Г. О. Фролова фінансовий аналіз навчально-методичний посібник
| Вид материала | Навчально-методичний посібник |
- Міністерство освіти І науки україни харківська національна академія міського господарства, 1693.26kb.
- Навчально-методичний посібник для самостійного вивчення модуля дисципліни, 3343.26kb.
- Навчально-методичний посібник (друге видання), 1764.23kb.
- Навчально-методичний посібник Міністерство освіти І науки, молоді та спорту України, 3103.88kb.
- Навчально-методичний посібник Донецьк 2010, 664.64kb.
- М. Б. та інші практикум з проходження практик студентами вищих навчальних закладів, 3048.19kb.
- Л. А. Родіонова економічна історія навчально-методичний посібник, 1216.83kb.
- Міністерство освіти І науки україни житомирський державний технологічний університет, 1194.59kb.
- Г. М. Лавренчук задачі з географії навчально-методичний посібник, 726.53kb.
- Л. P. Адміністративне право України: Навчально-методичний посібник. Вид друге, перероб., 4077.25kb.
ТЕМА 7. АНАЛІЗ ЛІКВІДНОСТІ БАЛАНСУ
Методичні вказівки до вивчення теми
Одна з найважливіших умов стійкого фінансового стану підприємства -платоспроможність. Під платоспроможністю підприємства розуміють його здатність своєчасно виконувати свої зобов'язання, що випливають з торговельних, кредитних та інших операцій.
Поняття платоспроможності і ліквідності дуже близькі, але друге ширше. Від ступеня ліквідності балансу залежить платоспроможність. Водночас ліквідність характеризує не тільки поточний стан розрахунків, а й на перспективу.
Ліквідність означає здатність цінностей легко перетворюватися в гроші, тобто в абсолютно ліквідні активи.
Ліквідність підприємства - це здатність підприємства перетворювати свої активи в гроші для своєчасного покриття всіх необхідних платежів.
Розрахунок платоспроможності проводиться на конкретну дату. Ця оцінка суб'єктивна і може бути виконана з різним ступенем точності.
Для підтвердження платоспроможності перевіряють: наявність коштів на поточних і валютних рахунках, поточні фінансові інвестиції. Ці активи повинні мати оптимальну величину. З одного боку, чим більше грошових коштів на рахунках, тим більше у підприємства можливостей для здійснення поточних розрахунків і платежів.
З іншого боку, незначна кількість коштів не завжди означає, що підприємство неплатоспроможне: кошти можуть надійти найближчим часом, поточні фінансові інвестиції легко можуть перетворитися в гроші.
Постійна кризова відсутність готівки призводить до того, що підприємство перетворюється в «технічно неплатоспроможне» - це вже перший крок на шляху до банкрутства.
Низька платоспроможність може бути як випадковою і тимчасовою, так і тривалою та хронічною.
Причинами цього можуть бути:
- невиконання плану реалізації продукції;
- нераціональна структура оборотних коштів;
- несвоєчасне надходження платежів від контрактів;
- товари на відповідальному збереженні і т.д.
Аналізуючи платоспроможність підприємства доцільно складати платіжний календар на місяць з розбивкою суми надходжень (виручка від реалізації, оплата одержаних векселів, погашення дебіторської заборгованості) і платежів (податки, відсотки за кредит, термінові зобов'язання, заробітна плата та ін.).
Таблиця 7.1
Платіжний баланс (календар), тис.грн
| Актив | Пасив | ||||
| Наявні кошти для покриття заборгованості | На початок звітного періоду | На кінець звітного періоду | Негайні та інші платежі | На початок звітного періоду | На кінець звітного періоду |
| 1 . Грошові кошти і їх еквіваленти | 2,0 | 7,2 | 1 .Заборгованість по кредитах банку | 510,3 | 420,8 |
| 2. Розрахунки з дебіторами | 375,5 | 614,0 | 2. Заборгованість кредиторам | 735,0 | 1011,2 |
| Всього | 377,5 | 621,2 | Всього | 1245,3 | 1432,0 |
| Сальдо | 867,8 | 810,8 | | | |
| Баланс | 1245,3 | 1432,0 | Баланс | 1245,3 | 1432,0 |
Якщо сальдо в активі платіжного балансу, — це означає неплатоспроможність підприємства. Відомо, що оцінка рівня платоспроможності дається за даними балансу на основі характеристики ліквідності оборотних коштів, тобто з урахуванням часу, необхідного для перетворення їх у готівку.
