Учебно-методический комплекс по дисциплине: «Прикладная экономика»
| Вид материала | Учебно-методический комплекс |
- Учебно-методический комплекс по дисциплине «Экономика и управление в акционерных обществах», 610.54kb.
- Учебно-методический комплекс для студентов специальностей: 080801 «Прикладная информатика, 783.55kb.
- Учебно-методический комплекс по дисциплине «Институциональная экономика» Для специальности:, 1370.37kb.
- Учебно-методический комплекс Специальность: 080801 Прикладная информатика (в экономике), 325.69kb.
- О. А. Миронова учебно-методический комплекс по дисциплине «основы таможенного дела», 679.3kb.
- Учебно-методический комплекс по дисциплине «Управление рисками» Для специальности:, 1692.15kb.
- Учебно-методический комплекс Для специальности: 080801 Прикладная информатика (в экономике), 939.97kb.
- Онсфоктор Елена Леонидовна Тимирьянова Венера Маратовна Экономика и организация оптово-посреднических, 589.99kb.
- Короткова Екатерина Александровна cтарший преподаватель учебно-методический комплекс, 522.23kb.
- Учебно-методический комплекс для специальности 080801 Прикладная информатика (в экономике), 639.9kb.
Антиинфляционная тактика
Когда инфляционная обстановка нетерпима, требуется мобилизовать тактический, быстродействующий потенциал антиинфляционного регулирования. Эти методы не рассчитаны на устранение причин инфляции и демонтаж ее механизмов, они носят чрезвычайный характер и направлены на ослабление инфляции. Антиинфляционная тактика дает максимальный результат, воздействуя на инфляционный разрыв между спросом и предложением. Таким образом, она поможет увеличить предложение без соответствующего повышения спроса, либо будет способствовать снижению текущего спроса без соответствующего падения предложения.
Основные меры
- Краткосрочные резервы роста предложения:
- Государственная поддержка повышения товарности экономики. Имеется в виду льготное налогообложение предприятий, продающих побочные продукты производства и услуг, банков, обрабатывающих коммерческую информацию и торгующих ею, и т.д.
- Поддержка формирования новых рынков, например рынок информационных услуг.
- Приватизация государственной собственности.
- Массированный потребительский импорт и частичная реализация государственных стратегических запасов.
- Снижение текущего спроса:
- Повышение ставки процента по вкладам.
- Повышение процента по государственным облигациям, распространение акционерной формы собственности, приватизация, продажа земли (могут привлечь значительные сбережения).
- Для понижения уровня ликвидации сбережений практикуется установление повышенной нормы процента по срочным вкладам.
- Денежная реформа конфискационного типа.
- Повышение курса национальной валюты.
Социально - экономические последствия инфляции:
- Обесценение потока денежных доходов.
Инфляция приводит к тому, что все денежные доходы (как населения так и предприятий и государства) фактически уменьшаются. Это определяется различиями между номинальным доходом и реальным. В наибольшей степени страдают люди с фиксированным доходом.
- Перераспределение доходов и богатства.
Инфляция перераспределяет доход и богатство за счет тех, кто дает деньги, исходя из номинальной и долгосрочно фиксированной договоренности, в пользу тех, кто откладывает платежи. Должники богатеют за счет своих кредиторов. Инфляция увеличивает стоимость недвижимого имущества, поэтому семьи и фирмы имеющие значительную долю недвижимости в собственности, становятся богаче.
- Материализация денежных средств.
В период инфляции растут цены на товарно - материальные ценности, пользующиеся спросом на рынке. Поэтому предприятия и население стремятся побыстрее материализовать деньги в запасы, что приводит к недостатку денежных средств и усилению инфляции спроса.
- Падение интереса к долгосрочным целям.
Целесообразны лишь инвестиции обеспечивающие рентабельность выше темпа роста инфляции.
- Обесценение денежных сбережений.
Амортизация фонда, вкладов в банки, страховки, наличных денег.
- Скрытая конфискация денежных средств и падение реального процента.
Инфляция приводит к скрытой конфискации денежных средств у населения через налоги, т.к. налогоплательщики из-за роста номинального дохода автоматически попадают в более высокую группу налогообложения. Государство тоже страдает от инфляции, т.к. пока налоги доходят до государственной казны они обесцениваются.
- Ухудшение управляемости национального хозяйства.
