Федеральная служба по финансовым рынкам
| Вид материала | Решение |
- Федеральная служба по финансовым рынкам рассмотрела Ваше обращение от 11. 06. 2004, 10.48kb.
- Федеральная служба по финансовым рынкам письмо от 10 апреля 2007 г. N 07-ов-01/7235, 18.28kb.
- Федеральная служба по финансовым рынкам, 2375.14kb.
- Федеральная служба по финансовым рынкам, 5654.75kb.
- 1. 12. Федеральная служба по финансовым рынкам, 141.58kb.
- Федеральная служба по финансовым рынкам доклад о результатах и основных направлениях, 2079.14kb.
- Мониторинг сми РФ по пенсионной тематике 29 марта 2010 года, 1541.73kb.
- Федеральная служба по финансовым рынкам Региональное отделение в Уральском федеральном, 2234.66kb.
- Федеральная служба по финансовым рынкам Региональное отделение в Уральском федеральном, 2071.91kb.
- Федеральная служба по финансовым рынкам Региональное отделение в Уральском федеральном, 2030kb.
4.6. Состав, структура и стоимость основных средств поручителя, информация о планах по приобретению, замене, выбытию основных средств, а также обо всех фактах обременения основных средств поручителя
4.6.1. Основные средства
Информация о первоначальной (восстановительной) стоимости основных средств и сумме начисленной амортизации за 5 последних завершенных финансовых лет: сведения не указываются, так как, в соответствии с «Перечнем сведений, подлежащих засекречиванию» Росавиакосмоса, а также в соответствии с «Перечнем сведений, подлежащих засекречиванию» Минэкономразвития РФ, данные сведения составляют конфиденциальную информацию предприятий в области авиационно-космической деятельности и не подлежат раскрытию.
Сведения о способах начисления амортизационных отчислений по группам объектов основных средств: в соответствии с Учетной политикой Поручителя начисление амортизации объектов основных средств производится линейным способом.
Результаты последней переоценки основных средств и долгосрочно арендуемых основных средств, осуществленной в течение 5 последних завершенных финансовых лет: сведения не указываются, так как, в соответствии с «Перечнем сведений, подлежащих засекречиванию» Росавиакосмоса, а также в соответствии с «Перечнем сведений, подлежащих засекречиванию» Минэкономразвития РФ, данные сведения составляют конфиденциальную информацию предприятий в области авиационно-космической деятельности и не подлежат раскрытию.
Сведения о планах по приобретению, замене, выбытию основных средств, стоимость которых составляет 10 и более процентов стоимости основных средств поручителя, и иных основных средств по усмотрению поручителя, а также сведения обо всех фактах обременения основных средств поручителя (с указанием характера обременения, момента возникновения обременения, срока его действия и иных условий по усмотрению поручителя): на дату утверждения настоящего Проспекта ценных бумаг Поручитель не имеет планов по приобретению, замене, выбытию основных средств, стоимость которых составляет 10 и более процентов стоимости основных средств Поручителя, и иных основных средств. Факты обременения основных средств Поручителя отсутствуют.
V. Сведения о финансово-хозяйственной
деятельности поручителя
5.1. Результаты финансово-хозяйственной деятельности поручителя
5.1.1. Прибыль и убытки
Динамика показателей, характеризующих прибыльность и убыточность поручителя за 5 последних завершенных финансовых лет.
| Наименование показателя | 2000г. | 2001г. | 2002г. | 2003г. | 2004г. |
| Выручка, тыс. руб. | 738833 | 1008397 | 1031920 | 1568256 | 2287577 |
| Валовая прибыль, тыс. руб. | 118042 | 138417 | 280152 | 244468 | 225584 |
| Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)), тыс. руб. | 3186 | 5111 | 3563 | 4961 | 7542 |
| Рентабельность собственного капитала, % | 0,25 | 0,4 | 0,28 | 0,38 | 0,59 |
| Рентабельность активов, % | 0,1 | 0,15 | 0,11 | 0,15 | 0,19 |
| Коэффициент чистой прибыльности, % | 0,43 | 0,51 | 0,35 | 0,32 | 0,33 |
| Рентабельность продукции (продаж), % | 13,41 | 11,34 | 27,15 | 15,59 | 9,86 |
| Оборачиваемость капитала, раз | 0,58 | 0,79 | 0,75 | 0,82 | 1,32 |
| Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, тыс. руб. | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса, % | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная «Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг», утвержденным приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 16 марта 2005 года № 05-5/пз-н.
Экономический анализ прибыльности/убыточности поручителя исходя из динамики приведенных показателей:
За период 2000 г. – 2004 г. выручка Поручителя неуклонно росла. За рассматриваемый период произошло увеличение данного показателя на 310% (с 738833 тыс. руб. 2000 году до 2287577 тыс. руб. в 2004 году).
