1 блок (общие вопросы для всех специализаций)

Вид материала

Документы

Содержание Раздел «Международные валютно-кредитные отношения» Функции международного кредита Роль кредита. Классификация форм международного кредита Фирменный (частный) кредит Банковские кредиты Акцептно-рамбурсный кредит Консорциальные (синдицированные) кредиты Банковская гарантия Удержание имущества должника Международные резервы

Подобный материал:

• Общие предметы для всех специализаций, 80.64kb.
• Методические указания к выполнению курсовых работ для всех специализаций специальности, 321.81kb.
• Контрольные вопросы по дисциплине «модели и алгоритмы обработки информации», 27.51kb.
• Программа учебной дисциплины дс. Р. 1 "Оценка недвижимости" Специальность 080105 «Финансы, 338.03kb.
• Методические указания к изучению курса «Политология» для студентов всех специальностей, 494.61kb.
• А. В. Гущин > Т. В. Гончаренко > А. Ю. Клыбин Итоговая аттестация диплом, 749.17kb.
• Учебно-методическое пособие для студентов всех форм, 757.37kb.
• New subject инфекционные болезни общие вопросы инфекционной патологии, 971.87kb.
• Курс читается в осеннем семестре и является общим для магистрантов всех специализаций., 62.84kb.
• Существует, по меньшей мере, несколько десятков определений этого понятия, в которых, 174.08kb.

Раздел «Международные валютно-кредитные отношения»

1. Основные формы международного кредита и способы обеспечения ссуд.
   

Международный кредит - кредит предоставляемый государствами, банками, фирмами, другими юридическими или физическими лицами одних стран правительству, банкам, фирмам других стран.

Возник международный кредит в ХIV-ХV вв. в международной торговле, особенно после освоения морских путей из Европы на Ближний и Средний Восток, а позднее — в Америку и Индию.

Функционирует такой кредит на принципах возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целевого характера за счет внешних и внутренних источников.

Функции международного кредита:

- обеспечивает перераспределение финансовых ресурсов между сторонами;

- усиливает процесс накопления в рамках всего мирового хозяйства;

- ускоряет процессы реализации, товаров, услуг, интеллектуальной собственности во всемирном масштабе, раздвигая тем самым рамки расширенного воспроизводства.

- экономия издержек обращения в сфере международных рас­четов путем использования кредитных средств (тратт, векселей, чеков, переводов и др.), развития и ускорения безналичных платежей.

Роль кредита. Положительная и отрицательная. С одной стороны, кредит обеспечивает непрерывность воспроизводства и его расширение. Он способствует интернационализации производства и обмена, углублению международного разделения труда. С другой стороны, международный кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства, стимулируя скачкообразное расширение при­быльных отраслей, сдерживает развитие отраслей, в которые не привлекаются иностранные заемные средства. Международный кредит используется для укрепления позиций иностранных кре­диторов в конкурентной борьбе.

Классификация форм международного кредита:

По источникам: внутреннее и внешнее кредитование внешней торговли.

По назначению:

• коммерческие (обслуживающие международную торговлю товарами и услугами);
  
• финансовые (используемые для инвестиционных объектов, приобретения ценных бумаг, погашения внешнего долга, проведения валютной интервенции центральным банком);
  
• промежуточные (для обслуживания смешанных форм экспорта капиталов, товаров, услуг (например, выполнение подрядных работ - инжиниринг).
  

По видам:

• товарные (предоставляемые экспортерами импортерам);
  
• валютные (выдаваемые банками в денежной форме).
  

По срокам:

• сверхсрочные (суточные, недельные, до трех месяцев),
  
• краткосрочные (до одного года),
  
• среднесрочные (от года до пяти лет),
  
• долгосрочные (свыше пяти),
  

при пролонгации (продлении) краткосрочных и среднесрочных кредитов они становятся долгосрочными, причем участвует государство в качестве гаранта.

По валюте займа:

• в валюте страны должника
  
• в валюте страны кредитора (чаще всего)
  
• в валюте третьей страны
  
• в международных счетных единицах (СДР, ЭКЮ и др.)
  

По обеспечению:

• обеспеченные (залогом могут быть товары (твердый залог), товарораспорядительные и др. коммерческие документы, ценные бумаги, векселя, недвижимость и ценности).
  
