Федеральная служба по финансовым рынкам
| Вид материала | Решение |
- Федеральная служба по финансовым рынкам рассмотрела Ваше обращение от 11. 06. 2004, 10.48kb.
- Федеральная служба по финансовым рынкам письмо от 10 апреля 2007 г. N 07-ов-01/7235, 18.28kb.
- Федеральная служба по финансовым рынкам, 2375.14kb.
- Федеральная служба по финансовым рынкам, 5654.75kb.
- 1. 12. Федеральная служба по финансовым рынкам, 141.58kb.
- Федеральная служба по финансовым рынкам доклад о результатах и основных направлениях, 2079.14kb.
- Мониторинг сми РФ по пенсионной тематике 29 марта 2010 года, 1541.73kb.
- Федеральная служба по финансовым рынкам Региональное отделение в Уральском федеральном, 2234.66kb.
- Федеральная служба по финансовым рынкам Региональное отделение в Уральском федеральном, 2071.91kb.
- Федеральная служба по финансовым рынкам Региональное отделение в Уральском федеральном, 2030kb.
3.3.3. Обязательства поручителя из обеспечения, предоставленного третьим лицам
Информация об общей сумме обязательств поручителя из предоставленного им обеспечения и общей сумме обязательств третьих лиц, по которым поручитель предоставил третьим лицам обеспечение, в том числе в форме залога или поручительства, за 5 последних завершенных финансовых лет: сведения не приводятся, так как Поручитель за 5 последних завершенных финансовых лет не предоставлял обеспечение, в том числе третьим лицам.
Обязательства поручителя по предоставлению обеспечения третьим лицам, в том числе в форме залога или поручительства, за последний завершенный финансовый год и последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг, составляющем не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов поручителя за последний завершенный финансовый год или за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг соответственно: отсутствуют
3.3.4. Прочие обязательства поручителя
Соглашения поручителя, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерском балансе, которые могут существенным образом отразиться на финансовом состоянии поручителя, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходах: соглашения Поручителя, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерском балансе: отсутствуют
Факторы, при которых упомянутые выше обязательства могут повлечь перечисленные изменения и вероятность их возникновения: не приводятся по вышеуказанным причинам
Причины вступления поручителя в данные соглашения, предполагаемая выгода поручителя от этих соглашений и причины, по которым данные соглашения не отражены на балансе поручителя: не приводятся по вышеуказанным причинам
Описывается, в каких случаях поручитель может понести убытки в связи с указанными соглашениями, вероятность наступления указанных случаев и максимальный размер убытков, которые может понести поручитель: не приводятся по вышеуказанным причинам
3.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
В соответствии с требованиями «Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг», утвержденного Приказом ФСФР России от 16 марта 2005 года N 05-5/пз-н в части Проспекта ценных бумаг, касающейся раскрытия информации о Поручителе (Приложение 9, п. 9.1.2. (ж)), настоящий пункт Проспекта ценных бумаг не заполняется.
3.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг
3.5.1. Отраслевые риски
Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли поручителя на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам:
Наибольшее значение для Поручителя имеют риски в сфере производства и сервисного обслуживания газоперекачивающих агрегатов (ГПА). В настоящее время наибольший удельный вес в структуре выручки Поручителя занимают денежные поступления от производства и капитального ремонта ГПА на внутреннем рынке. В этой связи существенное ухудшение (спад производства) в газовой отрасли (и соответствующее снижение инвестиционной активности ОАО «Газпром») окажет сильное отрицательное влияние на деятельность и финансовые показатели Поручителя, в том числе на его способность платить по своим обязательствам. В этом случае Поручитель намерен сконцентрировать усилия по продвижению своих ГПА на внешние рынки, прежде всего в Индию, Аргентину, Бразилию, с которыми уже ведется сотрудничество.
Вследствие нестабильности экономики страны, поступление бюджетных средств (в силу значительного (около 30%) удельного веса госзаказа (Минобороны и Российского космического агентства) в структуре производимой Поручителем продукции), происходит нерегулярно, а деятельность Поручителя в определенной степени зависима от параметров Гособоронзаказа и государственной политики в области развития и исследования Космоса. В долгосрочной перспективе существует вероятность снижения поставок продукции Поручителя в рамках Гособоронзаказа и программы развития Космоса в РФ.
Поручитель не осуществляет поставку ракетно-космической продукции за рубеж, поэтому влияние возможного ухудшения ситуации в авиа-космической отрасли в зарубежных странах на деятельность Поручителя и исполнение обязательств по ценным бумагам является несущественным.
Наиболее значимые, по мнению поручителя, возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия поручителя в этом случае:
В случае возникновения изменений в отрасли, Поручитель предпримет все возможные меры по минимизации негативных последствий. Определение предполагаемых действий Поручителя при наступлении таких событий не представляется возможным, так как разработка адекватных соответствующим событиям мер затруднена неопределенностью развития ситуации. Параметры проводимых мероприятий будут зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном случае. Поручитель не может гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений, смогут привести к исправлению ситуации, поскольку описанные факторы находятся вне контроля Поручителя.
Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые поручителем в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность поручителя и исполнение обязательств по ценным бумагам:
Увеличение цен на сырье и услуги, используемые Поручителем, может увеличить себестоимость производимой продукции и снизить прибыль Поручителя. Однако рост цен на сырье и услуги компенсируется мерами, которые Поручитель планирует осуществлять для снижения негативного эффекта от такого роста, а именно: заключение долгосрочных договоров с поставщиками сырья с фиксированными ценами. Поэтому увеличение цен на сырье и услуги, по мнению Поручителя, незначительно скажется на конечном результате его деятельности. В случае значительного увеличения цен на сырье и услуги, используемые Поручителем в своей деятельности, произойдет и увеличение цен на продукцию (услуги) Поручителя.
Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги поручителя (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), их влияние на деятельность поручителя и исполнение обязательств по ценным бумагам:
Существенное снижение цен на продукцию и/или услуги Поручителя (как на внутреннем, так и на внешнем рынках) может снизить получаемую им выручку и негативно повлияет на все связанные с ней показатели. В данной ситуации Поручитель будет реализовывать комплекс мероприятий, направленных на снижение себестоимости продукции и усиление своих конкурентных позиций на рынке. Таким образом, риски возможного снижения цен на продукцию и/или услуги Поручителя и их влияние на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам можно оценить как незначительные.
3.5.2. Страновые и региональные риски
Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых поручитель зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность поручителя в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате утверждения проспекта ценных бумаг:
Поручитель зарегистрирован в качестве налогоплательщика в Российской Федерации, в г. Самаре. На протяжении последних лет правительство России осуществляло реформы, которые привели к стабилизации макроэкономической ситуации и улучшению инвестиционного климата в стране.
По мнению Поручителя, ситуация в регионе будет благоприятно сказываться на деятельности Поручителя и нет оснований ожидать, что изменения ситуации в регионе могут повлечь за собой неисполнение обязательств по ценным бумагам.
Предполагаемые действия поручителя на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность:
В случае отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на деятельность Поручителя, Поручитель предпримет все возможные меры по минимизации негативных последствий. Определение предполагаемых действий Поручителя при наступлении таких событий не представляется возможным, так как разработка адекватных соответствующим событиям мер затруднена неопределенностью развития ситуации. Параметры проводимых мероприятий будут зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном случае. Поручитель не может гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений, смогут привести к исправлению ситуации, поскольку описанные факторы находятся вне контроля Поручителя.
Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране и регионе, в которых поручитель зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:
Риски, связанные с военными конфликтами, забастовками и иными негативными событиями такого рода, минимальны.
Риски, связанные с географическими особенностями страны и региона, в которых поручитель зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.:
Климатические условия в регионе, в котором Поручитель осуществляет основную деятельность, благоприятные. Транспортная инфраструктура достаточно развита, поэтому прекращение транспортного сообщения из-за удаленности или труднодоступности маловероятно. Риски, связанные со стихийными бедствиями и событиями подобного рода, отсутствуют.
3.5.3. Финансовые риски
Подверженность поручителя рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью поручителя либо в связи с хеджированием, осуществляемым поручителем в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:
Стратегия роста Поручителя осуществляется за счет привлеченных средств - Поручитель активно пользуется инструментом банковского кредита. В связи с этим Поручитель несет риск изменения процентных ставок. Неблагоприятные изменения на отечественном рынке ссудного капитала, в частности, повышение процентных ставок, могут привести к увеличению расходов по обслуживанию долга и соответственно к снижению рентабельности работы Поручителя.
