Комментарий к федеральному закону от 9 июля 1999 Г
| Вид материала | Закон |
- Комментарий к Федеральному закону от 24 июля 2009, 5523.95kb.
- Комментарий к Федеральному закону "О государственной регистрации прав на недвижимое, 2108.42kb.
- Комментарий к федеральному закону от 15 апреля 1998 Г. N 66-фз, 3831.92kb.
- Постатейный комментарий к федеральному закону от 10 июля 2002 года n 86-фз, 36.36kb.
- Альжева Наталья Ивановна, специалист по социальным вопросам гу "Центр социальной помощи, 2655.94kb.
- Принят Государственной Думой 9 июля 2010 года Одобрен Советом Федерации 14 июля 2010 года, 1010.79kb.
- Кодексу Российской Федерации и Федеральному закону "Об опеке и попечительстве" (2-е, 9099.61kb.
- Комментарий к Градостроительному кодексу, 4473.14kb.
- Комментарий к Федеральному закону "Об объектах культурного наследия (памятниках истории, 3689.27kb.
- Комментарий к федеральному закону от 10 января 2002 Г. N 7-фз, 5794.49kb.
Конвенция об урегулировании инвестиционных споров между государствами и физическими или юридическими лицами других государств (Вашингтон, 18 марта 1965 г.) предусматривает две основные процедуры: примирительную и арбитражную. Любое Договаривающееся Государство или любое физическое или юридическое лицо Договаривающегося Государства, желающее возбудить примирительную либо арбитражную процедуру в Международном центре по урегулированию инвестиционных споров (ICSID), обращается с письменной просьбой об этом к Генеральному секретарю ICSID, который направляет копию этой просьбы другой стороне. В кратчайший срок после регистрации просьбы формируется Примирительная комиссия либо Арбитражный суд. Обязанность Примирительной комиссии состоит в том, чтобы выяснить предмет спора между сторонами и добиваться достижения соглашения между ними на взаимоприемлемых условиях. В этих целях Комиссия может на любой стадии разбирательства и время от времени рекомендовать сторонам условия урегулирования. Стороны должны добросовестно сотрудничать с Комиссией, с тем чтобы она могла выполнять свои функции, и самым серьезным образом учитывать ее рекомендации. Если стороны придут к соглашению, Комиссия составляет протокол, в котором указывается предмет спора и фиксируется факт достижения сторонами соглашения. Если на любой стадии разбирательства для Комиссии становится очевидным, что соглашение между сторонами маловероятно, она прекращает разбирательство и составляет протокол, в котором указывается факт передачи ей спора и фиксируется, что стороны не достигли соглашения.
Сформированный Арбитражный суд разрешает спор в соответствии с такими нормами права, которые могут быть согласованы сторонами. При отсутствии такого соглашения Суд применяет право Договаривающегося Государства, являющегося стороной в споре (включая его нормы коллизионного права), и такие нормы международного права, которые могут быть применены.
За исключением случаев, когда стороны договорились об ином, Суд может, если сочтет это необходимым, на любой стадии разбирательства предложить сторонам представить документы или иные доказательства, и посетить место, связанное со спором, и провести такое расследование, которое он может счесть целесообразным. Суд может рекомендовать сторонам любые предварительные меры, которые надлежит принять для защиты соответствующих прав любой из сторон.
Арбитражное решение является обязательным для каждой из сторон. Указанной Конвенцией регламентируются процедуры толкования, пересмотра и отмены арбитражного решения Международного центра по урегулированию инвестиционных споров, а также предусматривается, что любой спор, возникающий между Договаривающимися Государствами относительно толкования или применения настоящей Конвенции и не урегулированный путем переговоров, передается в Международный Суд по заявлению любой из сторон в таком споре, если только эти государства не договорятся об ином способе урегулирования.
Особенностью ICSID можно считать то, что он является нейтральным международным учреждением, не находящимся под воздействием национальных систем правосудия.
Комиссия ООН по праву международной торговли (ЮНСИТРАЛ) была утверждена Генеральной Ассамблеей ООН в 1966 г.; в 1976 г. Комиссией был принят Арбитражный регламент с целью предложения единого свода правил арбитражного разбирательства, приемлемого для государств с самыми различными экономическими и правовыми системами. Необходимо отметить, что Комиссия ООН по праву международной торговли не является учреждением, разрешающим споры, не имеет своей административной системы, арбитражным разбирательством управляет арбитражный трибунал, избранный сторонами. Арбитражный регламент ЮНСИТРАЛ может использоваться в любом споре в сфере международных коммерческих сделок, в том числе и инвестиционном споре, если стороны согласны их применить, для чего в соглашении необходима типовая арбитражная оговорка. В настоящее время Арбитражный регламент ЮНСИТРАЛ применяется различными арбитражными учреждениями.
