Годовой отчет открытого акционерного общества "северо-западный телеком" за 2009 год
| Вид материала | Отчет |
- Годовой отчет открытого акционерного общества "северо-западный телеком" за 2006 год, 2709.09kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «рвк-центр» За 2009 год, 230.52kb.
- Годовой отчет 2009 открытого акционерного общества «птицефабрика «башкирская», 627.49kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Татарстанские зерновые технологии», 196.5kb.
- Годовой отчет за 2010 год Открытого акционерного общества, 480.81kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества, 530.58kb.
- Годовой отчет Открытого акционерного общества «Моторостроитель» за 2009 год, 961.89kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Инженерный центр «Энергостройсервис», 173.04kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Птицефабрика Зеленецкая», 343.45kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Трикотаж», 141.26kb.
| 8.14.Вознаграждение генерального директора Условия труда, гарантии и компенсации Генеральному директору в период исполнения им своих обязанностей определяются трудовым договором, который утверждается решением Совета директоров Общества. За производственные результаты, высокие достижения в труде, добросовестное исполнение трудовых обязанностей Общество имеет право выплачивать Генеральному директору премии: ежеквартальную, годовую и единовременную. Ежеквартальная премия выплачивается за добросовестное исполнение трудовых обязанностей, а также по результатам выполнения квартальных показателей по бюджету в размере до 40% квартальных выплат по должностному окладу. Годовая премия выплачивается за добросовестное исполнение трудовых обязанностей, а также по результатам выполнения годовых показателей эффективности, утвержденных Советом директоров, в размере до 80% годовых выплат по должностному окладу. Решения о выплате премий принимаются Советом директоров Общества. 8.15. Правление Общества Правление ОАО «СЗТ» состоит из 11 членов. Действующий на конец 2009 года состав Правления был утвержден Советом директоров Общества 30.07.2009 и приступил к выполнению обязанностей с 01.08.2009. В состав Правления входят Генеральный директор ОАО «СЗТ», его заместители по направлениям деятельности и два региональных директора - директора филиалов. Таблица 30. Состав Правления ОАО «СЗТ» по состоянию на 31.12.2009
8.16.Вознаграждение членов Правления Действующая система вознаграждения за работу в Правлении Общества установлена Положением о Правлении ОАО «СЗТ», а также Положением о вознаграждении членов Правления ОАО «СЗТ». Вознаграждение членам Правления Общества состоит из фиксированной части, размер которой определяется трудовым договором с членом Правления (дополнительным соглашением к трудовому договору), условия которого утверждаются Советом директоров Общества, и ежеквартальной премии. Сумма ежеквартальной премии за работу в Правлении определяется решением Совета директоров Общества и не может превышать 175 000 рублей в квартал каждому члену Правления, 227 500 рублей -председателю Правления. Размер ежеквартальной премии членов Правления определяется Советом директоров с учетом выполнения целевых показателей:
При оценке Советом директоров Общества качества подготовленных материалов к заседаниям Совета директоров учитываются своевременность подготовки и предоставления материалов Совету директоров, соответствие предоставляемых к заседаниям Совета директоров материалов и проектов предлагаемых решений действующему законодательству, Уставу и внутренним документам Общества, а также установленным стандартам. В 2009 году общая сумма вознаграждения членам Правления составила 11 201,1 тыс. руб., из них:
8.17. Ревизионная комиссия Ревизионная комиссия Общества избирается ежегодно в количестве 7 человек на Годовом общем собрании акционеров и является независимым органом контроля ОАО «СЗТ». Таблица 31. Состав Ревизионной комиссии ОАО «СЗТ» по состоянию на 31.12.2009
В компетенцию Ревизионной комиссии входит:
В 2009 году было проведено 5 заседаний Ревизионной комиссии. Основные вопросы, рассмотренные на заседаниях:
8.18. Вознаграждение членов Ревизионной комиссии Размер и порядок выплаты вознаграждения членам Ревизионной комиссии определяются Положением о Ревизионной комиссии ОАО «СЗТ», утвержденным 23.06.2008 общим собранием акционеров. Членам Ревизионной комиссии компенсируются расходы, связанные с исполнением ими обязанностей членов Ревизионной комиссии, и выплачивается ежеквартальное вознаграждение. Ежеквартальное вознаграждение каждому члену Ревизионной комиссии установлено в размере 250 000 рублей, председателю – с коэффициентом 1,3. За квартал, в котором происходили перевыборы Ревизионной комиссии или выход отдельных членов Ревизионной комиссии из ее состава, вознаграждение члену Ревизионной комиссии выплачивается пропорционально отработанному времени в квартале. В 2009 году общая сумма вознаграждения членам Ревизионной комиссии составила 7 320 тыс. руб. Таблица 32. Информация о владении акциями ОАО «СЗТ» членами Совета директоров, Правления и Ревизионной комиссии Общества по состоянию на 31.12.2009 (ао – акции обыкновенные, ап – привилегированные)
За период с даты избрания членом Совета директоров Юрченко Е.В. была совершена одна сделка с акциями ОАО «СЗТ» – 29.09.2009 было продано 1 564 800 обыкновенных акций и 4 095 800 привилегированных акций. В течение отчетного года сделки по приобретению или отчуждению акций указанными в таблице 32 членами Совета директоров, Правления и Ревизионной комиссии не совершались. Остальные члены органов управления Общества, не указанные в таблице 32, по состоянию на 31.12.2009 акциями не владели, сделок по приобретению или отчуждению ими акций в течение отчетного периода не совершали. 8.19. Внутренний аудит С целью совершенствования процедур внутреннего контроля в ОАО «СЗТ» создано и действует специализированное подразделение – Департамент внутреннего аудита (ДВА), подчиняющееся Совету директоров Общества. Департамент внутреннего аудита ОАО «СЗТ» в течение 2009 года осуществлял свою деятельность в соответствии с целями, задачами и функциями, определенными Положением о Департаменте внутреннего аудита Общества, а также на основе Плана работы ДВА на 2009 год, утвержденного решением Совета директоров ОАО «СЗТ». Исходя из возложенных на ДВА задач и функций, деятельность департамента в 2009 году была направлена на оценку системы внутреннего контроля осуществляемых в Обществе процессов и обеспечение органов управления Общества контрольной информацией по различным вопросам хозяйственной деятельности. Получение данной информации осуществлялось ДВА посредством проведения контрольных мероприятий, по результатам которых органам управления Общества предоставлялись данные о нарушениях/недостатках системы внутреннего контроля, а также рекомендации по устранению выявленных нарушений/недостатков. Контрольные мероприятия проводились в форме мероприятий последующего и превентивного контроля. Мероприятия как превентивного, так и последующего контроля были сосредоточены на вопросах повышения эффективности деятельности Общества, соответствия отдельных ее элементов интересам Общества. Контроль также осуществлялся на предмет соблюдения в Обществе требований законодательства, локальных нормативных актов, исполнения решений органов управления. Проведение мероприятий последующего контроля В соответствии с Планом работы ДВА в 2009 году проведено 21 мероприятие последующего контроля, в том числе:
В рамках вышеуказанных мероприятий проверялись структурные подразделения ОАО «СЗТ» по следующим направлениям:
Результаты проверок доведены до сведения менеджмента ОАО «СЗТ», ДВА даны рекомендации по устранению выявленных нарушений (недостатков). Менеджментом Общества разработаны мероприятия по устранению выявленных нарушений. На постоянной основе проводится мониторинг исполнения мероприятий. Проведение мероприятий превентивного контроля Превентивный контроль в 2009 году осуществлялся ДВА путем проведения следующих процедур:
Процедуры превентивного контроля проводились ДВА на предмет:
Экспертиза проводилась в отношении проектов документов, являвшихся основой для осуществления деятельности и операций, планируемых к совершению Обществом в будущем. Департамент внутреннего аудита представляет Комитету по аудиту Совета директоров результаты проверок эффективности действующих процедур внутреннего контроля и, в случае необходимости, разработанные совместно с исполнительными органами ОАО «СЗТ» предложения по их совершенствованию. 8.20. Внешний аудит Независимая проверка финансовой отчетности ОАО «СЗТ» осуществляется внешней независимой аудиторской организацией, которая утверждается Годовым общем собранием акционеров Общества. Конкурсный комитет по выбору независимой аудиторской организации, в состав которого вошли пять членов Совета директоров ОАО «СЗТ», в 2009 году признал победителем конкурса независимую аудиторскую организацию – ЗАО «ПрайсвотерхаусКуперс Аудит», которая впоследствии была утверждена Годовым общим собранием акционеров ОАО «СЗТ» 22.06.2009. В 2009 году Общество заключило с ЗАО «ПрайсвотерхаусКуперс Аудит» следующие договоры:
В течение 2009 года сумма, фактически выплаченная по данным договорам, составила 15 259 760 руб. В 2009 году также производились расчеты с независимой аудиторской организацией ООО «Эрнст энд Янг», которая была выбрана Обществом в 2008 году в качестве внешнего аудитора. Сумма, фактически выплаченная по договорам, заключенным с ООО «Эрнст энд Янг», составила 24 399 518 руб. 8.21. Рейтинг корпоративного управления Высокий уровень корпоративного управления ОАО «СЗТ» регулярно подтверждается независимыми экспертами. В ноябре 2009 года служба рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s присвоила ОАО «СЗТ» рейтинг GAMMA («Анализ и оценка эффективности корпоративного управления, подотчетности, и менеджмента») на уровне «GAMMA - 5+». Рейтинг GAMMA представляет собой новый формат оценки корпоративного управления и замещает собой ранее присвоенный рейтинг корпоративного управления (РКУ). На момент перехода на новый рейтинг GAMMA рейтинг корпоративного управления ОАО «СЗТ» по международной шкале был подтвержден на уровне «РКУ-5+», рейтинг корпоративного управления по российской шкале повышен с «РКУ-5,7» до « РКУ-5,8». Рейтинг GAMMA дает более полную оценку структуры и практики корпоративного управления. При его присвоении используется усовершенствованная методология РКУ, включающая два новых элемента анализа корпоративного управления: систему управления рисками и процесс стратегического планирования. По итогам присвоения рейтинга ОАО «СЗТ» получены следующие оценки по компонентам анализа (с градациями от 1 до 10):
Высокий уровень рейтинга свидетельствует о том, что система корпоративного управления ОАО «СЗТ» быстро развивается благодаря стратегическим инициативам менеджмента и акционеров компании. Тому подтверждением являются высокие оценки практики корпоративного управления Общества признанными в этой области экспертами, а также многочисленные награды, полученные ОАО «СЗТ» в отчетном году за высокий уровень раскрытия информации. В сентябре 2009 года Рейтинговое агентство «Эксперт РА» в рамках Национального рейтинга корпоративного управления «РИД-Эксперт РА» объявило о повышении рейтинговой оценки корпоративного управления ОАО «СЗТ» до уровня НРКУ8 - «Развитая практика корпоративного управления». Таким образом, по результатам мониторинга, проведенного Эксперт РА, ОАО «СЗТ» стало лидером по качеству корпоративного управления в России. Оценка «8» означает, что Общество имеет низкие риски корпоративного управления, соблюдает требования российского законодательства в области корпоративного управления, следует большей части рекомендаций российского Кодекса корпоративного поведения и отдельным рекомендациям международной передовой практики корпоративного управления. Рисунок 12. Динамика изменения РКУ S&P ОАО «СЗТ»
Таблица 33. Рейтинги корпоративного управления ОАО «СЗТ» по состоянию на конец 2009 года
8.22.Взаимодействие с представителями инвестиционного сообщества Анализ основных каналов коммуникаций На протяжении последних лет по оценкам независимых экспертов ОАО «СЗТ» являлось одним из самых информационно открытых в отрасли. В отчетном году Общество упрочило свое лидерство по прозрачности среди МРК, чему способствовали следующие факторы:
По итогам 2009 года менеджмент ОАО «СЗТ» принял участие более чем в 20 личных встречах с представителями инвестиционного сообщества, провел около 10 конференц-звонков с представителями рейтинговых агентств для более четкой оценки кредитоспособности Общества. Общий объем портфеля фондов, встречавшихся с ОАО «СЗТ» в 2009 году составил 1,5 трлн долларов. Среди участников встреч такие всемирно известные управляющие компании и фонды как Morgan Stanley, ING, Robur, East Capital, Charlemange Capital и другие. В 2009 году усилилась тенденция, начатая еще в 2008 году, по увеличению количества обращений инвесторов (электронные письма, телефонные переговоры) напрямую в отдел связей с инвесторами, что позволило вести более адресную работу с инвесторами, оперативно предоставляя инвестиционному сообществу необходимую информацию. Одним из основных каналов коммуникаций с представителями инвестиционного сообщества, помимо личного общения, является корпоративный сайт ОАО «СЗТ», посредством которого Общество предоставляет заинтересованным сторонам наиболее актуальную информацию, ежегодно улучшая полноту раскрываемой информации. Кроме того, корпоративный сайт служит площадкой для проведения интернет-конференций. Внедряя новые, современные инструменты коммуникаций, на основе применения передовой зарубежной практики, в 2009 году Обществом был организован вебкаст (телефонная конференция, сопровождающаяся презентацией в сети Интернет) «Итоги 1-го квартала по МСФО. Планы на 2009 год». В вебкасте приняли участие более 20 участников (представители инвестиционных банков – основной пул аналитиков, покрывающих ОАО «СЗТ»), которые получили исчерпывающие ответы менеджмента относительно основных трендов рынка телекоммуникаций СЗФО, результатов работы и среднесрочных планов ОАО «СЗТ». Инвестиционное сообщество положительно оценило нововведение ОАО «СЗТ»: результаты анализа восприятия мероприятия свидетельствуют о том, что полнота представленной информации превзошла ожидания аналитиков. Положительно отреагировали на результаты и рыночные цены ОАО «СЗТ»: в день проведения конференции капитализация Общества выросла на 1.2%. Не менее важным каналом взаимодействия с инвестиционным сообществом ОАО «СЗТ» считает участие в конференциях, организаторами которых выступают ведущие профессиональные участники фондового рынка. Эти конференции являются эффективной площадкой для представления результатов деятельности и перспектив развития Общества, обоснования потенциала роста его рыночной стоимости для существующих и потенциальных акционеров. Наиболее актуальна в 2009 году была тема долговых обязательств, поэтому ОАО «СЗТ» как эмитент 4-х облигационных выпусков, находящихся в настоящее время в обращении, приняло участие в двух облигационных конференциях-конгрессах: «Облигационный рынок России. Перезагрузка 2009», организованной ФК Уралсиб и «CBonds Конгресс», организованным информационным агентством CBonds. В рамках данных конференций менеджмент ОАО «СЗТ» встретился с более чем 10 представителями инвестиционного сообщества. Одним из главных событий в области взаимодействия с инвесторами (IR) в 2009 году было размещение 6-ого облигационного займа, сопровождавшееся активной IR-кампанией займа, кульминацией которой стала организованная Обществом при поддержке АКБ «Связь-банк» (банк-организатор выпуска) встреча с аналитиками в Москве за неделю до размещения займа. В мероприятии приняли участие все аналитики ведущих банков, оперирующих в России, тем самым продемонстрировав высокий интерес к ценным бумагам Общества. Что, в конечном, итоге было подтверждено успешным размещением шестого облигационного займа, когда спрос превысил предложение в 4 раза, ставка первого купона сложилась на уровне 11,7%, что значительно ниже ориентира, определенного перед размещением. Неотъемлемым направлением IR-деятельности любого эмитента и ОАО «СЗТ», в частности, является поддержание высокой информационной прозрачности и обеспечение предоставления оперативной информации о деятельности Общества всем заинтересованным лицам. За 2009 год было опубликовано 130 пресс-релизов и информационных сообщений (131 – уровень 2008 года). При этом особое внимание уделялось IR-релизам, составившим в отчетном периоде около половины от общего количества сообщений, и отличающимся более точными формулировками, аналитичностью материала с акцентом на фактические данные. Для более широкого охвата аудитории и поддержания ликвидности ценных бумаг на зарубежных рынках ОАО «СЗТ» осуществил публикацию английских вариантов пресс-релизов в Google News и на других общедоступных международных новостных порталах сети Интернет с последующим хранением в архивах крупнейших мировых баз данных СМИ (LexisNexis, AcquireMedia, Comtex, Dialog, Factiva, и.