Geum.ru

Отчет об изменениях капитала зао «има-консалтинг»

Вид материалаОтчет
Глава 2 Анализ дивидендной политики ЗАО «ИМА-консалтинг» 2.1 Характеристика деятельности ЗАО «ИМА-консалтинг»
2.2.Направление формирования оптимальной дивидендной политики
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6



























Глава 2 Анализ дивидендной политики ЗАО «ИМА-консалтинг»

2.1 Характеристика деятельности ЗАО «ИМА-консалтинг»


PR-агентство «ИМА-консалтинг» основано весной 1999 года руководством холдинга «ГРУППА ИМА» в связи с необходимостью выделить комплекс консалтинговых услуг в отдельное направление. Агентство стояло у истоков возникновения PR в России и в настоящее время определяет его развитие, являясь одним из лидеров рынка коммуникации. Структура агентства, включающая отделы маркетинга и аналитики, PR, Интернет-проектов, а также дизайн-бюро, позволяет решать самые разные задачи: от аудита сайта и выпуска бюллетеня до маркетинговых исследований и организации международных фестивалей. Сегодня в его команде специалисты, имеющие опыт работы в самых различных областях: культуре, недвижимости, финансах, энергетике, сфере государственного управления и других. За девять лет работы «ИМА-консалтинг» реализовало более 450 проектов. Для агентства не существует мелких задач: его самый короткий проект длился три дня, самый малобюджетный заказ (пресс-конференция) составил 90 тысяч рублей.
  • Количество штатных сотрудников компании «ИМА-консалтинг» – 85
  • имеющих 2 и больше высших образования – 13

Особое внимание агентство уделяет клиентам, нацеленным на развитие, в том числе тем, кто лишь начинает работу в сфере связей с общественностью. Специально для них в «ИМА-консалтинг» разработана тренинговая программа. А среди услуг есть инструменты, необходимые для начала выстраивания отношений со СМИ, экспертами и другими целевыми аудиториями. В то же время агентство гордится тем, что уже заслужило доверие крупнейших банков, нефтяных компаний и государственных структур самого высокого уровня.

Команда «ИМА-консалтинг» легка на подъем. Для агентства нет труднодоступных регионов: оно организовывало пресс-туры в Ханты-Мансийск и Давос, проводило социологические опросы в Чечне и на Сахалине, организовывало фестивали культуры в Минске, Венеции и Страсбурге.

Не секрет, что «ИМА-консалтинг» имеет богатый опыт организации политических кампаний. Для агентства это бесценная школа, благодаря которой команда научилась дисциплине, умению быстро собираться, адаптироваться к изменяющейся ситуации и работать на конкретный результат.

Public Relations (в том числе в формате абонентского обслуживания): взаимодействие со СМИ, организация специальных мероприятий, PR в Интернете, позиционирование первых лиц, медиа-тренинги, антикризисный PR и прочее.
  • Маркетинговые исследования и аналитика: оценка качества обслуживания (включая метод mystery-shopping) и лояльности клиентов, мониторинг и медиа-аналитика, аудит бренда, репутационный/имиджевый аудит, социологические исследования, комплексный анализ рынков, разработка коммуникативной стратегии и прочее.
  • Политический консалтинг
  • Дизайн и креатив: дизайн рекламной, информационной и сувенирной продукции, web-дизайн, разработка фирменного стиля, создание бренд-бука.

Среди клиентов «ИМА-консалтинг» в сфере бизнеса: сеть ресторанов «Япоша», производитель офисной мебели «Феликс», дистрибутор навигационного оборудования «Навиком», производитель корсетных изделий Milavitsa, сеть розничной торговли «Лента», телеканал ТВ3, Московский ювелирный завод, Московский винно-коньячный завод «КиН», финансовые структуры BNP Paribas, Банк Москвы, «Возрождение», ВТБ, КМБ-Банк, Ситибанк, УРАЛСИБ; аукционный дом Christie's, Royal Dutch Shell Group, «Сахалин Энерджи», «Салым Петролеум» и многие другие.

Среди клиентов «ИМА-консалтинг» в секторе государственного управления: Администрация Президента России, Государственная Дума, Правительство РФ, Правительство Москвы, Московская городская дума, Министерство науки и образования РФ, Министерство культуры РФ, Министерство иностранных дел РФ, Администрации Брянской, Воронежской, Сахалинской, Тверской и Тюменской областей, а также Санкт-Петербурга, Новосибирска и Красноярского края.