• бланковый (под обязательство (соло – вексель) должника погасить его в определенный срок; выдаются такие кредиты только очень хорошо известным банкам и фирмам).
  

По технике предоставления:

• наличные (зачисляемые на счет заемщика);
  
• акцептные (в форме акцепта тратты (переводной вексель) им­портером или банком);
  
• депозитные сертификаты;
  
• облигационные займы, консорциальные (синдицированные) кредиты и др.
  

По кредитору:

• фирменные (частные);
  
• банковские;
  
• правительственные (часто берут для выхода из политического или экономического кризиса, а также в случае войны; в настоящее время предоставляются промышленно-развитыми странами развивающимся странам и тесно связанных с различными национальными, региональными и международными программами помощи);
  
• смешанные (с участием частных предприятий (в том числе банков) и государства);
  
• кредиты международных валютно-кредитных организаций (МВФ, МБРР и др.) – значение таких кредитов растет.
  

При кредитовании внешней торговли (экспорта и импорта) использ. фирм. И банк. кредиты.
Фирменный (частный) кредит предоставляется экспортером иностранному импортеру в виде отсрочки платежа (от двух до семи лет) за товары.

Он оформляется векселем или по открытому счету. При вексельном кредите экспортер выставляет переводной вексель (тратту) на импортера, который акцептует его при полу­чении коммерческих документов. Кредит по открытому счету ос­нован на соглашении экспортера с импортером о записи на счет покупателя его задолженности по ввезенным товарам и его обяза­тельстве погасить кредит в определенный срок (в середине пли конце месяца). Такой кредит применяется при регулярных по­ставках и доверительных отношениях между контрагентами.

К фирменным кредитам относится также авансовый платеж импортера. Покупательский аванс (предварительная оплата) явля­ется не только формой кредитования иностранного экспортера, но и гарантией принятия импортером заказанного товара (напри­мер, ледокола, самолета, оборудования и др.), который трудно продать.

Банковские кредиты по импорту подразделяются на следующие виды.
1. Акцептный кредит — кредит, выдаваемый в форме акцепта или согласия банка-импортера на оплату тратты экспортера (крупными банками как своим, так и иностранным экспортерам). При этом перед наступлением срока платежа импортер вносит в банк сумму долга, а банк в срок погашает его обязательство перед экспортером.
2. Акцептно-рамбурсный кредит — акцепт векселя банком при условии получения гарантии со стороны иностранного банка, обслуживающего импортера. В таком случае импортер до истечения срока тратты должен внести средства в свой банк, который переводит (рамбурсирует) их иностранному банку, акцептовавшему тратту, после чего последний оплачивает ее экспортеру в установленный срок.

Консорциальные (синдицированные) кредиты - предоставляются двумя и более кредиторами, то есть консорциумами (синдикаторами) банков одному заемщику. Для предоставления такого кредита группа банков-кредиторов объединяет на срок своевременно свободные средства.

Лизинг — форма долгосрочной аренды, связанная с передачей в пользование оборудования, транспортных средств и другого движимого и недвижимого имущества.

Факторинг – краткосрочное кредитование экспорта, при котором банк получает от предприятия право взыскивать от экспортера деньги, за предоставленные этим покупателям товары или услуги.

Форфетирование — долгосрочное кредитование экспорта. Покупка банком или форфетором на пол­ный срок на заранее оговоренных условиях векселей (тратт), дру­гих финансовых документов. Тем самым экспортер передает форфетору коммерческие риски, связанные с неплатежеспособнос­тью импортера. Применяется при поставках машин, оборудования на крупные суммы с длительной рассрочкой платежа (до 5-7 лет).

Овердрафт - это форма краткосрочного кредита, предоставление которого осуществляется путем списания банком средств по счету клиента сверх его остатка. В результате образуется дебетовое сальдо, то есть задолженность клиента банку. Овердрафт отличается от обычного кредита тем, что в погашение задолженности направляются все суммы, поступающие на счёт клиента.

Способы обеспечения ссуд.

Существует множество способов обеспечения ссуд. Но главное – это самые ликвидные из них.

