Методология и механизмы разработки инновационно-инвестиционной стратегии промышленных предприятий в системе формирования конкурентных преимуществ
| Вид материала | Автореферат диссертации |
- 1 Наименование: Автоматизированная стационарная система вибродиагностики и боя вала, 31.69kb.
- Стратегия развития предприятий мясной промышленности на основе формирования устойчивых, 647.52kb.
- Развитие механизма слияний и поглощений промышленных предприятий на основе сбалансированной, 465.1kb.
- Вестник Брянского государственного технического университета. 2008. №4 (20) Экономика, 172.62kb.
- Монография «стратегии развития макрорегионов россии», 1056.56kb.
- I. Концептуальные положения стратегии, 4206.32kb.
- Ях глобализации производства и конкуренции на зрелых рынках усложняется рыночная стратегия, 438.92kb.
- Методология стратегического управления корпоративными образованиями на основе реализации, 751.78kb.
- Маркетинговые технологии формирования стратегических конкурентных преимуществ в консалтинге, 351.96kb.
- Методы формирования и механизмы реализации инновационной стратегии управления туристическим, 728.08kb.
Рис. 1. Механизм присвоения денег владельцами
посреднических структур:
МЗ – материальные затраты; ФОТ – фонд оплаты труда; ЕСН – единый социальный налог;
АО – амортизационные отчисления; Прочие – прочие затраты; Пр – прибыль предприятия
6. Инвестиционный механизм в управлении изменениями в организации формализован в виде модели и представлен как система показателей, характеризующих устойчивой развитие промышленных предприятий.
Поскольку стратегия в широком смысле означает искусство планирования какой-либо деятельности (экономической, научной и т.д.) на длительную перспективу, то применительно к нашей теме блок стратегического планирования устойчивой прибыли показан в модели экономического механизма функционирования фирмы (рис. 2).
Для каждого предприятия разрабатывается своя стратегия получения устойчивой прибыли.
В работе исследуется несколько путей повышения конкурентоспособности предприятий: за счет использования доходов от продажи нефти, газа и полупродуктов из сырья (чернового алюминия, рафинированной меди, проката черных металлов), а также за счет оптимизации структуры капитала. Кроме доходов от продажи нефти и газа (временного источника инвестиций в России) можно сделать постоянным источником инвестиций, который является основным во всем мире, – это сбережения населения. При ограниченных источниках инвестирования в теории есть направление повышения конкурентоспособности – это оптимизация структуры капитала. В работе анализируются теории оптимальной структуры капитала. Вывод: поиски оптимальной структуры капитала практически ничего не дадут – у каждого предприятия она может быть своя или ее может не быть вообще. А вот различные механизмы прямого инвестирования обеспечивают определенные конкурентные преимущества. Поскольку в нашей работе субъект формирует стратегию на получение конкурентных преимуществ, то разработана цепочка: конкурентные преимущества – ожидаемые результаты – механизмы реализации (табл.8).
Рис. 2. Модель экономического механизма
функционирования фирмы
Следует отметить, что механизмы реализации конкурентных преимуществ на практике используют сочетания: активных действий, конкуренции, защиты и сотрудничества.
Поскольку каждое направление прямого инвестирования может «работать» одновременно на несколько конкурентных преимуществ, результаты реализации инвестиционной стратегии оцениваются именно по каждому направлению и конкурентному преимуществу.