Особую гордость агентства составляют проекты по укреплению позитивного имиджа России за рубежом. Среди них сопровождение России во время Венецианских биеннале, Франкфуртской книжной ярмарки, Парижского книжного салона, а также организация «Русского вечера» на Всемирном экономическом форуме в Давосе, Недели русского языка в Италии и Дней Москвы в Беларуси.

» за 2007 год, который осуществлялся рейтинговым агентством «ЭкспертРА», агентство стало лидером среди консультантов в банковской отрасли и легкой промышленности и вошло в первую тройку по следующим направлениям: Транспорт, Строительство, Инвестиционные институты, Промышленность строительных материалов и Фармацевтика.

2.2.Направление формирования оптимальной дивидендной политики


Формирование оптимальной для компании дивидендной политики относится к области управленческого искусства, недостаточно просто сформировать положение по дивидендной политике компании. На практике, возникают определенные сложности именно в процессе реализации дивидендной политики. Начиная от вопросов регламентации процедуры и заканчивая вопросами налогообложения.

1)На что и каким образом влияет дивидендная политика компании?

2)Какая должна быть дивидендная политика для конкретной компании?

3)Как сформировать дивидендную политику компании?

4)Как организовать разработку дивидендной политики?

5)Российским предприятиям необходимо осуществлять деятельность в области дивидендной политики по следующим блокам:

1.) Дивидендная политика как инструмент согласования интересов акционеров и
компании

- Дивиденды как цель и результат управления.

- Дивиденды как фактор инвестиционной привлекательности компании.

- Дивидендная история, роль и значение положительной дивидендной истории.

- Дивидендная политика. Роль дивидендной политики в системе корпоративного управления.

2) Нормативное регулирование начисления и выплаты дивидендов.

- Налогообложение дивидендов.

- Принятие решения о выплате (объявлении) дивидендов

- Срок выплаты дивидендов

- Список лиц, имеющих право на получение дивидендов

- Ограничения на выплату дивидендов

- Порядок расчета дивидендов

- Выплата дивидендов

- Ответственность общества за выплату объявленных дивидендов

3) Формирование дивидендной политики:

- Подготовка информации, необходимой для формирования дивидендной политики: стратегия компании, интересы акционеров и способы их выявления, финансовое состояние компании;

- Содержание дивидендной политики. Анализ практики российских компаний.

- Организация подготовки и принятия дивидендной политики.

4. Рекомендации по организации исполнения дивидендной политики компании:

- Внутренние организационные документы, необходимые для организации исполнения дивидендной политики.

- Оформление и организация выплаты дивидендов. Порядок выплаты дивидендов. Проблемы, возникающие в процессе организации выплаты дивидендов.

-Списание дивидендов. Основания для списания, порядок, сроки.

Создание благоприятных условий для привлечения дополнительных финансовых средств, предполагает наличие следующих условий:

1) Менеджеры предприятий должны руководить компаниями в интересах всех акционеров, а не их отдельных групп.
  1. Необходимо более тщательно осуществлять выбор типа дивидендной политики, используемой в акционерном обществе. Так, при наличии большого количества акций, сосредоточенных у физических лиц, целесообразно использовать политику выплаты стабильных или стабильно растущих дивидендов.
  2. Руководители акционерных обществ должны способствовать повышению ликвидности акций. Ликвидность может быть достигнута за счет поддержания оптимальных для рынка диапазонов цен, увеличения количества акций, находящихся в обращении, обеспечения сбалансированной дивидендной политики и управления стоимостью компании.

4) Необходимо более интенсивное дальнейшее развитие инфраструктурырынка акций.

Таким образом, проблемами решение которых обуславливает необходимость выработки дивидендной политики, являются следующие: с одной стороны, выплату дивидендов должна обеспечить защиту интересов собственника и создать предпосылки для роста курсовой цены акций, и в этом смысле их максимизация является положительной тенденцией; с другой стороны, максимизация выплаты дивидендов сокращает долю прибыли, реинвестируемой в развитие производства. При формировании дивидендной политики необходимо учитывать, что классическая формула: «курс акций прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален процентной ставке по альтернативным вложениям» применима на практике далеко не во всех случаях. Инвесторы могут высоко оценить стоимость акций предприятия даже и без выплаты дивидендов, если они хорошо информированы о его программах развития, причинах невыплаты или сокращения выплаты дивидендов и направления реинвестирования прибыли. Принятие решения о выплате дивидендов и их размерах в значительной мере определяется стадией жизненного цикла предприятия.

