«Финансовый менеджмент» проф. Шохин Е. И. 2007 г. Выпускная квалификационная работа (дипломная работа) на тему: «финансовое состояние предприятия и способы его оценки»

Вид материала

Диплом

Содержание Глава 3. основные направления укрепления финансового состояния оао «кварц». 3.1. Повышение ликвидности активов и платежеспособности В данном случае При втором варианте Таблица 3.2. Изменение ликвидности и платежеспособности предприятия за счет снижения объема запасов в 2006 г. Таблица 3.3. Изменение ликвидности и платежеспособности предприятия при комбинировании методов в 2006 г. 3.2.Повышение финансовой устойчивости и деловой активности 3.3 Повышение рентабельности активов предприятия 3.4.Информационные технологии, используемые для оценки финансового состояния.

Подобный материал:

• Дипломная Работа на тему Аспекты взаимодействия категорий Языковая одушевленность неодушевленность, 908.09kb.
• Выпускная квалификационная (дипломная) работа методические указания по подготовке,, 629.59kb.
• Директор З. В. Туманова 2011 г. Выпускная Квалификационная работа на тему: Анализ маркетинговой, 10.38kb.
• Верси­тета важной формой активизации процесса усвоения знаний при подготовке специалистов, 334.88kb.
• «Само Д», 56.5kb.
• Дипломная работа подготовка, оформление, защита, 539.02kb.
• Студентка: Кравченко, 34.99kb.
• «финансовый менеджмент» для студентов специальности 080105, 39.78kb.
• «финансовый менеджмент» для студентов специальности 080105, 45.65kb.
• Выпускная квалификационная работа на тему pr как инструмент воздействия музыкального, 1498.49kb.

^

ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ УКРЕПЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «КВАРЦ».

Логическим продолжением оценки финансового состояния предприятия является разработка ряда мер, направленных на поддержания положительных тенденций и устранение недостатков в деятельности предприятия. Исходя из того, насколько велики масштабы неблагоприятной ситуации, делаются выводы об объеме необходимых действий по укреплению финансового состояния предприятия. При легком финансовом кризисе достаточно нормализовать текущую финансовую ситуацию, сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств. Глубокий финансовый кризис требует полного использования всех внутренних и внешних механизмов финансовой стабилизации. Полная финансовая катастрофа предполагает поиск эффективных форм санации, в противном случае — ликвидация предприятия [11].

Внутренние механизмы финансовой стабилизации предприятия в первую очередь должны быть направлены на восстановление текущей платежеспособности предприятия во избежание процедуры банкротства. Для устранения текущей неплатежеспособности проводят оперативные меры по стабилизации финансовой ситуации, основанные на принципе «отсечения лишнего», а именно сокращении текущих расходов с целью предупреждения роста финансовых обязательств и реализации отдельных видов активов с целью увеличения положительного денежного потока. После этого должны быть проведены тактические меры, направленные на достижение финансового равновесия предприятия в предстоящем периоде, основанные на принципе «сжатия предприятия», т.е. превышения объема генерирования над объемом потребления собственных финансовых ресурсов. Полная финансовая стабилизация достигается при условии, если предприятие обеспечило длительное финансовое равновесие. Поэтому стратегический механизм защитных мер должен быть направлен на поддержание финансовой устойчивости предприятия в длительном периоде. Для вывода предприятия из кризисной ситуации разрабатывают бизнес-план финансового оздоровления предприятия путем комплексного использования всех внутренних и внешних механизмов финансовой стабилизации. Рассмотрим направления по финансовому оздоровлению предприятия (Рисунок 3¹¹).




Рисунок 3. Возможные направления по оздоровлению финансового состояния

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса и это тоже может стать причиной банкротства. Поэтому в западных странах чаще всего прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.

Один из путей предотвращения банкротства акционерных предприятий — уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем [11].

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, т.е. уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает банку свое требование к дебиторам в качестве обеспечения возврата кредита.

Одним из эффективных методов обновления материально-технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из резервов финансового оздоровления предприятия. Этому же способствует и диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других [13].

Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.

Сокращение расходов на содержание объектов жилсоцкультбыта путем передачи их в муниципальную собственность также способствует приливу капитала в основную деятельность.

С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.п.), и перейти к услугам специализированных организаций [14].