Поручитель, в силу своего особого статуса (стратегическое предприятие, являющееся исполнителем Гособронзаказа), использует в своей деятельности минимум импортных комплектующих (их удельный вес в структуре себестоимости не превышает 1%). Следовательно, риски, связанные с изменением курса обмена иностранных валют, для Поручителя несущественны.
Подверженность финансового состояния поручителя, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски):
Динамика обменного курса национальной валюты является существенным фактором, определяющим инфляционные процессы в российской экономике. Доходы и затраты ОАО "Моторостроитель" номинированы в рублях, поэтому валютные риски ОАО "Моторостроитель" сводятся к инфляционным.
Предполагаемые действия поручителя на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность поручителя:
В настоящий момент процентные ставки достаточно стабильны. Поручитель считает маловероятным возможность их резкого изменения как в сторону повышения, так и снижения. Хеджирование указанных рисков в настоящее время не осуществляется.
Возможное влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам, критические, по мнению поручителя, значения инфляции, а также предполагаемые действия поручителя по уменьшению указанного риска:
Влияние инфляции может негативно сказаться на выплатах по ценным бумагам Поручителя (например, вызвать обесценение сумм указанных выплат с момента объявления о выплате до момента фактической выплаты). В 2004 г. инфляция составила 11,7%. По прогнозам Правительства, темп инфляции в 2005г. составит 8,5%, однако инфляционные ожидания находятся в пределах 10-12%.
По мнению Поручителя, умеренная инфляция не окажет влияния на способность Поручителя осуществлять производственную деятельность и исполнять обязательства по ценным бумагам. Существенное увеличение темпов роста цен может привести к росту затрат, стоимости заемных средств и стать причиной снижения показателей рентабельности. Поэтому в случае значительного превышения фактических показателей инфляции над прогнозами аналитиков, а именно – при увеличении темпов инфляции до 25-30% в год (критический уровень), Поручитель планирует принять необходимые меры по адаптации к изменившимся темпам инфляции.
Показатели финансовой отчетности поручителя, наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков, вероятность возникновения финансовых рисков:
Вышеперечисленные финансовые риски в наибольшей степени могут влиять на доходы от реализации, затраты, финансовые (монетарные) статьи баланса, в частности банковскую и ссудную задолженность и средства на счетах Поручителя. Вероятность негативного влияния указанных рисков на результаты деятельности Поручителя незначительна.
Наибольшее влияние вышеуказанные финансовые риски могут оказать на себестоимость, выручку и прибыль Поручителя.
Характер изменений в отчетности:
| № | Риски | Вероятность их возникновения | Характер изменений в отчетности |
| 1. | Рост процентных ставок | Низкая | Увеличение операционных расходов. |
| 2. | Увеличение темпов инфляции | Минимальная | Увеличение в балансе величины кредиторской и дебиторской задолженности, увеличение в отчете о прибылях и убытках выручки и себестоимости. |
| 3. | Рост курса доллара США и евро относительно рубля | Средняя | Увеличение операционных расходов, рост обязательств по кредитам и займам, полученным в валюте (в случае наличия). |
В случае возникновения одного или нескольких вышеперечисленных рисков, Поручитель предпримет все возможные меры по минимизации негативных последствий. Определение предполагаемых действий Поручителя при наступлении какого-либо из перечисленных факторов риска не представляется возможным, так как разработка адекватных соответствующим событиям мер затруднена неопределенностью развития ситуации. Параметры проводимых мероприятий будут зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном случае. Поручитель не может гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений, смогут привести к исправлению ситуации, поскольку описанные факторы находятся вне контроля Поручителя.
3.5.4. Правовые риски
Правовые риски, связанные с деятельностью поручителя (отдельно для внутреннего и внешнего рынков), в том числе риски, связанные с:
изменением валютного регулирования: присутствуют, так как Поручитель осуществляет внешнеэкономическую деятельность.
Для Поручителя указанные виды рисков заключаются в установлении ограничений и разрешительного порядка получения кредитов и займов от нерезидентов. В последние годы в России наметилась тенденция стабильности политической и экономической ситуации, в этих условиях радикальное изменение валютного законодательства маловероятно.
