С. П. Сазонов, доктор экономических наук, профессор, академик раен, засл экономист России, рук. Управления Федерального казначейства

Вид материала

Документы

Содержание 2.1. Инвестиционная эффективность человеческого капитала в системе финансирования расходов на образование R – ежегодный денежный доход; С NVP) ясно, что абсолютная величина чистого приведенного дохода зависит от ставки сравнения i

Подобный материал:

• Т. А. Сапожникова мировая экономика курс лекций, 2093.98kb.
• «Слова о Полку Игореве», 3567.27kb.
• Ответственность начальника за неправомерное применение оружия, 157.3kb.
• Методические указания по выполнению контрольной работы Для самостоятельной работы, 269.15kb.
• Методические указания по выполнению контрольной работы Для самостоятельной работы, 311.19kb.
• Методические указания по выполнению контрольной работы Для самостоятельной работы, 313.2kb.
• Всероссийская научная школа Модернизация и экономическая безопасность России Москва,, 120.72kb.
• Всероссийская научная школа Модернизация и экономическая безопасность России Москва,, 120.92kb.
• Р. М. Шафиев, доктор экономических наук, академик раен, советник государственной гражданской, 483.44kb.
• -, 156.49kb.

2.1. Инвестиционная эффективность человеческого капитала в системе финансирования расходов на образование

Рост экономики России определяется множеством разнообразных факторов: увеличением количества ресурсов, повышением их качества и совершенствованием их использования. Подъем благосостояния общества невозможен без создания условий для экономического роста. Это, как правило, требует инвестиций.

Для достижений устойчивого экономического роста инвестиции в образование (т.е. в человеческий капитал) важны не меньше, чем вложения в капитал физический.

В настоящее время проблемы оценки человеческого капитала и его роли в увеличении объема национального богатства все больше выдвигаются на передний план. Несмотря на то, что единые принципы исчисления этого комплексного показателя еще не выработаны, можно выделить следующие принципы расчета и учета основных его показателей, таких как стоимость образования, воспитания, подготовки новых работников наряду с повышением квалификации, удлинение периода трудовой деятельности, потери в связи со смертностью, болезнями и другими факторами.

Социальные выгоды развития образования оценить сложно. Считается, что более образованные члены общества являются более осведомленными избирателями, более законопослушными гражданами и приносят значительную выгоду, так как идеи высококвалифицированных специалистов по совершенствованию технологий становятся достоянием общества, что дает возможность каждому воспользоваться ими. Именно вложения в человеческий капитал, рост ценности человеческого труда становятся важнейшими факторами преобразования экономики, так как человеческий капитал может рассматриваться как запас, который может накапливаться и быть источником более высокого дохода общества в будущем. Образование не только позволяет овладеть старыми, уже накопленными знаниями, но и способствует приобретению новых знаний, а также создает условия для развития более совершенных технологий. Таким образом, развитие образования идет вперед и создает предпосылки для будущего прогресса.

В настоящее время в России все большее распространение получает теория человеческого капитала. Человеческий капитал создается и наращивается главным образом посредством образования и обучения. Правительства, индивидуальные работники и их работодатели «инвестируют» средства в человеческий капитал, выделяя деньги и время на образование, и профессиональное обучение (на накопление знаний и навыков). Выгоды от образования (от инвестиций в человеческий капитал) могут выступать в виде:

• более высоких заработков в будущем (инвестиции будут экономически целесообразными, только если они принесут отдачу, окупятся, т.е. если полученное образование обеспечит более высокий уровень доходов);
  
• расширения доступа к интересной, приятной и перспективной работе, повышение социального статуса (так называемые моральные выгоды).
  

Категория «человеческий капитал» представляет собой чрезвычайно сложное и многогранное понятие, поэтому вполне закономерно существование множества определений, обусловленных различными авторскими подходами к анализу проблемы.