За период с 2000 по 2002 год наблюдался значительный рост валовой прибыли (на 137%, что было связано с увеличением объемов продаж). В 2003 году происходит незначительное снижение валовой прибыли по отношению к 2002 году, что было связано с увеличением себестоимости продукции в выручке за рассматриваемый период. По этой же причине тенденция к снижению валовой прибыли продолжилась в 2004 году (по отношению к 2003 г. значение валовой прибыли Поручителя снизилось на 7,7%).
За анализируемый период наблюдается положительная динамика показателя чистой прибыли. Так, за период 2000 - 2004 гг. чистая прибыль возросла на 237% (с 3 186 тыс. руб. в 2000 году до 7 542 тыс. руб. в 2004 году). Основной причиной роста прибыли является увеличение объемов продаж по основным направлениям деятельности.
Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала – сколько рублей приносит каждый рубль вложенных собственных средств. В течение 2000 – 2004 гг. рентабельность собственного капитала Поручителя имеет низкое значение, и на конец 2004 года составляет 0,59%.
Динамика и абсолютное значение показателя рентабельности активов характеризует устойчивость финансового состояния компании и показывает прибыль, получаемую компанией. Рентабельность активов Поручителя незначительно снизилась в течение 2002, а, начиная с 2003 года, происходит плавное увеличение данного показателя.
Значение коэффициента чистой прибыльности, отражающее долю чистой прибыли в выручке компании, в течение 2002-2004 гг. находилось практически на одном уровне, составив на конец 2004 г. 0,33%, .
Значение показателя рентабельности продукции (продаж) (доля прибыли на единицу реализованной продукции) Поручителя имело высокое значение в 2002 году, а, начиная с 2003 года, наблюдается негативная динамика показателя (за период с2002 г. до 2004 г. данный показатель снизился на 63%.)Основной фактор, который оказал влияние на показатель рентабельности в 2004г, – снижение валовой прибыли Поручителя.
Коэффициент оборачиваемости капитала, который показывает сумму дохода, приходящуюся на каждую единицу вложенных активов за исключением текущих обязательств, на начало анализируемого периода составил 0,58 раза. В течение 2001-2003 гг. значение показателя находилось на уровне 0,79-0,82 раза. Следует отметить, что Поручитель - предприятие, относящееся к капиталоемкой отрасли и имеющее значительный объем инвестиций в долгосрочные активы с низким коэффициентом оборачиваемости Заметное (в 1,6 раза) увеличение показателя в 2004 году по отношению к 2003 году до значения 1,32 раза обусловлено сокращением долгосрочного финансирования.
За весь анализируемый период Поручитель не имел непокрытого убытка, деятельность Поручителя является прибыльной, что свидетельствует об имеющемся у него источнике пополнения оборотных средств.
Причины, которые, по мнению органов управления поручителя, привели к прибыли поручителя, отраженной в бухгалтерской отчетности за 5 завершенных финансовых лет, предшествующих дате утверждения проспекта ценных бумаг.
Поручитель обладает уникальными авиационными технологиями. На предприятии создана уникальная производственная база для изготовления и испытания произведенной продукции. На результаты деятельности ОАО "Моторостроитель" влияет высокий уровень дебиторской задолженности из-за несвоевременного получения средств от заказчиков за произведенную продукцию, что приводит к необходимости привлекать заемные средства и, как следствие, к росту кредиторской задолженности.
Мнения органов управления поручителя относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на показатели финансово-хозяйственной деятельности поручителя: совпадают.
5.1.2. Факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи поручителем товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) поручителя от основной деятельности
Факторы, которые, по мнению органов управления поручителя, оказали влияние на изменение размера выручки от продажи поручителем товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) от основной деятельности за 5 последних завершенных финансовых лет. Оценка влияния, которое, по мнению органов управления поручителя, оказал каждый из приведенных факторов на вышеупомянутые показатели финансово-хозяйственной деятельности поручителя:
| Факторы | Степень влияния, % | ||||
| 2000 год | 2001 год | 2002 год | 2003 год | 2004 год | |
| Влияние инфляции | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 |
| Изменение курсов иностранных валют | - | - | - | - | - |
| Решения государственных органов | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 |
| Изменение объема реализации | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 |
| Итого | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
Мнения органов управления поручителя относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на показатели финансово-хозяйственной деятельности поручителя: совпадают.
