Geum.ru

Итоги 56 «Русский алюминий» в сми красноярского края 58 Сотрудничество с администрацией края 62

Вид материалаДокументы

Содержание


СУАЛ и «Русал»
Перспективы создания единой алюминиевой империи
Тема отмены толлинга
Подобный материал:
1   ...   7   8   9   10   11   12   13   14   ...   26

СУАЛ и «Русал»




В связи с тесной взаимосвязью СУАЛа и «Русала», в рамках исследования перспективным представляется рассмотреть ряд актуальных для обоих холдингов вопросов общими главами.

Перспективы создания единой алюминиевой империи



Продажа Р.Абрамовичем принадлежащих ему акций «Русала» привлекла пристальный интерес СМИ и породила массу спекуляций. Совпадение продажи со временем обострения взаимоотношений власти и крупного бизнеса привело к тому, что основной версией, объясняющей причину столь стремительного избавления Абрамовичем от своих активов, стал вывод средств предпринимателя заграницу: «информированный губернатор Чукотки в очередной раз предугадал конъюнктуру и отреагировал на растущие политические риски»62.


К числу таких рисков, помимо прочего, СМИ отнесли и внимание со стороны Генпрокуратуры к основному партнеру Р.Абрамовича по бизнесу О. Дерипаске – а именно, возобновление дела о незаконном получении «Русалом» контроля над рядом предприятий, в том числе компанией «Ингосстрах».


Среди циркулирующих вокруг исхода сделки слухов особняком стоит линия, оценивающая шансы О. Дерипаски и В. Вексельберга на покупку пакета акций Абрамовича как равные. В этом случае, по прогнозам СМИ, становится реальной перспектива создания в России единой алюминиевой империи. Комментаторы отмечают, что покупка акций В.Вексельбергом позволила бы «Русалу» и СУАЛу в совокупности уверенно занять второе место в мире по производству первичного алюминия после лидера отрасли – американской компании Alcoa63. Кроме того, сделка значительно усилила бы позиции СУАЛа на мировом рынке алюминия: на момент дискуссии, по оценкам специалистов, СУАЛ занимает восьмое место в мировом рейтинге алюминщиков. В связи с этим выдвигается версия о возможном объединении СУАЛа и «Русала», причем в качестве аргументов против такого слияния выступают только бюрократические препоны. Характерно, что на протяжении всего периода, в который муссировалась эта тема, официальных комментариев ни от одной из заинтересованных сторон не последовало.


Причем, после появления сведений о том, что покупателем акций «Русала» Р.Абрамовича стал его партнер по бизнесу, тема не была закрыта. И одной из возможных причин, по которой, несмотря на победу в этом своеобразном тендере О. Дерипаски, акции все еще могут отойти В. Вексельбергу, названы услуги политического характера. В прессе циркулируют слухи, по которым СУАЛ оказывает поддержку политическим интересам «Русала» в Иркутской области. А именно, есть информация, что представители СУАЛа совместно с «Русалом» поучаствовали в процессе изменения областного устава таким образом, чтобы лояльный к «Русалу» губернатор Б. Говорин смог баллотироваться на третий срок. В пользу этой версии СМИ указывают на тот факт, что ранее СУАЛ, в отличие от людей Дерипаски, никогда в острых политических конфликтах не светился. По некоторым предположениям, «ходить под руку с Дерипаской Вексельбергу приходится как раз из-за возможных переговоров о покупке акций «Русала»64. При этом совладелец СУАЛа позиционируется как один из немногих предпринимателей, который сумел найти с амбициозным О.Дерипаской общий язык.


Определенный интерес также представляет также появившиеся в начале сентября спекуляции на тему того, что О.Дерипаске отходят не все 50% акций, а лишь 25%. В связи с этим в прессе активизировались давние слухи о том, что оставшиеся 25% контролирует Б.Березовский, и продать его долю Абрамовичу вряд ли под силу. Таким образом, был подкреплен тезис о «непрозрачности» бизнеса «Русала»: очевидным является лишь тот факт, что Дерипаска – не единственный владелец компании.


