Анализ финансовой устойчивости предприятия по данным бухгалтерской финансовой отчетности (на примере ЗАО "Курский электроаппаратный завод")
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
предприятия
Тип финансовой устойчивостиТрехмерная модельИсточники финансирования запасовКраткая характеристика финансовой устойчивости1. Абсолютная финансовая устойчивостьМ = (1; 1; 1)Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов (заимодавцев)2. Нормальная финансовая устойчивостьМ = (0; 1; 1)Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займыНормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности3. Неустойчивое финансовое состояниеМ = (0; 0; 1)Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займыНарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности4. Кризисное (критическое) финансовое состояниеМ = (0; 0; 0)-Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротстваВажными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия [54, c. 465].
Понятие чистые активы вернулось в отечественную практику с введением Гражданского кодекса Российской Федерации.
Под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету [8].
Порядок расчета стоимости чистых активов утвержден приказом Министерства финансов РФ № 10-н и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг №03-6/пз от 29 января 2003 г. О порядке оценки стоимости чистых активов в акционерных обществах.
Так чистые активы можно рассчитать следующим образом:
(17)
При этом следует принимать во внимание, что величина чистых активов является довольно условной, поскольку рассчитана по данным бухгалтерского баланса по учетным ценам. Однако, величина их должна быть больше уставного капитала.
Если чистые активы меньше величины уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины его чистых активов, а если чистые активы менее установленного минимального размера уставного капитала, то в соответствии с действующими законодательными актами общество обязано принять решение о самоликвидации.
При неблагоприятном соотношении чистых активов и уставного капитала усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и др. [54, c. 465].
2.3 Оценка запаса финансовой прочности предприятия
Финансовая устойчивость предприятия во многом зависит от того, насколько оптимально сочетаются отдельные виды активов баланса, в частности, основной и оборотный капитал, и, соответственно, постоянные и переменные издержки предприятия. Инвестирование капитала в основные средства обусловливает рост постоянных и относительное сокращение переменных затрат. Взаимосвязь между объемом производства, постоянными и переменными затратами выражается показателем производственного (операционного) левериджа, от уровня которого зависят прибыль предприятия и его финансовая устойчивость [54, c. 466].
В финансовом менеджменте леверидж (рычаг) - это некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей.
Существует два типа левериджа:
а) операционный леверидж - потенциальная возможность влиять на операционную прибыль путем изменения структуры издержек и по отношению к переменным издержкам;
б) финансовый леверидж показывает использование заемных средств фирмой с целью увеличения показателя дохода на 1 акцию, ведет к росту финансовой зависимости организации, а в некоторых случаях и к росту финансового риска [38, c. 209].
Эффект операционного левериджа исчисляется отношением темпов прироста прибыли от реализации продукции (?П%) к темпам прироста выручки в сопоставимых ценах (?В%), или к темпам прироста физического объема продаж (?VРП%):
Данный коэффициент показывает эластичность прибыли к выручке, т.е. на сколько процентов изменится прибыль при изменении физического объема реализации на 1% [38, c. 209].
При этом темп прироста прибыли за счет объема продаж рассчитывается не по традиционной модели:
(20)
финансовый устойчивость прочность ресурс
а по модели:
В противном случае в одинаковой пропорции будут изменяться и числитель, и знаменатель расчетной формулы эффекта операционного левериджа и его значение всегда будет равно единице.
Поскольку прибыль от реализации продукции чувствительна не только к объему продаж, но и к изменению цен, переменных и постоянных затрат, то при расчете эффекта операционного левериджа общий темп ее прироста можно соотносить только с темпами прироста маржи покрытия, величина которой зависит от тех же факторов, кроме суммы постоянных затрат:
Также эффект операционного левериджа определяется по формулам:
где П - прибыль от реализации продукции;
МП - маржа покрытия (валовая маржа, сумма покрытия);
ЗФП - запас финансово