Увеличить объем собственных финансовых ресурсов можно также путем:

• сокращения суммы постоянных расходов на содержание управленческого персонала, ремонт основных средств и т.д.;
  
• снижения уровня переменных издержек за счет сокращения численности производственного персонала и роста производительности труда;
  
• ускоренной амортизации машин и оборудования;
  
• реализации неиспользуемого имущества;
  
• отказа от внешних социальных и других программ, снижения инвестиционной активности предприятия и т.д.
  

Если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным, нужно проанализировать использование прибыли. В условиях нахождения предприятия в кризисной ситуации сокращение доли участия работников в прибыли, отчислений в резервный и страховые фонды следует рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формированию на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь [11].

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрение прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использование вторичного сырья, организация действительного учета и контроля над использованием ресурсов, изучение и внедрение передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Для систематизированного выявления и обобщения всех видов потерь на каждом предприятии целесообразно вести специальный реестр потерь с классификацией их по определенным группам:

• от брака;

• снижения качества продукции;
  
• невостребованной продукции;
  
• утраты выгодных заказчиков, выгодных рынков сбыта;
  
• неполного использования производственной мощности предприятия;
  
• простоев рабочей силы, средств труда, предметов труда и денежных ресурсов;
  
• перерасхода ресурсов на единицу продукции по сравнению с установленными нормами;
  
• порчи и недостачи материалов и готовой продукции;
  

• списания не полностью амортизированных основных средств;

• уплаты штрафных санкций за нарушение договорной дисциплины;
  
• списания невостребованной дебиторской задолженности;
  
• просроченной дебиторской задолженности;
  
• привлечения невыгодных источников финансирования;
  

• несвоевременного ввода в действие объектов капитального строительства;
  

• стихийных бедствий;
  

• по производствам, не давшим продукции, и т.д [19].

Анализ динамики этих потерь и разработка мероприятий по их устранению позволят значительно улучшить финансовое состояние субъекта хозяйствования.

В особо тяжелых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы [22].

К мерам по улучшению финансового состояния предприятия можно подходить с двух сторон: экстенсивной и интенсивной. Экстенсивное развитие ориентируется на вовлечение в производство дополнительных ресурсов. К факторам такого развития относят устранение непроизводственного использования ресурсов, увеличения времени их использования и количества. Интенсификация состоит прежде всего в том, чтобы результаты производства росли быстрее, чем затраты на него, чтобы вовлекая в производство сравнительно меньше ресурсов, можно было добиться больших результатов. К интенсивным факторам развития производства относят совершенствование процесса используемых ресурсов и совершенствование их качественных характеристик.

На практике чаще всего встречаются три основные проблемы, влияющие на финансовое состояние предприятие.

1. Низкая платежеспособность, выражающаяся в дефиците денежных средств. Об этом свидетельствует нехватка средств, направленных на своевременное погашение обязательств, или сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом, кредиторами и т.д. О возможных проблемах с погашением обязательств говорит снижение коэффициента ликвидности.
   
2. Недостаточное удовлетворение интересов собственников. Об этом свидетельствует получение собственником доходов, неадекватно малых по сравнению с вложениями. О снижающейся отдаче на вложенный в предприятие капитал скажет снижение показателей рентабельности.
   
3. Снижение финансовой независимости или низкая финансовая устойчивость. На практике низкая финансовая устойчивость грозит возможными проблемами в погашении обязательств в будущем, иначе говоря, зависимостью предприятия от кредиторов, потерей самостоятельности. О растущей зависимости предприятия от кредиторов свидетельствует снижение коэффициента финансовой независимости. По результатам оценки финансового состояния ОАО «Кварц», представленной в предыдущей главе, видно, что предприятие подвержено двум первым проблемам из приведенного выше списка (низкая платежеспособность и низкая рентабельность). Что касается финансовой независимости, то, ввиду отсутствия долгосрочных обязательств и финансирования деятельности в основном за счет собственного капитала, предприятие независимо от кредиторов, т.е. финансово устойчиво. Хотя, с другой стороны, финансовая независимость, в данном случае является проблемой, т.к. часть вложений в основные средства ведется за счет краткосрочных источников, что неприемлемо для устойчивого финансового состояния. Не смотря на то, что в ходе оценки было выявлено большое количество слабых сторон финансового состояния, они все как раз и являются причиной низкой платежеспособности и низкой рентабельности. В соответствии с этим, можно сделать вывод, что для улучшения финансового состояния предприятия должны быть приняты меры по повышению платежеспособности и рентабельности, так же стоит разобрать необходимость в долгосрочных заемных средствах [20].
   

