Ее структура и эволюция
| Вид материала | Документы |
- Лекции о формировании и ранней эволюции планетных систем, 570.29kb.
- Вопросы к экзамену по сппо структура по: системное по (спо) и прикладное по (ппо), 91.96kb.
- Управление персоналом вопросы для подготовки к экзамену, 23.69kb.
- Тематика курсовых работ (проектов) Эволюция понятия «документ», 83.93kb.
- Темы курсовых работ по дисциплине «Финансы» Эволюция форм и видов денег, 25.94kb.
- Романы Л. М. Леонова 1920-1990-х годов: эволюция, поэтика, структура жанра, 764.64kb.
- Сущность библиографии, 182.71kb.
- Эволюция ндс и порядок его взимания на ООО овен содержание, 927.94kb.
- Понятие, элементы, эволюция. Современная мировая валютная система, 81kb.
- Темы рефератов по истории менеджмента Основные школы управленческой мысли: эволюция, 18.22kb.
6.4. Государственное и международное регулирование международных кредитных отношений
Государственное регулирование международных кредитных отношений.
Международные кредитные отношения являются объектом не только рыночного, но и государственного регулирования в стране.
Государство является активным участником международных кредитных отношений, выступая в роли кредитора, донора, гаранта и заемщика.
Государство предоставляет правительственные или смешанные кредиты, субсидии и помощь другим странам за счет части национального дохода, аккумулированного через государственный бюджет.
Прямое государственное кредитование на двусторонней или многосторонней основе до 60-х XX века годов было характерно США. В настоящее время государственные кредиты в основном выдаются по линии помощи развивающимся странам.
В Западной Европе традиционно государство выступало как гарант международных кредитов. В настоящее время это характерно для США и Японии, так как формы участия государства в кредитовании и финансировании экспорта теперь унифицированы.
Государство поощряет внешнеэкономическую деятельность предприятий с помощью:
– субсидий;
– кредитов;
– налоговых и таможенных льгот;
– гарантий;
– субсидирования процентных ставок (возмещения банкам за счет государственного бюджета разницы между рыночными и льготными процентными ставками по экспортным кредитам), то есть бонификации.
Государственные гарантии по краткосрочным экспортным кредитам (в виде акцептно-авальных операций) превращают траты экспортеров в первоклассное платежное средство.
Государство, освобождая экспортеров от уплаты косвенных и некоторых прямых налогов, способствует снижению цен вывозимых товаров, повышая их конкурентоспособность. В соответствии с международной практикой товары, пересекающие границу, могут освобождаться от косвенных налогов.
Хотя ГАТТ запрещает субсидирование экспорта, государство активно воздействует на размеры и условия экспортных кредитов (особенно средне- и долгосрочных). За счет государственного бюджета частным фирмам и банкам предоставляются льготные экспортные кредиты (под низкий процент).
Государство удлиняет срок кредитования экспортеров, облегчает и упрощает процедуру получения кредитов. Преференциальные условия экспортных кредитов сохранились даже при кредитных и валютных ограничениях в стране.
Создаются государственные или полугосударственные экспортно-импортные (внешнеторговые) банки, которые осуществляют кредитование и страхование внешнеторговых операций, гарантируют экспортные кредиты частных банков.
Одной из форм государственного регулирования международного кредита являются регламентация основных показателей международной деятельности банков:
– ограничение круга их операций за рубежом;
– нейтрализация последствий взаимного влияния внутренних и заграничных операций;
– регулирование участи национальных банков в международных банковских консорциумах.
Межгосударственное регулирование международных кредитных отношений.
Основные цели межгосударственного регулирования международного кредита:
– регулирование международного движения ссудного капитала для воздействия на платежный баланс, валютный курс, рынки ссудных капиталов;
– совместные межгосударственные меры по преодолению кризисных явлений;
– согласование кредитной политики по отношению к определенным заемщикам (в основном к развивающимся странам, странам Восточной Европы и бывшего СССР).
Формы межгосударственного регулирования межгосударственного кредита:
– координация условий экспортных кредитов и гарантий;
– согласование размера помощи развивающимся странам;
– регламентация деятельности международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организаций;
– рециклирование нефтедолларов.
