Г. О. Фролова фінансовий аналіз навчально-методичний посібник
| Вид материала | Навчально-методичний посібник |
- Міністерство освіти І науки україни харківська національна академія міського господарства, 1693.26kb.
- Навчально-методичний посібник для самостійного вивчення модуля дисципліни, 3343.26kb.
- Навчально-методичний посібник (друге видання), 1764.23kb.
- Навчально-методичний посібник Міністерство освіти І науки, молоді та спорту України, 3103.88kb.
- Навчально-методичний посібник Донецьк 2010, 664.64kb.
- М. Б. та інші практикум з проходження практик студентами вищих навчальних закладів, 3048.19kb.
- Л. А. Родіонова економічна історія навчально-методичний посібник, 1216.83kb.
- Міністерство освіти І науки україни житомирський державний технологічний університет, 1194.59kb.
- Г. М. Лавренчук задачі з географії навчально-методичний посібник, 726.53kb.
- Л. P. Адміністративне право України: Навчально-методичний посібник. Вид друге, перероб., 4077.25kb.
ТЕМА 8. АНАЛІЗ ВХІДНИХ І ВИХІДНИХ ГРОШОВИХ ПОТОКІВ
Методичні вказівки до вивчення теми
Під рухом коштів розуміють усі валові грошові надходження і платежі підприємства. Потік коштів, який пов'язаний з конкретним періодом часу і являє собою різницю між усіма, що надійшли і виплаченими підприємством, коштами за цей період.
У світовій практиці грошовий потік позначається поняттям «кеш фло» (cash flow), хоча буквальний переклад цього терміна - потік готівки. Грошовий потік, у якому відплив перевищує приплив, називається «негативний кеш фло», у противному випадку - це «позитивний кеш фло».
Будь-яке підприємство має враховувати дві обставини: з одного боку, для підтримки поточної платоспроможності необхідна наявність достатньої величини коштів, з іншого - завжди є можливість отримати додатковий прибуток від вкладення цих коштів.
Потік грошових коштів - різниця між всіма отриманими і виплаченими підприємством коштами за визначений період часу.
Для визначення потоків коштів використовуються прямий і непрямий методи.
Прямий метод заснований на аналізі руху коштів за рахунками підприємства і дає можливість:
- показувати основні джерела припливу і напрямки відпливу грошових коштів;
- робити оперативні висновки щодо достатності коштів для платежів за поточними зобов'язаннями;
- установлювати взаємозв'язок між реалізацією і грошовою виручкою за звітний період.
Непрямий метод заснований на аналізі статей балансу і звіту про фінансові результати і дає можливість:
показувати взаємозв'язок між різними видами діяльності підприємства;
- установлює взаємозв'язок між чистим прибутком і змінами в активах підприємства за звітний період.
У чинному положенні (стандарті) бухгалтерського обліку 4 «Звіт про рух грошових коштів» рекомендовано застосовувати розрахунок звіту непрямим методом.
Основним документом для аналізу грошових потоків є «Звіт про рух грошових коштів» (ф.З), за допомогою якого можна показати надлишок та дефіцит коштів за видами діяльності підприємств, контролювати поточну платоспроможність підприємства, приймати активні рішення щодо управління коштами і пояснювати розбіжності між фінансовим результатом і зміною коштів.
Дані звіту дають можливість оцінити:
- здатність підприємства працювати так, щоб у майбутньому забезпечити перевищення припливу коштів над їх відтоками;
- здатність підприємства відповідати за своїми обов'язками, виплачувати дивіденди і задовольняти усі свої потреби в зовнішньому фінансуванні;
- причини розбіжностей між чистим прибутком і пов'язаними з ним надходженнями і виплатами коштів;
- вплив як грошових, так і не грошових (бартер і взаємозалік) результатів інвестиційної діяльності і діяльності з фінансування на фінансове становище підприємства.
При аналізі потоки коштів розглядаються за трьома видами діяльності: основний, інвестиційний і фінансовий.
Звіт про рух грошових коштів підрозділяє грошові надходження і виплати на три основні категорії:
- рух коштів у результаті операційної діяльності;
- рух коштів у результаті інвестиційної діяльності;
- рух коштів у результаті фінансової діяльності.