Рекомендации по оптимизации деятельности предприятий в сфере дивидендов.

Привлечение инвестиций (в особенности, прямых) по-прежнему остается одной из главных проблем российской экономики. Потребность в инвестициях, постоянно необходимых для расширения и модернизации производства, освоения новых технологий и площадей - особенность функционирования любого акционерного общества. Оптимизация дивидендной политики, наряду с улучшением финансового состояния, является одним из ключевых моментов общей финансовой стратегии развития предприятия, инструментом повышения инвестиционной привлекательности и индикатором состояния компании для инвесторов.

Грамотная дивидендная политика и максимальная информированность инвесторов являются ключевым фактором долгосрочного развития компании. Раз принятая дивидендная политика должна, на наш взгляд, неуклонно исполняться, а дивидендные выплаты должны быть адекватны ожиданиям инвесторов, базирующимся на результатах деятельности компании.


2.3. Анализ дивидендной политики ЗАО «ИМА-консалтинг»


Акционерное общество ЗАО "ИМА-консалтинг" в дальнейшем именуемое “общество”, является закрытым акционерным обществом. Общество является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства Российской Федерации.

Дивидендная политика ЗАО «ИМА-консалтинг» основывается на балансе интересов компании и ее акционеров при определении размеров дивидендных выплат, на повышение инвестиционной привлекательности компании и капитализации, на уважении и строгом соблюдении прав акционеров, предусмотренных действующим Законодательством Российской Федерации, Уставом компании и ее внутренними документами.

ЗАО «ИМА-консалтинг», как акционерное общество, в процессе функционирования прошло этапы становления, развития и зрелости. На первоначальном этапе становления имелся ограниченный объем первоначального капитала, и речи о выплате дивидендов и быть не могло.

19 декабря 2000 Собранием директоров была принята дивидендная политика. В соответствии с ней на протяжении 3-5 лет с 2000-2005 год, не предусматривается выплата дивидендов по обыкновенным акциям. Это обусловлено необходимостью концентрации финансовых ресурсов для обеспечения выполнения стратегических целей компании на этой срок. Была принята стратегия роста, которая требовала значительных инвестиционных вливаний, необходимо было принять решение об источниках финансирования проектов компании. Финансировать проекты компании принято за счет привлечения внутренних средств, т. е. реинвестирования части прибыли, а не за счет привлечения внешних средств, то есть дорогих кредитов банков или дополнительной эмиссии акций. Внешнее финансирование весьма затратное, если речь идет о кредитах, либо опасным размыванием акционерного капитала и потерей контроля над компанией, если производится за счет дополнительной эмиссии акций. На ранних стадиях своего жизненного цикла предприятие вынуждено больше средств инвестировать в свое развитие, ограничивая размеры выплат собственникам. В то же время предприятия в стадии зрелости ведет не столь активную деятельность в сфере реального инвестирования, имеют возможность привлекать необходимые им кредитные ресурсы на более выгодных условиях, а следовательно могут обеспечить более высокие размеры выплат.

В условиях низкого уровня текущей платежеспособности, высокого объема неотложных финансовых обязательств предприятие не имеет возможности направлять большие размеры распределяемой прибыли на потребление. Это привело бы к значительному снижению уровня ликвидности активов, поддерживающих текущую платежеспособность, а также к возрастанию угрозы банкротства предприятия. С позиции финансового риска снижение платежеспособности более опасно, чем снижение уровня дивидендных выплат отрицательно влияющем на рыночную стоимость акций.

Распределение прибыли ЗАО «ИМА-консалтинг»

Таблица №3.Распределение прибыли ЗАО «ИМА-консалтинг (в тыс.руб)
2007
2008год

Чистая прибыль за отчетный год
703
4125

Капитализировано в активах общества
-
-

Направлено в резервный капитал
-
-

Предлагается к выплате дивидендов
3781
-

Таблица 4. Распределение акций. Зарегистрированные в реестре ЗАО «ИМА-консалтинг» лица, владеющие не менее 1% от УК по состоянию на 01.07.08

Зарегистрированное лицо

Статус
О. А.
Доля в УК, %

Физические лица









Гнатюк Андрей Клементьевич
НД
4500
90

Саркисов Вартан Эрнестович
НД
500
10