Впервые попытки координации условий экспортных кредитов были предприняты в 1934 году, когда был организован Союз страховщиков международных кредитов (со штаб-квартирой в Берне). Бернский союз объединяет страховые компании более 20 стран, предназначен для обмена информацией и составления рекомендаций относительно условий государственного страхования экспортных кредитов. Является совещательным консультативным органом, не выносит решений, обязательных для его членов.
С формированием ЕС регулирование международного кредита стало осуществляться через региональные организации. Страны-члены ЕС заключили соглашения об условиях кредитования экспорта, минимальных процентных ставках и максимальных сроках кредитов.
Регламентация международного кредита осуществляется в рамках Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).
В начале 60-х годов XX века достигнута договоренность членов ОЭСР об унификации и сроков и процентных ставок по кредитам, доли покупательского аванса в контрактах на поставки судов.
В 70-х годах XX века достигнуто соглашение о предварительных консультациях по кредитам сроком более пяти лет и организован обмен информацией между правительствами.
С 70-х годов применяются межгосударственные меры по ограничению субсидирования экспорта как средство конкурентной борьбы. В июне 1976 года в рамках ГАТТ заключено «джентльменское соглашение» о единых условиях экспортных кредитов, субсидируемых государством. Договоренность стран ОЭСР об условиях экспортных кредитов, пользующихся государственной поддержкой, называется консенсусом. Главные элементы консенсуса:
– единый размер авансового платежа (обычно 15% от суммы контракта);
– дифференцированные условия кредитов по трем условным группам стран (богатые, средние, бедные), определяемые исходя из ВНП на душу населения;
– максимальный срок погашения;
– минимальные процентные ставки.
С середины 70-х годов до 1982 года активно практиковалась межгосударственное регулирование движения ссудного капитала путем рециклирования нефтедолларов из нефтедобывающих стран.
Региональное рециклирование осуществляли страны-члены ОПЕК путем непользования валютной выручки от экспорта нефти для развития национальной экономики, помощи другим развивающимся странам, прибыльных инвестиций в промышленно развитых странах.
Промышленно развитые страны производили рециклирование нефтедолларов для:
– покрытия дефицита платежных балансов;
– перераспределении нефтедолларов через банки в пользу развивающихся стран-импортеров нефти в целях расширения национального экспорта в эти страны;
– аккумуляции средств в международных валютно-кредитных и финансовых организациях. С этой целью были созданы специальные фонды, в частности нефтяной фонд МВФ.
Задача. Кредит предоставлен в начале 1995 года со сроком использования в 1995–1997гг., льготным периодом 1998–2000гг. и сроком погашения в 2001–2006гг.
Определить, полный и средний срок кредита при условии его равномерного использования и погашения.
Решение.
| | Полный срок | Средний срок |
| Срок использования в 1995–1997гг. | 3 года | 1,5 года |
| Льготный период 1998–2000гг. | 3 года | 3 года |
| Срок погашения в 2001–2006гг. | 6 лет | 3 года |
| | 12 лет | 7,5 лет |
6.5. Международное кредитование и финансирование развивающихся стран
Международное кредитование развивающихся стран имеет следующие особенности:
– значительную часть иностранных ресурсов, эти страны получают в форме льготных кредитов и безвозвратных субсидий;
– нет универсальной системы международного кредитования разнородных развивающихся государств. Для каждой страны формируется механизм международного кредитования в зависимости от уровня ее развития, экономической конъюнктуры (особенно платежеспособности), отношений с ведущими странами-донорами и международными валютно-кредитными и финансовыми институтами, репутации на мировом рынке ссудных капиталов;
– современная мировая кредитная система адаптирована к специфическим условием развивающихся стран, интегрированных в мировое хозяйство. Это относится как к официальному кредитованию и субсидированию, так и к кредитам частным банков;
– основную массу кредитов и субсидий развивающиеся страны получают непосредственно от промышленно развитых стран, международных валютно-кредитных и финансовых институтов, на мировом рынке ссудных капиталов. Доля международных кредитов и субсидий, предоставляемых в рамках взаимного сотрудничества развивающихся стран, незначительна.
Формы кредитования развивающихся стран в основном определяются схемой, принятой Комитетом содействия развитию стран, входящих в ОЭСР. КСР координирует кредитную политику ведущих стран-доноров и кредиторов в отношении развивающихся стран.
