Совершенствование процесса формирования оборотных средств в промышленности региона с использованием кредитного механизма
| Вид материала | Диссертация |
Содержание2.4. Источники финансирования оборотных средств хозяйствующих субъектов |
- Совершенствование механизма планирования оборотных средств предприятия, 81.15kb.
- Оборотные средства предприятия, состав и структура. Источники формирования оборотных, 349.58kb.
- 1 Источники формирования оборотных средств 9 Глава, 429.75kb.
- Берлин Юлия Ильинична, старший преподаватель кафедры статистики Архангельского филиала, 137.06kb.
- Совершенствование экономического механизма формирования тарифов на региональном рынке, 330.65kb.
- Управление финансовой устойчивостью предприятия, 149.75kb.
- Нормирование и планирование оборотных средств как фактор оптимизации оборачиваемости, 42.73kb.
- Задачи работы: выработать навыки по расчету показателей оборачиваемости оборотных средств, 225.99kb.
- Совершенствование механизма функционирования организационных структур управления хозяйственными, 280.55kb.
- Совершенствование механизма регулирования инвестиционных процессов в индустриально, 441.77kb.
2.4. Источники финансирования оборотных средств хозяйствующих субъектов
С переходом к рыночным отношениям начались изменения в источниках формирования оборотных средств промышленных предприятий.
Таблица 2.11
Показатели кредитных вложений в экономику и неплатежей
предприятий
В процентных пунктах
| | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 |
| Доля текущих рублевых депозитов в ВРП | н.д. | н.д. | 7,1 | 4,6 | 3,8 |
| Темп роста чистой просроченной кредиторской задолженности | 110,0 | 609,0 | 165,3 | 203,7 | 95,8 |
| Доля чистой просроченной кредиторской задолженности в ВРП | 2,05 | 10,94 | 16,3 | 25,4 | 2,6 |
| Доля кредитов экономике в общей сумме кредитных вложений банков | 92,21 | 79,2 | 70,7 | 72,9 | 71,5 |
| Темп роста кредитных вложений в экономику | 99,2 | 59,1 | 89,3 | 65,9 | 226,3 |
| Доля кредитов экономике в ВРП | 4,9 | 2,5 | 2,0 | 1,0 | 1,2 |
| Справочно: доля кредитов экономике в ВВП (по России) | н.д. | 8,2 | 9,6 | 12,5 | 10,4 |
1 всего предприятиям, организациям и физическим лицам
Источники: Мурманский облкомстат, 1997, 1999; Отчеты ГУ ЦБ РФ по Мурманской области; Вопросы экономики. 2000. №4. С.62; Приложение 1.
До начала рыночных преобразований одним из основных источников финансирования оборотных активов, наряду с собственными средствами, являлись банковские кредиты. Однако с начала 90-х годов банки отказались от кредитования по обороту и начали предоставлять ссуды под высокие процентные ставки с простых ссудных счетов. Изменение условий предоставления ссуд отразилось на динамике кредитования экономики региона.
Уменьшение темпов роста кредитных вложений в экономику, доли кредитов в экономику в общей сумме кредитных вложений банков, а также доли кредитов экономике в ВРП свидетельствуют о снижении кредитной активности банков за исследуемый период (табл. 2.11). Среди причин такого положения дел в этой сфере можно отметить большие риски кредитования хозяйствующих субъектов, а также высокую доходность операций на финансовом рынке (табл. 2.12). Вполне естественно, если вспомнить о специфике деятельности банков, что в при таких условиях они очень неохотно кредитуют производство.
Таблица 2.12
Структура доходов кредитных организаций Мурманской области
В процентных пунктах
-
1997
1998
1999
Доходы по процентам за предоставленные кредиты
36,8
7,3
10,4
Доходы от операций с ценными бумагами
34,2
36,8
25,8
Доходы от операций с иностранной валютой
6,8
47,4
46,7
Доходы от других операций
22,2
8,5
17,1
Доходы всего
100,0
100,0
100,0
Источники: Отчеты ГУ ЦБ РФ по Мурманской области; Приложение 2.
Как отмечалось ранее, за рубежом считается нежелательным, если удельный вес краткосрочных кредитов в балансе предприятий составляет свыше 30%. Как показал анализ, промышленности региона такая опасность не грозит. В Мурманской области доля краткосрочных кредитов, предоставленных банками области промышленным предприятиям, в пассивах предприятий отрасли составляла с 1995 по 1999 гг. соответственно 1,7; 1,1; 0,6 и 1,2%. По области в целом этот показатель несколько ниже (1,5; 0,9; 0,5; 0,8%).