Підвищення рівня платоспроможності підприємства залежить від поліпшення результатів його виробничої і комерційної діяльності. Водночас надійний фінансовий стан залежить також і від раціональної організації використання фінансових ресурсів. Тому за умовами ринкової економіки здійснюється не тільки оцінка активів і пасивів балансу, а й щоденний аналіз стану і використання господарських засобів.
Аналіз ліквідності балансу є необхідним в умовах ринкових відносин через посилення конкурентної боротьби і необхідності визначення платоспроможності підприємства.
Ліквідність балансу — це ступінь покриття зобов'язань підприємства його активами, термін перетворення яких у гроші має відповідати терміну погашення зобов'язань.
Від ліквідності балансу варто відрізняти ліквідність активів. Рівень ліквідності активів пов'язаний із часом, який необхідний для перетворення їх у гроші. Чим менше часу необхідно для перетворення даного виду активу в гроші, тим вища його ліквідність. Ліквідність балансу залежить від співвідношення різних за ліквідністю активів. Суттєвим при цьому є терміни відповідних зобов'язань.
Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні засобів з активу, згрупованих за ступенем їх ліквідності, із зобов'язаннями за пасивом, що згрупо-вані за термінами їх погашення.
Активи балансу за ступенем ліквідності поділяються на такі чотири групи.
Найбільш ліквідні активи (A1). До них належать всі статті грошових коштів і їх еквівалентів. Ці засоби використовуються для виконання поточних зобов'язань негайно.
а1 =ряд. 230+ряд.240ф.
Швидкореалізовані (ліквідні) активи (А2). До цієї групи належать активи, для перетворення яких у грошову форму потрібен більш тривалий час. Це поточні фінансові інвестиції, дебіторська заборгованість, векселі одержані, інші оборотні активи і витрати майбутніх періодів. Ліквідність цих активів залежить від таких факторів:
- кваліфікації фінансових працівників;
- оформлення банківських документів;
- швидкості документообороту в банках;
- взаємовідносин з покупцями і їхньої платоспроможності;
- видів форм розрахунків.
А2=ряд.150+ряд.160+ряд.170+ряд.180+ряд.190+ряд.200+ряд.210+ряд.220+ряд.250 +ряд.270 ф.1
Активи, що реалізуються повільно (A3). Для цієї групи активів, до якої належать запаси, витрати на незавершене виробництво, готова продукція, товари, потрібен набагато більший термін для перетворення їх у готову продукцію, потім у дебіторську заборгованість, а потім уже в грошові кошти. На ліквідність цих активів впливають такі фактори: своєчасність відвантаження продукції, попит на продукцію і її конкурентоспроможність.
А3 =ряд.100+ряд.110+ряд.120+ряд.130 + ряд.140 ф. 1.
Активи, що реалізуються важко (A4). До цієї групи активів належать необоротні активи підприємства, вартість яких відображена в першому розділі активу балансу. Вони використовуються в господарській діяльності підприємства тривалий час.
А4=ряд.180ф.1.
Пасиви балансу групуються за ступенем терміновості їх оплати. З даних балансу неможливо одержати повну інформацію для проведення такого групування. Для проведення цієї процедури можна, при можливості, користуватися примітками до звітності. Під час проведення внутрішнього аналізу, якщо є доступ до даних аналітичного обліку, таке групування можна зробити більш точно. Якщо ж мають дані тільки балансу, то використовується стандартний підхід, тобто здійснюється групування відповідно до передбачуваних термінів погашення і воно буде умовним, тому що до кожного підприємства потрібен індивідуальний підхід.
Найтерміновіші зобов'язання (П1). До них належать кредиторська заборгованість за придбані товари, роботи, послуги та поточні зобов'язання за розрахунками.