Классификация кредиторов и субсидий развивающимся странам по схеме КСР:
I. Официальное финансирование развития (ОФР).
1. Официальная помощь развитию (ОПР), в том числе двухсторонняя и многостороння.
2. Прочее ОФР, в том числе двухстороннее и многостороннее.
II. Экспортные кредиты.
III. Частные кредиты и субсидии.
- Международное банковское кредитование.
- Эмиссия ценных бумаг.
- Безвозмездные субсидии неправительственных организаций.
Итого приток ресурса (I + II + III)
В начале 90-х годов XX века 4/5 притока ресурсов приходилось на официальное кредитование и финансирование и лишь 1/5 – на частные источники.
Официальное финансирование и кредитование примерно на ½ состояло из кредитов и на ½ – из субсидий, которые предоставляются преимущественно по двухсторонним каналам. Официальные двухсторонние потоки превышали многосторонние более чем вдвое.
На ОПР приходится более 4/5 средств, выделяемых странами-донорами по линии ОФР.
Официальное финансирование развития на двухсторонней основе.
ОФР включает два вида кредитования и субсидирования:
– ОПР;
– прочие ОФР.
Основное различие между ними заключается в условиях предоставления ресурсов. Если условия кредита (срок, льготный период, уровень процента) соответствуют установленным нормам льготного кредитования, то он относится к ОПР, если нет, то к прочему ОФР. К ОПР причислены и все безвозвратные субсидии. Усредненные условия кредитов в рамках ОПР: срок кредита – 25–30 лет, льготный период – около 10 лет, стоимость кредита – обычно не выше 3% годовых. Кредиты, относящиеся к прочему ОФР, жестче, но обычно более выгодны, чем кредиты, полученные на мировом рынке ссудных капиталов.
ОПР не связана с состоянием мирового рынка ссудных капиталов, поскольку средства поступают из государственных бюджетов. При их выделении правительства и парламенты руководствуются преимущественно не коммерческими, а социально-экономическими, политическими и военно-стратегическими соображениями. Кредиты, как правило, имеют связанный характер, то есть привязаны к поставкам заранее определенных товаров. Цены на товары, поставляемые в рамках ОПР, нередко завышаются. Большая часть ресурсов, выделенных в счет ОПР, привязана к финансированию конкретных объектов. Это жестко ограничивает рамки использования кредита, сужает маневренность страны-получателя. Этот метод предполагает жесткий контроль со стороны донора за использованием средств, что часто не устраивает реципиентов. Последние стремятся к увеличению программной помощи, которая дает возможность более гибко применять ресурсы. Однако экономически это не всегда оправданно, поскольку ослабление контроля со стороны доноров нередко ведет к неэффективному использованию ресурсов развивающимися странами.
Первоначально при проведении политики ОПР в расчет брались прежде всего политические и военно-стратегические принципы. Затем предоставление льготных кредитов и субсидий увязывалось преимущественно с целями повышения нормы накопления и ускорения экономического роста. С середины 70-х годов XX века акцент делается на социальные аспекты.
Распределение ОПР по отраслям и видам деятельности.
Традиционно значительная часть льготных кредитов и субсидий направляется на кредитовании строительства инфраструктурных объектов (транспорт, связь, энергетика). Это связано с тем, что развивать эти низкорентабельные отрасли может только государство.
К середине 80-х годов XX века ассигнования на образование, здравоохранение, другие социальные и управленческие нужды превысили расходы, связанные со льготным кредитованием инфраструктуры.
Возросли кредиты и субсидии сельскому хозяйству, поскольку основные очаги бедности сконцентрированы в сельской местности.
Доля промышленности в ОПР составляет около 5% общей суммы. Это соответствует стратегической линии ОПР, заключающейся в том, что кредитование промышленности должно осуществляться за счет средств, мобилизованных на мировом рынке капиталов, поскольку использование местных средств может отрицательно повлиять на эффективность промышленного производства.
Распределение ОПР по странам-донорам.
В первой половине 50-х годов XX века практически вся помощь поступала из США, Франции и Англии. В настоящее время в оказании помощи развивающимся странам принимают участие все промышленно развитые страны. США остаются ведущим донором, но их доля снизилась с ½ в 50-х годах до 1/5 в начале 90-х годов XX века. Франция сохраняет за собой роль одного из основных доноров африканских стран, ранее входивших в зону франка. Позиции Великобритании резко ослабели в связи с распадом стерлинговой зоны. Одновременно ведущими донорами стали Япония и ФРГ.