Принципиальные идеи теории человеческого капитала были сформулированы А. Смитом. В частности, он говорил о затратах на образование или обучение человека как о капиталовложениях в его способность зарабатывать в будущем, а человеческим капиталом называет капитализированную ценность «приобретенных и полезных способностей всех жителей и членов общества»⁴⁶.

Л. Вальрас отмечал: «Доход человека - это полный поток услуг, который обеспечивает его собственность»⁴⁷, а по мнению И. Фишера, заработная плата есть выплата из дохода, а не часть какого-то капитального фонда ⁴⁸.

Экономистами XVIII и XIX столетий были разработаны отдельные элементы теории человеческого капитала. Но эти элементы были слабо связаны между собой и не представляли сколько-нибудь организованной системы.

Значительный вклад в становление теории человеческого капитала внес К. Маркс, который в центр исследования капиталистических производственных отношений поставил анализ человека как рабочей силы. И определил, что с точки зрения непосредственного процесса развития человеческих способностей «можно рассматривать производство основного капитала, причем этим основным капиталом является сам человек»⁴⁹.

К. Маркс акцентирует внимание на том, что существуют различные виды труда (физический, интеллектуальный), и отмечает их специфические особенности, которые способны при реализации потенциальных возможностей индивида (человеческого капитала) принести дополнительный доход. В.И. Ленин, в свою очередь, при изучении монополии акцентирует внимание на том, что крупнейшие корпорации стремятся монополизировать «обученные рабочие силы»⁵⁰, предполагая под этим квалифицированный труд.

А. Маршалл, анализируя человеческие отношения как экономический фактор, отмечает, что он должен обеспечить удовлетворение материальных потребностей ⁵¹. По мнению Т. Шульца, «концепция капитала исходит из наличия нечто реально существующего, что обладает экономическим свойством оказывать будущие услуги, позволяет приступить к последующему делению целого на две части, а именно: на человеческий капитал и нечеловеческий»⁵². Подобной позиции придерживается и У. Боуэн: «В последние десятилетия идея, что капитал состоит из одних физических активов, была подорвана. На ее место постепенно утвердился более всеобъемлющий взгляд, согласно которому капиталом является любой актив - физический или человеческий, обладающий способностью генерировать поток будущих доходов»⁵³. Поэтому в процессе человеческой жизнедеятельности ни первый план выступают экономические факторы, которые являются предпосылкой для развития других сторон жизни. По мере повышения роли науки, информации и других новых факторов современного развития значение «человеческого фактором» не уменьшается, а возрастает в сторону изучения такого явления, как «человеческий капитал»⁵⁴.

В процессе научно-технической революции, в начале 60-х годов XX столетия произошло становление современной теории человеческого капитала, которая в короткий срок заняла прочное место в структуре экономической науки.

У истоков формирования теории человеческого капитала стояли американские экономисты Т. Шульц и Г. Беккер. Позднее большой вклад в ее разработку внесли М. Блауг , И. Бен-Порэт и др.

Г. Беккер утверждает, что человеческий капитал – это приобретенные знания, навыки, мотивация и энергия, которыми наделены человеческие существа и которые могут использоваться в течении определенного периода времени в целях производства товаров и услуг. По Тоффлеру: человеческий капитал – это возникновение новой системы получения богатства, использующей физические силы человека, его умственных способностей ⁵⁵. В целом, человеческий капитал есть мера воплощённой в человеке способности приносить доход. Человеческий капитал включает врождённые способности и талант, а также образование и приобретённую квалификацию ⁵⁶. Человеческий капитал рассматривается также как особый вид капиталовложений, совокупность затрат на развитие воспроизводственного потенциала человека, повышение качества и улучшения функционирования рабочей силы ⁵⁷.

В отечественной литературе отмечено, что качественные характеристики рабочей силы, способности человека к трудовой деятельности, его умения, знания, навыки можно рассматривать как человеческий капитал. Этот капитал складывается из природных способностей отдельного человека и может быть увеличен в процессе профессиональной подготовки, приобретения опыта работы ⁵⁸.