На первый взгляд, причинами низкой платежеспособности и ликвидности является опережающий рост краткосрочных обязательств по сравнению с ростом оборотных активов. Это подразумевает, что, что бы повысить ликвидность, необходимо: отказаться от авансов покупателей, платить кредиторам как можно скорее и даже стараться платить зарплату и налоги чаще, чем это требуется (все это относится к рекомендации сократить обязательства), наращивание оборотных активов означает закупать запасы на много лет вперед, затоваривать склад готовой продукции, позволять покупателям вообще не платить по счетам, стараться выплачивать как можно большие авансы поставщикам. Такое предложение по увеличению ликвидности и платежеспособности абсурдно, и вызвано тем, что экономический смысл коэффициента ликвидности часто путают с его математическим смыслом. На самом деле, причины низкой ликвидности и платежеспособности лежат несколько глубже. Одна из причин сокращения коэффициента ликвидности состоит в том, что предприятие расходует на капитальные вложения больше, чем получает в виде прибыли. Так, капитальные вложения составили 12 млн. руб. за отчетный период. А в результате предприятие понесло убытки. В следующем отчетном периоде планируется вложить во внеоборотные активы около 10 млн. руб. Капитальные затраты, превышающие прибыль предприятия, требуют дополнительных средств, и т.к. предприятие не использует долгосрочные заемные средства, увеличиваются краткосрочные обязательства (так, в зимний период предприятие использовало краткосрочный кредит «овердрафт»), что и влечет за собой снижение платежеспособности. Другими факторами, способными повлиять на платежеспособность являются сбои в поставках сырья и материалов или нарушение хода производственного процесса, которые станут причиной задержки денежных средств в незавершенном производстве. Такая ситуация может произойти как по вине поставщика или подрядчика, покупателя или заказчика, так и по вине самого предприятия.

Как видно, из оценки финансового состояния, предприятие нерентабельно и приносит убытки. Причинами нерентабельности капитала, так же как и для неплатежеспособности, послужили капитальные вложения, которые по своей стоимости превышают полученную прибыль, что свидетельствует об экстенсивном развитии, но это только одна из причин. Так же, вызывает озабоченность высокая себестоимость, темп увеличение (105,7%) которой превышает темп увеличения выручки (103,4%). Можно было бы предположить, что это следствие отсутствия спроса на продукцию, но исследуемое предприятие занимает практически 60% рынка. Так что версии о невостребованности продукции отпадает. Так же, можно предположить, что всему виной завышенные цены поставщиков и подрядчиков, но, т.к. основным направлением предприятия является производство упаковочных материалов, зависимость от поставщиков и подрядчиков не велика. Тогда, остается предположить, что все это может оказаться результатом не рационального использования ресурсов. Например, большие затраты на освещение, отопление, потребление воды, возникающие просто потому, что они не контролируются. Работы по снижению энергопотребления уже планируются на предприятии и должны принести экономию до 1 млн. руб. в год. Другим фактором, влияющим на прибыль, а, следовательно, и на само финансовое состояние, является расход по неосновному виду деятельности, который в среднем занимает десятую часть в объеме совокупного расхода, что составляет около 8 млн. рублей.

При анализе причин неплатежеспособности и нерентабельности предприятия, возникает вопрос о необходимости использования долгосрочных заемных средств. С одной стороны, независимость от кредиторов по долгосрочным обязательствам говорит о финансовой устойчивости или о безрисковости, а с другой стороны, долгосрочные заемные средства, помогают предприятию повысить рентабельность или доходность. Таким образом, здесь мы имеем дело с двухфакторной моделью «риск-доходность». Главное в этой модели то, что без риска и доходность будет отсутствовать. Значит, необходимо найти оптимальное соотношение риска и доходности. Конкретных способов решений этой задачи нет, но исходя из нормативного значения коэффициента финансовой независимости капитализированных источников, которое должно быть не ниже 60%, можно сделать вывод, что собственных средств должно быть больше, чем заемных как минимум на 17%. А при таком большом объеме капитальных вложений, которые превышают прибыль, долгосрочные заемные средства не помешают. Правда, заемные средства могут не понадобиться предприятию при условии повышении прибыли, за счет снижения себестоимости. Или, возможны и другие факторы, как например внедрение новых технологий. Как было отмечено выше, предприятие для развития использует экстенсивные факторы, что возможно, отрицательно сказывается на результатах деятельности. Переход предприятия на использование интенсивных факторов развития, не только увеличит ресурсоотдачу, но и снизит потребность в капитальных вложениях [20].