Страны-доноры предоставляют льготные кредиты и субсидии за счет бюджетных средств. Обычно на эти цели направляется от 1% до 3% бюджетных расходов. Для сопоставлений целей стран-доноров по предоставлению помощи используется показатель ОПР/ВНП. В ряде международных документов зафиксировано, что страны-доноры должны выделять на оказание помощи средства в размере 0,7% ВНП. Однако у большинства ведущих доноров этот показатель колеблется в среднем в пределах 0,25–0,35%.
Распределение ОПР по странам-реципиентам.
Первоначально ОПР предоставлялась преимущественно странам Дальнего Востока, Юго-Восточной и Южной Азии. В отношении одних стран экономических эффект оказался невысоким. Но другие страны (Южная Корея, Тайвань), опираясь на крупные льготные займы и субсидии, сумели добиться социально-экономического прогресса. Достигнув определенного уровня развития, страна, некогда получавшая крупные средства в рамках ОПР, практически перестает пользоваться этим источником и переключается на заимствование средств в международных валютно-кредитных и финансовых институтах и на рынке ссудных капиталов.
Как заемщики развивающиеся страны делятся на три группы:
– около 60 стран, у которых государственные кредиты и субсидии составляют не менее 2/3 общей суммы полученных внешних ресурсов. Преимущественно это страны с низким уровнем экономического развития;
– около 30 среднеразвитых стран, которые привлекают не менее 2/3 денежных средств на рыночных условиях;
– страны, которые достаточно хорошо прибегают к кредитам мирового рынка ссудных капиталов, но вместе с тем им удается получать также льготные кредиты. Состав этой группы неустойчив.
Наибольшие средства в расчете на душу населения получают страны Африки южнее Сахары. На них приходится около 1/10 населения развивающихся стран и примерно 1/3 общей суммы ОПР. Однако Израиль получает более 1/20 льготных кредитов и субсидий. Это свидетельствует о том, что распределение ОПР по странам-реципиентам зависит не только от экономических, но и политических факторов.
Официальное финансирование развития на многосторонней основе.
На долю ОФР на многосторонней основе в начале 90-х годов XX века приходилось около ¼ ссудного капитала и субсидий, поступивших в развивающиеся страны. Они были получены от группы МБРР, региональных банков развития, МВФ, из различных многосторонних фондов (в рамках ООН, ЕС).
Важную роль в ОФР на многосторонней основе играет группа МБРР, которая с 60-х годов XX века кредитует только развивающиеся страны, выступая как посредник между ними и мировым рынком ссудных капиталов.
МБРР размещает свои ценные бумаги на мировом финансовом рынке, выплачивая примерно по 7% годовых, и взимает по своим кредитам 7,5–8,5%, то есть меньше, чем частные международные банки.
Основная задача МБРР – кредитование конкретных объектов (обычно инфрастуктуры). При этом МБРР берет на себя только расходы в конвертируемых валютах, а затраты в местной валюте несет кредитуемая страна. С 1980 года МБРР стал предоставлять кредиты на структурную адаптацию под программы экономических реформ, направленные на стимулирование частного предпринимательства, рыночных отношений, адаптации к мировому хозяйству.
Международная ассоциация развития (МАР) является филиалом МБРР (1960 г.). Кредитует только страны с низкими доходами (менее 650 долларов на душу населения) на льготных условиях. МБРР и МАР предоставляют кредиты только на межправительственной основе или под гарантию правительства.
Международная финансовая корпорация (МФК) осуществляет инвестиции в частный сектор наименее развитых стран, приобретая и продавая акции предприятий. МФК содействует притоку частных инвестиций. На каждый вложенный ею доллар МФК удавалось привлекать из других источников, по меньшей мере, 5 долларов.
Многостороннее инвестиционно-гарантийное агентство (МИГА) предоставляет инвесторам гарантии против коммерческого риска. МИГА оказывает содействие правительствам развивающихся стран в реализации инвестиционной политики.
Развивающиеся страны также получают кредиты в региональных банках развития – Межамериканском банке развития, Африканском банке развития и Азиатском банке развития. Эти банки уделяют внимание региональному сотрудничеству, осуществляя первоочередное кредитование региональных объектов; разрабатывают стратегию развития с учетом региональной специфики и дают развивающимся странам соответствующие рекомендации.