С учетом принципа функционального подхода к определению, человеческий капитал – это не просто совокупность знаний, навыков, способностей, которыми обладает человек, но и:

1) накопленный запас навыков, знаний, умений;

2) такой запас навыков, знаний, способностей, которые целесообразно используются человеком в той или иной сфере общественного производства и способствующего повышению производительности труда;

3) целесообразное использование данного запаса в виде высокопроизводительной деятельности, закономерно приводит к увеличению заработка и дохода;

4) увеличение дохода стимулирует заинтересованного человека путем вложений, которые могут касаться здоровья, образования, и увеличить, накопить свой запас навыков, знаний, чтобы в дальнейшем его снова применить.

С точки зрения функционально-целевого подхода человеческий капитал рассматривается как совокупность качеств, которые определяют производительность и могут стать источниками дохода для человека, семьи, предприятия и общества. Такими качествами обычно считают здоровье, природные способности, образование, профессионализм, мобильность.

Из множества характеристик, составляющих потенциал человека, теория человеческого капитала исследует те, которые существенно влияют на изменение доходов. Наибольшее количество исследований связано с эффективностью инвестиций в образование ⁵⁹.

Так, например, в своем докладе Шульц констатировал, что образование не должно рассматриваться только как форма потребления, но и как капиталовложение ⁶⁰. Но оценкам некоторых западных исследователей, отдача от капиталовложения в обучение работников превышает 10 % соответствующих затрат. В этой связи на западных предприятиях повышению квалификации работников стало уделяться особое внимание. При этом здесь учитывается каждый доллар, вложенный в обучение, а потому потребность в нем определяется индивидуально и на научной основе ⁶¹.

Следует отметить вклад отечественных ученых в разработку данной проблемы. В начале 90-х годов появились публикации по человеческому капиталу (работы М.Критского, А. Добрынина, С. Дятлова и др.), где даются различные его определения. Так, М.Критский под человеческим капиталом понимает «всеобщую форму экономической жизнедеятельности - итог исторического движения человеческого общества к современному состоянию»⁶². Данное определение указывает на значение изучаемого понятия в историческом аспекте, но не дает представления о его природе возникновения, структуре и формах проявления. Другое определение дают А.И. Добрынин и С.А. Дятлов, где «человеческий капитал – это совокупность всех атрибутивных качеств и свойств, производительных способностей и сил, функциональных ролей и форм, рассматриваемых с позиций системной целостности и адекватных современному состоянию общества эпохи научно-технической и социально-информационной революции, включенных в систему рыночной экономики в качестве ведущего творческого фактора общественного воспроизводства»⁶³. Однако данное определение человеческого капитала представляется неконкретным и не отвечающим на основные вопросы – причины и условия возникновения человеческого капитала, его структурно-функциональные особенности, так как упущен субъект экономического анализа. О нем можно лишь только предполагать, поскольку речь идет о капитале человеческом. По мнению другого автора, под человеческим капиталом подразумеваются способности, знания и умения работников, которые дают им возможность функционировать в социально-экономической среде. Какие качества определяются питанием, здоровьем, образованием человека⁶⁴. Полное определение затрагивает физиологические и профессиональные источники формирования человеческого капитала и не отражает экономической сущности этой категории. Человеческий капитал - это, прежде всего, экономическая форма или экономические отношения между субъектами по поводу способов функционирования и социально-экономической среде через реализацию способностей - знания, умения, паники.

Концепцию человеческого капитала рассматривает Л.С. Шаховская: «Человеческий капитал – это сам человек-работник, субъект хозяйствования, его способность к труду, то есть трудовой ресурс, при определенных условиях выступающий как капитал для его нанимателя»⁶⁵.