П1=ряд.620 - ряд.610 - ряд.500 - ряд.510 ф.1.
Короткострокові пасиви {П. До цієї групи належать короткострокові кредити банків, поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями та іншими поточними зобов'язаннями.
П2=ряд.500+ряд.510+ ряд.610+ ряд.630 ф.1.
Довгострокові пасиви (П3). Ця група пасивів представлена довгостроковими зобов'язаннями підприємства, а також статтями другого розділу пасиву балансу.
П3=ряд.430+ряд.480 ф.1.
Постійні пасиви (П4). Це статті першого розділу пасиву балансу.
П4=ряд.380ф.1.
Для визначення ліквідності балансу треба порівняти підсумки по кожній групі активів і пасивів.
Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо має місце така ситуація:
Якщо на підприємстві виконуються перші три умови, тобто поточні активи перевищують зовнішні зобов'язання підприємства, то обов'язково виконується й остання умова. Четверта нерівність носить «балансуючий» характер і водночас має глибокий економічний зміст: її виконання свідчить про дотримання мінімальної умови фінансової стійкості - наявності у підприємства власних оборотних коштів.
У випадку, коли одна або кілька нерівностей системи мають протилежний знак, ліквідність балансу абсолютною не вважається. При цьому нестача коштів в одній групі активів компенсується їхнім надлишком в іншій групі, хоча компенсація при цьому має місце лише за вартісною величиною, оскільки в реальній платіжній ситуації менш ліквідні активи не можуть замістити більш ліквідні.
Аналіз ліквідності передбачає:
— складання балансу ліквідності;
— розрахунок і аналіз основних показників ліквідності.
Для визначення ліквідності балансу необхідно порівняти підсумки по кожній групі активу і пасиву балансу.
Узагальнюючий показник ліквідності на початок і кінець звітного періоду можна визначити за такою формулю:
| Лузаг | = | А1* д1+А2* д2+А3* д3 |
| П1* д1+П2* д2+П3* д3 |
де
А1, А2, А3 — активи по групах ліквідності; д1, д2, д3 — частки цих груп активів у валюті балансу;
П1, П2, П3 — пасиви за ступенями терміновості оплати; д1, д2, д3 — частки цих груп пасивів у валюті балансу.
Як-уже було сказано, ліквідність - це здатність будь-яких активів трансформуватися в гроші, а рівень ліквідності визначається тривалістю періоду, протягом якого таку трансформацію можна здійснити. Чим коротший цей період, тим вища ліквідність.
З цією метою визначається індекс ліквідності, що показує кількість днів, необхідних для перетворення поточних активів у готівку.
Таблиця 7.2
Розрахунок індексу ліквідності
| Показник | Сума, тис.грн | Кількість днів, необхідних для перетворення активів у готівку | Усього (гр.Ггр.2) |
| А | 1 | 2 | 3 |
| Готівка | 40000 | | |
| Дебіторська заборгованість | 90000 | 25 | 2 250 000 |
| Товарні запаси | 120 000 | 30 | 3 600 000 |
| Всього | 250 000 | | 5 850 000 |
За даними табл. 7.2 індекс ліквідності дорівнює: 5850000/250000 = 23, 4 дня. Таким чином, даному підприємству необхідно 23,4 дня для перетворення поточних активів у готівку.
Другим етапом аналізу ліквідності є розрахунок основних показників ліквідності.
Оцінюючи ліквідність балансу, аналізують достатність поточних (оборотних) активів для погашення поточних зобов'язань (короткострокової дебіторської заборгованості).
Оцінюючи ліквідність, розраховують такі коефіцієнти:
- коефіцієнт абсолютної ліквідності;
- коефіцієнт швидкої ліквідності;
- коефіцієнт загальної (поточної) ліквідності;
- частку запасів і витрат у сумі поточних зобов'язань.
Коефіцієнт абсолютної ліквідності (Кал) є найбільш твердим критерієм ліквідності підприємства і показує, яка частина поточних зобов'язань може бути погашена негайно:
| Кал | = | А1 |
| П1+П2 |
Орієнтовне значення коефіцієнта абсолютної ліквідності має бути не менше 0,2-0,25. У вітчизняній практиці ці значення значно нижчі 0,09-0,2.