Арбитражный регламент ЮНСИТРАЛ регулирует вопросы назначения арбитров и арбитражного разбирательства. Арбитражное решение является окончательным и обязательным для сторон. Стороны обязуются выполнять арбитражное решение без промедления.
Арбитражный институт Стокгольмской торговой палаты имеет длительную историю - он был создан в 1917 г. Целью создания было разрешение споров в сфере торговли, промышленности и морской перевозки. В настоящее время не рассматривает большого количества споров, однако деятельность Арбитражного института все еще имеет большое значение. Управляется Арбитражный институт независимым советом директоров. Споры разрешаются в соответствии с Правилами Арбитражного института либо в соответствии с любыми иными правилами и процедурами по согласованию сторон спора.
Статья 11. Гарантия использования на территории Российской Федерации и перевода за пределы Российской Федерации доходов, прибыли и других правомерно полученных денежных сумм
Комментарий к статье 11
1. Так как основной целью инвестиционной деятельности является получение прибыли, то инвестировать имеет смысл только при условии свободного использования полученных от инвестирования денежных средств.
И.З. Фархутдинов отмечает: "По мнению некоторых специалистов, эту гарантию с практической точки зрения следует поставить на первое место. Если исходить из того, что национализация представляет собой чрезвычайную ситуацию, гарантия переводов капитала и прибылей связана с повседневной инвестиционной деятельностью и составляет "сердцевину соглашения". Выделение условий международных двусторонних договоров о защите иностранных инвестиций относительно перевода платежей иностранному инвестору в отдельную группу гарантий связано с тем, что в большинстве стран сохраняют свое действие различные валютные ограничения. Кроме того, по мнению специалистов в области регулирования иностранных инвестиций, сильные ограничения в переводе сумм, связанных с инвестициями, в иностранную валюту могут быть приравнены по своей эффективности к мерам по национализации и экспроприации инвестиций" <19>.
--------------------------------
<19> Фархутдинов И.З. Новейшее в международном инвестиционном праве // Законодательство и экономика. 2005. N 8.
Действительно, препятствия в использовании и переводе денежных средств можно рассматривать как принудительное изъятие имущества. Таким образом, данная гарантия означает, что государство не препятствует в переводе за границу денежных средств (прибыли, текущих платежей и др.), связанных с иностранным капиталовложением.
В соответствии с данной статьей иностранный инвестор может использовать правомерно полученные денежные суммы как на территории РФ, так и осуществлять перевод за ее пределы.
Помимо свободного распоряжения прибылью от капиталовложения, инвестор также имеет право распоряжения иными правомерно полученными суммами, указанными в комментируемой статье, в том числе денежными суммами, полученными иностранным инвестором в связи с ликвидацией коммерческой организации с иностранными инвестициями или филиала иностранного юридического лица.
Основания ликвидации юридического лица закреплены в ст. 61 ГК РФ.
Юридическое лицо может быть ликвидировано:
1) по решению его учредителей (участников) либо органа юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами, в том числе в связи с истечением срока, на который создано юридическое лицо, с достижением цели, ради которой оно создано;
2) по решению суда в случае допущенных при его создании грубых нарушений закона, если эти нарушения носят неустранимый характер, либо осуществления деятельности без надлежащего разрешения (лицензии), либо запрещенной законом, либо с нарушением Конституции РФ, либо с иными неоднократными или грубыми нарушениями закона или иных правовых актов, либо при систематическом осуществлении некоммерческой организацией, в том числе общественной или религиозной организацией (объединением), благотворительным или иным фондом, деятельности, противоречащей ее уставным целям, а также в иных случаях, предусмотренных ГК РФ;
3) вследствие признания юридического лица несостоятельным (банкротом).
Ликвидация организации с иностранными инвестициями производится на общих основаниях.
При ликвидации происходит вначале удовлетворение требований кредиторов. Таким образом, иностранный инвестор получает право распоряжаться частью имущества и денежных средств, полученных при распределении между участниками юридического лица пропорционально его доле в уставном (складочном) капитале юридического лица после удовлетворения требований кредиторов.
При рассмотрении данной нормы имеет значение валютное законодательство, главным источником которого в настоящее время является именно Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле". Данным Законом устанавливаются принципы осуществления валютных операций в РФ, компетенция органов валютного регулирования и контроля, права и обязанности юридических и физических лиц по владению, пользованию и распоряжению валютными ценностями и др. Законом определяются основные понятия валютного регулирования, в частности "валюта Российской Федерации", "иностранная валюта", "нерезиденты", "валютные операции" и др.