Основна діяльність — це надходження і використання коштів, що забезпечують виконання основних виробничо-комерційних функцій. Тут відображуються ті фінансові показники, що використовуються при розрахунку чистого прибутку. Як правило, операційна діяльність підприємства спрямована на продаж продукції і надання послуг.
Інвестиційна діяльність охоплює в основному операції, що відносяться до змін у необоротних активах, а також короткострокових (поточних) фінансових інвестиціях, що не є еквівалентами грошових коштів. Дані про рух коштів, пов'язані з інвестиційною діяльністю, важливі, оскільки вони відображують витрати, зроблені відносно ресурсів, які можуть створити у майбутньому прибуток і рух коштів.
Фінансова діяльність - це діяльність, результатом якої є зміни в розмірі і складі власного капіталу і позикових засобів підприємства. Інформація про рух коштів, пов'язаних з фінансовою діяльністю, важлива тому, що вона дозволяє прогнозувати майбутній обсяг коштів, на який матимуть права постачальники капіталу підприємства.
Потоки грошових коштів від основної (операційної) діяльності
Вхідні потоки:
1. Надходження від покупців за продані товари або надані послуги.
2. Погашення дебіторської заборгованості.
3. Аванси, отримані від покупців.
4. Інші грошові надходження (наприклад, орендна плата).
Вихідні потоки:
1. Виплати постачальникам за товарно-матеріальні цінності.
2. Сплата зарплати робітникам та службовцям.
3.Відрахування в бюджет, пенсійний фонд, на соціальне страхування.
4. Процентні виплати по банківських кредитах.
Потоки грошових коштів від інвестиційної діяльності
Вхідні потоки:
1. Продаж основних засобів.
2. Продаж цінних паперів.
3. Отримані дивіденди, відсотки від довгострокових фінансових вкладень.
4. Отримання грошей по позиках, наданих іншим компаніям.
Вихідні потоки:
1. Придбання основних засобів.
2. Придбання цінних паперів.
3. Надання грошей іншим компаніям у борг.
Потоки грошових коштів від фінансової діяльності
Вхідні потоки:
1. Отримання банківських кредитів і позик.
2. Надходження від емісії простих і привілейованих акцій.
3. Надходження від випуску облігацій.
4. Цільове фінансування (субсидії, матеріальна допомога і т.д.).
Вихідні потоки:
1. Повернення банківських кредитів і позик.
2. Виплата грошових дивідендів.
3. Погашення векселів, облігацій, заставних зобов'язань.
Аналіз руху коштів дає можливість визначити сальдо грошового потоку в результаті основної, інвестиційної і фінансової діяльності й інших операцій. Основна задача аналізу грошових потоків полягає у виявленні причин нестачі (надлишку) коштів, визначенні джерел їх надходжень і напрямків використання.
Прогнозування грошового потоку пов’язане з оцінкою основних факторів: обсяг реалізації, частка виручки за готівку, величина дебіторської і кредиторської заборгованості, величина грошових витрат та ін.
Деякі інвестори і кредитори вважають звіт про рух коштів корисним при оцінці «якості» доходів підприємства. Наприклад, вони покладаються на більш об'єктивну оцінку ефективності, ніж чистий прибуток - на рух коштів від основної діяльності, тобто, чим вищий цей показник, тим вища «якість» доходу.
Існують три найважливіших фінансових показники діяльності будь-якого підприємства:
- виручка від реалізації;
- прибуток;
- потік коштів.
Аналіз руху коштів дає можливість з відомою точністю пояснити розбіжності між величиною грошового потоку і отриманим за цей період прибутком, що зумовлені такими причинами:
- прибуток відображує облікові грошові і не грошові доходи протягом визначеного періоду, що не збігається з реальним надходженням коштів;
- прибуток визначається після здійснення продажу, а не після надходження коштів;
- при розрахунку прибутку витрати на виробництво продукції визначаються після її реалізації, а не в момент їхньої сплати.
Тобто діє не касовий метод, а метод нарахування.
За станом руху грошових потоків можна судити про якість управління підприємством.
На думку фахівців, якість управління підприємством можна охарактеризувати як добре в тому випадку, якщо за результатами звітного періоду чистий рух коштів у результаті операційної діяльності (ряд.170 ф.3) має додатне значення, у результаті інвестиційної (ряд.300 ф.3) і фінансової (ряд.390 ф.3) - від'ємне. Це означає, що в результаті операційної діяльності, зокрема
Таблиця 8.1
Структура грошових потоків
| Вид діяльності | Попередній рік | Звітний рік |
| Операційна (ряд. 170 ф.3) | | |
| Інвестиційна (ряд. 300 ф.3) | | |
| Фінансова (ряд. 390 ф.3) | | |
| Чистий рух коштів за звітний період (алгебраїчна сума перших трьох рядків) або (ряд.400ф.3) | | |
| Загальна оцінка якості управління | | |
У процесі розв'язування слід врахувати, що надходження коштів показують зі знаком «+», а витрату - зі знаком «-».
Під час визначення загальної оцінки якості управління підприємством слід скористатися допоміжною таблицею:
Таблиця 8.2
Оцінка якості управління підприємством
| Вид діяльності | Добре підприємство | Нормальне підприємство | Кризове підприємство |
| Операційна | + | + | - |
| Інвестиційна | - | - | + |
| Фінансова | - | + | + |
Аналізуючи грошові потоки підприємства, використовують ряд коефіцієнтів.
1. Коефіцієнт достатності чистого грошового потоку підприємства (КДчгп) у розглянутому періоді (бажано за три роки):
| КДчгп | = | ЧГП |
| ОБ+∆Зтмц+Д |
де
ЧГП - чистий грошовий потік;
ОБ - сума виплат основного боргу по довго- і короткострокових кредитах і позиках підприємства;
∆Зтмц - сума приросту запасів товарно-матеріальних цінностей;
Д - сума дивідендів, сплачених власникам (акціонерам) підприємства на вкладений капітал.
2. Коефіцієнт ліквідності грошового потоку підприємства (КЛгп) у розглянутому періоді:
| КЛгп | = | ДГП-(ГКк-ГКп) |
| ВГП |
де
ДГП - сума валового додатного грошового потоку (надходження коштів);
ГКК і ГКП - сума залишку коштів підприємства відповідно на кінець і початок розглянутого періоду;
ВГП - сума валового від'ємного грошового потоку (витрата коштів).
3. Коефіцієнт ефективності грошових потоків підприємства (КЕгп):
| КЕгп | = | ЧГП |
| ВГП |
4. Коефіцієнт реінвестування чистого грошового потоку (КРчгп ) у розглянутому періоді:
| КРчгп | = | ЧГП-Д |
| ∆РІ +∆Фд |
де Д - сума дивідендів, сплачених власникам (акціонерам) підприємства на вкладений капітал;
∆РІ - сума приросту реальних інвестицій підприємства (в усіх їхніх формах) у розглянутому періоді;
∆ Фд - сума приросту довгострокових фінансових інвестицій у розглянутому періоді.
5. Ліквідний грошовий потік (ЛГП) розраховується таким чином:
ЛГП=(ДКк+ККк-ГКк-(ДКп+ККп -ГКп),
де
ДК - довгострокові кредити;
КК - короткострокові кредити;
ГК - грошові кошти;
к і п - кінець і початок періоду.
Відмінність показника ліквідного грошового потоку від інших коефіцієнтів ліквідності (розглянутих у темі 7) полягає в тому, що абсолютна, проміжна і поточна ліквідність характеризують здатність підприємства погашати свої зобов'язання, тобто є більш важливими для зовнішніх зацікавлених осіб (в основному кредиторів). А ліквідний грошовий потік характеризує абсолютну величину коштів, отриманих від власної діяльності підприємства (основної та інвестиційної), і тому є більш «внутрішнім», тісно пов'язаним з ефективністю функціонування підприємства і, отже, є більш важливим для менеджерів і власників підприємства (хоча не можна заперечувати його значимість, наприклад, для потенційних інвесторів). Крім того, цей показник включає усі позикові засоби підприємства і тому:
- показує вплив позик і кредитів на ефективність діяльності підприємства щодо генерування грошового потоку;
- на жаль, практично не використовується для оцінки власної діяльності підприємства, єдиним його «користувачем» є деякі банки, які звертаються до нього при ухвал енні рішення про кредитування підприємств, оскільки ліквідний грошовий потік є для них однією з характеристик платоспроможності підприємства.