Таблица 8
Результаты и механизмы реализации конкурентных преимуществ,
достигаемых путем прямого инвестирования
| Конкурентные преимущества | Ожидаемые результаты | Механизмы реализации |
| Определение оптимальных целей и задач развития группы | Эффективное распределение ресурсов компании | Механизмы подготовки и принятия стратегических решений |
| Получение исключительных прав на технологии, информацию, торговые марки и т.п. | Получение эффекта от монопольного права на использование технологии, информации, торговых марок и т.п. | Приобретение и поглощение компаний, являющихся собственниками исключительных прав |
| Занятие перспективного и выгодного места на рынке продукции, работ и услуг | Получение возможности: а) влиять на рыночные цены в отрасли; б) определять «правила игры»; в) обеспечивать максимальную загрузку производственных мощностей и эффективное использование ресурсов | Поглощение и приобретение партнеров и конкурентов. Слияние и присоединение компаний, выпускающих однородную продукцию. Формирование интегрированных бизнес-групп |
| Формирование доверительных, долгосрочных, ответственных отношений с партнерами | Снижение трансакционных издержек за счет долгосрочных контрактов. Установление взаимовыгодных цен. Сокращение коммерческих рисков хозяйственной деятельности | Заключение долгосрочных контрактов. Своевременное и полное исполнение своих обязательств. Установление неформальных личных отношений с представителями партнеров |
| Использование инноваций, обеспечивающих преимущества на рынке перед конкурентами | Получение эффекта от совершенствования применяемых технологий. Захват рынков продукции, имеющей более высокие потребительские качества | Приобретение инновационных компаний. Поглощение и приобретение компаний, обладающих правами на современные технологии. Приобретение и поглощение венчурных и исследовательских компаний |
| Обеспечение необходимой степени диверсификации | Снижение рисков от колебаний конъюнктуры на отдельных рынках. Повышение эффективности использования имеющихся ресурсов | Слияние и присоединение компаний-партнеров и конкурентов |
| Выгодное экономико-географическое положение производства компании, обеспечивающее близость по отношению к поставщикам сырья, материалов, а также к потребителям готовой продукции | Получение экономии на транспортных издержках, связанных: а) с обеспечением производства сырьем, материалами и комплектующими; б) с доставкой готовой продукции потребителям | Поглощение, слияние и присоединение компаний, имеющих выгодное географо-экономическое положение |
Окончание табл.8
| Конкурентные преимущества | Ожидаемые результаты | Механизмы реализации |
| Формирование горизонтальных и вертикальных интегрированных бизнес-структур, позволяющее устанавливать выгодные долгосрочные хозяйственные связи, укреплять производственно-технологическую независимость группы, повысить ее финансовый потенциал, занять существенную долю рынка и т.п. | Сокращение трансакционных издержек. Снижение коммерческих рисков. Обеспечение доступа к дешевым источникам ресурсов. Оптимизация налогообложения. Активное влияние на цены на отраслевых рынках. Установление барьеров для входа на рынок новых производителей. Установление «правил игры» в своих интересах. Получение дополнительных источников финансовых средств | Поглощение и приобретение партнеров и конкурентов. Организация ФПГ. Создание холдингов и других объединений. Приобретение крупных пакетов акций партнеров и конкурентов. Скупка долгов и акций партнеров и конкурентов, чтобы в дальнейшем иметь возможность угрожать им возбуждением процедуры банкротства. Оказание различных форм давления на партнеров и конкурентов |
Однако конкурентная стратегия в инвестиционной сфере может опираться и на другие методы, в частности, на жесткое поглощение компаний, инициирование процедуры банкротства конкурента, сговор с чиновниками о давлении на конкурентов, скупку лицензий и патентов и т.п. Как следствие, компании могут получать конкурентные преимущества в результате действий, не укладывающихся в рамки ортодоксальной теории конкуренции.
Первичная переработка сырьевых природных ресурсов в наивысшей степени ухудшает экологию, поэтому главное внимание сосредоточено на совершенствовании экономического механизма конкурентоспособного предприятия с учетом экологического фактора. Конкурентоспособность промышленного предприятия повышается если инвестиционные проекты разрабатывать с учетом экологического фактора. Поэтому исследован и усовершенствован экономический механизм конкурентоспособного предприятия с учетом экологического фактора, разработана формализованная модель (рис. 3).
Модель построена на системе показателей, характеризующих устойчивое развитие промышленных предприятий, таких как коэффициент эколого-экономической эффективности проекта КэNPV, коэффициент относительного срока окупаемости инвестиции КэPP, индекс доходности PIэ. Коэффициент эколого-экономической эффективности проекта КэNPV и соответственно – срока окупаемости и индекса доходности определяется как nj . Даны формулы расчета показателя чистого приведенного эффекта как превышение интегральных результатов над интегральными затратами с учетом экономического ущерба (NPVэ)). Таким образом, изложенная методология включает как сам метод, т.е. способ исследования объектов, так и учение о его происхождении, развитии, структуре, взаимосвязях, возможностях применения, границах, о месте, т.е. на промышленных предприятиях.