Перевод иностранным инвестором денежных средств для инвестирования на территории РФ будет являться валютной операцией в соответствии с Федеральным законом "О валютном регулировании и валютном контроле".
Согласно п. 9 ст. 1 данного Закона валютными операциями являются, в числе других:
1) приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
2) перевод иностранной валюты, валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый на территории Российской Федерации, и со счета, открытого на территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый за пределами территории Российской Федерации;
3) перевод нерезидентом валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории Российской Федерации, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории Российской Федерации.
2. Требование вышеуказанного Федерального закона об обязательной продаже части валютной выручки на внутреннем валютном рынке РФ утратило силу с 1 января 2007 г. Однако некоторые подзаконные нормативные правовые акты, содержащие подобные положения, продолжали действовать. Так, Указ Президента РФ от 14 июня 1992 г. N 629 "О частичном изменении порядка обязательной продажи части валютной выручки и взимания экспортных пошлин", устанавливающий обязательную продажу 50 процентов валютной выручки от экспорта товаров (работ, услуг) предприятий независимо от форм собственности и места регистрации, включая предприятия с участием иностранных инвестиций, был признан утратившим силу только Указом Президента РФ от 26 мая 2008 г. N 854 "О признании утратившими силу некоторых актов Президента РФ".
Статья 12. Гарантия права иностранного инвестора на беспрепятственный вывоз за пределы Российской Федерации имущества и информации в документальной форме или в форме записи на электронных носителях, которые были первоначально ввезены на территорию Российской Федерации в качестве иностранной инвестиции
Комментарий к статье 12
1. Законодатель допускает вложение в качестве инвестиций не только денежных средств, но также имущества и информации. В этой связи закрепляется гарантия беспрепятственного вывоза за территорию Российской Федерации имущества и информации, которые были ввезены в качестве инвестиции. Факт вложения имущества и информации в качестве инвестиции должен быть подтвержден учредительными документами организации с иностранными инвестициями, иностранной организации, положением о филиале, инвестиционным соглашением либо другими документами.
В комментируемой статье указывается на возможность существования информации в документальной форме или в форме записи на электронных носителях.
Понятийный аппарат в данной сфере содержится в Федеральном законе от 27 июля 2006 г. N 149-ФЗ "Об информации, информационных технологиях и о защите информации". Информация понимается как сведения (сообщения, данные) независимо от формы их представления. Как отмечается в литературе, особенностью информации является то, что ее невозможно представить без какой-либо материальной основы, она является атрибутом (свойством) материи и неотделима от нее <20>. По отношению к информации все субъекты делятся на группы:
--------------------------------
КонсультантПлюс: примечание.
Комментарий к Федеральному закону от 27 июля 2006 года N 149-ФЗ "Об информации, информационных технологиях и о защите информации" Н.Н. Ковалевой, Е.В. Холодной включен в информационный банк.
<20> См.: Ковалева Н.Н., Холодная Е.В. Комментарий к Федеральному закону от 27 июля 2006 г. N 149-ФЗ "Об информации, информационных технологиях и о защите информации". ООО "Новая правовая культура", 2007.
1) производители;
2) обладатели, собственники информации;
3) потребители <21>.
--------------------------------
КонсультантПлюс: примечание.
Комментарий к Федеральному закону от 27 июля 2006 года N 149-ФЗ "Об информации, информационных технологиях и о защите информации" Н.Н. Ковалевой, Е.В. Холодной включен в информационный банк.
<21> Там же.
2. В соответствии с указанным Законом информация может являться объектом публичных, гражданских и иных правовых отношений. Информация может свободно использоваться любым лицом и передаваться одним лицом другому лицу, если федеральными законами не установлены ограничения доступа к информации либо иные требования к порядку ее предоставления или распространения.
В комментируемой статье не говорится об информации и информационных системах, полученных или созданных в ходе инвестиционной деятельности.
Представляется, что в данном случае возможны ограничения, связанные с отнесением информации к сведениям, составляющим государственную тайну, или к сведениям конфиденциального характера.
Перечень сведений, составляющих государственную тайну, содержится в ст. 5 Закона РФ от 21 июля 1993 г. N 5485-1 "О государственной тайне". Данный перечень весьма обширен и включает в себя перечень сведений в военной области; в области экономики, науки и техники; в области внешней политики и экономики; сведения в области разведывательной, контрразведывательной и оперативно-розыскной деятельности. Конкретизируется данный Перечень Указом Президента РФ от 11 февраля 2006 г. N 90 "О Перечне сведений, отнесенных к государственной тайне".
