Оценка стоимости бизнеса на примере предприятия ОАО "ОТП Банк"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
цену аналогичных акций для лучшей сопоставимости, тогда как при применении других подходов к оценке стоимость является результатом расчета. Недостатком сравнительного подхода является то, что он не учитывает перспективы развития предприятия в будущем, так как целиком основан на ретроинформации.
Основным условием применения сравнительного подхода является наличие активного фондового рынка, поскольку этот подход предполагает использование данных о фактически совершенных сделках с акциями. Кроме того, применение сравнительного подхода возможно только при наличии доступной разносторонней финансовой информации не только по оцениваемому предприятию, но и по большому числу похожих фирм, отобранных оценщиком в качестве аналогов.
В современной российской экономической реальности, эти необходимые условия делают сравнительный подход к оценке акций трудно применимым.
Основные методы оценки акций предприятий в рамках сравнительного подхода - это метод рынка капитала, метод продаж (сделок).
-метод рынка капитала базируется на ценах, реально выплаченных за акции сходных компаний на фондовых рынках. Данные о сопоставимых предприятиях, при использовании соответствующих корректировок, могут послужить ориентирами для определения стоимости акций оцениваемого предприятия. Преимущество данного метода заключается в использовании фактической информации, а не прогнозных данных, имеющих известную неопределенность. Для реализации данного метода необходима достоверная и детальная финансовая и рыночная информация по группе сопоставимых предприятий. Выбор сопоставимых предприятий осуществляется исходя из анализа сходных предприятий по отрасли, продукции, диверсификации продукции (услуг), жизненному циклу, географии, размерам, стратегии деятельности, финансовым характеристикам (рентабельности, темпам роста и пр.). Этот метод определяет уровень стоимости неконтрольного, миноритарного пакета акций.
-метод сделок (продаж) является частным случаем метода рынка капитала. Отличие состоит в том, что он основан на ценах приобретения контрольных пакетов акций сходных предприятий, либо на ценах приобретения полных (100%-ных) пакетов акций аналогичных предприятий. Данный метод определяет уровень стоимости контрольного пакета акций, позволяющего полностью управлять предприятием
Согласно данным систем раскрытия информации, таких как Интернет-версия журнала Слияние и поглощения (">), за прошедший период с мая по сентябрь 2009 года произошли сделки с контрольными пакетами акций следующих коммерческих банков: ОАО "Коммерческий банк "Максвелл", ОАО "РБК Банк", ОАО "Акционерный Банк "Резерв", ЗАО "Коммерцбанк (Евразия)", ОАО "Южно-Уральский банк социального развития "Резерв". Ввиду того, что данные банки существенно меньше оцениваемого, как по показателям собственного капитала, так и по рейтингу, установленному агентством Эксперт РА, принято решение отказаться от метода сделок в рамках сравнительного подхода.
Необходимо отметить, что в России уже сложился активный биржевой рынок акций банков. В ходе исследования были выявлены сделки с акциями российских коммерческих банков совершившиеся на торгах Российской торговой системы. В котировальных листах РТС и Московская межбанковская валютная биржа присутствуют акции многих банков. Все это позволяет применить метод рынка капитала в рамках сравнительного подхода.
На основании вышесказанного, учитывая предполагаемое использование результатов оценки, принято решения использовать в рамках сравнительного подхода только метод рынка каптала.
Глава 2. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА) В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА НА ПРИМЕРЕ ОАО ОТП Банка
2.1 Описание объекта оценки
Таблица 1. Данные о фирменном наименовании Объекта оценки
Полное фирменное наименованиеОткрытое акционерное общество ОТП БанкСокращенное наименованиеОАО ОТП Банк
Краткое описание истории создания и развития банка
ОАО Банк - до февраля 2008 Инвестсбербанк - был образован в 1994 году.
В 2006 году вошел в одну из крупнейших банковских групп Европы - Группу ОТП (OTP Group). Вместе с новым динамичным брендом ОАО ОТП Банк получил доступ к ресурсам и опыту европейского материнского банка, что позволило усилить развитие розничного и корпоративного бизнеса в России.
ОАО ОТП Банк продолжает устойчивое и динамичное развитие, его финансовое положение укрепляется, все основные показатели, характеризующие состояние банка, стабильно растут. ОАО ОТП Банк - это универсальная кредитная организация, предоставляющая широкий спектр банковских услуг и продуктов для корпоративных клиентов и частных лиц.
Поэтапное развитее ОАО ОТП Банк; филиалы и представительства банка предоставлены соответственно в ПРИЛОЖЕНИИ 1 и ПРИЛОЖЕНИИ 2 в таблице 1.
В 2009 году ОТП Банк заключил соглашение о сотрудничестве с торговой сетью Техносила. Теперь потребительские кредиты банка будут доступны в 125 гипермаркетах сети. Чистая прибыль ОТП Банка на 1 января 2009 года по РСБУ составила 1,8 млрд. рублей, что в 1,5 раза выше показателей на аналогичную дату прошлого года. ОТП Банк получил лицензию международной пластиковой системы VISA International на торговый эквайринг. По данным газеты Коммерсантъ, ОТП Банк занял 2 место на рынке POS-кредитования.
Основная хозяйств?/p>