Существует еще несколько версий, почему Р.Абрамович решил не расставаться со своей долей в «Русале» и что он будет делать в дальнейшем. По мнению СМИ, сыграло роль несколько факторов, главные из которых -- приемлемая финансовая нагрузка для О. Дерипаски и приемлемая политическая окраска сделки для Р.Абрамовича. С одной стороны, такой «щадящий вариант» не обескровливает компанию и дает ей финансовый потенциал для роста. Кроме того, продажа чукотским губернатором своих активов и так вызвала разной степени негативные эмоции в обществе - от прямой критики политиков средней руки до известной настороженности на высшем уровне. Вариант с сохранением блокирующего пакета позволяет несколько снизить остроту проблемы. Аналитики инвестиционных компаний предлагают и другие объяснения. Так, некоторые из них считают, что г-н Абрамович намерен оставаться инвестором «Русала» в расчете на рост его капитализации. Другие же напоминают, что чукотский губернатор был не единственным акционером «Сибнефти» и долю в «Русале» сохранил не он, а его партнеры по нефтяной компании.


Помимо этого, несколько иллюзорный характер сделке, по оценкам аналитиков, придает и структура владения компаниями – самого «Русала» и продавца 25%-ного пакета Millhouse Capital. Обе стороны зарегистрированы за пределами России и, по сути, продажа акций «Русала» - сделка между иностранными компаниями.

Тема отмены толлинга



На протяжении года контрольной темой в отношении алюминиевой промышленности в целом остается тема отмены толлинга. Всплеск интереса к проблеме, связанный с бурными дебатами на правительственном уровне, к концу весны, по мнению большинства наблюдателей, завершился сокрушительным поражением противников толлинга, к коим причисляли Г.Грефа и А.Кудрина, и, соответственно победой алюминиевых лоббистов во главе с премьером М.Касьяновым. Однако в конце ноября тема всплывает снова. На этот раз вопросы вызвало несоответствие Налогового и Таможенного кодексов: экспорт в режиме толлинга в Таможенном кодексе назван вывозом, и, следовательно, компаниям, экспортирующим переработанное сырье, с 1 января 2004 года НДС возвращаться не будет. Таким образом, толлинг, не будучи отменен как явление, теряет для производителей алюминия свою привлекательность.


Основной мишенью в этой ситуации, по оценкам специалистов, оказался «Русал». В отличие от СУАЛа, «Русский алюминий» не обладает значительной сырьевой базой в России и поэтому сильно зависит от внешнего толлинга. СУАЛ не раскрывает долю толлинговых операций в своем производстве, однако, по заявлениям аналитиков, очевидно, что в этой компании толлинг задействован в гораздо меньшей степени. Сибирско-Уральская компания вынуждена импортировать некоторое количество иностранных бокситов, технологически необходимых для производства глинозема, однако, по оценкам специалистов, доля внешнего толлинга в СУАЛе не превышает 5%. Компания практически полностью обеспечена собственным сырьем с месторождений Бокситы Тимана и Северо-уральского. Однако СМИ широко цитируют мнение директора департамента корпоративных отношений «СУАЛ-Холдинга» А.Прохорова о том, что «отмена толлинга негативно скажется на конкурентоспособности российского алюминия за рубежом»65. Интересно, что ситуация сбалансирована «симметричным» высказыванием А.Прохорова о том, что «отмена 5% -ной экспортной пошлины позволит повысить конкурентоспособность компании на внешнем рынке»66.


Доля негативных для СУАЛа материалов, касающихся перспектив отмены толлинга, связана в массе своей с тем, что некоторая часть экспертов не конкретизирует понятие «алюминиевые монополисты», подразумевая под ним обе компании, и подвергает их противостояние интересам государства тотальной критике67.

Кроме того, ряд изданий свидетельствуют, что в представители СУАЛа были замечены в активном лоббировании толлинга на государственном уровне68.

Однако в значительной части материалов все-таки признается существенное отличие позиций холдингов, поскольку, СУАЛ не ориентирован на толлинг - по признанию представителей СУАЛа, доля толлинговых операций «крайне незначительна»69.