К сведениям конфиденциального характера в соответствии с Указом Президента РФ от 6 марта 1997 г. N 188 "Об утверждении Перечня сведений конфиденциального характера" отнесены: персональные данные, коммерческая тайна, служебная тайна, профессиональная тайна.
Статья 13. Гарантия права иностранного инвестора на приобретение ценных бумаг
Комментарий к статье 13
1. Гарантируя иностранному инвестору право приобретения корпоративных и государственных ценных бумаг, государство обеспечивает дополнительный приток инвестиций на российский рынок ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг, являясь частью финансового рынка как определенного институционального устройства, обеспечивающего перераспределение финансовых ресурсов и поступление инвестиций в производственный сектор экономики страны, предоставляет возможность такого перераспределения посредством наиболее гибкого и эффективного финансового инструмента - ценных бумаг. Необходимость обеспечения эффективности рыночных механизмов, обеспечивающих приток финансовых ресурсов и тем самым расширенное производство и национальное благосостояние, влечет за собой регулятивное воздействие на различных субъектов рынка ценных бумаг. Однако государство не только осуществляет регулирование, оно также является участником отношений в сфере рынка ценных бумаг, осуществляя займы путем выпуска государственных (муниципальных) ценных бумаг, выступая в качестве акционера ряда обществ. Следует признать, что рынок ценных бумаг затрагивает интересы значительного круга лиц: от частных инвесторов до государства, и оказывает существенное влияние на экономику страны. С начала рыночных преобразований в России рынок ценных бумаг прошел путь становления и бурного развития. Необходимо подчеркнуть, что рынок ценных бумаг всегда являлся сферой интенсивного государственного регулирования.
Основным документом, регулирующим отношения в рассматриваемой сфере деятельности, является Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (далее - Закон о рынке ценных бумаг). Государственным органом исполнительной власти, осуществляющим контроль и надзор на финансовом рынке, является Федеральная служба по финансовым рынкам (далее - ФСФР).
Следует отметить, что понятие рынка ценных бумаг не получило законодательного закрепления и рассматривается в нескольких аспектах. Наиболее распространенным в экономической литературе является определение рынка ценных бумаг как совокупности экономических отношений между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, с ним соглашаются и ученые-правоведы, уточняя, что это совокупность экономических и правовых отношений. Основываясь на восприятии ценной бумаги как объекта гражданских прав, цивилисты определяют рынок ценных бумаг как совокупность сделок, совершаемых участниками имущественного оборота по поводу ценных бумаг.
Однако цивилистическое восприятие ценной бумаги не отражает ее инвестиционной сущности.
Ценным бумагам как объектам гражданских прав посвящена гл. 7 ГК РФ, определение ценной бумаги содержится в ст. 142 ГК РФ. Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).
К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
Между тем не все виды ценных бумаг обладают инвестиционными качествами, а в комментируемом Законе ценные бумаги рассматриваются именно как объект инвестирования. Из буквального толкования Закона, несомненно, следует право иностранного инвестора приобретать любые ценные бумаги, однако представляется целесообразным выделить обладающие инвестиционными качествами и не обладающие таковыми.
В российском законодательстве нет понятия инвестиционной ценной бумаги, как в американском (Едином торговом кодексе США) или европейском (Директиве ЕС об инвестиционных услугах); данному понятию наиболее близко понятие эмиссионной ценной бумаги. Отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, регулируются Федеральным законом "О рынке ценных бумаг".
Именно обращение эмиссионных ценных бумаг требует определенных рыночных механизмов, инфраструктуры, и именно в отношении их осуществляется государственное регулирование обращения ценных бумаг.
В соответствии с Законом о рынке ценных бумаг эмиссионной ценной бумагой признается ценная бумага, которая одновременно характеризуется следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска. Законом определены понятия следующих эмиссионных ценных бумаг: акции, облигации, опциона эмитента, российской депозитарной расписки.
Законодатель определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.
Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. (В соответствии со ст. 816 ГК РФ облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Выпуск и продажу облигаций ГК РФ относит к одной из форм заключения договора займа.)
Также в Законе о рынке ценных бумаг закрепляется понятие опциона эмитента - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента.
Кроме того, Закон о рынке ценных бумаг дает определение российской депозитарной расписки - это именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами.
Необходимо отметить, что особенности отдельных эмиссионных ценных бумаг, их выпуска и обращения определяются и иными законодательными актами. В настоящее время все большее распространение получают ипотечные ценные бумаги - облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия. В соответствии с Федеральным законом от 11 ноября 2003 г. N 152-ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах" облигация с ипотечным покрытием - облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается полностью или в части залогом ипотечного покрытия; ипотечный сертификат участия - именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляет ипотечное покрытие, а также иные права, предусмотренные законом. Осуществляется эмиссия в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг. Облигации с ипотечным покрытием могут быть выпущены в одной из форм, предусмотренных Законом о рынке ценных бумаг.