т.д.). Ограниченное количество ключевых релизов распространялось через наиболее популярную среди инвесторов информационную базу Bloomberg. Кроме того, информация об Обществе в формате мини-сайта размещена на международном портале RUSTOCKS.COM. Через этот портал организована рассылка информационных релизов ОАО «СЗТ» по общему списку рассылки, превышающему 3 500 подписчиков, одновременно с появлением анонсов релизов на портале. Для более точной идентификации акционеров и анализа потенциальных инвесторов в 2009 году ОАО «СЗТ» продолжило использовать базу данных Thomson One (IR-channel), которая является глобальной базой инвесторов, дислоцирующихся по всему миру. База позволила провести частичную идентификацию акционеров, что в преддверии возможной реорганизации ОАО «Связьинвест» направлено на более адресную работу с инвесторами при возможном предъявлении акций ОАО «СЗТ» к выкупу, и снижение, тем самым, объем затраченных средств на выкуп акций у миноритарных акционеров. ОАО «СЗТ» совместно с консультантами Europe Investor Direct 4-й год подряд принял участие в программе по распространению годовых отчетов Общества (ГО) - Annual Report Promotion. В отчетном году география распространения была раширена на всю материковую Европу и Северную Америку. Кроме того, была организована кампания по распространению ГО в международных СМИ, благодаря чему география отчета была дополнительно расширена за счет включения не только европейских, но и азиатских стран. Результаты этой кампании свидетельствуют о сохранении интереса к ОАО «СЗТ» как со стороны индивидуальных, так и крупных институциональных инвесторов: в 2009 году было запрошено почти 1,3 тыс. годовых отчетов Общества. География запросов Годового отчета Общества распределилась следующим образом: Скандинавия – 14%, Великобритания – 14%, остальные страны континентальной Европы– 72%, при этом наибольшую активность проявили инвесторы из Германии и Франции. Рисунок 13. География запросов Годового отчета ОАО «СЗТ» в 2009 г.
Средний размер портфеля институциональных инвесторов, запросивших Годовой отчет ОАО «СЗТ», составил 122 млн евро, а средний портфель всех инвесторов составил 30 млн евро, что значительно выше аналогичного показателя большинства компаний, проводивших аналогичную кампанию (средний размер портфеля для них составил 20 млн евро). При анкетировании инвесторов выяснилось, что 48% инвесторов используют Годовой отчет ОАО «СЗТ» в качестве инвестиционного инструмента, а 61% считают годовой отчет важным инструментом для принятия решения. Таблица 34. Стоимость портфеля инвесторов, заказавших Годовой отчет ОАО «СЗТ» в 2009 г.
Аналитическое покрытие Несмотря на то, что аналитическое покрытие 16ОАО «СЗТ» на протяжении последних лет находится на достаточно высоком уровне, число аналитиков, которые постоянно осуществляют мониторинг Общества, растет из года в год. Наряду с аналитиками нефтегазового сектора, аналитики сектора телекоммуникаций – единственные, кто сохранили свои рабочие места в условиях резкого сокращения численности персонала инвестиционных банков. Это говорит, прежде всего, о большом спросе на акции телекоммуникационного сектора, ведь многие инвесторы выбирают бумаги телекомов как защитные. Лучшая динамика телеком-сектора по сравнению с основными фондовыми индексами в отчетном году также подхлестнула ряд спрос инвесторов. По итогам 2009 года прирост числа аналитиков, отслеживающих ОАО «СЗТ», составил порядка 20 экспертов инвестиционных банков и управляющих инвестиционных фондов. Таким образом, на сегодняшний день пул аналитиков Общества превышает 200 представителей инвестиционного сообщества. IR в условиях кризиса Меры, принятые в 2009 году для повышения инвестиционной привлекательности ОАО «СЗТ»:
Осознавая важность поддержания высокого качества публикуемых аналитических материалов Общества, особенно в условиях финансового кризиса, в отчетном году Общество повысило оперативность подготовки годовых и ежеквартальных отчетов для инвесторов, раскрывается подробная карта рисков, с которыми сталкивается ОАО «СЗТ». В отчетном году Общество приступило к публикации ежеквартальной неаудированной отчетности по МСФО (ранее – отчетность публиковалась раз в полгода), что отмечено всеми категориями инвесторов как позитивный фактор.