Цены постоянно меняются, что затрудняет правильный выбор потребителя. Труднее прогнозировать затраты и прибыль. Это снижает стимулы к предпринимательской деятельности, приводит к снижению экономической активности.
Тема 4. Рынок ценных бумаг. Фондовая биржа
Под ценными бумагами понимаются денежные документы, которые удостоверяют право владения или отношения займа, определяют взаимоотношения между выпустившим их лицом и их владельцем и предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.
Всю совокупность ценных бумаг можно условно разделить на 2 группы:
- Свидетельства о собственности.
- Свидетельства о займе.
К первой группе относятся акции, акционерные сертификаты, опционные свидетельства, финансовые фьючерсы, ордера, ордера, права и т.п.
Вторую группу образуют облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, различные государственные долговые обязательства.
Наиболее распространенными ценными бумагами в нашей стране являются: акции, облигации, казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты, векселя.
Акция - ценная бумага без установленного срока обращения, удостоверяющая долевое участие в установленном фонде акционерного общества, подтверждающая членство в АО, и право на участие в управлении им, дающая право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при ликвидации АО. Акции могут быть именными и на предъявителя, привилегированными и простыми.
Привилегированные акции дают владельцу преимущественное право на получение дивидендов, а также на приоритетное участие в случае его ликвидации. Право на участие в управлении акционерным обществом они, как правило, не дают. Они могут выкупаться с фиксированным в процентах к их номинальной стоимости ежегодно выплачиваемым дивидендом. К акции может прилагаться купонный лист на выплату дивидендов. Следует заметить, что величина дивиденда варьируется в зависимости от массы прибыли, пропорции между ее сберегаемой и потребляемой долями, инвестиционной политики и других факторов. Он может временно не выплачиваться, если такое решение принимают акционеры.
Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).
Облигации могут выпускаться:
- Именные и на предъявителя;
- процентные и беспроцентные (целевые);
- свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения.
Казначейские обязательства государства представляют собой вид ценных бумаг на предъявителя, размещаемых на добровольных началах среди населения, удостоверяющих внесение их владельцами денежных средств в бюджет и дающих право на получение финансового дохода.
Сберегательный сертификат - письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему. Сберегательные сертификаты выдаются срочные или до востребования, именные и на предъявителя. Доход по сберегательным сертификатам выплачивается при предъявлении их для оплаты в банке, выпустивший их.
Вексель - это ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя.
Векселя выпускаются простые и переводные.
Ценные бумаги являются объектами купли-продажи на специальном рынке.
Рынок ценных бумаг - это часть финансового рынка. Как и любой другой рынок, он складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается предприятиями и государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительство выступают на рынке ценных бумаг чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистым кредитором является население, у которого по разным причинам доходы превышают сумму расходов на текущее потребление.
Различают первичный и вторичный рынок ценных бумаг. На первичном рынке эмитент продает выпущенные ценные бумаги с целью получить вместо них деньги. Последующая перепродажа ценных бумаг осуществляется на вторичном рынке.
Цикл "жизни" ценных бумаг состоит из трех фаз: 1) 2-3 недели уходит на выпуск ценных бумаг; 2) примерно столько же на их первичное размещение; 3) затем начинается собственно обращение ценных бумаг - их долгая "жизнь" на вторичном рынке.
Вторичный рынок состоит из "уличного рынка и фондовой биржи.
В 16-17 вв. лондонские брокеры заключали сделки прямо на улице или в кафе, отсюда и пошло выражение - "уличный" рынок. Да и в современных условиях, практически все облигации в развитых странах обращаются на "уличном" рынке. Получив заказ на покупку ценных бумаг, брокер по телефону разыскивает своего коллегу, который знает, кто может продать.
На “уличном” рынке продаются и акции, т.к. всегда существует немало причин, заставляющих компании отказываться от услуг биржи. Но в подавляющем большинстве случаев преимущества биржевой торговли достаточно очевидны, чтобы добиваться включения акций в биржевой список. Это: 1) престиж компании;
2) лучший доступ к кредиту; 3) отличная “видимость” рынка; 4) более точная оценка акций в целях налогообложения, слияний, поглощений и др.