МВФ выдает кредиты на покрытие дефицитов платежных балансов (сроком до 3–5 лет). Первоначально Фонд кредитовал преимущественно западные страны. В середине 70-х годов XX века промышленно развитые и развивающиеся страны получили от него примерно равные суммы. С 80-х годов МВФ почти целиком переключился на кредитование развивающихся стран. Это связано с тем, что получение кредитов МВФ в основном связано с принятием определенных обязательств в области макроэкономической политики. Поэтому западные страны предпочитают заимствовать ресурсы на покрытие дефицита платежного баланса на мировом рынке ссудных капиталов.
Мировой рынок ссудных капиталов и развивающиеся страны.
Развивающиеся страны участвуют в операциях мирового рынка ссудных капиталов, заимствуя экспертные кредиты и банковские ссуды, размещая свои ценные бумаги на мировом финансовом рынке.
Экспортные кредиты выделяются в особый вид кредитования, которые не относится ни к официальному, ни к частному. Эти «смешанные» кредиты формируются за счет частных и государственных средств. Поскольку экспортные кредиты, как правило, связаны с поставками машин и оборудования и имеют среднесрочный характер, то они не могут быть предоставлены экспортером. Поэтому источником экспертного кредита служат кредиты банков или государственных фондов (либо те и другие). Участие банков в экспертных кредитах позволяет смягчить условия, используя эти кредиты в качестве средства завоевания рынков сбыта.
В 70-х годах XX века активизировалось банковское кредитование развивающихся стран. В начале 70-х годов доля развивающихся стран на рынке синдицированных среднесрочных банковских кредитов была крайне низка, а десять лет спустя превысила ½ этих кредитов. Банковское кредитование развивающихся стран возрастало ежегодно на 20% под влиянием следующих факторов:
– повысился спрос на кредиты со стороны развивающихся стран-импортеров нефти из-за резкого повышения цен на жидкое топливо;
– образовались значительные излишки нефтедолларов, которые рециклировались через банковскую систему. Аккумулировав крупные средства, банки в поисках сфер их вложения пошли на риск кредитования даже недостаточно надежных клиентов;
– промышленно развитые страны только приступили к структурной перестройке экономики, и спрос на ссудный капитал был невелик.
Выход наиболее развитых развивающихся стран на мировой рынок ссудных капиталов, явление объективное и закономерное. Но в настоящее время этому препятствуют продолжающейся долговой кризис и недоверие западных банков ко многим периферийным заемщикам. В отличие от официального кредитования банковское кредитование развивающихся стран основывается на общепринятых в мировой практике принципах. Средне- и долгосрочные кредиты выдаются на условиях возобновления (ролловерные кредиты). Плавающая процентная ставка пересматривается обычно через ½ года. В качестве ее базы обычно используется ЛИБОР. Сверх этой ставки взимается «спрэд», уровень которого зависит от платежеспособности заемщика. Для клиентов с сомнительной репутацией устанавливается высокий «спрэд»; благонадежным заемщикам из числа развивающихся стран – на том же уровне, что и для западных клиентов.
Мировой рынок ценных бумаг в отличие от мирового кредитного рынка в послевоенный период не являлся важным источником внешних ресурсов развивающихся стран. У развивающихся стран мало шансов стать активными участниками этого рынка, поскольку на них предъявляются высокие требования к заемщику. До долгового кризиса ценные бумаги на мировом рынке размещали главным образом развитые латиноамериканские страны (Аргентина, Бразилия, Мексика). В течение последующего десятилетия на нем активно выступали семь быстроразвивающихся азиатских стран (Гонконг, Сингапур, Южная Корея, Тайвань, Индонезия, Малайзия и Таиланд). В 1990 году на их долю пришлось около ¾ суммы средств, полученных от размещения ценных бумаг развивающимися странами.
С 1991 года на данный рынок вновь выходят латиноамериканские страны. Наблюдается рост эмиссии ценных бумаг, что было связано с реструктуризацией внешнего долга: долговые обязательства банкам и официальным кредиторам переоформлялись в ценные бумаги.
Восстановление былого положения развивающихся стран (прежде всего латиноамериканских) на мировом рынке ссудных капиталов зависит от укрупнения их платежеспособности и возврата к ним со стороны международных банков.