Международные финансы
Методическое пособие - Экономика
?но использовало итальянскую лиру (после 1999 г. - евро), Кирибати - австралийский доллар, Либерия, Маршалловы острова - американский доллар. На протяжении 1992-1994 гг. большинство стран бывшего СССР использовали российский рубль в качестве законного платежного средства.
Валютное правление - фиксация курса национальной валюты к иностранной, причем выпуск национальной валюты полностью обеспечен запасами иностранной (резервной) валюты. Валютное правление с теми или иными модификациями существует в Гонконге и Сингапуре, Китае. Из числа стран с переходной экономикой - в Эстонии и Литве.
Фиксация курса общей валюты к одной зарубежной валюте. К французскому франку зафиксирован курс общей валютной зоны франка КФА, используемой 14 франкоговорящими африканскими странами (Бенин, Буркина-Фасо, Камерун и др.). Курс восточнокарибского доллара, используемого 8 государствами Карибского бассейна (Антигуа, Доминика, Гренада, Сент-Люсия и т.д.), зафиксирован к доллару США.
Фиксация курса национальной валюты к валютам других стран - главных торговых партнеров: Бутан - к индийской рупии, Эстония - к немецкой марке (евро с 1999 г.), Лесото, Намибия и Свазиленд - к южноафриканскому ранду. В этих случаях денежные власти стран обычно поддерживают запасы иностранных валют, к которым фиксирован их курс, на полную сумму национальной валюты, выпущенной в обращение, что иногда позволяет считать этот тип фиксации курса разновидностью валютного правления.
Фиксация курса к валютному композиту - привязка курса национальной валюты к курсам коллективных денежных единиц, таким как СДР, или к различным корзинам валют стран - основных торговых партнеров. К СДР фиксируют курс своей национальной валюты Ливия, Мьянма и Сейшельские острова. К другим корзинам валют, составленным на усмотрение самих стран, фиксируют свои курсы Бангладеш, Ботсвана, Бурунди, Кипр, Фиджи, Исландия, Иордания, Кувейт, Мальта, Мавритания, Марокко, Непал и др. Из числа стран с переходной экономикой так устанавливают обменный курс Чехия и Словакия. Удельный вес валют в корзинах, составляемых для фиксации курса, обычно отражает удельный вес стран, использующих эту валюту во внешней торговле товарами и услугами и движении капитала данной страны.
3. Ограниченно гибкий валютный курс - официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее небольшие колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами. Такой курс может устанавливаться следующими способами:
ограниченно гибкий курс к одной валюте - поддержание колебаний валютного курса в определенных пределах (7,25%) от официально зафиксированного паритета к какой-либо одной иностранной валюте. Бахрейн, Катар, Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты определяют обменный курс своей национальной валюты как ограниченно гибкий по отношению к доллару США.
ограниченно гибкий курс в рамках совместной политики - совместное плавание национальных валют в пределах 2,25% от центрального расчетного курса. Этот способ определения валютных курсов использовали 10 из 15 западноевропейских стран - членов ЕС в рамках ЕВС (Австрия, Бельгия, Дания, Франция, Германия, Ирландия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Испания).
"Ползущая" привязка. Центральный банк проводит интервенции для достижения определенных целей в сфере контролируемого курса. Используется достаточно часто, но дает положительный результат только тогда, когда действия рынка отвечают прогнозам центрального банка по динамике движения валютного курса.
Фиксированный курс в рамках валютного коридора. Возможны колебания в рамках допустимых границ. Центральный банк проводит интервенции для того, чтобы не дать возможности курсу выйти за установленные границы.
Преимущества и недостатки плавающих валютных курсов
Аргументы "за" Аргументы "против"1.Курс определяется в основном рыночными силами. Главный принцип рыночной экономики состоит в том, что рынки успешно и эффективно распределяют ресурсы. Если рынки функционируют эффективно и курс свободно плавает, то у спекулянтов не будет возможности получать прибыль за счет центрального банка. Спрос и предложение национальной валюты по отношению к иностранной, и наоборот, будет балансироваться рынком. У центрального банка нет потребности проводить интервенции. Поэтому будет проводиться независимая денежно-кредитная политика в стране, которая не будет постоянно ориентироваться на денежно-кредитную политику других стран1.Рынки редко функционируют с идеальной эффективностью, поэтому существует риск возникновения такой ситуации, когда обменный курс будет находится на необоснованном экономическими прогнозами уровне в течение долгого периода времени. 2.Будущая траектория обменного курса будет неопределенной, что может создать трудности для компаний в сфере планирования и ценообразования. В некоторых случаях можно застраховаться от такой неопределенности с помощью форвардных, фьючерсных и опционных соглашений, но такие действия сопровождаются дополнительными затратами. 3. Свобода проведения независимой внутренней денежно-кредитной политики может быть нарушена. Например, правительство, не имея способов противодействовать падению валютного курса, может проводить инфляционную бюджетную и денежно-кредитную политику
Преимущества и недостатки фиксированных валютных курсов
Аргументы "за"Аргументы "против"1.Фиксированный курс, если он стабилен, обеспечива?/p>