Таким образом, можно выделить ряд мер, которые поспособствуют улучшению финансового состояния. Использование внешних резервов сказывается на уровне экономических показателей предприятия, но главным источником повышения эффективности работы предприятия, как правило, являются внутрихозяйственные средства. Поэтому, изначально, следует прибегнуть к внутренним источникам, а только затем к внешним.

• Во-первых, необходимо снизить себестоимость. Для этого стоит провести факторный анализ себестоимости, оценить причины ее завышения и принять меры по сокращению. Необходимо уделить особое внимание рациональному использованию материальных, трудовых и финансовых ресурсов, ресурсосбережению, путем внедрения норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий. Так же, стоит рассмотреть снижение постоянных затрат, например, на содержание управленческого персонала или ремонт основных средств.
  
• Во-вторых, сократить капитальные вложения из собственных средств или использовать долгосрочные заемные средства или лизинг. Сокращение капитальных вложений на время даст возможность получения прибыли, но нельзя отказаться от капитальных вложений навсегда. Поэтому стоит на эти цели или получить долгосрочный кредит или воспользоваться лизингом, что так же позволит получать прибыль. Так же, уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д. Не стоит забывать и о внедрении новых технологий, проведении научно-исследовательской, опытно-конструкторской и технологической работы. Это позволит увеличить ресурсоотдачу, при меньших затратах. И как следствие повысит рентабельность.
  
• Дополнительно к этому, стоит проанализировать использование производственных мощностей и использовать их на 100%, или реализовать неиспользуемое оборудование или сдавать в аренду неиспользуемые помещения. Так же, стоит с важностью подходить к составлению планов и к их выполнению, оптимизировать производственный, технологический процессы, поставки, оборотные активы и текущие обязательства. Для выявления и обобщения всех видов потерь можно вести специальный представленный выше реестр потерь с классификацией их по определенным группам [15].
  

^

3.1. Повышение ликвидности активов и платежеспособности

Результаты анализа проведенного в параграфе 2.3 «Оценка ликвидности и платежеспособности» свидетельствует о снижении ликвидности активов ОАО «Кварц», т.е способности определенного актива трансформироваться в денежные средства, при этом степень ликвидности определяется длительностью временного периода, за который эта трансформация может быть осуществлена.

Финансовое положение предприятия, его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в текущие активы, превращаются в реальные деньги.

Исходя из данных о ликвидности активов предприятия можно сделать вывод, что снизилось финансирование оборотных активов за счет собственного капитала предприятия. Это негативно сказывается на деятельности ОАО, так у него возникают проблемы в случае необходимости погашения краткосрочных обязательств. Таким образом у предприятия снижается возможность своевременного и полного произведения расчетов по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Следует отметить, что для предприятия характерно наличие излишних запасов. Необоснованность этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Это ведет к низкому показателю абсолютной ликвидности.

Федотов М.А. в своей работе «Анализ прибыли предприятия» предлагает следующие методы по повышению ликвидности:

а) увеличение уставного капитала;

б) получение долгосрочных займов (кредитов);

в) реструктуризация обязательств, например, вкладов, принадлежащих акционерам (участникам) и сотрудникам, из краткосрочных в долгосрочные обязательства;

г) привлечение краткосрочных кредитов (депозитов);

д) привлечение долгосрочных кредитов (депозитов);

е) реструктуризация активов, в том числе продажа части активов;

ж) сокращение либо приостановление проведения расходов, в т.ч. управленческих, включая (частично) заработную плату сотрудников.