Таким образом, считаем, что способность к труду становится капиталом, когда происходит принципиальное, качественное видоизменение всей совокупности свойств, составляющих качество рабочей силы, что делает ее собственника способным создавать устойчивый, избыточный, прибавочный продукт, востребованный обществом, и соответственно избыточную прибавочную стоимость, которая становится устойчивым источником дохода.

Инвестиции в человеческий капитал (образование, здравоохранение, политика в области народонаселения) могут непосредственно улучшать качество жизни. Они также могут обеспечивать и большую заинтересованность в инвестициях, так как более здоровые и лучше образованные работники повышают производительность капитала.

Инвестиции в человеческий капитал могут быть прямыми и сопряженными. К прямым инвестициям следует относить затраты на образование и профессиональную подготовку работников, а к сопряженным – затраты на медицинское обслуживание и уход за детьми, на их воспитание, иными словами, связанные с воспроизводством материальных носителей человеческого капитала.

Прямые вложения в человеческий капитал увеличивают его объем; сопряженные - продлевают срок его "эксплуатации", улучшают условия его функционирования, повышают отдачу, сокращая заболеваемость и смертность. Таким образом, в целях поддержания роста в долгосрочной перспективе необходим пересмотр приоритетов в пользу человеческого капитала (рис.2.1.1).





Рис. 2.1.1. Взаимосвязь накопления человеческого капитала
и экономического роста


Многочисленные подтверждения данного предположения приводятся в трудах представителей самых различных школ, отражая закономерный процесс смещения акцентов с проблем экономического роста и материального обогащения на проблему человека и его развития, процесс расширения возможностей выбора и оценку достигнутого уровня благосостояния людей, что в итоге и легло в основу концепции человеческого развития.

Рассмотрим факторы, влияющие на оценку эффективности инвестиций в образование. Эффективность инвестиционных вложений в одну из важнейших составляющих интеллектуального капитала – в образование – зависит от следующих факторов.

1. Соотношение стоимости обучения и рыночной оценки интеллектуального труда, последующего за этапом обучения. В соответствии с базовыми моделями теории человеческого капитала, инвестиции в образование целесообразны, если поток будущих доходов (R) не меньше совокупных затрат на образование (C) (или норма доходности инвестиций в образование не менее рыночной ставки процента) ⁶⁶.

, (2.1.1)

R  C, где W₁ > W₀ – прирост заработной платы в результате полученного образования; i_t – рыночная ставка процента в год t.

Допустим, что затраты на образование более высокого уровня (вузовского) составляют C₁, а затраты более низкого уровня (среднего) – C₀; C₁ > C₀. Тогда:

а) условием невыгодности получения образования более высокого уровня будет превышение затрат на обучение в течение Т₁ лет над будущими доходами:

; (2.1.2)

б) условием выгодности получения образования более низкого уровня будет превышение будущих доходов над затратами на обучение в течение Т₀ лет:

, (2.1.3)

и соответственно:

. (2.1.4)

Это неравенство объясняет сложившуюся в практике экономически развитых стран тенденцию более высокой оплаты труда более образованной категории населения. Специалисты высшей квалификации – это дорогие специалисты, затраты на их обучение С₁ выше затрат на обучение студентов, готовящихся для практической деятельности (в сфере материального производства) C₀. Это объясняется тем, что производительность труда более образованных работников выше, чем производительность труда менее образованного персонала.

По некоторым оценкам, каждый год обучения после начального, приносит работнику в развитых странах как минимум 10 % прироста годового дохода ⁶⁷. Образование приносит более высокий доход не только работнику, но и работодателю. Многие специалисты в этой области пришли к выводу ⁶⁸, что в результате интеллектуализации труда и резкого повышения его производительности в промышленности и сельском хозяйстве примерно через 30 лет 2 % трудоспособного населения Земли могли бы удовлетворять потребности и остальных жителей планеты. В настоящее же время в промышленно развитых странах доля занятых не превышает 10 %, а непосредственно вовлеченных в материальное производство – 20 %.

