Учебное пособие Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов
| Вид материала | Учебное пособие |
СодержаниеРынок облигаций правительства, субнациональных Библиографический список |
- Учебное пособие издательство санкт-петербургского государственного университета экономики, 3398.77kb.
- Учебное пособие Издательство Санкт-Петербургского университета экономики и финансов, 2322.15kb.
- Программа конференции 16 марта 2012, 314.37kb.
- В. Н. Вениаминова на лучшую студенческую научную работу по экономике, управлению, 443.59kb.
- В. Н. Вениаминова на лучшую студенческую научную работу по экономике, управлению, 445.12kb.
- В. Н. Вениаминова на лучшую студенческую научную работу по экономике, управлению, 445.04kb.
- Рабочая программа курса «Стратегический консалтинг» Издательство Санкт-Петербургского, 176.52kb.
- Рабочая программа курса «стратегическое управление корпорациями» Издательство Санкт-Петербургского, 201.54kb.
- Новая международная программа Санкт-Петербургского государственного университета сервиса, 18.24kb.
- Учебное пособие Издательство Тюменского государственного университета 2009, 3017.16kb.
ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение ……..…………………………………………………....3
- Рынок облигаций правительства, субнациональных
и муниципальных облигаций……………….....……………….4
1.1. Экономическое содержание и назначение облигаций.…..…4
1.1.1. Выбор параметров облигаций при их выпуске..…...……..9
1.2. Роль государства и посредников…………………………...17
1.2.1. Эмиссионная деятельность государства...……………….17
1.2.2. Государственное регулирование рынка облигаций……..22
1.2.3. Саморегулируемые организации……………….……...…26
1.2.4. Дилеры и брокеры…………………………………………29
1.2.5. Организаторы торговли………………………………...…32
1.2.6. Расчетные центры и депозитарии………………………...34
1.3. Инвесторы…………………………………………………...37
1.3.1. Пенсионные фонды………………………………………..37
1.3.2. Страховые компании………………………………………41
1.3.3. Инвестиционные фонды…………………………………..44
1.3.4. Коммерческие банки……………………………………....47
1.3.5. Частные лица………………………………………...…….50
- Первичный и вторичный рынки………………………..…51
1.4.1. Аукционная торговля.......………………………….....…...51
1.4.2.Клиринг по облигациям и расчеты по денежным
позициям………………………………………………....….54
1.4.3. Сделки и ставки репо…………. ..................….……....… .58
1.4.4. Ломбардные кредиты……........................…………….…..62
1.4.5. Биржевая торговля облигациями…………………………64
1.4.6. Внебиржевой рынок……………………………………….67
1.4.7. Биржевое модифицированное и междилерское репо...…70
- Рынок еврооблигаций………………………….…………..75
1.5.1. Российские эмитенты на рынке еврооблигаций…………79
1.5.2. Еврооблигации на российском рынке……………………84
1.5.3. Андеррайтинг и правила торговли………………..……...86
- Производные продукты……..………………..…….……..90
1.6.1. Финансовые фьючерсы: характеристика,
ценообразование и стратегия поведения участников…...90
1.6.2. Зарубежный опыт обращения фьючерсов
на облигации………………………………………………..93
1.6.3. Облигационные опционы: характеристика, ценообразо-
вание, торговля и стратегия поведения инвесторов….….96
1.6.4. Стрипы на облигации……...………………………………98
1.6.5. Программы STRIPS в Российской Федерации…..……..103
- Инвестиционный анализ…………….…………………...106
1.7.1. Основы инвестиционного консультирования……….....106
1.7.2. Факторы, определяющие текущую стоимость
облигации……………..…………………………………..107
1.7.3. Структура процентных ставок…………..……………....111
1.7.4. Кривая доходности…………………………………..…...117
1.7.5. Ценовой риск, дюрация и волатильность…………...….123
2. Рынок корпоративных облигаций…………….…………129
2.1. Этапы становления рынка в России...……….…………....129
2.1.1. Частные лица и корпоративные облигации……..……...135
2.1.2. Еврооблигации российских компаний…...…….…….....137
2.2. Эмиссионная деятельность корпораций на рынке
облигаций.…………………………………..……….……..138
2.2.1. Эмиссия конвертируемых облигаций…...…………....…146
Темы докладов и рефератов для самостоятельной
работы студентов……….…………………………………..148
Рынок облигаций правительства, субнациональных
и муниципальных облигаций в РФ..………………………...…148
Рынок корпоративных облигаций…………………..……….…150
Библиографический список………………………...………..151
1 Источник: Минфин РФ.
3 Financial Pipeline// www.finpipe.com
4 Проект Положения ЦБР «О порядке заключения и исполнения сделок репо с государственными ценными бумагами Российской Федерации и облигаций Банка России».
5 Проводить разделение облигации на компоненты с номинальной стоимость менее 1 рубля не представляется экономически целесообразным.
6 Коупленд Т., Коллер Т., Коллер Дж. Стоимость компаний: оценка и управление.–М.: ЗАО «Олимп-бизнес», 1999.
7 Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива, 1995. – С. 20.
8 Кравченко В., Кременчуцкая Т. Корпоративные облигации российских эмитентов// Рынок ценных бумаг, – 1998. – № 2. – С. 34.
9 Гороховская О. Информация о СИБУРе как детонатор доходности корпоративных облигаций // РЦБ.– 2001. – № 22. – С. 22-23.
10 Третьяков А. Российский долговой рынок: состояние и перспективы. – РЦБ. – 2003. – № 5. – С. 27.
11 По данным агенства Cbonds.
12 Баранов А. Проблемы становления российского рынка корпоративных облигаций// Рынок ценных бумаг. – 2000. – № 22. – С. 24.
13 Амосов С. Корпоративные облигации: как организовать эмиссионный синдикат // Рынок ценных бумаг. – 2002. – № 12. – С. 41.
14 Срок должен составлять не менее 5 последних дней купонного периода, предшествующего купонному периоду, по которому эмитентом определяется размер процента (купона).
15 Досрочное погашение облигаций по усмотрению эмитента должно осуществляться в отношении всех облигаций выпуска.
16 Данные агентства Cbonds на 19.05.2003 года.
17 Аналогичный порядок, установленный Центральным банком РФ, действует в отношении коммерческих банков, выпускающих ценные бумаги.
18 Признание договора займа незаключенным лишает эмитента возможности воспользоваться предоставленным обеспечением, принимая во внимание длительность сроков возврата и возможность банкротства эмитента.