Стратегия управления оборотными средствами на предприятии
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
µ рыночной конъюнктуры;
величина маржинального дохода.
Способами покрытия текущих финансовых потребностей могут быть:
коммерческий кредит, который часто сопровождается движением векселей;
спонтанное финансирование;
кредиторская задолженность;
факторинг (инкассирование - продажа своей дебиторской задолженности коммерческим банкам или специализированным компаниям);
краткосрочный банковский кредит;
краткосрочные займы, предоставляемые сторонними юридическими лицами.
Способы покрытия текущих финансовых потребностей должны использоваться предприятием ООО Антон комплексно с целью оперативного управления финансами.
3.2 Разработка стратегии финансирования оборотных активов
Наличие у предприятия чистого оборотного капитала определяет уровень ликвидности его бухгалтерского баланса и эффективность использования оборотных активов. Поэтому любые изменения в составе образующих его элементов (текущих активов и пассивов) влияют на величину чистого оборотного капитала. Приемлемый рост его объема рассматривают как позитивную тенденцию в деятельности предприятия. Однако могут быть исключения из данного правила. Например, рост чистого оборотного капитала за счет безнадежной дебиторской задолженности не устроит финансового менеджера.
Одним из элементов оборотных активов являются материальные запасы. Издержки по их хранению связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания изделий, а также с альтернативной стоимостью капитала, то есть с нормой прибыли, которая может быть получена в результате иного вложения средств с эквивалентной степенью риска (инвестиции в ценные бумаги, валюту, недвижимость и т.д.).
Другой важный элемент оборотных активов - дебиторская задолженность. Когда одно предприятие продает товары другому предприятию, то это не означает, что продукция будет оплачена немедленно. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) составляют большую часть дебиторской задолженности. Поэтому одной из ключевых проблем финансовых менеджеров при управлении дебиторской задолженностью является определение риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также проведение работы по взысканию долгов.
Денежные средства и средства легкореализуемых ценных бумаг - это наиболее ликвидная часть оборотных активов. Перед финансовым менеджером всегда стоит задача выбора оптимального соотношения между наличными денежными средствами и вложениями в краткосрочные ценные бумаги. С одной стороны, всегда существуют преимущества, связанные с образованием приемлемого запаса денежных средств, что позволяет снизить риск дефицита денежной наличности для удовлетворения первоочередных требований кредиторов. С другой стороны, издержки хранения временно свободных денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с вложением денег в краткосрочные ценные бумаги. Их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании (в форме процента, дисконта и пр.).
К текущим обязательствам относят краткосрочные кредиты, займы и кредиторскую задолженность прежде всего по расчетам с поставщиками и подрядчиками. Как правило, банки требуют документального подтверждения обеспеченности запрашиваемых кредитов реальным имуществом заемщика. При расчетах с кредиторами такого обеспечения не требуется. Таким образом, одни предприятия могут решать проблемы краткосрочного финансирования путем залога имеющихся реальных активов, другие - за счет их реализации, сдачи в аренду и т.д. Краткосрочные обязательства не могут быть источниками покрытия внеоборотных активов. При нулевом значении величины чистого оборотного капитала риск потери ликвидности достигает своего максимального значения, а с ростом значения этого показателя риск потери постепенно снижается. Если краткосрочная задолженность равна нулю, то чистый оборотный капитал достигает своего максимального значения и будет равен величине оборотных активов. В данном случае риск потери ликвидности отсутствует.
В теории финансового менеджмента принято различать неадекватные стратегии финансирования оборотных активов исходя из отношения финансового менеджера (управляющего) к выбору источников покрытия мобильной их части.
Известно несколько моделей поведения при управлении оборотными активами: идеальная, агрессивная, консервативная и умеренная.
Выбор существующей модели сводится к определению объема долгосрочных пассивов и расчету на его основе чистого оборотного капитала:
ЧОК = ДП - ВОА (3.6)
где ЧОК - чистый оборотный капитал;
ДП - долгосрочные пассивы, включая собственные источники и долгосрочные обязательства;
BOA - внеоборотные активы.
Каждой стратегии поведения финансового менеджера соответствует свое балансовое уравнение.
Идеальная модель краткосрочного финансирования построена на экономической природе оборотных активов и краткосрочных обязательств, их взаимном соответствии. Данная модель означает, что оборотные активы совпадают по величине с краткосрочными обязательствами, а чистый оборотный капитал равен нулю (ЧОК = 0).
В реальной экономической жизни такая модель практически не встречается. С позиции ликвидности она наиболее рискованна, так как при неблагоприятных условиях (при необходимости расплатиться со ?/p>