В данной дипломной работе для повышения ликвидности активов предприятия предлагается:

1. Меры по реструктуризации краткосрочной задолженности в долгосрочную. Само собой это повлечет за собой пересмотр кредитной политики банка, а именно изменение процентной ставки по кредитам. Однако с другой стороны благодаря данному мероприятию предприятие сможет повысить показатели ликвидности.

2. Снизить объемы запасов за счет увеличения денежных средств, что приведет к повышению абсолютной ликвидности.

Более реальным, эффективным и легко достижимым является 1 вариант.

Необходимо отметить, что если внутренняя норма прибыли предприятия ниже кредитной ставки, то использование кредита снижает стоимость бизнеса. Это является платой за недостаточную ликвидность и платежеспособность. Доведение показателей до требуемого уровня - реструктуризация части краткосрочной задолженности в долгосрочный кредит, что может привести к снижению стоимости предприятия. Таков один из механизмов влияния неплатежеспособности на стоимость предприятия и его акций. Заметим, что предложенный способ определения потребной величины кредита вместе с общей методикой расчета стоимости 100 % собственного капитала позволяет количественно оценить указанный эффект.

Реструктуризация краткосрочной задолженности требует дополнительного вложения средств. Их можно получить путем выпуска облигаций, часть из которых будет направлена на краткосрочные финансовые вложения или другие финансовые инвестиции, а часть как раз на реструктуризацию краткосрочной задолженности в долгосрочную.

Удачный опыт по проведению данных действий существует у многих российских компаний, к ним можно отнести: компанию «Центральный телеграф», ОАО «Уралсвязьинформ», компания «СМАРТС».

Необходимо обратить внимание на открытие доступа к кредитным ресурсам банков, особенно к долгосрочным кредитам. Это поможет минимизировать величину коммерческого и налогового кредитов и сократить кредиторскую задолженность до оптимальных размеров, что позволит оптимизировать структуры пассива.

При осуществлении этих мероприятий, предполагается изменение значений статей баланса на конец 2006 г.

^ В данном случае предлагается заместить 5 млн. руб из краткосрочных обязательств в долгосрочные. При этом в балансе предприятия статья «Долгосрочные обязательства» перейдет из 0 в 5 000, а статья «Кредиторская задолженность» уменьшится с 8 367 до 3 367. Для того, чтобы обосновать эффективность данного мероприятия проведем еще раз оценку ликвидности и платежеспособности активов, предположив, что данные изменения происходят без сопровождения изменениями других статей баланса ОАО «Кварц».

Произведенные расчеты приведены в таблице 3.1.

Таблица 3.1

Изменение ликвидности и платежеспособности предприятия при реструктуризации краткосрочной задолженности в долгосрочную в 2006 г.

Показатели	До совершенствования	После совершенствования	Изменение
Величина собственных оборотных средств	10525	13525	+3000
Коэффициент текущей ликвидности	1,8719	2,5	+0,6281
Коэффициент быстрой ликвидности	0,8781	1,169	+0,2909
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0906	0,121	+0,0304

Исходя из результатов расчета ликвидности активов предприятия можно сделать вывод, что предлагаемые мероприятия по реструктуризации краткосрочной задолженности в долгосрочную в размере 5 000 000 рублей являются эффективными и позволяют повысить ликвидность путем увеличения собственных оборотных средств, т.е. увеличить источник покрытия текущих активов.

^ При втором варианте предполагается снижение объемов запасов на 5 млн. руб. и переведение этих средств в денежные активы. При этом увеличится статья актива баланса «Денежные средства» с 1 094 000 руб. до 6 094 000 руб., а статья «Запасы» уменьшится с 10 720 тыс. руб. до 5 720 тыс. руб.

Хотелось бы отметить, что ОАО «Кварц» неправильно ведет учетную политику запасов. Можно порекомендовать предприятию провести оптимизацию объема необходимых запасов на основе расчета показателя их оборачиваемости (количество оборотов и период оборачиваемости) для того, чтобы определить точное объем запасов, который необходим предприятию для осуществлению своей оперативной деятельности.

В числе других способов, влияющих на минимизацию затрат в запасах, следует отметить:

- установление прогрессивных норм расхода сырья, материалов, топлива;

- замена дорогостоящих видов материалов и топлива более дешевыми без снижения качества продукции;

- систематическая проверка состояния складских запасов [7].