В более широком плане фондовая биржа играет на рынке ценных бумаг роль всезнающего посредника. Благодаря ей, каждый инвестор находит то, что ищет, а весь поток сбережений устремляется к тем компаниям, чьи акции котируются высоко. Под влиянием биржи складываются и цены на “уличном” рынке. Таким образом, фондовая биржа представляет собой постоянно функционирующий рынок, на котором совершается торговля ценными бумагами.
Большинство фондовых бирж организуется по американскому образцу как акционерные общества. Руководящие функции выполняет правление биржи, а исполнительные – биржевой комитет. В своей деятельности они руководствуются Уставом биржи, согласно которому совершать операции на фондовой бирже имеют право, прежде всего, члены биржи. Биржа предоставляет своим членам торговый зал, средства коммуникаций и обеспечивает их необходимой информацией.
Основными действующими лицами на фондовой бирже являются брокеры и инвестиционные дилеры.
Брокер – это посредник при заключении сделок между покупателями и продавцами ценных бумаг. Он действует по поручению и за счет клиента, получая за посредничество определенную плату. Брокером может быть как отдельный человек, так и фирма.
Дилер – это член фондовой биржи, занимающийся куплей-продажей ценных бумаг от своего имени, за свой счет и на свой риск. Его доход формируется за счет разницы в ценах продавца и покупателя ценной бумаги.
В настоящее время главной фигурой на рынке ценных бумаг являются крупные фирмы, интегрирующие в своей работе брокерские и дилерские операции.
Механизм реализации ценных бумаг
Акции нового выпуска обычно проходят подписку у инвестиционных дилеров и первоначально реализуются через “уличный” рынок. Только после того, как акции распроданы дилерами и получены доказательства их удовлетворительного размещения, они попадают в котировочный список (лист) одной или нескольких бирж. Процедура включения акций в этот список называется листингом.
Механизм работы фондовой биржи
Регулирование работы в торговом зале осуществляет специальный комитет биржи, который следит за соблюдением технических и этических норм, установленных биржей для своих членов.
Биржевым фирмам разрешено иметь четко определенное число представителей в торговом зале. Они должны отвечать требованиям, предъявляемым биржей (возраст, опыт, образование, знание правил торговли).
Биржевая торговля ведется специализированными сессиями, т.е. торговля ведется в определенные дни и время.
Различают нарицательную и курсовую цену ценных бумаг.
Под нарицательной ценой понимается цена, обозначенная на ценной бумаге, её называют еще номинальной ценой или номиналом.
Под курсовой – понимается цена , по которой совершаются сделки с ценными бумагами.
Курсовая цена находится в прямой зависимости от величины дохода. Влияет также и уровень ссудного процента.
Рыночный курс ценных бумаг складывается и изменяется под влиянием соотношения С. и П. на них. Он может значительно колебаться под воздействием таких факторов как смена правительства, ведение военных действий, изменение психологических мотивов владельцев, формирование общественного мнения. Наконец, на курс ценных бумаг оказывают влияние игры на его “понижение” или “повышение”.
Определение курса ценных бумаг называется котировкой и является одной из важнейших функций фондовой биржи.
Цены в ходе торговли формируются следующими способами:
- Групповой, или залповый аукцион. При таком способе заказы накапливаются, а затем эпизодически выбрасываются в торговый зал и расторговываются.
- Непрерывное сличение предложений и заявок. Сделки тут совершаются в любое время сессии и цены устанавливают брокеры в процессе спроса и предложения.
- Непрерывно-дилерское сличение – отличается от второго тем, что между брокерами и клиентами есть посредник – джоббер
Оперативная эффективность зависит в первую очередь от сравнительной простоты исполнения заказов и уровня расходов на сделку (комиссионные, госпошлина и акциз на передачу прав собственности).
Динамика цен на биржах в определенной мере зависит и от способа улаживания сделок. В этом плане различают спот и форвард-рынки. На спот-рынках сделки улаживаются в течение нескольких деловых дней со дня замысла сделки, тогда как на форвард-рынках это занимает более длительный срок.
Ключевым понятием фондовой биржи является ликвидность. Ликвидный рынок характеризуется частыми сделками, узким разрывом между ценой продавца и ценой покупателя, небольшими колебаниями цен от сделки к сделке. Ликвидность рынка тем выше, чем больше число участников купли-продажи.
Отличительными признаками биржи являются:
- постоянный и организованный по определенным правилам характер функционирования;
- торг ведется без предъявления товаров;
- сделки заключаются по массовым, заменимым товарам.