Самым ликвидным способом явл. деньги в наличной форме. Дальше следует товар, ценные бумаги компании – акции, облигации и т.д. Также:

Залог. В силу залога кредитор (банк) имеет право в случае неиспользования должником обеспеченного залогом обязательства получить удовлетворение из стоимости заложенного имущества преимущественно перед другими кредиторами.

В соответствии с действующим законодательством взыскание по обязательствам юридического лица может быть обращено на любое имущество, принадлежащее ему на праве собственности или полного хозяйственного ведения.

Следовательно, в обеспечение ссуды банки могут принимать от ссудозаемщиков в залог любое имущество заемщика, в том числе здания, сооружения, товарно-материальные ценности, товаро-распорядительные документы, векселя и другие долговые обязательства, ценные бумаги (акции, облигации, казначейские обязательства и др.), иностранную валюту.

Залог создает уверенность у банка, что то имущество, которое при получении ссуды имеет ссудозаемщик, сохранится у него при наступлении срока погашения ссуды и в случае ее невозврата банк обратит взыскание на это имущество.

Поручительство - это обязательство одного лица перед кредитором другого лица отвечать за исполнение принятых на себя обязательств.

Банковская гарантия является односторонней сделкой, в соответствии с которой гарант дает письменное обязательство выплатить оговоренную денежную сумму по представлении кредитором письменного требования об ее уплате. За получение банковской гарантии должник обязан уплатить гаранту комиссионное вознаграждение. Отличительной особенностью банковской гарантии является ее безотзывность. Несмотря на то, что банковская гарантия является односторонней сделкой, отозвать ее гарант вправе лишь в том случае, если это предусмотрено в гарантии и только. Банковская гарантия является более удобным средством с точки зрения ее оформления и эффективным для обеспечения обязательств. Но при этом требуется более скрупулезный подход и юридическая чистота документов.

Другая форма обеспечения своевременного возврата кредита заемщиком - это переуступка (цессия) в пользу банка требований и счетов заемщика третьему лицу.

Неустойка - это денежная сумма, обусловленная договором или законом, которую должник обязан уплатить кредитору в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств по договору

Задаток - это денежная сумма, выдаваемая одной из договаривающихся сторон в счет причитающихся с нее по договору платежей, в доказательство заключения договора и в обеспечение его исполнения

Удержание имущества должника - любая сторона по договору имеет право удержания вещи (имущества), если она вправе требовать оплаты товара (услуг, работ). Однако вещь при этом должна фактически находиться во владении кредитора.

2. Международные резервные активы государства: структура и функции
   

Международные резервы представляют собой высоколиквидные финансовые активы, находящиеся в распоряжении Банка России и Правительства Российской Федерации по состоянию на отчетную дату. Международные резервы складываются из активов в иностранной валюте, монетарного золота, специальных прав заимствования (СДР), резервной позиции в МВФ и других резервных активов. В категорию активов в иностранной валюте входят валютные активы Банка России и Правительства Российской Федерации в форме наличных денег, банковских депозитов в банках-нерезидентах (с рейтингом не ниже "А" по классификациям "Fitch IВСА" и "Standard and Poor's" или "А2" по классификации "Moody's"), а также государственных и других ценных бумаг, выпущенных нерезидентами, имеющих аналогичный рейтинг. В категории другие резервные активы учитываются средства в форме обратных репо. Из перечисленных активов, начиная с 1 сентября 1999 года, вычитается сумма, эквивалентная остаткам в иностранной валюте на корреспондентских счетах банков-резидентов в Банке России, кроме средств, предоставленных Внешэкономбанку для обслуживания государственного внешнего долга.

Начиная с 1 января 2006 года монетарное золото оценивается по текущим котировкам Банка России. До этого использовалась фиксированная цена в 300 долларов США за одну тройскую унцию.

Международные резервы Российской Федерации в 2008 году (на 01.01.08 в млн. долларов США):

Международные резервы: 476 391 (на 11.04.08 – 511,8 млрд. долларов США)

в том числе:

резервные активы в иностранной валюте: 384 670

СДР: 1

Резервная позиция в МВФ: 374

Золото: 12 012

Другие резервные активы: 79 334.

* * *

История золотовалютных резервов восходит к тому далёкому времени, когда государственные казначейства выпускали бумажные деньги – ассигнации. Мы с вами знаем, что бумажные деньги являлись заместителями металлических (см. главу 1 в книге «Как самому заработать деньги на фондовом рынке»). Если владелец ассигнации хотел разменять её на звонкую монету, то государство обязано было выплатить требуемую сумму из специального резервного фонда. В эпоху кредитных денег резервный фонд также был нужен банку-эмитенту банкнот.


