Оценка стоимости компании на примере ОАО "Седьмой континент"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
фициальном сайте отчет о рынке M&A в России за 2010 год и 1 квартал 2011 года. В отчете говорится, что в I квартале 2011 года активно заключались сделки по приобретению российских активов иностранными компаниями: на их долю пришлось 47% от общего объема сделок M&A в России, тогда как в 2010 году они составили приблизительно 14% от совокупного объема инвестиций.
год, несомненно, стал годом восстановления российского рынка слияний и поглощений, при этом общая сумма сделок M&A увеличилась почти в два раза по сравнению с 2009 годом: с 48,8 до 95,6 млрд. долл. США. Предполагается, что в течение оставшейся части 2011 года увеличение доверия инвесторов приведет к более активному заключению сделок иностранными стратегическими инвесторами в отдельных сегментах рынка, например в потребительском секторе. Однако, несмотря на столь значительное оживление, российский рынок M&A продолжает серьезно отставать от докризисных значений, при этом его доля в мировом рынке слияний и поглощений в 2010 году (3,85%) оставалась ниже уровня 2008 года, когда объемы рынка составили, по оценкам КПМГ, 122,4 млрд. долл. США, а его доля в мировом рынке достигла 4,96%.
Объемы российского рынка M&A по-прежнему в значительной степени определяются несколькими очень крупными сделками. В 2010 году три крупнейшие сделки составили примерно треть от общего объема рынка в денежном выражении: ВымпелКом объявил о слиянии с египетской компанией Weather Investment, ЛУКОЙЛ выкупил свои собственные акции у ConocoPhilips, а Уралкалий приобрел Сильвинит.
В то же время на российском рынке M&A совершаются преимущественно внутренние сделки. Если исключить сделки, на которые приходится более 15% от общей суммы сделок в соответствующем секторе (поскольку такие крупные сделки являются слишком редкими для включения их в анализ общей тенденции), то становится ясно, что российский рынок M&A с точки зрения его структуры и роста определяется внутренними сделками: без учета крупнейших слияний и поглощений объемы внутренних сделок в 2010 году выросли на 49%.
Аналогичная ситуация наблюдается и в отдельных секторах. Если не брать в расчет крупнейшие сделки, структура рынка M&A в 2010 году оставалась такой же, как и в 2009 году - основные доли в общей сумме сделок были не только у уже ранее упомянутых отраслей (нефтегазовая промышленность, металлургия и горнодобывающая промышленность), но и у таких отраслей, как, розничная торговля и сельское хозяйство.
По мере стабилизации ситуации на глобальных рынках инвесторы больше внимания уделяли стратегическим, а не спекулятивным сделкам. Например, металлургические и горнодобывающие компании, а также операторы связи осуществляли сделки в рамках вертикальной интеграции для укрепления своего положения в сфере сбыта, логистики и поставок сырья и материалов. В других секторах, например в нефтегазовой промышленности, основная часть крупных сделок была направлена на консолидацию и дальнейшее развитие крупнейших национальных компаний.
Несмотря на то, что инновации и модернизация объявлены национальными приоритетами, соответствующие программы, включая новую программу приватизации, еще не оказали заметного влияния на заключение крупных сделок и рынок M&A в целом. В настоящий момент правительство рассматривает различные способы приватизации принадлежащих ему активов. В рамках программы приватизации планируется продать доли в таких компаниях, как ВТБ, Сбербанк России, ОАО РЖД, Совкомфлот, Роснефть и РусГидро. Кроме того, на 2011 год запланирована полная приватизация нескольких более мелких нефтегазодобывающих активов, принадлежащих государству.
Что касается роста рынка M&A в краткосрочной перспективе, в 2011-2012 гг. ожидается увеличение количества сделок с участием иностранных инвесторов. Также прогнозируется рост числа сделок по приобретению российскими компаниями активов за рубежом, особенно в нефтегазовом секторе, а также в других отраслях, где будет возможность получения доступа к передовым технологиям.
По мнению аналитиков КПМГ, объемы рынка M&A в конечном итоге существенно превысят результаты 2010 года.
Таким образом, достаточно четко сформировались схожие с общемировыми тенденции, подтверждающие качественное совершенствование отечественного рынка M&A:
Активное вовлечение компаний малого и среднего бизнеса в процесс интеграции;
Усиление отраслевой диверсификации рынка M&A;
Увеличение количества сделок;
Рост прозрачности рынка;
Распространение сделок LBO (Leveraged buyout, Выкуп собственных акций у широкой публики за счет заемных средств);
Уменьшение количества рейдерских захватов;
Усиливается роль отечественных консультантов, которые, понимая специфику российских экономических условий, смогут адаптировать и применить передовой зарубежный опыт для проведения эффективных слияний и поглощений.
Классификация сделок M&A
Рост популярности интеграционных процессов, существование различных видов слияний и поглощений позволяет классифицировать каждую сделку по ряду признаков.
1.В зависимости от характера интеграции выделяют следующие виды:
горизонтальное слияние фирм. Это соединение 2-ух компаний, предлагающих одну и ту же продукцию. Выгода очевидна: повышаются возможности для развития, уменьшается конкуренция и т.д.
вертикальное слияние фирм. Это соединение нескольких компаний, которые образуют собой нечто вроде вертикали: поставщ?/p>