Рис. 3. Модель экологически устойчивого
развития промышленного предприятия
Нисколько не умаляя влияния всех остальных причин, мы ставим своей задачей ликвидацию пробелов в методическом и организационно-техническом обеспечении поддержки и внедрения систем управления окружающей средой на промышленных предприятиях.
Для этого, на наш взгляд, необходимо создание в системе экономического анализа нового единого параметрического пространства, которое было бы способно отразить в себе и экономическое развитие, и состояние окружающей среды. Совершенно необходимо создание и интегрирование в модель СУОС новой методики оценки эколого-экономической эффективности проектов, способной отразить как финансовую оценку проекта, так и влияние предприятия на окружающую среду. Введение подсистемы трех показателей (коэффициента эколого-экономической эффективности проекта КэNPV, индекса доходности проекта PIэ, коэффициента относительного срока окупаемости инвестиций КэPP) обеспечит большую достоверность оценки устойчивости промышленного предприятия.
Коэффициент эколого-экономической эффективности проекта
, где NPVэ – показатель чистого приведенного эффекта с учетом экологического фактора; NPV – чистый приведенный эффект проекта.
Этот коэффициент показывает, во сколько раз чистый приведенный доход проекта, рассчитанный по традиционной методике ( NPV), больше чистого приведенного дохода, рассчитанного по предлагаемой методике с учетом ущерба, наносимого предприятием окружающей среде (NPVэ). Для проектов производственного назначения первого и второго типов его значение должно быть как можно ближе к единице, т.е. идеальной является такая ситуация, когда NPVэ = NPV. Это возможно в двух случаях: либо проект не наносит вреда окружающей среде, что практически невозможно, либо предполагает различные природоохранные мероприятия, снижающие негативные последствия реализации проекта.
Инвестиционные проекты разделены на четыре типа.
Формулы расчета показателя чистого приведенного эффекта как превышение интегральных результатов над интегральными затратами с учетом экономического ущерба (NPVэ) следующие.
Для проектов первого типа – производственного назначения с перманентным негативным воздействием на окружающую среду:
где У – рассчитанный экономический ущерб от воздействия проекта на окружающую среду; Rt – результаты, достигаемые на t-м шаге расчета; Зt – затраты, осуществляемые на том же шаге; Т – горизонт расчета (равен номеру шага расчета, на котором объект ликвидируется); Е – норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал; – множитель, переводящий условную нагрузку в экономический ущерб; nj – условная нагрузка от производства единицы продукции j-й отрасли;
– выпуск продукции j-го вида по проекту в году t.Множитель (гамма) устанавливается законодательно для каждого региона. Например, в Свердловской области он имеет значение 8826,3 р. / усл. т для оценки ущерба от загрязнения водоемов сточными водами промышленных предприятий.
nj – условная нагрузка от производства единицы продукции j-й отрасли рассчитывается по формуле
Здесь под j будем понимать усредненные значения k с учетом территориальной структуры каждой отрасли.
20
Этапы расчета нагрузки при производстве единицы продукции отрасли приведены в табл. 9.
Таблица 9
Этапы расчета нагрузки
при производстве единицы продукции отрасли
| Отрасль промышленности | Объем сточных вод, м3/р. | Значение  ,усл. т/млн р. | ||
| всего | фактически очищенных | нормативное | фактическое | |
| Черная металлургия | 0,178 | 0,054 | 2,830 | 19,200 |
| Цветная металлургия | 0,108 | 0,022 | 0,850 | 1,480 |
| Угольная | 0,250 | 0,017 | 1,610 | 2,980 |
| Нефтегазовая | 0,165 | 0,053 | 5,630 | 42,000 |
| Прочие виды топлива | 0,255 | 0,016 | 2,160 | 19,060 |
| Электроэнергетика | 0,268 | 0,031 | 9,600 | 40,660 |
| Машиностроение | 0,108 | 0,039 | 2,940 | 7,130 |
| Химическая | 0,172 | 0,051 | 4,760 | 7,820 |
| Лесная, деревообрабатывающая | 1,528 | 0,250 | 35,000 | 42,090 |
| Стройматериалов | 0,064 | 0,017 | 4,830 | 12,800 |
| Легкая | 1,018 | 0,146 | 10,400 | 61,400 |
| Пищевая | 0,102 | 0,015 | 1,070 | 50,450 |
| Прочие отрасли | 0,089 | 0,013 | 1,160 | 3,720 |
Для проектов второго типа, характеризующихся возможностью возникновения аварийных ситуаций с негативными воздействиями на окружающую среду, отличие в расчете NPVэ заключается в том, что наносимый ущерб слагается из двух частей: детерминированной части, определяемой как nj
, и вероятностной части, связанной с возможностью возникновения аварийной ситуации. Вероятностная составляющая ущерба является функцией от уязвимости объекта и вероятности возникновения аварии. Тогда NPVэ определяется по следующей формуле:
где Р – вероятность возникновения аварии; Vm – уязвимость территории; Vk – степень уязвимости k-го объекта (определяется в соответствии с методикой, приведенной выше); Dk – балансовая стоимость k-го объекта; k = 1, ..., N; N – общее количество объектов.
Для проектов природоохранного назначения (третий и четвертый типы проектов) результатом является предотвращенный ущерб, который рассчитывается в соответствии с методиками, приведенными выше.
NPVэ в этом случае рассчитывается следующим образом:
где
– ущерб, предотвращенный вследствие проведения природоохранных мероприятий.Если рассчитанный NPVэ положителен, проект можно считать приемлемым, если отрицателен – от проекта следует отказаться.
В результате анализа последних трех формул становится ясно, что величина NPVэ зависит от двух видов параметров: первый характеризует инвестиционный проект объективно и определяется производственным процессом, второй – это ставка дисконта.
Расчет показателя индекса доходности PIэ, который отражает эффективность (прибыльность) вложений в проект с учетом экономического ущерба также проведем по типам проектов.
Для проектов первого типа:
где K – сумма дисконтированных капитальных вложений; Rt – результаты, достигаемые на t-м шаге;
– затраты на t-м шаге при условии, что в них не входят капиталовложения.Для проектов второго типа:
Для проектов третьего и четвертого типов:
Значение рассчитанного PIэ тесно связано с NPVэ. Очевидно, что если NPVэ положителен, то и PIэ будет больше единицы19 и, соответственно, наоборот, т.е. если расчет дает нам PIэ по проекту больше единицы, такой проект приемлем. Кроме использования PIэ в качестве критерия абсолютной прибыльности инвестиций, его можно использовать в качестве определителя степени устойчивости проекта. Если рассчитанное значение PIэ равно, например, 1,5, то рассматриваемый проект перестанет быть привлекательным для инвестора лишь в случае сокращения будущих поступлений более чем в полтора раза. Это и составит «запас прочности» проекта. Кроме того, PIэ может использоваться в качестве инструмента ранжирования проектов по степени их привлекательности для инвесторов, так как в целом отражает количественную эффективность отдачи вложенных средств.
Внутренняя норма доходности с учетом экономического ущерба IRRэ показывает, при каком значении нормы дисконта Ев.н.э величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Если найденное значение Ев.н.э оказывается меньше требуемой инвесторами нормы доходности, инвестиции в проект нецелесообразны. Расчет внутренней нормы доходности может служить первым шагом для отбраковывания явно убыточных проектов.
Находится Ев.н.э путем решения уравнений для каждого типа проектов.
Для проектов первого типа:
Для проектов второго типа:
Для проектов третьего и четвертого типов:
По сути IRRэ и является той нормой дисконта, при которой кривая NPVэ принимает нулевое значение и пересекает ось абсцисс (рис. 3.2), т.е. дисконтированный суммарный поток затрат становится равным дисконтированному суммарному потоку выгод.