Ужесточение валютного регулирования, особенно в части возмещения НДС при экспортных сделках, может оказать отрицательное влияние на финансовое положение Поручителя в силу наличия экспортных заказов. Вероятность ужесточения валютного, таможенного законодательства в среднесрочной перспективе оценивается как низкая.
изменением налогового законодательства:
Налоговое законодательство России подвержено частому изменению, поддается неоднозначному толкованию и отличается непоследовательным проведением в жизнь. В этих условиях налоговое планирование Поручителя и связанные с ним решения коммерческих вопросов осложнено, что может неблагоприятно сказаться на его деятельности.
Риск изменения налогового законодательства, в части увеличения налоговых ставок или изменения порядка и сроков расчета и уплаты налогов, может негативно отразиться на доходах Поручителя. Поручитель рассматривает возможность существенного изменения налогового законодательства в ближайшие годы как незначительное.
Указанные виды рисков оказывают влияние на Поручителя в равной степени, как и на остальных участников рынка. В случае внесения изменений в действующие порядок и условия налогообложения Поручитель намерен планировать свою финансово-хозяйственную деятельность с учетом этих изменений.
изменением правил таможенного контроля и пошлин: указанные риски присутствуют, так как Поручитель осуществляет внешнеэкономическую деятельность по экспорту газоперекачивающих агрегатов, услуг по ремонту авиационных двигателей. За 2000-2005 гг. изменений требований таможенного контроля и пошлин, которые могли бы негативно отразиться на финансово-хозяйственной деятельности Поручителя, не происходило. Поручитель не проводит крупных импортных сделок на постоянной основе, а при осуществлении основной хозяйственной деятельности зависимость Поручителя от импорта минимальна.
В случае внесения изменений в действующий порядок правил таможенного контроля Поручитель намерен планировать свою финансово-хозяйственную деятельность с учетом этих изменений.
изменением требований по лицензированию основной деятельности поручителя, либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы): присутствуют.
Деятельность Поручителя является лицензируемой. Поручитель в целом своевременно и в полном объёме исполняет все лицензионные требования, каких-либо затруднений при продлении действия имеющихся лицензий Поручителем не прогнозируется. Подверженность Поручителя данному риску можно считать минимальной. В случае изменения требований по лицензированию основной деятельности Поручителя, Поручитель примет необходимые меры для удовлетворения соответствующих требований.
изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью поручителя (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результатах текущих судебных процессов, в которых участвует поручитель:
В течение последних лет не происходило изменений судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью Поручителя, (в том числе по вопросам лицензирования), которые могли негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результатах судебных процессов с участием Поручителя. В настоящее время деятельность Поручителя не подвержена рискам изменения судебной практики в виду того, что Поручитель не участвует в судебных процессах, участие в которых может существенно отразиться на его хозяйственной деятельности.
3.5.5. Риски, связанные с деятельностью поручителя
Риски, свойственные исключительно поручителю, в том числе:
Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует поручитель: минимальны. Поручитель не участвует в судебных процессах, которые могли бы существенно отразиться на его финансово - хозяйственной деятельности.
Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии поручителя на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы): минимальны.
Поручитель ведет деятельность, осуществление которой в соответствии с законодательством РФ требует специальных разрешений (лицензий). Все виды деятельности Поручителя лицензированы в соответствии с действующим законодательством РФ. Продление сроков указанных лицензий находится под постоянным контролем, и риск, связанный с отсутствием возможности продлить срок их действия для Поручителя, не возникает.
Риски, связанные с возможной ответственностью поручителя по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ поручителя: присутствуют, ввиду наличия у Поручителя дочерних обществ.
- ОАО «Моторостроитель» не несет ответственность по долгам третьих лиц, которые могут оказать существенное влияние на деятельность Поручителя.
- Поручитель осуществляет контроль над уровнем допустимого риска дочерних предприятий.
Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) поручителя: указанные риски минимальны.
Поручитель в силу специфики своей деятельности работает с ограниченным числом потребителей, сотрудничество с которыми носит долгосрочный характер (в ряде случаев более 10 лет), поэтому вероятность потери крупных потребителей в среднесрочной перспективе (2006-2009 гг.) близка к нулю.
IV. Подробная информация о поручителе