Отношения по выпуску и обращению государственных и муниципальных ценных бумаг регулируются Федеральным законом от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг". Государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг, удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии.
Но в настоящее время на рынке ценных бумаг, помимо ценных бумаг, признанных таковыми в соответствии с законодательством, инвесторами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг используется большое количество правовых форм трансформации денежных средств в капитал, что явилось естественным следствием развития названного рынка. Речь идет о так называемых производных финансовых инструментах (или деривативах), составляющих значительную часть рынка ценных бумаг. Производными данные инструменты называются потому, что в основе их лежит другой инструмент (базисный актив). Такие инструменты являются одновременно срочными контрактами (то есть заключаются сделки на стандартных условиях, иначе - стандартные контракты), в этой связи ранок данных инструментов называется срочным рынком.
Договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, имеют различную правовую природу. Можно выделить два основных их вида: договоры с переходом права собственности на базисный актив - договоры купли-продажи, мены и договоры, исполнение по которым осуществляется исключительно путем выплаты ценовой разницы, - договоры, соответствующие формально признакам сделок пари (расчетные производные финансовые инструменты).
Традиционно к ним относят свопы, фьючерсы, форварды, опционы.
Причем только понятие опциона получило законодательное закрепление в Законе о рынке ценных бумаг в качестве ценной бумаги.
В то же время в Налоговом кодексе РФ для целей налогообложения под финансовыми инструментами срочных сделок, базисным активом по которым являются ценные бумаги или фондовые индексы, рассчитываемые организаторами торговли на рынке ценных бумаг, понимаются фьючерсные и опционные биржевые сделки (ст. 214.1 НК РФ).
Таким образом, определение и единое нормативно-правовое регулирование производных финансовых инструментов в настоящее время отсутствует (интересно отметить, что в Постановлении Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. N 78 "Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР", в настоящее время утратившем силу, производные ценные бумаги определялись как любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу акций, облигаций и государственных долговых обязательств).
В Стратегии развития финансового рынка РФ на 2006 - 2008 гг., утвержденной распоряжением Правительства РФ от 1 июня 2006 г. N 793-р "Стратегия развития финансового рынка на 2006 - 2008 годы", данный факт указывался в качестве одной из причин недостаточного участия институтов финансового рынка в процессе привлечения инвестиций в экономику страны. Меры по реализации данной Стратегии предусматривают принятие закона о производных финансовых инструментах, однако данное положение остается нереализованным. Соответствующий законопроект был разработан, однако до настоящего времени так и не принят. При этом отметим, что в данном проекте предлагается вариант законодательного определения такого понятия, как "производный финансовый инструмент": договор, обязательством по которому является передача определенных в нем активов в определенный срок в будущем и (или) расчеты одной из сторон или обеих сторон в зависимости от изменений стоимости определенных в них активов (базисных активов).
Задачей законопроекта является определение прав сторон договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, установление квалифицирующих признаков производных финансовых инструментов и создание системы защиты от рисков, связанных с такими договорами.
Принятие данного закона необходимо не только для легализации существования указанных инструментов, но и для закрепления единой терминологии применительно к данным инструментам.
2. В общем все ценные бумаги можно разделить на три группы:
1) инвестиционные ценные бумаги, которые составляют предмет массовых эмиссий и обращения на бирже (акции, облигации, производные финансовые инструменты);
2) ценные бумаги, предназначенные для производства расчетов по торговым операциям (вексель, чек и др.);
3) товарораспорядительные ценные бумаги (коносамент, складские свидетельства).
При этом первые используются на рынке капиталов, вторые - на денежном рынке, третьи обеспечивают функцию удостоверения права его владельца на получение определенного груза, товара. Например, коносамент не представляет интереса для большого количества хозяйствующих субъектов, используется только такими организациями, чья деятельность связана с перевозками по морю (экспорт и/или импорт товаров).
Справедливым является мнение о том, что подобная классификация ценных бумаг носит не только экономическое, но и юридическое значение, так как именно инвестиционным характером объясняется особое правовое регулирование рынка эмиссионных ценных бумаг, "предусматривающее практически тотальный государственный контроль за их выпуском и обращением..." <22>.
--------------------------------
<22> Защита прав инвесторов в сфере рынка ценных бумаг / Под ред. М.К. Треушникова. М.: Издательский дом "Городец", 2009. С. 7.