Рис. 4. Зависимость NPVэ от ставки дисконта
IRRэ имеет конкретный экономический смысл дисконтированной «точки безубыточности» и является критерием целесообразности вложения средств для инвестора. Если банковская ставка процента по вкладам превышает рассчитанное значение IRRэ, то очевидно, что инвестору выгоднее вложить средства в банк. Если капиталовложения в проект осуществляются лишь за счет привлеченных средств, то разность между IRRэ и ставкой кредита показывает эффективность инвестиционной (предпринимательской) деятельности. С другой стороны, можно считать IRRэ равной максимальному проценту, под который берется заем, с тем чтобы расплатиться по нему из доходов по проекту за время Т. В любом случае расчет IRRэ является первым шагом для отсеивания неэффективных, убыточных проектов. При прочих равных условиях этот показатель может служить основой для ранжирования проектов по степени выгодности. Кроме того, его можно использовать для оценки уровня риска по проекту: чем в большей степени IRRэ превышает принятый фирмой барьерный коэффициент, тем более устойчивым считается проект и тем менее страшны возможные ошибки при оценке величин будущих денежных поступлений.
При оценке альтернативных проектов или вариантов одного проекта их следует ранжировать по максимальному значению NPVэ. Роль IRRэ в этом случае в основном сводится к оценке пределов, в которых может находиться норма дисконта. Когда же проекты могут осуществляться независимо друг от друга, их нужно ранжировать с учетом значений IRRэ для наиболее выгодного распределения инвестиций.
Далее дана сравнительная оценка конкурентных преимуществ, формирующихся путем прямого инвестирования железорудных компаний Уральского региона.
Результаты исследования железорудных компаний Уральского региона показали, что на рынках конкурируют не «независимые» производители товаров, работ и услуг, а их технологически связанные группы. Это стало новым толчком к развитию интеграционных процессов, охвативших практически все предприятия. В настоящее время на них доминирует достаточно узкий круг интегрированных бизнес-групп (финансово-промышленных групп или финансовых холдингов), организация и структура которых, как правило, не укладываются в формальные, определенные законом, рамки.
Инвестирование – важнейший вид целенаправленной экономической деятельности, осуществляемой на основе управления соответствующими производственно-техническими, административно-хозяйственными и финансово-экономическими операциями как фактор повышения конкурентоспособности. Стремление к коммерческому успеху компания может реализовать, только принимая решения, направленные на непрерывное движение ее капиталов. Результатом этого движения является рост экономического потенциала, фиксируемый более высокими значениями показателей прибыльности, ликвидности, финансовой устойчивости, а механизмом – инновационно-инвестиционная деятельность, рассматриваемая как единство процессов вложения капитала и получения дохода.
Тактические задачи и ориентиры принятия иновационно-инвестиционной стратегии следующие.
При стабильном объеме продаж можно допустить высокий уровень долга.
Осуществляя научно-технические нововведения, нужно стремиться к снижению долга.
Растущие компании, имеющие в структуре капитала высокую долю долга, постоянно должны ее контролировать.
Компании, имеющие высокий уровень рентабельности, могут меньше использовать заемных средств, так как могут обеспечить развитие своего потенциала собственными источниками.
Компании с устойчивой репутацией и перспективами роста могут не прибегать к выпуску новых акций для привлечения дополнительных финансовых средств, ибо при выпуске новых акций цены на них обычно падают.
Уровень долга, который может себе позволить компания, в определенной степени обусловливается стейкхолдерами, лицами, без чьей поддержки компания не может существовать.
Формирование финансовых источников, выбор структуры капитала зависят от состояния финансового рынка. Система финансовых источников формируется поэтапно: устанавливаются критерии выбора источников финансирования; анализируются возможные источники финансирования на основе их качественных и количественных характеристик; определяется оптимальная структура финансовых источников.
Общим при проведении анализа характеристик возможных источников финансирования является принцип эффективности, согласно которому экономический эффект от использования финансового источника должен превышать затраты на его привлечение (с учетом фактора времени). Оптимальной считается такая структура финансовых источников, которая, во-первых, обеспечивает устойчивое поступление средств и заданное увеличение финансовых возможностей фирмы (предприятия); во-вторых, уменьшает риск предпринимательской деятельности; в-третьих, способствует увеличению дохода, не снижая уровень отдачи (экономической рентабельности) активов при реализации инвестиционных программ.