За результатами аналізу грошових потоків можна оцінити:
- обсяг і джерела отримання коштів і напрямки їхнього використання;
здатність підприємства в процесі поточної діяльності створювати стабільне перевищення сум надходжень коштів над сумами здійснення платежів;
- ліквідність підприємства;
- достатність власних коштів для здійснення інвестиційної діяльності. Наслідки дефіциту грошових коштів:
- затримки у виплаті заробітної плати;
- зростання кредиторської заборгованості перед постачальниками і бюджетом;
- зростання частки простроченої заборгованості по кредитах банків;
- зниження ліквідності активів підприємства;
- збільшення тривалості виробничого циклу через несвоєчасне постачання сировини і комплектуючих.
Перше, на що потрібно звернути увагу при вирішенні питання про ліквідацію дефіциту бюджету - це поліпшення управління дебіторською і кредиторською заборгованістю.
Надлишок грошових коштів свідчить про те, що реальне підприємство зазнає збитків через:
- інфляцію і знецінювання коштів;
- упущену вигоду від прибуткового розміщення вільних коштів.
Огляд ключових категорій і положень
Потік грошових коштів - різниця між всіма вилученими і виплаченими підприємством коштами за певний період часу.
Основна задача аналізу грошових потоків полягає у виявлені) причин нестачі (надлишку) коштів, визначенні джерел їх надходжень і напрямів використання.
Для визначення потоків коштів використовуються прямий і непрямий методи.
Прямий метод заснований на аналізі руху коштів на рахунках підприємства.
Непрямий метод заснований на аналізі статті балансу і звіту про фінансові результати.
Основним документом для аналізу грошових потоків є звіт про рух коштів, за допомогою якого можна контролювати поточну платоспроможність підприємства, ухвалювати активні рішення з управління коштами і пояснювати розбіжності між фінансовим результатом і зміною коштів.
Ліквідний грошовий потік характеризує зміну в чистій кредитній позиції підприємства протягом періоду.
Чиста кредитна позиція - це різниця між сумою кредитів, отриманих підприємством, і величиною грошових коштів.
Аналіз руху коштів дає можливість визначити сальдо грошового потоку в результаті основної, інвестиційної і фінансової діяльності та інших операцій.
Прогнозування грошового потоку пов'язане з оцінкою основних чинників: обсягу реалізації, частки виручки за готівковий розрахунок, величини дебіторської і кредиторської заборгованості, величини грошових витрат та ін.
Практичні завдання до теми 8
Завдання 8.1.
Згідно зі звітом (див. додаток В) проаналізуйте рух коштів в результаті операційної діяльності і зробіть відповідні висновки.
Аналіз руху коштів від операційної діяльності
| Показник | За звітний період | За попередній період | Зміна |
| 1. Прибуток від операційної діяльності до зміни в чистих оборотних активах (ряд.070) | | | |
| 2. Збільшення (зменшення) оборотних активів (ряд.080) | | | |
| 3. Збільшення (зменшення) витрат майбутніх періодів (ряд.090) | | | |
| 4. Збільшення (зменшення) поточних зобов'язань (ряд. 1 00) | | | |
| 5. Збільшення (зменшення) доходів майбутніх періодів (ряд. 1 10) | | | |
| 6. Грошові кошти від операційної діяльності (ряд. 120) | | , | |
| 7. Сплачені відсотки (ряд. 130) | | | |
| 8. Сплачені податки на прибуток (ряд. 140) | | | |
| 9. Чистий рух коштів від надзвичайних подій (ряд. 150) | | | |
| 10. Рух коштів від надзвичайних подій (ряд. 160) | | | |
| 11. Чистий рух коштів від операційної діяльності (ряд. 170) | | | |
Завдання 8.2.