Проверка эффективности данного мероприятия представлена в таблице 3.2.

^ Таблица 3.2.

Изменение ликвидности и платежеспособности предприятия за счет снижения объема запасов в 2006 г.

Показатели	До совершенствования	После совершенствования	Изменение
Величина собственных оборотных средств	10525	10525	0
Коэффициент текущей ликвидности	1,8719	1,8719	0
Коэффициент быстрой ликвидности	0,8781	1,290	+0,4119
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0906	0,505	+0,4144

Как видно из данной таблицы мероприятия по снижению объемов запасов и переведении их в денежные средства позволяет увеличить только два показателя ликвидности: быстрой и абсолютной. Следовательно, данный метод необходимо использовать только в комбинации с другими методами. Автор рекомендует использовать методы 1 и 2 в сочетании с друг другом.

Таким образом, при комбинировании данных двух методов повышения ликвидности предприятия ОАО «Кварц» будет иметь следующие показатели ликвидности, представленные в таблице 3.3.


^ Таблица 3.3.

Изменение ликвидности и платежеспособности предприятия при комбинировании методов в 2006 г.

Показатели	До совершенствования	После совершенствования	Изменение
Величина собственных оборотных средств	10525	13525	+3000
Коэффициент текущей ликвидности	1,8719	2,491	+0,6191
Коэффициент быстрой ликвидности	0,8781	1,72	+0,8419
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0906	0,672	+0,5814

Исходя из результатов таблицы 14 можно сделать вывод, что использование комбинирование двух предложенных путей повышения ликвидности и платежеспособности предприятия позволяет увеличить способность погашений краткосрочной задолженности за счет собственных активов предприятия более чем на 50%.

Следует отметить, что при необходимости руководства предприятия оперативно повысить ликвидность активов (например, для предоставления отчета для инвесторов) можно использовать только один из методов – каждый из них в отдельности также приносит результаты.

^

3.2.Повышение финансовой устойчивости и деловой активности

После проведения анализа в параграфе 2.4 «Оценка финансовой устойчивости» можно сделать вывод, что в целом данные показатели эффективности деятельности ОАО «Кварц» за исследуемый период в целом были удовлетворительными.

Но несмотря на это, коэффициент концентрации привлеченных средств снизился. К этому привело снижение краткосрочной задолженности.

Финансовая устойчивость – это результат деятельности, который свидетельствует об обеспеченности предприятия собственными финансовыми ресурсами, уровне их использования, направлениях размещения. Она имеет тесную связь с эффективностью производства, а также с конечными результатами деятельности. Уменьшение объёмов производства, убыточная деятельность, высокая себестоимость продукции приводят к утрате финансовой устойчивости [22].

На нее влияют различные причины - и внутренние, и внешние: производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции; прочное положение предприятия на товарном рынке; высокий уровень материально-технической оснащенности производства и применение передовых технологий; налаженность экономических связей с партнерами; ритмичность кругооборота средств; эффективность хозяйственных и финансовых операций; малая степень риска в процессе осуществления производственной и финансовой деятельности и т. д. Такое разнообразие причин обуславливает разные грани самой устойчивости, которая применительно к предприятию может быть общей, финансовой, ценовой и т. д., а в зависимости от факторов влияющих на нее - внутренней и внешней [20].

Общая устойчивость предприятия в условиях рынка требует прежде всего стабильного получения выручки, причем достаточной по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и др. Одновременно для развития предприятия необходимо чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у него оставалась прибыль, позволяющая развивать производство, модернизировать его материально-техническую базу, улучшить социальный климат и т. д. Другими словами, общая устойчивость предприятия предполагает прежде всего такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное повышение поступления денежных средств (доходов) над их расходованием (затратами) [22].

Можно порекомендовать руководству компании ряд мероприятий по совершенствованию стабильности финансового положения предприятия в долгосрочной перспективе, которая обусловлена высокой частью собственного капитала в общей сумме источников финансовых средств:

Увеличение доли собственных средств. Наименее рисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.