Как же образуются международные резервы Центрального банка?

Во-первых, их можно пополнять за счёт золота и драгоценных металлов, добываемых на территории государства. Во-вторых, международные резервы образуются за счёт профицита торгового баланса страны. Представим себе, что в целом страна экспортирует больше товаров, чем импортирует. Значит, приток иностранной валюты от экспорта будет больше, чем отток от импорта. Этот излишек валюты попадает на счета экспортёров. Они продают валюту Центральному банку или другим банкам, а получают взамен рубли. Эти рубли эмитирует Центральный банк. В результате растёт безналичная составляющая агрегата М2. За счёт этих рублей экспортёры платят налоги. Остаток же используют по своему усмотрению. После всех этих операций у Центрального банка образуется избыточное количество валюты, которую он купил у экспортёров. Эта валюта пополняет международные резервы Центрального банка. Такова вкратце схема образования этих резервов.

В настоящее время международные резервы Центрального банка РФ выполняют несколько макроэкономических функций:

1) формальное обеспечение национальной валюты.

2) поддержание стабильности внешней торговли.

3) обеспечение выплат по государственному и частному внешнему долгу.

В целом же, согласно «Руководству по управлению иностранными резервами» (утверждено исполнительным советом МВФ 20 сентября 2001 г.) международные резервы хранятся в качестве поддержки для выполнения ряда задач, в том числе следующих:

• поддержка и сохранение доверия к мерам политики в области управления денежно-кредитными агрегатами и обменным курсом, в том числе к возможности проведения интервенций в целях поддержки национальной валюты или валюты союза.

• ограничение внешней уязвимости при помощи хранения ликвидных средств в иностранной валюте для нейтрализации шоков во время кризисов или при ограниченном доступе к заимствованию.

• внушение участникам рынка определённой степени уверенности в способности страны выполнить свои внешние обязательства.

• демонстрация опоры национальной валюты на внешние активы.

• помощь правительству в удовлетворении его потребностей в иностранной валюте и выполнении обязательств по внешнему долгу.

• хранение резерва на случай национальных катастроф или чрезвычайных обстоятельств.


Российский экономист Сергей Моисеев в статье «Золотовалютный Плюшкин», опубликованной в журнале «Валютный спекулянт» №12 за 2004 г., достаточно подробно раскрыл сущность и функции международных резервов Центрального банка РФ в настоящее время. Я позволю себе привести несколько цитат из этой статьи:

«Золотовалютные резервы Банка России выступают формальным обеспечением национальной валюты … Представим себе апокалипсическую картину – населению надоели рубли, и оно выстроилось в длинную очередь, чтобы обменять рублёвую наличность на доллары США. Золотовалютных резервов Банка России должно хватить на удовлетворение внезапного спроса на иностранную валюту …

Второй критерий оценки исходит из необходимости сокращения волатильности рубля для поддержания успешной внешней торговли. Больше золотовалютных резервов необходимо для стран с торговым дефицитом и слабо диверсифицированным экспортом. Для открытой экономики, такой как российская, состояние текущего счёта платёжного баланса определяет макроэкономическую ситуацию в стране. Если внешнеэкономическая конъюнктура складывается неблагоприятно, Банк России расходует золотовалютные резервы для покрытия платёжного дисбаланса.

По методологии МВФ, достаточным является уровень золотовалютных резервов, который соответствует трёхмесячному импорту …

В апреле 1999 г. на саммите, прошедшем в Бонне для группы 33 стран (G33), замминистра финансов Аргентины Пабло Гидотти предложил критерий, по которому золотовалютные резервы должны покрывать годовой объём внешнего долга …

… управляющий Резервным банком Индии И. Венугопаль Редди предложил в 1999 г., чтобы резервы покрывали трёхмесячный импорт плюс годовые выплаты по государственному и частному внешнему долгу. В результате получился критерий, названный его именем».