На сьогодні практично тільки деякі підприємства витримують установлений норматив коефіцієнта абсолютної ліквідності. З одного боку, подібну ситуацію можна розцінити як негативний момент, а з іншого - це означає, що підприємства не тримають кошти «замороженими», а активно їх використовують. У західній практиці даний коефіцієнт розраховується рідко. В країнах з перехідною економікою його оптимальне значення визнається на рівні 0,2-0,35. Значення, яке перевищує 0,35, не завжди потрібне, так як надлишок коштів свідчить про неефективне їх використання.
Коефіцієнт швидкої ліквідності (Кшл) (інші назви цього коефіцієнта - коефіцієнт «лакмусового папірця», проміжний коефіцієнт ліквідності або коефіцієнт термінової ліквідності) розраховується за формулою:
| Кшл | = | А1+А2 |
| П1+П2 |
Даний коефіцієнт розраховується без обліку матеріальних запасів не тільки тому, що вони менш ліквідні, а тому, що кошти, які можна одержати в разі вимушеної реалізації виробничих запасів, можуть бути значно нижчими за витрати на їх закупівлю. В умовах ринкової економіки типовою є ситуація, коли при ліквідації підприємства одержують 40% і менше від облікової вартості запасів.
Бажано, щоб цей коефіцієнт дорівнював 1,0-1,5. Однак в умовах України достатнім вважається його значення 0,7-0,8.
Коефіцієнт загальної (поточної) ліквідності (Кпл)показує, на якому рівні наявні оборотні активи достатні для задоволення поточних зобов'язань. Як-1 що поточні активи перевищують за величиною поточні зобов'язання, підприємство може розглядатися як таке, що успішно функціонує.
| Кпл | = | А1+А2+А3 |
| П1+П2+П3 |
Відповідно до загальноприйнятих стандартів, вважається, що значення цього коефіцієнта має бути в межах від 1,0 до 2,0. Нижня межа зумовлена тим, що поточних активів має бути досить для погашення поточних зобов'язань, інакше підприємство перебуватиме під загрозою банкрутства. Перевищення оборотних коштів над короткостроковими зобов'язаннями в два (три) рази вважається також небажаним, оскільки це може свідчити про порушення структури капіталу.
Критичне значення даного показника дорівнює 1,0.
До показників групи ліквідності можна віднести також частку запасів і 1 витрат в сумі поточних зобов'язань (Чзв):
| Чзв | = | А3 |
| П1+П2 |
Цей коефіцієнт показує, яка частина поточних зобов'язань може бути йот гашена при реалізації матеріально-виробничих запасів (МВЗ). Значення цього показника мають бути в межах 0,5-1,0. Якщо спостерігатиметься тенденція до випереджаючого зростання МВЗ, то можна зробити висновок про! затоварення сировиною і готовою продукцією, що цілком можливо в сучасних умовах, коли підприємства не знаходять ринків збуту.
Наявність різних показників ліквідності пояснюється різними інтереса-1 ми користувачів аналітичної інформації: коефіцієнт абсолютної ліквідності є важливим для постачальників сировини і матеріалів, коефіцієнт швидкої ліквідності - для банків, коефіцієнт поточної ліквідності - для покупців і власників акцій і облігацій підприємства.
Огляд ключових категорій і положень
Ліквідність активів підприємства в цілому - наявність у нього оборотний коштів в розмірі, теоретично достатньому для погашення короткострокових зобов'язань хоч би із порушенням термінів погашення, передбачених контрактами.
Платоспроможність підприємства — наявність у нього грошових коштів і їх еквівалентів, достатніх для розрахунків за кредиторською заборгованістю, яку потрібно негайно погасити.
Основні характеристики ліквідності і платоспроможності підприємства -коефіцієнти ліквідності (абсолютний, проміжний і загальний).
Чистий робочий капітал — різниця між поточними активами і поточними зобов'язаннями.
Дефіцит оборотного капіталу — перевищення поточних пасивів над поточними активами.
