А. С. Селищева Последнее обновление 26. 08. 2010 = Приложение «Ж» к лекции
| Вид материала | Лекции |
- А. С. Селищева Последнее обновление 28. 01. 2012 = Приложения «Г» к лекции, 3466.33kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 0 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции, 1799.31kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 05. 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции, 1864.05kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 24. 0 2012 = Приложения «В» к лекции, 888.58kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 01. 12. 2011 = Приложения «Б» к лекции, 1095.75kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 28. 09. 2011 = Приложения «В» к лекции, 1737.2kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 24. 0 201 1 = Приложения «Д» к лекции, 530.97kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 16. 0 2012 = Приложения «Д» к лекции, 932.1kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление -15. 10. 2011 = Приложения а к лекции, 1378.79kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 03. 09. 2011 = Приложения «Е» к лекции, 836.39kb.
1 2
Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» А.С. Селищева www.selishchev.com
Последнее обновление 26.08.2010
============================================================================================
Приложение «Ж» к лекции 8 (Трейдинг)
Yăngchéng liánghăo-de wèishēng xíguàn
Привитие правильных привычек гигиены
Ж.8.1. Население и фондовый рынок. Финансовая грамотность
Крупнейшие мировые компании, занимающиеся маркетинговыми исследованиями, ACNielsen и GJK провели исследования потребительского поведения. Первая компания в 42 стране, опросив от 500 до 1000 интернет-пользователей старше 16 лет, а вторая компания в 14 странах «обычных» жителей Центральной и Восточной Европы.
По данным ACNielsen россияне на удивление уверены в будущем: 67% полагают, что на ближайшие 12 месяцев состояние их финансово останется «отличным» или «хорошим». В Китае, Португалии, Южной Корее и Японии таких всего 21-31%; на Тайване, во Франции – 39-40%.
Всего 5% опрошенных россиян сообщили ACNielsen, что после оплаты самых необходимых и насущных расходов (без учета погашения долгов) у них ни на что не остается денег. В США и Португалии таких 22%, в Британии, Канаде, Нидерландах и Франции – по 15019%. Из 42 стран лишь в Индонезии, Испании и Тайланде оказалось меньше бедных Интернет-пользователей, чем в России.
Табл. Ж. 8-1. На что расходуются свободные средства1
| % ответивших «да» (число таких ответов не ограничивалось) | |||||||
| | Россия | Китай | Индия | Германия | США | Филиппины | Польша |
| Развлечения вне дома | 47 | 32 | 31 | 24 | 28 | 24 | 37 |
| Одежда | 70 | 39 | 28 | 34 | 25 | 30 | 46 |
| Технологические новинки | 51 | 44 | 32 | 37 | 17 | 27 | 30 |
| Ремонт квартиры | 38 | 25 | 38 | 26 | 24 | 19 | 48 |
| Отпуск | 37 | 41 | 37 | 41 | 24 | 25 | 31 |
| Выплата долгов | 33 | 18 | 34 | 17 | 42 | 44 | 34 |
| Сбережения, покупка ценных бумаг, пенсионный фонд | 38 | 53 | 87 | 54 | 58 | 86 | 36 |
Свободными деньгами россияне также распоряжаются совсем не так, как потребители других стран (см.: табл. Ж.8-1).
По готовности потратить средства на одежду (70%) Россия обогнала все опрошенные ACNielsen страны мира. Нет равных россиянам и покупках новых технологических устройств (51%).
Однако следует учесть, что аудитория Интернета – это относительно немногочисленный круг хорошо обеспеченных молодых людей, поэтому результаты опроса нехарактерны для России в целом.
Исследование компании GfK, которая опрашивала «рядовых» граждан, дало похожие результаты. Доля людей, держащих средства в банке и пользующихся услугами страховщика в России почти на самом высоком уровне. И дело не в отсутствии денег – 44% опрошенных утверждают, что у них есть возможность откладывать средства как минимум на год. Но, как выяснила GfK, граждане просто не считают привлекательными покупку акций и облигаций и инвестиции в недвижимость. «За последние 15 лет люди видели несколько дефолтов и торопятся все потратить, пока деньги не съела инфляция».
Отношения инвесторов разных стран к риску 2.
Жители Европы и Америки при выборе способов сохранения своих денег мало отличаются друг от друга: 80% частных инвесторов заявили, что предпочитают безопасность вложений рискам. Но при этом только половина американцев и лишь 40% европейцев держат накопления на сберегательных депозитах, безропотно принимая те скромные процентные ставки, которые гарантируют им банки. Остальные распределяют сбережения в зависимости от национальной денежной культуры и личного азарта.
Отчет глобальной исследовательской организации GfK Group, который выходит дважды в год, демонстрирует, что в большинстве стран мира владельцы сбережений тяготеют к безопасному способу хранения средств (см.: табл. Ж. 8-2 ).
ТАБЛИЦА Ж. 8-2. Предпочтительная стратегия вложения денег (% опрошенных)*
| Страна/Регион | Безопасное вложение с умеренным доходом | Высокий доход, даже при высоких рисках |
| Всего: | 80 | 15 |
| В Европе | 82 | 9 |
| В Западной Европе | 82 | 9 |
| В Центральной Европе | 77 | 13 |
| В США | 77 | 21 |
| * Сумма долей по регионам менее 100% из-за округления показателей и наличия респондентов, затруднившихся ответить. | ||
Источник: GfK Group
При этом в целом они согласны мириться с низкими доходами по вкладам. Около 82% населения стран Западной Европы предпочитают инвестиционные продукты с низким уровнем риска; 77% жителей Центральной и Восточной Европы считают так же. Исключением стали инвесторы из Швеции, а также их коллеги из США: в этих странах примерно пятая часть владельцев сбережений (это самый высокий показатель в мире) заявила, что раде более высоких доходов готова пойти на риск. В Европе средний показатель рискованных вкладчиков составил 9%, причем наименьшее их количество в Испании (2%), Италии (3%) и Германии (5%).
В Великобритании и Бельгии процент любителей риска выше среднего, да и частных инвесторов в этих странах больше всего в Европе. Почти половина жителей этих государств и столько же шведов владеют акциями различных компаний или же вложились в паевые фонды. В США 79% населения приобрели бумаги компаний. Эксперты объясняют их предпочтения уникальным столкновением культуры, традиции и привычек. «Одной из причин, по которым американцы, шведы, а также в какой-то мере британцы и бельгийцы все еще вкладываются в акции или в схожие по рискам активы, являются их традиции и культура, - сказал РБК daily директор инвестиционнного исследования GfK Марк Хофманс. – Идея извлечения прибыли при больших рисах считается здесь нормой».
Структура частных активов американцев чаще предполагает владение акциями и облигациями, тогда как в европейской традиции принято держать деньги на сберегательных счетах. «В каком-то смысле американцам рисковать легче, - сказал Марк Хофманс. - Американцы в душе игроки больше, чем европейцы, даже, несмотря на то, что в Европе высок уровень интереса к национальным лотереям». У европейцев долго существовала привычка держать деньги под подушкой, но ей на смену постепенно пришли более продвинутые «инструменты». В GfK пришли к выводу, что с точки зрения частного инвестирования разница между Европой и США обусловлена ориентированностью американцев на потребление. Если в Европе принято занимать деньги на крупные покупки – дом, машину, технику, то в США все привыкли постоянно пользоваться кредиткой и занимать деньги на все подряд.
У граждан России, как у большинства жителей Европы, популярны банковские вклады. Весной 2007 года 77% россиян заявили, что у них вообще нет никаких вложений в виде основных средств, другими словами, у них нет ничего, что можно сберегать. При этом 18% опрошенных хранили деньги на банковском депозите; 1% владели акциями или паями в фондах и около 3% направили средства в пенсионные фонды.
Мальцев О. Народ и биржа1.
Новое социологическое исследование показало, что россияне по-прежнему туманно представляют себе, как устроен фондовый рынок и каким образом на нем зарабатывают.
Акции следует покупать у предприятий-эмитентов, основной доход по ним сегодня приносят дивиденды, а государство должно брать на себя ответственность, когда котировки движутся «не в ту сторону». В этом уверена большая часть участников опроса, проведенного фондом «Общественное мнение» при финансовой поддержке ММВБ.
Первое исследование, посвященное инвестиционной культуре населения, прошло осенью 2006 года. Тогда авторы зафиксировали: 43% граждан лишены современного финансового опыта, то есть за последнее время не пользовались кредитом, не обменивали валюту, не открывали счет в банке и т.д. А свободной крупной сумой, окажись она на руках, они распорядились бы следующим образом: 32% - положили бы деньги в Сбербанк, 20% - пустили бы на открытие собственного бизнеса, 14% - оставили дома. Покупка акций заинтересовала 6,7% респондентов, инвестиционных паев – 2,1%, гособлигаций – 1,2%. Однако на вопрос, поставленный прямо: «Вы купили бы акции какой-либо российской компании, если бы позволяли финансовые возможности?» 32% участников ответили утвердительно. Как изменились инвестиционные настроения россиян за год?
На этот раз социологи опросили около 8 тыс. респондентов ( в 2006 году – 34 тыс.). К числу финансово-активных граждан отнесли 35,2%. Это те, кто обладает современным финансовым опытом, располагает хотя бы небольшими свободными деньгами и задумывается о том, как лучше ими распорядиться. В принципе вложения в ценные бумаги интересуют 19,1% опрошенных, однако людей с четкой установкой на инвестирование намного меньше – 5,3%. В прошлогоднем исследовании фигурировала большая цифра – 6,4%.