Следует отметить, что для поддержки финансовой устойчивости предприятия необходимо использовать финансовую стратегию. Понятие «стратегия» означает разработку конкретных заданий и альтернативных путей их реализации, совокупность которых даёт возможность достичь поставленной цели. Среди стратегических целей предприятия необходимо определить направления его деятельности на перспективу, усовершенствование качества своей продукции, работ (услуг), достижение эффективности производства при наименьших затратах, обеспечение результативности технологий, снижение себестоимости и обеспечение достаточного уровня рентабельности.

Непосредственно, с целью повышения уровня рентабельности собственного капитала необходимо привлекать заёмные средства. Основным способом привлечения заёмного капитала являются коммерческие и банковские кредиты, инвестиционные взносы работников, аренда оборудования и т.п [14].

При принятии стратегического решения необходимо учитывать следующее – совместимость стратегии с возможностями предприятия, наличие ресурсов для осуществления стратегии и целесообразность их использования, степень риска.

Стратегия предприятия должна быть направлена на распределение финансовых ресурсов, которые поступают в его распоряжение или имеются у него с целью достижения высоких результатов своей деятельности и обеспечения финансовой устойчивости [16].

За исследуемый период у ОАО «Кварц» снизились объемы дебиторской задолженности, однако проблемы с управление дебиторскими задолженностями часто возникают у отечественных предприятий и, следовательно, можно предложить следующее мероприятие (основываясь на рекомендациях Ермышкиной О.В.) для ее сокращения в составе текущих активов выбирать надежных партнеров по бизнесу и оптимальную схему взаимодействий с ними, осуществляя:

- оценку деловой репутации партнеров;

- оценку масштабов деятельности партнеров;

- оценку рискованности бизнеса партнеров и их финансовой прочности;

- систематический анализ финансового состояния партнеров по их публичной отчетности;

- систематический контроль за задолженностью партнеров и управление ею;

- оценку последствий от смены партнеров;

- контроль на этапе заключения договоров с покупателями товарной продукции (работ, услуг) [13].

Оценка деловой активности показала, что ОАО «Кварц» эффективно использует ресурсы предприятия. Необходимо отметить, что деловая активность является комплексной и динамичной характеристикой предпринимательской деятельности и эффективности использования ресурсов.

Уровни деловой активности конкретной организации отражают этапы ее жизнедеятельности (зарождение, развитие, подъем, спад, кризис, депрессия) и показывают степень адаптации к быстроменяющимся рыночным условиям, качество управления.

Автор не может рекомендовать мероприятия по повышению показателей данной группы, однако нужно отметить, что руководство компании должно придерживаться и далее своей стратегии использования и ресурсов с последовательным ее усовершенствованием.

Путями усовершенствования деловой активности для ОАО «Кварц» по методу, изложенному в учебнике Бланка И.А., являются:

1. Увеличение доли прибыли в обороте. Актуальным здесь является предварительный и оперативный контроль, который осуществляется за формированием издержек обращения с целью снижения уровня последнего. Наиболее действенным средством организации такого вида контроля является бюджетирование расходов и денежного оттока
   
2. Ускорение оборачиваемости активов, направленное на усиление позитивного влияния повышения рентабельности деятельности, либо компенсации негативного влияния последнего показателя при отсутствии реальных возможностей увеличения доли прибыли в обороте (добиться положительного эффекта за счет реализации мероприятий первого направления сложнее, чем второго).
   

Для того, чтобы ОАО «Кварц» имело возможность выйти из состояния убыточности нужно привлекать инвесторов, чьи финансовые вложения поспособствуют снижению себестоимости продукции. В частности инвестор ООО «ИВИК» согласен вложить сроком на 5 лет под 16% годовых 20 млн. руб. Это приведет к тому, что при сохранении объемов производства и цен на продукцию на уровне 2006 г, суммарная себестоимость за год уменьшится на 3 млн.руб. Следовательно в следующем 2007 году выручка от реализации составит 75417 млн.руб.

При этом валовая прибыль увеличится на 3 млн.руб и будет равна:

Валовая прибыль = 79 + 3000 = 3079 тыс.руб.

А чистая прибыль в свою очередь составит:

Чистая прибыль = 3079 – 1013 = 2066 тыс.руб.

Для того, чтобы оценить эффективность предлагаемых мероприятий в совокупности в осуществление инвестиционного проекта необходимо рассчитать показатели оборачиваемости средств предприятия, которые характеризуют эффективность их использования и проследить динамику изменений.