В 2009 году выпущен первый Отчет о корпоративной социальной ответственности ОАО «СЗТ» за 2007-2008 годы. Публикация отчета направлена на повышение доверия к ОАО «СЗТ» со стороны стейкхолдеров, и как следствие, на создание предпосылок роста инвестиционной привлекательности Общества.
В течение отчетного года проведена оценка целесообразности внедрения ИСМ в ОАО «СЗТ» (в т.ч. проанализированы затраты и сроки внедрения системы). Оценив все преимущества и риски внедрения, Обществом принято решение о нецелесообразности реализации данного проекта в текущей ситуации и необходимости вернуться к обсуждению этого вопроса в будущем.
С учетом необходимости более активного общения с долговыми инвесторами, в период нестабильной ситуации на финансовом рынке, в 2009 г. было Обществом активизировано взаимодействие с кредитными аналитиками, четко сформулированы и озвучены планы по реструктуризации задолженности, хеджированию валютных рисков ОАО «СЗТ».
В отчетном году Обществом был осуществлен опрос ведущих аналитиков телекоммуникационного рынка на базе уникальной, разработанной собственными силами анкеты, охватывающей все аспекты деятельности Общества и его IR. Данный опрос способствовал инициации более тесного, конструктивного диалога с представителями инвестиционного сообщества, детальному анализу текущих факторов инвестиционной привлекательности независимыми экспертами рынка, выявлению основных рисков и драйверов роста рыночной стоимости ОАО «СЗТ». По результатам проведенного анализа восприятия были определены направления, следование которым должно способствовать значительному увеличению заинтересованности в ценных бумагах Общества со стороны максимально широкого круга инвесторов. Позиция в независимых IR-рейтингах, дипломы и награды В 2009 году усилия Общества в области совершенствования корпоративного управления, в том числе IR-деятельности и ее основных инструментов, были подтверждены и отмечены независимыми экспертами:
8.23. Дочерние и зависимые общества В 2009 году ОАО «СЗТ» прекратило участие в закрытом акционерном обществе «Петербург Транзит Телеком» (ЗАО «П.Т.Т.»), запись в ЕГРЮЛ о государственной регистрации юридического лица в связи с его ликвидацией внесена 23.12.2009. Решение о добровольной ликвидации дочерней компании было принято в связи с выполнением основных рыночных задач, связанных с приобретением актива, и достижением синергетического эффекта за счет:
Финансовый результат (положительная разница между стоимостью полученного имущества ликвидированного общества и стоимостью финансовых вложений) составил 14 млн руб. Таблица 35. Сведения об организациях, в которых участвует ОАО «СЗТ» по состоянию на 31.12.2009
Управление дочерними и зависимыми обществами ОАО «СЗТ» осуществляется в соответствии с Положением «Основные принципы управления дочерним бизнесом». Основными целями управления сформированным портфелем вложений в дочерний бизнес являются повышение уровня доходов и усиление позиций ОАО «СЗТ» на рынке услуг связи и, как следствие, рост конкурентоспособности и увеличение рыночной стоимости Общества. Финансовый эффект в виде суммы полученных дивидендов от участия в дочерних и зависимых обществах, входящих в структуру дочернего бизнеса ОАО «СЗТ» в 2009 году составил 54,3 млн руб., из них 32,2 млн руб. от участия в ЗАО «П.Т.Т.». В 2010 году планируется получение дивидендов от дочерних и зависимых обществ в размере 27 млн руб. Консолидированные показатели Общества за 2009 год с учетом показателей профильных дочерних компаний по доходам увеличены на 628 млн руб., по показателю EBITDA на 202 млн руб. Принимая во внимание, что Обществом практически полностью были выполнены рекомендации по реорганизации дочернего бизнеса, утвержденные в 2004 году, Совет директоров ОАО «СЗТ» в декабре 2009 года утвердил актуализированную Модель реорганизации дочернего бизнеса ОАО «СЗТ», предусматривающую дальнейшее структурирование и оптимизацию вложений в другие организации. Таблица 36. Сведения об участии ОАО «СЗТ» в других организациях, оказывающих услуги связи (в уставном капитале которых доля Общества составляет не менее 25%)
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