Платоспроможність — здатність підприємства своєчасно проводити платежі за своїми терміновими зобов'язаннями.
Коефіцієнт достатності грошових коштів - відображує здатність підприємства генерувати їх від своєї діяльності для покриття капітальних витрат, приросту оборотних коштів і виплати дивідендів, тобто це відношення виручки від реалізації до суми перерахованих напрямів її використання.
Коефіцієнт самофінансування — відношення суми прибутку (прибуток+амортизація), що самофінансується, до загальної суми внутрішніх і зовнішніх джерел фінансових доходів. Зовнішні джерела — випуск акцій, позики, довгострокові і короткострокові позики.
Практичні завдання до теми 7
Завдання 7.1.
В балансі підприємства містяться такі дані (див. табл.):
Агрегований баланс підприємства
| Актив | Сума, тис. грн | Пасив | Сума, тис. грн |
| Необоротні активи | 6720,1 | Власний капітал | 8000,0 |
| Виробничі запаси і витрати | 493,4 | Забезпечення майбутніх витрат і платежів | 45,0 |
| Готова продукція | 154,1 | Довгострокові кредити | 143,7 |
| Товари | 3,2 | Короткострокові кредити і позики | 800,0 |
| Дебіторська заборгованість за товари | 1147,6 | Розрахунки з постачальниками | 108,9 |
| Дебіторська заборгованість за розрахунками | 17,7 | Розрахунки по зарплаті | 31,0 |
| Поточні фінансові інвестиції | 3,0 | Розрахунки з бюджетом | 10,7 |
| Грошові кошти і їх еквіваленти | 616,2 | Розрахунки з соцстрахом | 16,0 |
| Баланс | 9155,3 | Баланс | 9155,3 |
Необхідно згрупувати актив балансу за ступенем ліквідності, а пасив балансу — за ступенем терміновості оплати. Групування провести по чотирьох групах. Визначити, чи є баланс абсолютно ліквідним.
Завдання 7.2.
Виявити тенденції ліквідності підприємства за таких фінансових показників в аналізованому періоді.
Агреговані показники балансу підприємства
| Показник | Значення, тис. грн | |
| на початок періоду | на кінець періоду | |
| Оборотні активи Дебіторська заборгованість Поточні фінансові інвестиції Грошові кошти Інші оборотні активи Поточні зобов'язання | 584 200 37 3 10 548 | 678 250 23 25 25 617 |
Завдання 7.3.
Згідно з балансом (див. додаток А) провести групування активу балансу за ступенем ліквідності, а пасиву — за ступенем терміновості оплати зобов'язань.
Аналіз ліквідності балансу
| Актив | Початок звітного періоду | Кінець звітного періоду | Пасив | Початок звітного періоду | Кінець звітного періоду | Платіжний надлишок або нестача (+,-) | |||||||
| Сума тис.грн. | частка уВБ | Сума тис.грн | частка уВБ | Сума тис.грн. | частка уВБ | Сума тис.грн. | частка уВБ | Сума тис.грн. | частка уВБ | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11=2-7 | 12=4-9 | ||
| А1 | | | | | П1 | | | | | | | ||
| А2 | | | | | П2 | | | | | | | ||
| А3 | | | | | П3 | | | | | | | ||
| А4 | | | | | П4 | | | | | | | ||
| Баланс | | 1,0 | | 1,0 | Баланс | | 1,0 | | 1,0 | | | ||
Примітка: ВБ — валюта балансу.
За заповненою таблицею визначити:
1) чи є баланс абсолютно ліквідним;
2) узагальнюючий показник ліквідності на початок і кінець звітного періоду;
3) коефіцієнти абсолютної ліквідності, швидкої (проміжної) ліквідності, поточної (загальної) ліквідності.
Зробити висновки.
Завдання 7.4
Наведено дані з балансу фірми на 01.01.XX р.