В абсолютном выражении, если перевести результат на взрослое население России, теперь получится около 5,9% млн. человек. При этом в течение ближайшего года порядка 3% финансово активных граждан планируют покупку акций, 1% - инвестиционных поев. Интересно выглядит сопоставление этих классов инструментов. Половина «продвинутых» респондентов ответили, что приобретут акции, если будет финансовая возможность, и лишь 19% вложили средства в ПИФы.Казалось бы, самостоятельные операции с ценными бумагами требуют более глубокий знаний, чем вложения в секторе коллективных инвестиций. Но принципы работы паевых фондов подавляющему большинству россиян не знакомы. Население вообще очень плохо разбирается в «фондовой кухне» - один миф выглядит диковиннее другого. Например, отвечая на вопрос о том, куда следует обращаться для покупки акций, только 12% финансово-активных граждан назвали брокерскую либо инвестиционную компанию. 31% из них считают, что наибольший доход инвесторам приносят дивиденды, а вовсе не перепродажа пакета после роста курсовой стоимости. Лишь 12% слышали о бездокументарной форме ценных бумаг, 25% догадываются, что доходы на бирже облагаются налогом.
Около 3,5% от общего числа участников опроса признали, что следят за ситуацией на российском рынке акций. Среди наиболее компетентных в фондовых вопросах преобладают мужчины, люди с более высокими доходами и высшим образованием, жители Москвы и других мегаполисов.
Авторы исследования обращают внимание на проблему финансового патернализма – нежелание брать на себя ответственность за инвестиционные ошибки. Свыше трети финансово-активных граждан полагают, что государство должно возмещать убытки частным инвесторам, если котировки резко упадут.
С одной стороны, россияне заинтересованы в более глубоких знаниях о фондовом рынке, а с другой – не доверяют средствам массовой информации. Принесет ли плоды просветительская компания на государственном уровне? Вопрос по-прежнему гипотетический – соответствующая федеральная программа до сих пор остается в проекте. Кстати, на круглый стол, посвященный результатам исследования, представители Минфина, Минсвязи и ФСФР не пришли.
Отношение российского населения к фондовому рынку1. Опрос 2640 респондентов в ноябре 2007 года. ФОМ.
Вопрос: «Вы лично следите за ситуацией на российском рынке акций и ценных бумаг?» .
- 10% - слежу;
- 87% - не слежу;
- 3% затрудняюсь ответить.
Фроловская Татьяна. Финансовый ликбез. Россияне хотят больше знать о ПИФах и ипотеке2.
Национальное агентство финансовых исследований (НАФИ) впервые выяснило, насколько хорошо россияне информировании об основных финансовых услугах в стране. Оказалось, что население страны относительно неплохо знакомо лишь с такими институтами, как банковские вклады и потребительские кредиты. Однако граждане почти не имеют представления о работе ПИФов и брокерском обслуживании. А больше всего интереса россияне проявляют к информации об ипотеке.
В конце 2006 года, выступая в роли председателя G8, Россия предложила разработать международную методологию по оценке уровня и динамики повышения финансовой грамотности населения. Еще в 2007 году в России должна была заработать правительственная программа по ликвидации финансовой неграмотности. Но этого не случилось. Как сообщили в Минфине, программу еще никак не могут согласовать в Минэкономразвития.
Между тем низкий уровень финансовой грамотности населения сдерживает реализацию многих проектов правительства, в частности, по добровольному пенсионному страхованию. Директор НАФИ по развитию Гузелия Имаева сетует, что в России даже нет четкого понимания, что такте финансовая грамотность, как ее определять. Очевидно, что даже в наиболее популярных финансовых услугах – банковских – по-прежнему сложно разобраться подавляющему большинству населения. «Люди совершают недопустимые ошибки, когда, например, записывают пин-код банковской карты на ней самой, чтобы его не забыть», - говорит госпожа Имаева.
Гузелия Имаева
Национальное Агентство Финансовых исследований
Исследование «субъективной информированности россиян об основных финансовых услугах» НАФИ провело впервые. В ходе его были опрошены 1600 человек в 153 населенных пунктах в 46 областях, краях и республиках. Респондентам, в частности, предлагалось проранжировать 10 основных финансовых услуг по степени осведомленности о них. На первом месте – наиболее знакомые услуги. Больше всего населению знакомы срочные вклады и потребительские кредиты (ранг этих финансовых услуг составляет 3,4 и 3,5). Средний уровень информированности пришелся на ипотеку и кредитные карты (4,6 и 5,1). Меньше всего россияне имеют представление о ПИФах и брокерском обслуживании (8,6 и 9,4).