Экономический рост в регионе в 1999 г. при одновременном снижении стоимости кредита способствовали росту абсолютных объемов кредитных вложений. Однако, несмотря на то, что в номинальном выражении объем кредитных вложений в экономику в 1999 г. вырос более чем в два раза по сравнению с предыдущим годом, доля кредитов экономике в ВРП по отношению к 1998 г. осталась практически неизменной.
В совокупном объеме кредитных вложений наибольший удельный вес занимают кредиты промышленности. Однако за 1998-1999 гг. произошло уменьшение доли кредитов предприятиям данной отрасли на 12%, в то же время объем кредитных вложений торговым организациям возрос почти в 2 раза (табл. 2.13), что связано с высокой оборачиваемостью капитала торговых предприятий и меньшими кредитными рисками в этой сфере.
Таблица 2.13
Структура кредитов, предоставленных экономике Мурманской области региональными банками
В процентных пунктах
| | 1998 | 1999 |
| Промышленность | 43,3 | 30,8 |
| Сельское хозяйство | 6,3 | 10,6 |
| Торговля и общепит | 13,9 | 25,1 |
| Транспорт и связь | 15,4 | 19,9 |
| Строительство | 0,0 | 0,04 |
| Прочие | 21,0 | 13,5 |
| Всего | 100,0 | 100,0 |
Источники: Отчеты ГУ ЦБ РФ по Мурманской области.
На конец 1999 г. в совокупном объеме кредитов, предоставленных кредитными организациями России юридическим лицам региона, большая часть приходилась на промышленность (61,7%). В общем объеме задолженности банкам по ссудам просроченные кредиты составляли 11,3% (среди просроченных ссуд доля промышленности составляла 38,9%).
Банковские кредиты являются одним из важнейших источников финансирования оборотных средств. Однако кредит оказывает неоднозначное влияние на финансовое положение предприятий. С одной стороны, банковские ссуды позволяют не сокращать или даже не закрывать производство. С другой стороны, цена банковских ресурсов такова, что предприятия зачастую ухудшают свое финансовое положение при пользовании кредитами. Несмотря на относительное снижение стоимости банковского кредита, он по-прежнему является очень дорогим для большинства предприятий.
С 1996 г. по 1999 г. уровень экономической рентабельности предприятий области (отношение прибыли к совокупному капиталу) соответственно составлял: –0,22%; 0,77% и 10,7%. Многократное превышение стоимости кредита над уровнем рентабельности является фактором, сдерживающим развитие кредитного процесса в регионе.
Уровень показателя доли кредитов экономике в ВРП в несколько раз ниже аналогичного общероссийского показателя (см. табл. 2.11). В то же время за рубежом в 1995 г. в группе наиболее развитых стран (США, Германия, Япония) показатель доли кредитов экономике в ВВП соответственно составил 106,8; 99,9 и 209,1 %. В развитых странах (Испания, Португалия, Греция) – 73,8; 59,3 и 34,6. В крупных развивающихся странах (Бразилия, Мексика, Аргентина, Ю. Корея, Индонезия, Малайзия) – 34,8; 35,8; 18,3; 69,4; 53,7 и 129,5%. В странах с переходной экономикой (Польша, Венгрия, Китай) – 12,7; 22,3 и 88,6% [29, С. 12].
Вследствие изменения условий банковского кредитования предприятиям промышленности стало сложно пополнять дефицит денежных ресурсов, который образовался после либерализации цен. Чтобы как-то компенсировать потери от обесценения оборотных средств хозяйствующих субъектов, государство предприняло ряд мер.
В частности, в соответствии с Постановлением Президиума Верховного Совета РФ и Правительства РФ от 25.05.92 г. №2837-1 “О неотложных мерах по улучшению расчетов в народном хозяйстве и повышении ответственности предприятий за из финансовое состояние”, а также постановлением Правительства РФ и ЦБ РФ от 01.07.92 г. №458 и последующими изменениями и дополнениями предприятиям начали предоставляться целевые государственные кредиты на пополнение оборотных средств.
Кредиты на пополнение оборотных средств предоставлялись из целевого внебюджетного фонда Министерства финансов РФ за счет кредитной линии, открытой ему Центральным банком по плавающей процентной ставке, не превышающей учетную ставку (Письмо Министерства финансов РФ от 06.04.93 г. «О порядке расчетов и особенностях учета операций по кредитам, выданным на пополнение оборотных средств предприятий и организаций», ст.11).
В соответствии с указанными постановлениями кредит выделялся на основании соглашения финансового органа и предприятия или организации (государственные предприятия и организации, АО с долей государства в уставном фонде более 50%, приватизированние предприятия или организации независимо от их организациооно-правовых форм).
Этот кредит мог использоваться заемщиком на оплату расчетных документов за товары и услуги, платежи в бюджет. Поскольку кредит предоставлялся из целевого внебюджетного фонда, то погашение кредита и процентов по нему осуществлялось в первоочередном порядке. Процент за этот кредит относился на себестоимость и рассчитывался по определенной формуле. По просроченной кредиту процент устанавливался на уровне учетной ставки. Источником погашения кредита была прибыль заемщика, освобожденная от налогообложения (и чистая прибыль, если погашался просроченный кредит) (Письмо Министерства финансов РФ от 03.03.93 №23-5 «О проверке предприятий по вопросу использования государственного кредита, полученного на пополнение оборотных средств»).
Следует отметить, что выдачу централизованных кредитов сопровождали различные нарушения. Например, кредитные ресурсы зачастую выдавались подставным фирмам; привилегированные банки, через которые данные кредиты перераспределялись, и получатели льготных кредитов «прокручивали» доходы от них в различных спекулятивных операциях. Эти нарушения, на наш взгляд, можно объяснить несовершенством процесса кредитования, в частности, тем, что оплата товарно-материальных ценностей предшествовала их фактическому поступлению покупателю, и подтверждению последним данного факта.
Объем платежных кредитов начал уменьшаться в 1994 г., а в 1995 г. они были отменены, что было связано с началом проведения политики финансовой стабилизации. Отмена платежных кредитов отрицательно сказалась не только на ликвидности банков – посредников в этом процессе, - но и на положении предприятий. Ведь теперь они вынуждены были заменить этот источник внешнего финансирования другим.
Вследствие недостаточности собственных средств и изменений условий кредитования, обусловивших дефицит денежных средств у промышленных предприятий, одним из основных источников финансирования оборотных средств стала кредиторская задолженность (рис.2.3).
Как показывает динамика доли кредитов экономике в ВРП и доли чистой просроченной кредиторской задолженности в ВРП, обратной стороной снижения объемов банковского кредита в экономику стал рост неплатежей (табл. 2.11). Так, доля кредитов экономике в ВРП Мурманской области с 1995 г. по 1996 г. снизилась в два раза, при этом доля чистой просроченной кредиторской задолженности в ВРП за этот же период увеличилась в пять раз (!). Дальнейшая динамика данных показателей показывает, что вплоть до 1999 г. они являлись субститутами.
Среди основных источников формирования текущих активов за данный период наибольшую долю составляла кредиторская задолженность (около 45%), на кредиты банков приходилось не более 7,3%3. Учитывая вышесказанное, можно отметить незначительную роль банковских кредитов как внешнего источника финансирования оборотных средств предприятий. Характер структуры источников финансирования текущих активов обусловил особенности структуры оборотных средств хозяйствующих субъектов промышленности, в которой наибольший удельный вес занимает дебиторская задолженность предприятий.
Рис. 2.3. Структура источников формирования оборотных активов промышленных предприятий Мурманской области (в процентах).
Таким образом, основные изменения в источниках формирования оборотных средств предприятий заключались в том, что недостаток собственных ресурсов у хозяйствующих субъектов отрасли, снижение притока банковских кредитов в экономику, а также отмена государственных платежных кредитов обусловила повышение с 1995 г. роли кредиторской задолженности как основного источника финансирования оборотных активов предприятий.
Как показал анализ, в 1996 и 1997 гг. предприятия промышленности использовали кризисную модель финансирования оборотных средств (стратегия краткосрочного финансирования). В условиях кризисного состояния экономики, когда предприятия испытывают недостаток прибыли и других собственных (и приравненных к ним) источников финансирования хозяйственной деятельности, роль заемных краткосрочных финансовых ресурсов повышается в связи с необходимостью формирования как текущих, так и постоянных активов. Привлечение в данной ситуации краткосрочного заемного капитала для формирования части внеоборотных активов повышает риск потери ликвидности и снижает финансовую устойчивость предприятий, однако такая ситуация обусловлена объективными условиями функционирования промышленных предприятий. Вышесказанное позволяет очертить проблему недостаточности собственного и долгосрочного заемного капитала и необходимости их наращивания предприятиями отрасли.
Функционируя в рыночных условиях, предприятия не могут обходиться без внешних источников финансирования, использование только собственных финансовых ресурсов имеет ограниченные пределы [46]. В свою очередь, промышленные предприятия Мурманской области также испытывают потребность в заемном капитале, что обусловлено нехваткой собственных оборотных средств для покрытия текущих финансовых потребностей. В следующем разделе будут рассмотрены возможные пути решения проблемы недостатка финансовых ресурсов у предприятий отрасли.