Агреговапий баланс фірми
| Актив | Сума, тис. грн | Пасив | Сума, тис. грн |
| Необоротні активи | 3845,0 | Власний капітал | 4060,0 |
| Запаси і витрати | 1486,0 | Короткострокові кредити | 317,0 |
| Рахунки дебіторів | 564,0 | Розрахунки з постачальниками | 1170,0 |
| Поточні фінансові інвестиції | 300,0 | Розрахунки з іншими кредиторами | 628,0 |
| Грошові кошти | 245,0 | Доходи майбутніх періодів | 15,0 |
| Баланс | 6440,0 | Баланс | 6440,0 |
Визначити коефіцієнти:
- абсолютної ліквідності;
- швидкої (проміжної) ліквідності; — поточної (загальної) ліквідності. Зробити висновки про отримані коефіцієнти.
Тестові завдання до теми 7
ТЕСТ 1. Прийняті нормальні рівні всіх коефіцієнтів платоспроможності можуть відповідати фактично при:
а) високій платоспроможності;
б) певній структурі активів балансу;
в) невеликих балансових залишках позикових джерел фінансування.
ТЕСТ 2. Для розрахунку реального рівня коефіцієнта поточної ліквідності
потрібно знати:
а) балансову величину оборотних активів;
б) неліквідні оборотні активи;
в) короткострокову заборгованість;
г) все перелічене.
ТЕСТ 3. Для розрахунку мінімально необхідного підприємству рівня коефіцієнта поточної ліквідності, крім балансових даних, треба врахувати:
а) вартість необхідних запасів;
б) суму валового прибутку;
в) стан дебіторської заборгованості.
ТЕСТ 4. Для оцінки платоспроможності підприємства треба порівняти його нормальний коефіцієнт поточної ліквідності з :
а) фактичним, розрахованим за балансовими даними;
б) реальним.
ТЕСТ 5. Підприємство відповідно до нормативних критеріїв визнається неплатоспроможним, якщо його коефіцієнт поточної ліквідності нижчий за:
а) 5.0;
б) 2,0;
в) 1,0.
ТЕСТ 6. Між коефіцієнтом поточної ліквідності і коефіцієнтом забезпеченості власними коштами:
а) існує пряма залежність;
б) існує зворотна залежність;
в) відсутня залежність.
ТЕСТ 7. Коефіцієнт поточної ліквідності можна підвищити шляхом:
а) збільшення оборотних активів;
б) збільшення необоротних активів;
в) збільшення кредитів банків.
ТЕСТ 8. Одним з ключових показників кредитоспроможності є:
а) відношення валового прибутку до виручки від реалізації;
б) відношення ліквідних активів до короткострокової заборгованості;
в) відношення дебіторської заборгованості до кредиторської заборгованості.
ТЕСТ 9. Підвищення кредитоспроможності забезпечується:
а) зростанням виручки від реалізації;
б) прискоренням оборотності дебіторської заборгованості;
в) прискоренням оборотності кредиторської заборгованості.
ТЕСТ 10. Залучення довгострокових позикових засобів веде до:
а) поліпшення ключових показників кредитоспроможності;
б) погіршення цих показників;
в) не впливає на ці показники.
Запитання і завдання для обговорення і самоконтролю
1. Дайте визначення ліквідності. Яка різниця між ліквідністю і платоспроможністю?
2. На які групи за ступенем ліквідності підрозділяються активи підприємств?
3. На які групи за ступенем терміновості оплати зобов'язань підрозділяються пасиви підприємства?
4. За яких умов баланс підприємства вважається абсолютно ліквідним?
5. Які фінансові коефіцієнти використовуються при аналізі ліквідності?
6. Які чинники впливають на рівень термінової ліквідності ?
7. Чи існує взаємозв'язок між рівнем ліквідності компанії і розміром власних оборотних коштів ?
8. Як здійснюється розрахунок чистих активів підприємства?
9. Як розраховується коефіцієнт самофінансування?
10. За даними фінансової звітності визначте, що важливіше для підприємства: висока рентабельність чи висока ліквідність?
11. Як проводиться аналіз кредитоспроможності підприємства і які при цьому використовуються фінансові коефіцієнти ?
Практичне заняття 5
Аналіз ліквідності балансу
1. Ліквідність балансу.
2. Показники ліквідності.
Самостійна робота
За даними балансу визначити платоспроможність підприємства.