Международные финансы
Методическое пособие - Экономика
Другие методички по предмету Экономика
?ную сумму определенной валюты на другую в установленные сроки в будущем по курсу, определенном в момент составления соглашения. Проведение валютных фьючерсов происходит только на биржевом рынке, что значительно повышает их надежность и уровень страхования валютных рисков.
Особенности валютного фьючерсного рынка:
высокий уровень стандартизации контрактов;
ограниченный круг обмениваемых валют;
высокая ликвидность контрактов;
надежность составленных соглашений;
возможность с помощью незначительных начальных затрат оперировать значительными суммами.
Основными участниками фьючерсного рынка являются большие финансовые центры и клиринговые банки, пенсионные фонды, центральные банки, финансовые организации, работающие на фондовом рынке, специалисты фьючерсной биржи, а также мелкие инвесторы и частные лица.
Ценой покупки валютного фьючерса является взаимно согласованный между продавцом и покупателем обменный курс, выраженный в долларах США за единицу иной валюты, которая вошла в стандартный перечень валют данной биржи. Основой для получения прибыли или возникновения убытков является разница между настоящим и согласованным по фьючерсному соглашению валютными курсами. Такую разницу называют базисом и рассчитывают по формуле:
где
- базис равновесия;
- спот-курс валют;
- процентная ставка по депозитам, выраженная в долларах;
- процентная ставка по депозитам для валюты, обмениваемой на доллары;
- период между составлением и проведением соглашения, дней.
Цена (стоимость) фьючерса определяется как сумма спот-курса и базиса равновесия.
Сравнительная характеристика фьючерсного и форвардного рынков.
Критерий сравненияФьючерсный рынокФорвардный рынокУчастникиБанки, корпорации, индивидуальные инвесторы, спекулянтыБанки и крупные корпорации. Доступ для небольших фирм ограниченМетод общенияУчастники сделки обычно не знают друг другаОдин контрагент сделки знает другогоПосредникиУчастники действуют через брокеровУчастники связаны друг с другомМесто и метод сделкиВ операционном зале бирж методом жестов и выкриковНа межбанковском валютном рынке по телефону или телексуХарактер рынка и количество котировок валютОдносторонний рынок: участники сделки являются либо покупателями, либо продавцами контракта, и соответственно котируется один курс валюты (покупателя или продавца)Двухсторонний рынок и котировка двух курсов валюты (покупателя и продавца)Специальный депозитДля покрытия валютного риска участники обязаны внести гарантийный депозит в клиринговый домГарантийный депозит не требуется, если сделка между банками без посредниковСумма сделкиСтандартный контрактЛюбая сумма по договоренностиПоставка валютыФактически по небольшому числу контрактов (1-5%)По большинству контрактов (95%)
Валютный опцион - контракт, дающий покупателю за определенную плату право, которое не является его обязательством, купить или продать на основе стандартного контракта валюту в определенный день по зафиксированной цене.
Собственник опциона имеет право выбора реализовать опцион или отказаться от него в зависимости от того, насколько благоприятными будут для него колебания валютных курсов.
В зависимости от места продажи опционы делят на биржевые и внебиржевые.
Биржевые опционы продают и покупают опционные биржи, являющиеся финансовыми институтами. Биржевые опционы могут свободно покупаться и продаваться третьими лицами до завершения срока исполнения. Эти опционы стандартны по определенным видам валют, суммам и периоду исполнения.
Внебиржевые опционы продаются и покупаются покупателем и банком, как правило, по индивидуальному соглашению и на договорных условиях. Преимущественно на рынке внебиржевых опционов банки работают с большими корпорациями.
В мировой практике в зависимости от характера валютообменной операции различают опцион "кол" и опцион "пут". Опцион "кол" дает право его собственнику купить определенную сумму одной валюты в обмен на другую. Опцион "пут" дает собственнику право продать определенную сумму одной валюты в обмен на другую.
Опцион "кол" используют преимущественно:
с целью хеджирования короткой валютной позиции;
в случае, если валютный курс имеет стойкую тенденцию повышения;
для перепродажи с целью получения прибыли.
Опцион "пут" используют преимущественно:
с целью хеджирования долгой валютной позиции;
если валютный курс имеет стойкую тенденцию к понижению;
с целью хеджирования ожидаемых поступлений и продажи валюты.
Разновидностью валютных операций являются арбитражные операции, главная цель проведения которых состоит в получении прибыли от разницы валютных курсов. Валютные арбитражные операции делят на:
временные, связанные с изменением валютных курсов во времени;
географические, связанные с разницей валютных курсов на региональных рынках;
конверсионные, обусловленные колебаниями курсовых соотношений разных валют.
Преимущества валютных арбитражных операций состоят в том, что благодаря одновременной покупке и продаже валют легко закрыть валютные позиции, а это, в свою очередь, сводит к минимуму валютные риски.
Тема №11. экономическая сущность ценных бумаг
- Понятие ценных бумаг.
- Классификация ценных бумаг
- Значение ценных бумаг
Ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюде