Международные финансы
Методическое пособие - Экономика
Другие методички по предмету Экономика
µт компаниям надежную основу для планирования и ценообразования, тем самым давая возможность развития инвестиционной деятельности и международной торговли. Фиксированный валютный курс ограничивает внутреннюю денежно-кредитную политику: если ее цели значительно отличаются от целей той страны, к валюте которой привязана национальная валюта, может возникнуть нежелательный приток или отток капитала, что потребует вмешательство центрально банка. Приток денег может усилить инфляцию, а отток - ощутимо уменьшить иностранные резервы страны. Фиксированный курс будет желаемым, если правильно определить курс равновесия и поддерживать его на определенном уровне. Режим фиксированного курса, который дисциплинирует денежно-кредитную политику, может использоваться в случаях, если финансовые инструменты и финансовые рынки недостаточно развиты для проведения рыночной денежно-кредитной политикиЕсли фиксированному курсу в какой-то мере не доверяют, он может поддаться спекулятивным атакам. Это может иметь негативные последствия для иностранных резервов. Не существует надежного способа, чтобы определить, является ли выбранный курс оптимальным и стабильным. Ни правительство, ни центральный банк не могут с уверенностью сказать, что они лучше, чем рынок, знают, в какой точке находится курс равновесия. Фиксированный валютный курс не соответствует реальному курсу. Фиксированный курс предусматривает, чтобы центробанк был готов к проведению интервенций на валютном рынке с целью его поддержки. Центробанку необходимо иметь достаточное количество резервов. Ориентация на денежно-кредитную политику другой страны не всегда выгодна.
Основой определения и сравнения валютных курсов является соотношение покупательной способности отдельных иностранных валю. Покупательная способность валют определяется стоимостью определенного набора товаров и услуг, которые можно приобрести за соответствующую денежную единицу в сравнении с базовым периодом. Согласно теории ППС валютный курс изменяется настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах. Иначе говоря, цена единицы товара в одной стране должна соответствовать цене на этот товар в другой стране, пересчитанный на текущий валютный курс.
В упрощенном виде ППС можно отразить формулой:
,
где - цена за единицу определенного товара на внутреннем рынке
- текущий валютный курс денежных единиц двух стран, товары которых сравниваются
- цена за единицу того же товара на внешнем рынке.
В зависимости от номенклатуры товаров, которые берутся для расчета, ППС может быть частичным (по ограниченному перечню товаров или товарных групп) и общим (по валовому национальному продукту).
Существует несколько методик расчета ППС валют. Простейшим является сопоставление стоимости сравнительного набора товаров и услуг (потребительской корзины) в разных странах:
,
где n - количество сравниваемых видов товаров (услуг) в обеих странах;
- цена единицы товара (услуги) i-го вида в стране А;
- цена единицы товара (услуги) i-го вида в стране В;
Тi - товар (услуга) i-го вида.
Примером может служить следующая таблица.
Вид товараВеликобритания, ф. ст.Украина, грн.Расчетный валютный курсМужской костюм1004204,2Женский костюм1505803,87Мужская обувь502004,00Женская обувь702904,14Мясо2,56,52,6Молоко0,80,50,63Всего373,31497,04,01
На основе приведенных расчетов можно допустить, что валютный курс гривны к фунту стерлингов составляет 4,01 грн. за фунт стерлингов.
Общий ППС можно рассчитать также индексным методом:
,
где Iппс - индекс ППС;
- индекс физического объема ВВП за определенный промежуток времени в стране В;
- индекс цен в стране В;
- индекс физического объема ВВП за определенный промежуток времени в стране А;
- индекс цен в стране А.
С целью избежания влияния особенностей ценообразования и налогообложения в отдельных странах можно применить метод расчета ППС на основе соотношения затрат производства (себестоимости продукции), что дает возможность избежать отдельных политических, конъюнктурных или спекулятивных факторов курсообразования.
Особого внимания заслуживает метод расчета ППС, основанный на определении соотношения эффективных производственных затрат - заработной платы (З) и производительности труда (П).
где, , - уровень заработной платы в странах А и В;
,- уровень производительности труда в странах А и В.
Итак, определение ППС дает возможность сделать вывод, что валютный курс определяется относительной стоимостью денег в двух странах, которая, в свою очередь, зависит от уровня цен, а уровень цен - от количества денег в обращении.
Сторонники теории ППС считают, что выравнивание валютного курса на основе сопоставления ППС валют происходит не автоматически, а при условии действия иных факторов.
В связи с тем, что процесс формирования валютного курса принадлежит к сфере международного денежного обращения, можно считать, что он является одним из элементов количественной теории денег, которая устанавливает прямую зависимость между денежной массой и ценами. Эта зависимость отображается уравнением обмена, предложенным Фишером в 1912 году:
,
где M - денежная масса;- скорость оборота денег;- уровень цен;- физический объем производства.
Выразим уровень цен как
,
и подставив его в уравнение ППС