Более того, образованность работников влияет не только на количественные показатели работы, но и на личностные (нравственные) качества работников и их отношение к труду, и соответственно, как уже было отмечено, на повышение производительности труда.

Не менее выгодными являются частные инвестиции в высшее образование, осуществляемые физическими лицами. Эти инвестиции, как правило, полностью окупаются и приносят ощутимые выгоды. Коэффициент окупаемости частных вложений в обучение (частная норма отдачи образования) для получения степени бакалавра составляет ⁶⁹ от 11,8 до 13,4 %, для одногодичного последипломного уровня – 8 %, для магистра – 7,2 % и для доктора философии – 6,6 %. Так, при конкурсе в один из самых престижных университетов мира, Гарвардский, 200 человек на место, стоимость обучения там составляет 75 000 $ в год, что предопределяет высокие заработки выпускников этого вуза, окупающие стоимость обучения.

2. Сумма превышения дохода (заработной платы) более высокообразованного работника над доходом менее образованного работника. Этот тезис основывается на том, что различия в заработной плате отражают различия в производительности труда этих работников. «Денежный доход от образования» выявляется как разность в пожизненных заработках тех, кто имеет неодинаковое образование ⁷⁰. В издержки образования, помимо непосредственных расходов на обучение, включают и так называемый упущенный доход. Это тот потенциальный заработок, который человек мог бы получить, если бы работал, а не учился. То есть потерянные заработки измеряют ценность времени учащегося, затраченного на формирование его человеческого капитала. На долю недополученного дохода, по оценкам экспертов, приходится обычно больше, чем на долю прямых издержек на образование ⁷¹. Для сравнения зависимости заработка от уровня образования приведем следующий пример: так, в США ежегодный доход ⁷² высококвалифицированного специалиста составил 74,6 тыс. долл., доктора наук – 54,9 тыс. долл., магистра – 49,4 тыс. долл., бакалавра – 24,4 тыс.долл., работника с незаконченным высшим образованием – 19,7 тыс. долл., работника, окончившего лишь среднюю школу – 18,7 тыс. долл., не окончившего среднюю школу – 12,8 тыс. долл.

3. Степень узости специализации образовательного проекта. По опыту Мирового банка в сфере образовательных инвестиций ⁷³, узость специализации образовательного проекта обратно пропорциональна его эффективности.

4. Уровень внешней и внутренней эффективности. Внутренняя эффективность показывает соотношение между затратами на образование и его качеством. Для повышения внутренней эффективности необходимо вкладывать деньги в обеспечение обучающихся учебной литературой, наглядными пособиями, повышать уровень подготовки преподавателей, совершенствовать учебные программы и формы организации и проведения занятий. Деньги, вложенные в образование, не станут капиталом, приносящим доход, если человек окажется невостребованным на рынке труда. Таким образом, для оценки востребованности специалистов на рынке труда используется такой критерий, как уровень внешней эффективности. При этом низкий уровень внешней эффективности образования способен девальвировать самые высокие показатели внутренней эффективности, поскольку высокие показатели качества знаний могут социально обесцениться низкой реальной востребованностью этих знаний в конкретном обществе. Так, доля безработных с высшим образованием в России в последние годы имеет тенденцию к некоторому увеличению, в то время как доля безработных без образования и с основным общим - снижается (табл. 2.1.1).

Таким образом, образование – важнейший фактор, влияющий на заработок работника, на его отношение к работе, на производительность и эффективность труда. Инвестиции в образование важны не только для работника, получающего большие заработки и пользующегося более высоким спросом на рынке труда по сравнению с менее образованными коллегами, но и для работодателя, так как труд более образованного работника отличается более высоким качеством и эффективностью.

Таблица 2.1.1

Распределение численности безработных по уровню образования в %
(по данным выборочных обследований населения по проблемам занятости)

	1992	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004
Всего	100,0	100,0	100,0	100,0	100,0	100,0	100,0	100,0	100,0
В том числе имеют образование: высшее профессиональное	10,0	9,0	10,2	10,8	11,1	11,1	12,2	12,4	14,7
неполное высшее профессиональное	3,5	2,3	2,4	2,7	4,1	3,2	3,4	3,7	4,1
среднее профессиональное	27,3	27,7	28,2	27,0	22,5	25,2	23,1	24,5	27,2
среднее (полное) общее	38,1	41,5	41,8	42,3	45,8	46,5	45,5	46,8	44,3
основное общее	18,6	16,3	14,7	13,5	14,1	12,9	15,0	11,5	8,8
Не имеют основного общего	2,4	3,3	2,7	3,8	2,4	1,1	0,8	1,1	0,9

Как уже было отмечено, человеческий капитал создается и наращивается главным образом посредством образования и обучения. Инвестиции в человеческий капитал, помимо доходов сопровождают и расходы. К затратам (издержкам) необходимым для получения образования относятся:

• прямые затраты, включающие в себя плату за обучение, аренду жилья, учебники и т.д.;
  
• упущенный заработок, являющийся элементом альтернативных издержек, поскольку получение образования связано с потерей доходов, которые можно было бы получить за время обучения в вузе.
  

Инвестиции в человеческий капитал происходят на макроуровне в виде трат государственных средств на образование, поскольку правительство уверено: хорошо образованное население ускоряет развитие страны. На микроуровне работодатель несет расходы на обучение и переподготовку своих работников, поскольку ожидает, что эти расходы окупятся, и будет получена дополнительная прибыль, благодаря более высокой производительности работников.

Процесс инвестирования в человеческий капитал можно разделить на следующие этапы: 1) затраты на профориентацию; 2) затраты на обучение, повышение квалификации. Роль государства, а так же местных органов управления заключается в создании механизмов, влияющих на эффективность и интенсивность инвестиций в образование. К ним относятся, во-первых, система процентных ставок, а во-вторых, система оплаты труда, дифференцируемая в зависимости от уровня образования граждан.

Для количественной оценки взаимосвязей между инвестициями и дифференцированной оплатой труда можно оценить среднегодовую рентабельность вложения в образование, сопоставляя доходы и расходы с учетом фактора времени и годовой процентной ставки. Зная величины затрат и доходов можно приблизительно оценить среднегодовую рентабельность в образование. Величина рентабельности показывает, сколько рублей ежегодно получает человек с каждого рубля произведенных им инвестиций в образование.

Основными критериями оценки эффективности инвестиций в образование, являются:

• упрощенный срок окупаемости и срок окупаемости, рассчитанный с учетом ставки сравнения (банковского процента);
  
• определение чистого приведенного дохода;
  
• определение внутренней нормы доходности;
  
• рентабельность.
  

Чистая приведенная стоимость (доход) – наиболее точная мера экономической ценности образования. Данная величина характеризует общий абсолютный результат инвестиций в образование, т.е. разность дисконтированных на один момент времени (сроку окончания учебы в вузе) показателей дохода и оплаты за обучение, рассчитываемый по формуле:

, (2.1.5)

где R – ежегодный денежный доход;

С – затраты на получение образования;

i – годовая процентная банковская ставка;

nR – срок окупаемости затрат, рассчитанный с учетом ставки сравнения;

nc – срок обучения в учебном заведении.

Сроком окупаемости вложений в образование является продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов (оплата труда за год), дисконтированных на данный момент завершения учебы в вузе, равна сумме оплаты за это образование, формула:

, (2.1.6)

где n – упрощенный срок окупаемости равный отношению C/R.