Ситуация для «Русала», по мнению многочисленных экспертов, выглядит гораздо более серьезно. Хотя компания не предоставляет никаких официальных данных, по прогнозам аналитиков, в связи с тем, что «Русал» производит по толлингу около 80% своей продукции, его потери могут составить $400 млн. ежегодно. Поэтому не удивительно, что именно представители «Русского алюминия» занимают более активную позицию по проблеме отмены толлинга. Хотя представители обоих компаний выразили недовольство готовящимися нововведениями, наиболее подробно в СМИ была представлена позиция О.Дерипаски, пообещавшего подать в суд на правительство за «дискриминацию по цеховому признаку». При этом была отмечена непоследовательность позиции главы «Русала», еще три года назад заявлявшего о вредности толлинга для экономики.

Зачастую в статьях представляются как позитивные моменты в отмене толлинга, так и негативные аспекты данного решения. К первым обычно относится рост бюджетных доходов (алюминщиков – причем как «Русал», так и СУАЛ, активно обвиняют в нанесении серьезного ущерба казне). Ко вторым – апокалиптические прогнозы относительно будущего отрасли в случае отмены толлинга (СМИ отмечают неизбежное падение инвестиций и кризис производства алюминия). Поэтому на первое место при оценке качества материала уделялось тому, какая же из точек зрения подается в качестве приоритетной. Ряд материалов ставили на первое место позицию правительства, другие же выпячивали аргументы алюминщиков.


По определению прессы, суть позиции производителей алюминия сводится к тому, что государство ничего не выиграет в случае отмены толлинга. Внимание ряда аналитиков привлекает тот факт, что мнение О.Дерипаски по вопросу отмены толлинга, по сути, разделяет красноярский губернатор А.Хлопонин. Весной минувшего года он дал центральным изданиям ряд интервью, где обосновывал такую позицию на свой лад. Губернатор Красноярского края заявил, что стимулов для борьбы за отмену внешнего толлинга у регионов нет. Более того, в связи со снижением для крупного бизнеса определенной части доходов и прибыли, компании начнут заниматься оптимизацией финансово-хозяйственной деятельности на территории края. Это повлечет за собой снижение объемов реинвестирования в собственный бизнес, в технологии, сокращение численности занятых на производстве и другие потери. Кроме того, отмена внешнего толлинга влияет и на такой фактор, как стоимость инвестиционных ресурсов. Стоимость финансирования промышленного предприятия со стороны западных банков увеличится, что тоже отразится на его экономике.


Характерно, что помимо значительных финансовых потерь, которые понесет «Русал» в случае отмены толлинга, в качестве причины активности О.Дерипаски рядом комментаторов выдвигается влияние на компанию неких сторонних сил: «Единственное разумное объяснение ожесточенной войны, которую Олег Дерипаска ведет против отмены толлинга, в том, что Millhouse и «Базовый элемент», владеющие «Русалом», не имеют никакого отношения к капиталу компании, которая при толлинговой схеме является центром прибыли»70. Речь идет о нераскрываемых публично нюансах договоренностей владельцев сырья, осуществляющих его переработку в России, с собственно российскими алюминиевыми бизнесменами. По мнению ряда чиновников, иностранные компании - владельцы сырья, перерабатываемого в России, принадлежат российским предпринимателям. Циркулируют также слухи о том, что неназванная зарубежная компания имеет прямое отношение к «прежним владельцам» вошедших в «Русал» заводов. При этом доказать наличие или отсутствие такой «слишком близкой» связи, по единодушному мнению, практически невозможно.


Пресса отчетного периода формирует следующие пути выхода из ситуации для «Русала»:
  • Принятие Думой поправки, устраняющей несоответствие между Налоговым и Таможенным кодексами (Зампред ГТК Н.Азаров также дал понять, что если выйдет соответствующая ведомственная инструкция, ГТК может возместить НДС экспортерам, который они начнут терять с 1 января 2004 года).
  • Существует мнение, что весенняя победа лоббистов алюминиевой отрасли - не что иное, как отсрочка отмены толлинга в обмен на обещание «Русала» полностью отказаться от толлинга к началу следующего года. В этом случае отсрочка должна была пойти компании на пользу, и в 2004 году «Русал» безболезненно заменит толлинговые схемы на прямые операции импорта-экспорта.
  • Консолидация в руках холдинга крупного пакета акций энергокомпаний, которые позволят влиять на энерготарифы (к примеру, увеличение своей доли акций «Иркутскэнерго» до 75-80% позволит «Русалу» в случае либерализации рынка самостоятельно устанавливать тарифы).