Аналiз валютних операцiй банку з метою пiдвищення iх ефективностi
Дипломная работа - Банковское дело
Другие дипломы по предмету Банковское дело
?кспортери та iмпортери можуть уникнути своii експозицii до iноземноi валюти шляхом фiксацii зi своiм банком обмiнного курсу наступних валютних надходжень або платежiв.
Суми контрактiв та тривалiсть форвардного перiоду можуть довiльними i визначаються в угодi за домовленiстю сторiн, вiдповiдаючи iхнiм потребам.
Основним питанням при укладаннi форвардного валютного контракту i рiвень обмiнного курсу, який визначаiться на дату угоди i за яким операцiя купiвлi-продажу валюти буде здiйснена на дату валютування. Щоб не втратити значних коштiв на форвардi, учасникам бажано мати прогноз змiни валютних курсiв i враховувати вплив вiдповiдних чинникiв на процеiормування форвардних валютних курсiв.
Для iвропейських умов, коли котирування показуi кiлькiсть валюти за один долар США, короткотермiновий (до року) форвардний курс можна розрахувати за формулою:
, (2.1)
де:ФКВ/Д форвардний курс валюти до долара США;
СКВ/Д - спот-курс валюти до долара США;
КВ - рiчна вiдсоткова ставка за даною валютою;
КД - рiчна вiдсоткова ставка за доларом США;
n форвардний перiод у днях;
Т максимальна кiлькiсть днiв у роцi за умовами договору.
Для розрахунку довготермiнових форвардних курсiв використовуiться формула:
, (2.2)
де:ФКВ/Д форвардний курс валюти до долара США;
СКВ/Д - спот-курс валюти до долара США;
КВ - рiчна вiдсоткова ставка за даною валютою;
КД - рiчна вiдсоткова ставка за доларом США;
n кiлькiсть рокiв;
Якщо iноземна фiрма маi намiр вкласти 300000 доларiв США на термiн 6 мiсяцiв. РД два варiанти вкладення коштiв: iвродоларовий депозит пiд 8% рiчних або облiгацii внутрiшньоi державноi позики уряду Украiни пiд 23% рiчних. На дату iнвестування спот-курс гривнi становив USD/UAH = 2,9700.
Необхiдно проаналiзувати дохiднiсть та рiвень ризику кожного з напрямкiв вкладення коштiв, а також переваги та недолiки укладання форвардного валютного контракту.
Розвязок: У першому варiантi валютний ризик вiдсутнiй, оскiльки iноземна фiрма маi у розпорядженнi долари США i вiдсутня конвертацiя однiii валюти в iншу. Дохiд фiрми в цьому разi складе, доларiв США:
У другому варiантi фiрмi необхiдно обмiняти долари США на гривнi, шо за спот-курсом складатиме 891000 грн.. (300000 х 2,9700). Через 6 мiсяцiв буде одержано дохiд у розмiрi, грн..:
Пiсля закiнчення термiну iнвестування необхiдно конвертувати основну суму та одержаний дохiд у долари США, але курс гривнi на цей час може змiнитися. Отже, за другого варiанта iснуi валютний ризик, повязаний зi змiною валютного курсу протягом 6 мiсяцiв.
При обмiнi доларiв США на гривнi в iноземноi фiрми утворюiться вiдкрита довга позицiя за гривнями, яка принесе дохiд у разi пiдвищення курсу гривнi i збитки у разi його зниження. Якщо фiрма вибираi цей варiант вкладення коштiв, то iй необхiдно вирiшити: узяти на себе валютний ризик i залишити позицiю вiдкритою чи хеджувати валютний ризик, уклавши форвардну угоду. Якщо за 6 мiсяцiв курс не змiниться, то фiрма отримаi дохiд у розмiрi 34500 дол. та не втратить коштiв на основнiй сумi. При пiдвищеннi курсу гривнi до долара, фiрма одержить додатковий дохiд, який виникаi в результатi узятого нею на себе валютного ризику та сприятливоi конюнктури ринку. Але цей ризик може призвести i до недоодержання запланованого доходу через зниження курсу гривнi.
Якщо фiрма вирiшуi застрахувати валютний ризик, то вона маi укласти форвардний контракт термiном на 6 мiсяцiв на суму 993465 грн.. (891000 + 102465). Другий учасник угоди украiнський банк визначаi форвардний курс гривнi через 6 мiсяцiв. Для цього використовуiться формула:
Банк пропонуi курс USD/UAH = 3,1842, i в разi згоди iнвестора такий курiiксуiться у форвардному контрактi.
Через 6 мiсяцiв, одержавши за ОВДП загальну суму 993465 грн.., фiрма реалiзуi форвардний контракт i одержуi, доларiв США:
993465: 3,1842 = 311998,30 доларiв США
Сума доходу в 11998,30 доларiв США (311998,30 300000) майже дорiвнюi ставцi за iвродоларовим депозитом у 8%. Отже, операцiя хеджування валютного ризику захищаi вiд збиткiв через несприятливу змiну курсу, але й виключаi можливiсть одержання додаткових прибуткiв.
Укладення форвардного валютного контракту за курсом USD/UAH = 3,1842 не даi змоги iноземнiй фiрмi скористатися значно вищим, нiж у iвродоларовому депозитi, рiвнем дохiдностi ОВДП. Але укладення форвардноi угоди за будь-яким вищим курсом гривнi до долара, нiж 3,1842, може надати можливiсть одержання вищоi дохiдностi, нiж у iвродоларовому депозитi.
4. Укладанню валютних опцiонiв. Вони дають власникам право (але не зобовязання) купувати чи продавати в майбутньому визначену кiлькiсть iноземноi валюти по фiксованому курсу обмiну. РЖснуi два типи валютних опцiонiв опцiони покупця i опцiони продавця. Опцiон покупця даi право купувати, опцiон продавця даi право продавати.
Призначення валютних опцiонiв полягаi в захистi власника вiд несприятливих коливань валютних курсiв. Водночас, якщо валютний курс змiнився у сприятливому для власника напрямку, то опцiон даi можливiсть скористатись перевагами. У цьому разi власник може обмiняти валюту за вигiднiшим ринковим курсом, не користуючись опцiоном. Валютний опцiон обмежуi валютний ризик учасника ринку, повязаний зi змiнами валютних курсiв. Розмiр ризику при використаннi опцiону як iнструменту страхування валютних ризикiв обмежуiться розмiром опцiонноi премii. Премiя, тобто вартiсть опцiону, залежить вiд спiввiдношення спот-курсу валюти в момент укладе