При оценке эффективности инвестиций в образование целесообразно рассчитать внутренний уровень доходности. Напомним, что под внутренней нормой доходности понимают ту расчетную ставку процентов, при которой капитализация регулярно получаемого дохода дает сумму, равную инвестициям, приведенным к одной дате, и, следовательно, затраты являются окупаемой величиной. Иначе говоря, при начислении на сумму инвестиций процентов по ставке, равной внутренней норме доходности, обеспечивается получение распределенного во времени дохода. Чем выше эта ставка, тем больше эффективность затрат на образование. Внутреннюю норму доходности определим, решая уравнение:

, (2.1.7)

Внутренняя норма доходности предполагает приравнивание текущих стоимостей потока доходов от образования и потока издержек (инвестиций в человеческий капитал). Для определения показателя рентабельности вложений в образование сравним величины затрат и доходов, приведенных к одному моменту времени, а именно, сроку окончания учебы в вузе:

, (2.1.8)

где Rfpn; i – коэффициент приведения платежей;

fⁿ – коэффициент наращивания.

Показатели эффективности инвестиций в образование базируются на общей методике: приведении затрат и доходов к одному моменту времени. Отсюда можно сделать вывод, что эти измерители взаимосвязаны. Сущность рассмотренных выше показателей эффективности заключается в том, что все они строятся на основе дисконтирования потока доходов после окончания учебы в соответствии с существующей ставкой сравнения. Но с течением времени меняются экономическая конъюнктура, положение на кредитно-денежном и валютном рынках. Та ставка, которая считалась в момент оценки эффективности приемлемой, может оказаться слишком низкой в следующем отрезке времени. Это объясняет неоднозначность получаемых при оценке эффективности вложений результатов.

К временным показателям относятся, срок начала отдачи от инвестиций (окончание учебы в вузе) и продолжительность периода отдачи. Сдвиг начала отдачи вперед уменьшает величину современной стоимости доходов. Продолжительность периода отдачи следующим образом влияет на чистый доход: чрезмерное увеличение создает иллюзию повышения полноты и надежности оценки эффективности инвестиций. Однако размеры отдаленных во времени доходов вряд ли можно считать вполне надежными и обоснованными. Кроме того, затраты и поступления, ожидаемые в далеком будущем, мало влияют на величину чистого приведенного дохода.

Анализируя взаимосвязи показателя эффективности инвестиций в образование ( NVP) ясно, что абсолютная величина чистого приведенного дохода зависит от ставки сравнения i таким образом, что, когда процентная ставка достигает некоторого значения iR, эффект инвестиций оказывается нулевым. Любая ставка, меньше чем iR, соответствует положительному значению чистого дохода. Точка пересечения горизонтальной оси координат и кривой NPV приходится как раз на ставку iR (рис.2.1.2).



NPV


i


iR

Рис. 2.1.2. Зависимость эффективности инвестиций NPV и процентной ставки i


Покажем влияние различных факторов на уровень внутренней нормы доходности (рис. 2.1.3). Если отношение C/R больше, чем срок отдачи от инвестиций в образование (т.е. C/R > n_ок), то iR – отрицательная величина; если C/R = n_ок, то iR = 0; если C/R < n_ок , то iR > 0 – проект эффективен. В случае, когда iR окажется положительной величиной, но меньше i, инвестиции будут не эффективны. На рис. 2.1.3 точка 2 соответствует значению iR = 0, а точка 1 – случаю, когда iR = i.





Рис. 2.1.3. Зависимость внутренней нормы доходности (iR)
от срока окупаемости (C/R)

Проанализируем взаимозависимость рентабельности и срока окупаемости. В формулу для расчета уровня рентабельности подставим рассмотренные величины и получим:

(2.1.9)

Зависимость между r и n_ок приведена на рис. 2.1.4.




Рис. 2.1.4. Зависимость рентабельности инвестиций в образование
от срока их окупаемости


Для того чтобы доходность была не ниже i, необходимо соблюдение следующего условия: nок < nc. В этом случае r > 1, как показано на графике.