5.2. Ликвидность поручителя, достаточность капитала и оборотных средств
Динамика показателей, характеризующих ликвидность поручителя, за 5 последних завершенных финансовых лет.
| Наименование показателя | 2000г. | 2001г. | 2002г. | 2003г. | 2004г. |
| Собственные оборотные средства, тыс. руб. | -70507 | -58423 | -159064 | -192255 | -108068 |
| Индекс постоянного актива | 1,06 | 1,05 | 1,12 | 1,15 | 1,19 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 0,96 | 0,97 | 0,97 | 1,31 | 1,1 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 0,49 | 0,45 | 0,32 | 0,21 | 0,28 |
| Коэффициент автономии собственных средств | 0,42 | 0,38 | 0,39 | 0,39 | 0,32 |
Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная «Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг», утвержденным приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 16 марта 2005 года № 05-5/пз-н.
Экономический анализ ликвидности и платежеспособности поручителя, достаточности собственного капитала поручителя для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов поручителя на основе экономического анализа динамики приведенных показателей, а также факторы, которые привели к изменению значения какого-либо из приведенных показателей по сравнению с предыдущим отчетным периодом на 10 или более процентов:
Негативная величина собственных оборотных средств за весь рассматриваемый период свидетельствует о том, что в силу недостаточности собственных средств, Поручитель вынужден прибегать к привлечению капитала для финансирования оборотных средств. Увеличение собственных оборотных средств за 2004 г. по отношению к 2003 г. на 43,8% связано со снижением краткосрочных обязательств.
Индекс постоянного актива отражает отношение внеоборотных активов и средств, отвлеченных в долгосрочную дебиторскую задолженность, к собственным средствам. За анализируемый период собственных средств было недостаточно для покрытия внеоборотных активов и дебиторской задолженности. Значение данного показателя в 2000 – 2004 гг. всегда превышало 1. Такие значения индекса постоянного актива также свидетельствуют, что финансирование внеоборотного капитала компании осуществлялось в основном за счет заемных ресурсов, что отрицательно влияет на ликвидность. Увеличение показателя в 2001-2003 гг. связано с соответствующим приростом внеоборотных активов компании и более медленным ростом собственного капитала. В 2004г. продолжался рост данного показателя до значения 1,19, несмотря на то, что произошло снижение значения внеоборотных активов и размера капитала и резервов. Этот факт объясняется тем, что внеоборотные активы снизились на 7,4%, тогда как размер собственного капитала предприятия уменьшился на 2,03%. Изменение значения данного показателя по сравнению с предыдущим отчетным периодом на 10 или более процентов: отсутствовало.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность краткосрочной задолженности компании оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств. Данный показатель в течение 2000-2002 гг. не превышал 1, что негативно характеризовало способность Поручителя в данном периоде быстро исполнить свои краткосрочные обязательства. В 2003г. показатель составил 1,31. Повышение значения данного показателя в 2003г. по сравнению с 2002г. на 35,05% объясняется тем, что величина краткосрочных обязательств Поручителя значительно снизилась (25,54%) по сравнению с предыдущим отчетным периодом при незначительном увеличении оборотных активов. Снижение коэффициента текущей ликвидности в 2004г. по сравнению с 2003 г. на 16% связано тем, что краткосрочные обязательства Поручителя увеличились более высокими темпами (61,0%), чем росли оборотные активы (42,68%). При оценке финансового положения Поручителя значение данного показателя от 1 до 2 является приемлемым и указывает на то, что Поручитель способен рассчитаться по своим краткосрочным и среднесрочным обязательствам.
Коэффициент быстрой ликвидности позволяет оценить, какую долю текущих краткосрочных обязательств может погасить компания в критической ситуации за счет наиболее ликвидных активов (денежные средства, краткосрочная дебиторская задолженность). Начиная с 2001 г. динамика изменения показателя была отрицательной. На конец 2004г. коэффициент быстрой ликвидности составил 0,28. Необходимо отметить, что значения данного коэффициента не удовлетворяют оптимальному уровню (0,8-1,0), и свидетельствуют о неспособности Поручителя быстро исполнить все свои краткосрочные обязательства при возникновении такой необходимости.
Снижение значения данного показателя по сравнению с предыдущим отчетным периодом на 10 или более процентов: происходило в 2002г. (28,8%) и 2003гг. (34,38%) в связи со значительным увеличением краткосрочных обязательств Поручителя за 2002-2003гг.
Увеличение значения коэффициента быстрой ликвидности на 33% в 2004г. по сравнению с предыдущим отчетным периодом происходило в связи со значительным снижением краткосрочных обязательств Поручителя в 2004г.
Коэффициент автономии собственных средств в период 2001–2004 гг. изменялся в интервале от 0,42 до 0,32 , что указывает на очень низкую долю собственного капитала в активах и значительную зависимость компании от кредиторов. Это свидетельствует о том, что большая часть имущества Поручителя сформирована за счет заемных средств и увеличение этого показателя характеризует снижение финансовой независимости Поручителя.
Необходимо отметить, что коэффициенты ликвидности, как правило, невысоки на предприятиях, где в структуре имущества большой удельный вес занимают материальные средства, т.е. не самая мобильная часть имущества, даже при одинаковом соотношении заемных и собственных средств. В соответствии с этим результаты экономического анализа динамики показателей ликвидности Поручителя свидетельствуют о достаточной платежеспособности Поручителя.
Мнения органов управления поручителя относительно упомянутых факторов и/или степени их влияния на показатели финансово-хозяйственной деятельности поручителя: совпадают.
5.3. Размер и структура капитала и оборотных средств поручителя
5.3.1. Размер и структура капитала и оборотных средств поручителя
Данные о размере и структуре капитала и оборотных средств поручителя за 5 последних завершенных финансовых лет.
| Наименование показателя | 2000г. | 2001г. | 2002г. | 2003г. | 2004г. |
| Размер уставного капитала поручителя, тыс. руб. (соответствует учредительным документам поручителя), тыс. руб. | 466 | 466 | 466 | 466 | 466 |
| Общая стоимость акций (долей) поручителя, выкупленных поручителем для последующей перепродажи (передачи), тыс. руб. | - | - | - | - | - |
| Размер резервного капитала поручителя, тыс. руб. | - | - | - | - | - |
| Размер добавочного капитала поручителя, тыс. руб. | 1 150 577 | 1 186 905 | 1 274 804 | 1 294 119 | 1 265 057 |
| Фонд социальной сферы, тыс. руб. | 113 238 | 82 727 | 0 | 0 | 0 |
| Размер нераспределенной чистой прибыли поручителя, тыс. руб. | 3 186 | 5 111 | 3 563 | 4 961 | 7 542 |
| Размер средств целевого финансирования поручителя, тыс.руб. | - | - | - | - | - |
| Общая сумма капитала поручителя, тыс.руб. | 1 267 467 | 1 275 209 | 1 278 833 | 1 299 546 | 1 273 065 |
Размер оборотных средств поручителя в соответствии с бухгалтерской отчетностью поручителя за 5 последних завершенных финансовых лет:
.
| Наименование показателя | 2000 г. | 2001 г. | 2002 г. | 2003 г. | 2004 г. |
| Запасы, тыс. руб. | 780 279 | 1 033 888 | 1 142 575 | 1 459 641 | 1 775 365 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, тыс. руб. | 56 671 | 53 115 | 75 303 | 65 491 | 70 151 |
| Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, тыс. руб. | 0 | 0 | 0 | 0 | 135 776 |
| Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, тыс. руб. | 472 723 | 432 868 | 508 844 | 225 279 | 544 113 |
| Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб. | 11 265 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Денежные средства, тыс. руб. | 5 947 | 8 075 | 5 078 | 5 324 | 6 445 |
| Прочие оборотные активы, тыс. руб. | 379 173 | 502 718 | 90 302 | 68 169 | 70 559 |
| Итого оборотных средств, тыс. руб. | 1 706 058 | 2 030 664 | 1 822 102 | 1 823 904 | 2 602 409 |
Структура оборотных средств поручителя в соответствии с бухгалтерской отчетностью поручителя за 5 последних завершенных финансовых лет:
| Наименование показателя | 2000 г. | 2001 г. | 2002 г. | 2003 г. | 2004 г. |
| Запасы, % | 45,74 | 50,91 | 62,71 | 80,03 | 68,22 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, %. | 3,32 | 2,62 | 4,13 | 3,59 | 2,70 |
| Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, % | 0 | 0 | 0 | 0 | 5,22 |
| Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, % | 27,71 | 21,32 | 27,93 | 12,35 | 20,91 |
| Краткосрочные финансовые вложения, % | 0,66 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Денежные средства, % | 0,35 | 0,40 | 0,28 | 0,29 | 0,25 |
| Прочие оборотные активы, % | 22,23 | 24,76 | 4,96 | 3,74 | 2,71 |
| Итого оборотных средств, % | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
Источники финансирования оборотных средств поручителя и политика поручителя по финансированию оборотных средств:
Потребность в оборотных средствах напрямую зависит от текущей деятельности Поручителя. Основным источником пополнения оборотных средств Поручителя является выручка, а также краткосрочные кредиты банков.
Факторы, которые могут повлечь изменение в политике финансирования оборотных средств: рост прибыли по результатам деятельности и ужесточение требований кредиторов в части погашения задолженности.
Оценка вероятности появления указанных факторов: низкая