Анализ финансовой устойчивости предприятия по данным бухгалтерской финансовой отчетности (на примере ЗАО "Курский электроаппаратный завод")
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
й прочности предприятия, определяемый отношением разности между фактическим и безубыточным объемами продаж к фактическому объему продаж [54. c. 467].
Эффект операционного левериджа показывает степень чувствительности прибыли к изменению объема производства. При его высоком значении даже незначительный спад или увеличение производства продукции приводит к существенному изменению прибыли. Более высокий уровень производственного левериджа обычно имеют предприятия с более высоким уровнем технической оснащенности производства. При повышении уровня технической оснащенности происходит увеличение доли постоянных затрат и уровня производственного левериджа. С ростом последнего увеличивается степень риска недополучения выручки, необходимой для возмещения постоянных расходов [33, c. 336].
Наибольшее значение коэффициента производственного левериджа имеет то предприятие, у которого выше отношение постоянных расходов к переменным.
У предприятия, у которого больше доля постоянных затрат, выше безубыточный объем продаж и меньше зона безопасности (запас финансовой прочности).
Определяют запас финансовой прочности по формуле:
Безубыточный объем продаж (пороговое значение выручки), при котором финансовый результат равен нулю, определяется следующим образом:
Необходимо постоянно следить за запасом финансовой прочности, выяснять, насколько близок или далек порог рентабельности, ниже которого не должна опускаться выручка предприятия. Это очень важный показатель для оценки финансовой устойчивости предприятия и финансовых рисков.
По уровню возможных финансовых потерь, по мнению Савицкой Г.В., операционный риск можно разбить на следующие зоны:
а) безрисковая зона, когда возможные финансовые потери не прогнозируются;
б) зона минимального риска, когда возможные финансовые потери не превышают размера чистой прибыли;
в) зона допустимого (повышенного) риска, когда возможные финансовые потери не превышают размера расчетной суммы прибыли;
г) зона критического риска, когда возможные финансовые потери превышают сумму расчетной прибыли, но не превышают размера ожидаемых доходов, т.е. здесь существует опасность потерять не только прибыль, но и весь доход;
д) зона катастрофического риска, когда возможные финансовые потери могут превзойти размер ожидаемого дохода и угрожают потерей существенной части капитала организации или всей его суммы [54, c. 466].
Выделить эти зоны риска можно графо-аналитическим методом (рисунок 4) [54, c. 471]. По горизонтали показывается объем производства продукции в процентах от производственной мощности предприятия, или в натуральных единицах (если выпускается один вид продукции), или в денежной оценке (если график строится для нескольких видов продукции), по вертикали - себестоимость проданной продукции и прибыль, которые вместе составляют выручку от реализации.
Рисунок 4 - Определение безубыточного объема продаж и зоны рисков
По графику можно установить, при каком объеме реализации продукции предприятие получит прибыль, а при каком ее не будет. Точка В, в которой затраты равны выручке от реализации продукции, называется точкой безубыточного объема реализации продукции, или порога рентабельности, или точкой окупаемости затрат, ниже которой производство будет убыточным. Она разграничивает две области деятельности - убыточной и рентабельной. В зоне убытков возникает риск потери платежеспособности (в точке Б) и риск банкротства (в точке А).
В точке бездоходности (Б) выручка равна постоянным затратам, а физический объем производства продукции определяется по формуле:
где А - постоянные затраты;
р - цена изделия.
Зона бездоходности находится в диапазоне между безубыточным объемом продаж и бездоходным объемом продаж:
В этом диапазоне возникает риск потери платежеспособности, поскольку выручка покрывает только постоянные затраты. В результате предприятие получает убытки в сумме переменных затрат. Если объемы продаж (производства) упадут ниже точки бездоходности, то это может привести предприятие к банкротству.
В точке Г (точка экономического равновесия) обеспечивается нормальный предпринимательский доход на уровне среднерыночной нормы доходности на вложенный капитал, потеря которого находится в зоне допустимого уровня риска. Вместе с тем предприятие, не достигшее данной точки и не обеспечивающее нормальный предпринимательский доход, работает неэффективно в условиях сложившейся конъюнктуры рынка. Не достижение или потеря сверхрыночной нормы прибыли по степени риска относится к безрисковой зоне.
Следовательно, точка бездоходности, точка безубыточности, точка экономического равновесия, зона безопасности предприятия являются очень ценными индикаторами его финансового состояния и риска убыточности. Результаты их анализа позволят установить предельно допустимые уровни риска [54, c. 471].
2.4 Оценка финансовой устойчивости на основе соотношения финансовых и нефинансовых активов
Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, предложенная М.С.Абрютиной и А.В. Грачевым [10], в основе которой лежит деление активов предприятия на:
а) финансовые активы:
мобильные финансовые активы - высоколиквидные активы (денежные средства и легкореализуемые краткосрочные финансовые вложения);
немобильные финансовые активы - долгосрочные финансовые в