Проанализируем зависимость между рентабельностью и внутренней нормой доходности. Подставив в формулу C = R.fpn; Ri, получим:

(2.1.10)



r









iR

1


I = iR

I < iR

Рис. 2.1.5. Взаимосвязь рентабельности инвестиций
в образование и внутренней нормы доходности

На графике видно, что если iR < i, то r < 1, т.е. инвестиции в образование нерентабельны. При iR > i рентабельность выше 1. При условии, что внутренняя норма доходности превышает годовую процентную ставку, инвестиции в образование рентабельны.

Сущность рассмотренных выше показателей эффективности заключается в том, что все они строятся на основе дисконтирования потока доходов после окончания учебы в соответствии с существующей ставкой сравнения.

На рентабельность вложений в образование неоднозначное влияние оказывает рост процента. Так, при низком проценте его рост стимулирует вложения в образование, а при достаточно высоком – сдерживает. Это означает, что рост процентного платежа «вытесняет» образование с рынка эффективных инвестиций. Данный факт может использоваться в качестве исходного принципа, лежащего в основе ограничения слишком высокой эффективности экономических операций. Анализируя данную ситуацию можно сделать вывод о негативном влиянии процента на отдачу от вложений в образование.

Например, если процент будет слишком высоким, то финансовые потери, вызванные учебой, будут настолько велики, что компенсировать их будет сложно. В условиях отрицательных процентных ставок эффективность получения знаний становиться выше. Так, именно в начале 1990-х гг. функционирование российской банковской системы протекало в условиях отрицательных процентных ставок – высокая инфляция перекрывала номинальные процентные ставки. В этот период времени наблюдалась склонность населения к получению образования по простой причине: лучше вложить средства в образование, чем ждать, когда их полностью «съест» инфляция. В результате значительная доля доходов людей потекла на оплату учебы, что позволило выжить не только государственным образовательным структурам, но и подняться системе частного образования.

Таким образом, можно сделать ряд выводов.

1. С учетом принципа функционального подхода к определению, выявлено, что человеческий капитал – это совокупный, накопленный запас навыков, знаний, умений, которые целесообразно используются человеком в той или иной сфере общественного производства и способствуют повышению производительности труда. При этом, целесообразное использование данного запаса в виде высокопроизводительной деятельности, закономерно приводит к увеличению заработка и дохода, что стимулирует заинтересованного человека делать вложения, которые могут касаться здоровья, образования, и позволят увеличить, накопить свой запас навыков, знаний, чтобы в дальнейшем его снова применить.

2. В условиях рыночных отношений максимизация личного потребления – приоритетная статья в общественной шкале ценностей. Основной формой удовлетворения личных потребностей является получение заработной платы. Отсюда следует, что заработная плата и различные материальные выплаты являются мощным побудительным стимулом к высокопроизводительному труду, что является фактором устойчивого экономического развития. Их эффективность зависит от многих обстоятельств:

• от уровня оплаты труда, т.е. позволяет ли он в кратчайшие сроки покрыть затраты на образование, а также обеспечить не только прожиточный минимум работнику, но и расширенное воспроизводство рабочей силы;
  
• от покупательной способности рубля;
  
• от правильности установления количества и качества труда;
  
• от спроса и предложения на рабочую силу, в частности - квалифицированную рабочую силу.
  

3. Основными критериями оценки эффективности инвестиций в образование, являются: упрощенный срок окупаемости и срок окупаемости, рассчитанный с учетом ставки сравнения (банковского процента); определение чистого приведенного дохода; определение внутренней нормы доходности; рентабельность. При этом, уровень рентабельности эффективности инвестиций в образование находится в прямой зависимости от срока обучения и будущей оплаты труда, а так же в обратно пропорциональной зависимости от уровня ставки банковского процента. Регулирующая роль государства должна быть направлена на стимулирование инвестиций в образование. Прежде всего, необходимо создание дифференцированной системы оплаты труда. Кроме того, необходимо регулярно оценивать уровень образования, достигнутый разными группами населения и работников. Это позволит установить зависимость результатов производства, уровня качества жизни населения от столь важного фактора, каким является образование.