Згідно зі звітом (див. додаток В) проаналізуйте рух коштів в результаті інвестиційної діяльності і зробіть відповідні висновки.
Аналіз руху коштів від інвестиційної діяльності
| Показник | За звітний період | За попередній період | Зміна |
| Реалізація фінансових інвестицій (ряд. 180) | | | |
| Реалізація необоротних активів (ряд. 190) | | | |
| Отримані відсотки (ряд.210) | | | |
| Отримані дивіденди (ряд.220) | | | |
| Інші надходження (ряд.230) | | | |
| Придбання фінансових інвестицій (ряд.240) | | | |
| Придбання необоротних активів (ряд.250) | | | |
| Інші платежі (ряд.270) | | | |
| Надходження коштів від надзвичайних подій (ряд.290) | | | |
| Грошові кошти від інвестиційної діяльності (ряд.300) | | | |
Завдання 8.3.
Згідно зі звітом (див. додаток В) проаналізуйте рух коштів в результаті фінансової діяльності і зробіть відповідні висновки.
Аналіз руху коштів від фінансової діяльності
| Показник | За звітний період | За попередній період | Зміна |
| Надходження власного капіталу (ряд.310) | | | |
| Отримані позики (ряд. 320) | | | |
| Погашення позик (ряд.340) | | | |
| Сплачені дивіденди (ряд.350) | | | |
| Інші платежі (ряд.360) | | | |
| Чистий рух коштів від надзвичайних подій (ряд.370) | | | |
| Рух коштів від надзвичайних подій (ряд.380) | | | |
| Чистий рух коштів від фінансової діяльності (ряд.390) | | | |
| Залишок коштів на кінець року (ряд.430) | | | |
Завдання 8.4.
Згідно зі звітом (див. додаток В) проаналізуйте рух коштів на підприємстві за звітний період і зробіть відповідні висновки.
Аналіз руху коштів за звітний період
| Показник | За звітний період | За попередній період | Зміна |
| 1 . Чистий рух коштів від операційної діяльності (ряд. 170) | | | |
| 2. Чистий рух коштів від інвестиційної діяльності (ряд.300) | | | |
| 3. Чистий рух коштів від фінансової діяльності (ряд.390) | | | |
| 4. Усього чистого руху коштів (ряд.400) | | | |
| 5. Залишок коштів на початок року (ряд.410) | | | |
| 6. Вплив зміни валютних курсових різниць на залишок коштів (ряд.420) | | | |
Завдання 8.5.
На підприємстві маємо такі дані:
Гроші, одержані від клієнтів, 870 000 тис. грн.
Надходження від оренди 10 000 тис. грн.
Гроші, що виплатили постачальникам
і працівникам, 510 000 тис. грн.
Податки, що виплатили, 110 000 тис. грн.
Грошові дивіденди, що виплатили, 30 000 тис. грн.
Визначити чистий рух коштів від операційної діяльності.
Завдання 8.6.
Визначити сумарний вхідний потік коштів підприємства, якщо є такі дані:
1. Реалізовано продукції в обсязі 15000 т по 0,9 грн за 1 кг.
2. Отримано банківський кредит в сумі 200 тис. грн.
3. Випущено облігаційну позику в обсязі 100 тис. облігацій по 50 грн номінальною вартістю за одну облігацію. Облігації з дисконтом реалізовано з дисконтом 5%.
4. Продано частину майна на суму 1900 грн.
5. Отримано прибуток від позареалізаційних операцій на суму 2800 грн.
Завдання 8.7.
Визначити сумарний вихідний потік коштів підприємства, якщо є такі дані:
1. Повернено кредит банку у розмірі 150 тис. грн.
2. Проведено закупівлю сировини і матеріалів в обсязі 15 тис. виробів по 1,5 грн за один виріб.
3. Виплачено заробітну плату:
а) 180 осіб по 160 грн кожній;
б) 20 осіб по 210 грн кожній;
в) 4 особи по 300 грн кожній.
4. Виплачено податки і обов'язкові платежі до бюджету і позабюджетних фондів в обсязі 18 тис. грн.