По состоянию на конец 2004 г. по оценкам С. Моисеева основные критерии оценки адекватности международных резервов Центрального банка РФ выглядели следующим образом:

• обеспеченность денежного предложения (критерий валютного правления) – отношение широкой денежной базы к резервам банка России; оптимальные резервы составляли $63 миллиарда.

• поддержание стабильности внешней торговли (критерий МВФ) – отношение трёх- или шестимесячного объёма импорта к резервам Банка России; оптимальные резервы составляли $42 миллиарда.

• погашение валютных обязательств правительства («правило Гидотти») – отношение годового объёма внешнего долга к резервам Банка России; оптимальные резервы составляли $10.6 миллиарда.

• обеспечение стабильного платёжного баланса в краткосрочном периоде («критерий Редди») – отношение шестимесячного объёма импорта плюс годовых выплат по государственному и частному внешнему долгу к резервам Банка России; оптимальные резервы составляли $73 миллиарда.


К концу 2007 г. ситуация только улучшилась, так как внешний долг России значительно сократился, экспорт увеличился, а фактический объём международных резервов вырос по сравнению с соответствующим периодом 2004 г. в 4,5 раза.

Прямой связи между фондовым рынком и ростом международных резервов нет, так как этот рост – следствие поступления на счета ЦБ избыточной валюты. Гораздо важнее отслеживать динамику агрегата М2. Именно увеличение денежной массы оказывает на рынок самое непосредственное влияние.

Однако динамикой международных резервов всё же не следует пренебрегать. Во-первых, она оказывает определённое психологическое воздействие на участников торговли. Во-вторых, международные рейтинговые агентства обращают внимание на рост или падение международных резервов как на важнейший фактор при принятии решения об изменении странового рейтинга России.


По состоянию на конец октября 2007 г. – а в это время я писал эти строки – международные резервы достигли рекордно высокого уровня, равного 440 млрд. долл. Это, в частности, означает, что при денежной массе в 11 494 млрд. руб. и курсе доллара в 24,94 руб. (данные на 1 октября 2007 г.), рублёвая денежная масса была обеспечена на 95,5% международными резервами:

440 млрд. долл. * 24,94 р./долл. = 10 974 млрд. руб.

10 974 млрд. руб. / 11 494 млрд. руб. * 100% = 95,5%

Это означает, что если бы в один день все держатели рублей решили бы предъявить их Центральному банку для обмена на иностранную валюту, то Центробанк удовлетворил бы эти требования на 95,5%. Справедливости ради надо отметить, что эта ситуация относится к разряду фантастики не только из за почти что нулевой вероятности возникновения, то также и из за того, что Центральный банк России не обменивает эмитированные им кредитные деньги. Таким образом, наша национальная валюта – рубль, попала в категорию сверхпрочных.

3. Кредитная политика международных финансовых организаций в третьем тысячелетии.
   

Институциональная структура международных валютно-кредитных и финансовых отношений включает многочисленные валютно-кредитные и финансовые организации, которые в той или иной мере выполняют функции регулирования международных валютных, кредитных и финансовых отношений, проведения исследований по проблемам валютно-кредитной и финансовой сфер мирового хозяйства, выработки рекомендаций и предложений. Эти организации объединяет общая цель - развитие сотрудничества и обеспечение целостности и стабилизации сложного и противоречивого всемирного хозяйства.

Среди них особое место занимают организации в системе ООН: Международный валютный фонд (МВФ) и группа Всемирного банка – Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и три его филиала – Международная ассоциация развития (МАР), Международная финансовая корпорация (МФК) и Многостороннее агентство инвестиционных гарантий (МАИГ).

Радикальные изменения в мировом хозяйстве на рубеже 80-90-х годов привели к необходимости адаптации международных валютно-кредитных и финансовых организаций к новым условиям деятельности. Существенна роль валютно-кредитных институтов в углублении интеграционных процессов в Западной Европе.

МВФ - межправительственная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами-членами и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд - специализированное учреждение ООН - практически служит институциональной основой мировой валютной системы. МВФ был учрежден на международной валютно-финансовой конференции ООН (1-22 июля 1944 г.) в Бреттон-Вудсе (США, штат Нью-Гэмпшир). Конференция приняла Статьи Соглашения (Articles of Agreement) о МВФ, которое исполняет роль его Устава и вступило в силу 27 декабря 1945 г.; практическую деятельность Фонд начал с 1 марта 1947 г.