Также НАФИ интересовало, о каких услугах граждане хотели бы больше узнать. Оказывается, ровно трети опрошенных не хватает знаний об ипотеке. Эта финансовая услуга является лидером в вопросе уровня востребованности информации. О ПИФах и брокерском обслуживании получить больше информации хотели бы 26 и 23% респондентов соответственно.
Объем индустрии коллективных инвестиций за три года вырос почти в 10 раз. В крупных городах потребность информации о них удовлетворяется в полной мере. Дефицит информации могут испытывать, скорее в российской глубинке.
Шевелькова Оксана. На второй год. Российских граждан вынуждают изучать финансовую грамоту на практике1
Российскому населению придется нести крест финансовой безграмотности еще как минимум год. Именно на такой срок откладывается реализация соответствующей программы правительства: по словам замруководителя долгового департамента Министерства финансов Андрея Бокарева, обучение граждан премудростям инвестирования может начаться только в 2009 году. Пока же они постигают азбуку на собственном опыте, который, увы, далеко не всегда позитивен.
Возьмите, к примеру, миноритария «Роснефти». Даже нелюбопытному собеседнику он рассказывает о P&L и балансе компании лучше заправского аналитика. Видно, что в критические моменты падения котировок человек не искал утешения у Льва Толстого, а штудировал классиков аналитического департамента какого-нибудь инвестбанка. А уж грамотность народного инвестора ВТБ давно превысила самые смелые ожидания мененджмента: что такое buyback, знают даже те акционеры, которые имели в школе «тройку» по английскому.
Но специалисты все равно не довольны. «Финансовая грамотность растет, но очень медленно». К такому выводу можно прийти, если посмотреть на результаты онлайн-опроса, проведенного Высшей школой маркетинга и развития бизнеса среди 150 действительных и потенциальных клиентов страховщиков, УК и НПФ. Оказалось, что люди, которые только собираются воспользоваться финансовой услугой, имеют о ней достаточно смутное представление. Так, помимо будущего и старости значительная часть потенциальных клиентов НПФ (26%) заботится о большем доходе. Иллюзий у тех, кто уже позаботился таким образом о будущей пенсии, гораздо меньше. Среди них на солидный доход надеются только 8%, большинство же просто не решаются доверить обеспечение старости государству.
Среди счастливых обладателей полисов на страхование жизни в деньгах и финансовой стабильности нуждаются 22%. Среди тех, кто еще не успел их приобрести, таких 44%. Удручающий показатель для услуги, активно пропагандировавшейся еще с советских времен. Правда, в условиях высокой инфляции она и не пользуется популярностью: в ходе опроса выяснилось, что почти половина (43%) застраховавших свою жизнь, сделали это из-за наличия кредитных обязательств перед банками. Поэтому, если еще не застраховавшие свою жизнь рассчитывают получить страховые выплаты (таких 45%), то опытные пользователи среди главных выгод называют гарантии и защищенность (31%).
Лучше же всего, как оказалось, наши граждане разбираются в ПИФах – разброс в представлениях об этой финансовой услуге среди пайщиков и потенциальных клиентов очень не велик. Неожиданностью стало то, что и опытные пользователи услуги могут заблуждаться. Так, на вопрос «Что побуждает вас пользоваться услугами ПИФа?» 22% указали на «сохранность денежных средств». При этом только 3% пайщиков считают, что плохая репутация является достаточным основанием для смены УК, Гораздо больше голосов в этом вопросе набрали фактор снижения доходности пая (24%) и возможность получения большого дохода (18%). «Когда я рассказываю людям о финансовом риске, пытаюсь заострить внимание на рисках. Но люди не слышат. Им важен в первую очередь уровень дохода».
Чемодан, вокзал, финансы1
В середине апреля из Москвы по регионам России отправился агитационный спецпоезд. Представители крупнейших московских финансовых компаний и ФСФР поехали учить региональных участников рынка, инвесторов, студентов и школьников финансовой грамотности. За тем, как проходил этот процесс, с интересом следил ехавший на том же поезде спецкорреспондент "Денег" Петр Рушайло.
Московские агитаторы учили школьников любить деньги не меньше, чем животных
Фото: Роман Яровицын/Коммерсантъ
Проект "Неделя финансовой грамотности в регионах России" был организован Экспертной группой по финансовому просвещению при Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР). В проекте приняли участие представители ФСФР России, бирж ММВБ и РТС, компаний БД "Открытие", ГК "Алор", ИК "Метрополь", ИК "Проспект", "Финам", БКС, НПФ "Благосостояние", НПФ "Промагрофонд". Информационными спонсарами проекта выступили агентство "Интерфакс" и журнал "Коммерсантъ-Деньги". В рамках проекта агитпоезд с 15 по 21 апреля побывал в Нижнем Новгороде, Казани, Самаре, Краснодаре, Ростове-на-Дону и Воронеже.