5. Проведено платежі за електроенергію, водопостачання і опалювання у розмірі 2800 грн.
Тестові завдання до теми 8
ТЕСТ 1. Потік грошових коштів — це...
ТЕСТ 2. Для визначення потоку коштів використовують:
а) прямий метод;
б) метод прямого рахунку;
в) аналітичний метод;
г) непрямий метод;
д) ваш варіант відповіді.
ТЕСТ 3. Визначте, за якими видами діяльності здійснюється аналіз потоків коштів:
а) виробничою;
б) оперативною;
в) допоміжною;
г) інвестиційною;
д) фінансовою.
ТЕСТ 4. До припливу коштів від фінансової діяльності відносяться:
а) дивіденди, відсотки від інвестицій;
б) капітальні вкладення;
в) короткострокові кредити і позики;
г) цільове фінансування;
д) погашення векселів.
ТЕСТ 5. До відтоку коштів від інвестиційної діяльності відносяться:
а) виплата дивідендів;
б) сплата податків;
в) покупка цінних паперів;
г) придбання нематеріальних активів;
д) довгострокові фінансові інвестиції.
ТЕСТ 6. Чи правильне твердження, що фінансова діяльність призначена для збільшення коштів у розпорядженні підприємства для фінансового забезпечення основної та інвестиційної діяльності:
а) так; б) ні.
ТЕСТ 7. Головною метою звіту про рух коштів є надання необхідної інформації про:
а) розбіжності між чистим прибутком і пов'язаними з ним надходженнями і витратою коштів;
б) здатність підприємства створювати в майбутньому додатний чистий рух коштів;
в) надходження і витрати коштів підприємства протягом звітного періоду;
г) оцінку джерел фінансування за їх вартістю.
ТЕСТ 8. В звіті про рух коштів виплата відсотків кредиторам може бути класифікована як відтік коштів на:
а) операційну діяльність;
б) позикову діяльність;
в) кредитну діяльність;
г) інвестиційну діяльність.
ТЕСТ 9. У звіті про рух коштів надходження від випуску акцій мають класифікуватися як приплив коштів від:
а) кредитної діяльності;
б) операційної діяльності;
в) інвестиційної діяльності;
г) фінансової діяльності.
ТЕСТ 10. Оплата за придбання цінних паперів інших підприємств (за винятком грошових еквівалентів) має класифікуватися в звіті про рух коштів на:
а) кредитну діяльність;
б) операційну діяльність;
в) інвестиційну діяльність;
г) фінансову діяльність.
ТЕСТ 11. Продовжте закономірність:
а) ефективне управління грошовими потоками не дає можливості зменшити потребу підприємства в позиковому капіталі;
б) ефективне управління грошовими потоками дає можливість збільшити потребу підприємства в позиковому капіталі;
в) ефективне управління грошовими потоками дає можливість зменшити потребу підприємства в позиковому капіталі.
Запитання і завдання для обговорення і самоконтролю
1. Що входить у поняття «грошовий потік підприємства»?
2. Назвіть вхідні і вихідні потоки коштів за трьома видами діяльності підприємства.
3. Яка методика складання звіту про рух грошових коштів ?
4.Що показує звіт про рух коштів і для яких цілей його складають?
5. Назвіть внутрішні і зовнішні причини дефіциту коштів.
6. Які переваги дає моделювання грошових потоків ?
7. Чому управління грошовими потоками є чинником стабільної роботи підприємства ?
8. Як визначити ліквідний грошовий потік?
9. Що показує надлишок коштів?
10. У чому розбіжність між сумою отриманого прибутку і величиною грошових коштів ?
Практичне заняття 6
Аналіз вхідних і вихідних грошових потоків
Робота в аудиторії
1. Класифікація вхідних і вихідних грошових потоків підприємства.
2. Аналіз грошових потоків підприємства. Звіт про рух коштів.
3. Визначення якості управління підприємством.
Самостійна робота
1. Характеристика «Звіту про рух грошових коштів» (ф.3).
2. Самостійний розрахунок грошового потоку за звітністю підприємства.