Прежде всего необходимо отметить, что одним из главных показателей характеризующих эффективность использования средств является оборачиваемость активов. Она рассчитывается по следующей формуле:

Оборачиваемость активов = Выручка от реализации / Активы предприятия

Таким образом, в 2006 г. данный показатель составлял:

Оборачиваемость активов = 72 961 / 73 850 = 0,988

В 2007 г.:

Оборачиваемость активов = 75 417 / 71 953 = 1,05

Исходя из полученных данных видно, что ОАО «Кварц» благодаря инвестиционному проекту и рекомендованным мероприятиям повысило значение оборачиваемости активов с 0,988 до 1,05, что является позитивной тенденцией, т.к. характеризует не только ускорение полного цикла производства с 0,988 оборота в год до 1,05, но и так же показывает, что в 2007 г. предприятие с каждого вложенного рубля средств получает 1,05 рубля выручки.

Инфляция в стране приводит к снижению эффективности использования ресурсов предприятия, поэтому необходимо учитывать темпы и инфляции и в случае их повышения оперативно реагировать на данное негативное явление.

^

3.3 Повышение рентабельности активов предприятия

Анализ рентабельности ОАО «Кварц» свидетельствует о том, что его деятельность является не рентабельной, так как за исследуемый период предприятие не получило чистой прибыли, а понесло убытки. Нельзя не заметить, что убытки предприятия со временем сокращаются.

Для того, чтобы активы предприятия стали рентабельными оно должно добиться получения выручки и после этого постараться ее увеличить. Для увеличения роста объема выручки, а следовательно и получения дополнительной прибыли необходимо уделить особое внимание расширению розничной сети. Кроме того, ОАО «Кварц» должно:

пересмотреть структуру себестоимости продукции и выявить возможные проблемы с завышенными затратами и пути снижения затрат;

изменить политику ценообразования с целью повышения процента, закладываемого на прибыль.

Себестоимость продукции – важнейший показатель работы предприятия. В последние годы наблюдается тенденция роста затрат на производство и реализацию продукции. К увеличению себестоимости приводит удорожание стоимости сырья, материалов, топлива, энергии, оборудования, повышение тарифов на транспортные услуги. Увеличивается сумма амортизационных отчислений основных фондов, в т.ч. из-за их переоценок и введения индексации. Большую роль играет повышение удельного веса заработной платы в структуре затрат. Одновременно повышаются отчисления на социальное и медицинское страхование, пенсионное обеспечение, в фонд занятости населения [18].

Одно из главных условий повышения эффективности работы ОАО «Кварц» - снижение себестоимости продукции. Себестоимость изделия может снижаться за счет сокращения условно-постоянных расходов в результате роста объемов производства и реализации.

Для того, чтобы повысить эффективность использования средств предприятием необходимо, в первую очередь, проанализировать структуру себестоимости продукции, которая возможно является причиной низкой прибыли предприятия, и выявить пути снижения затрат. А также пересмотреть политику ценообразования на предприятии, а именно повысить процент рентабельности, закладываемый при формировании цены на продукцию с целью увеличения объемов чистой прибыли предприятия.

Для того, чтобы облегчить задачу для предприятия по выходу из убыточности в первую очередь используется широко распространенный метод управления предприятием - анализ безубыточности. Целью данного анализа является получение следующих данных:

• объем продаж необходимый чтобы не нести убытков;

• максимальное и минимальное снижение цены при увеличении объема при сохранении прибыли на прежне уровне;

• максимальная величина затрат на материалы, при которой выгодно производить продукцию;

• прочее [18].

Анализ безубыточности – это одним из наиболее важных направлений для оптимизации финансового состояния предприятия. Кроме этого применение данного вида анализа необходимо также при формировании рентабельного ассортимента продукции на предприятии, установлении цен и разработке эффективной ценовой политики.

Таким образом это мероприятие жизненно необходимо для ОАО «Кварц» и оно должно быть направлено на определение как нужного объема производства, так и оптимальной цены.

На сегодняшний день становится все более и более распространенным путем повышения рентабельности метод «Управления ассортиментом». Для большинства российских предприятий основной резерв оптимизации ассортимента до сих пор заложен в значительном сокращении ассортиментного ряда. Кроме влияния на экономику предприятия, большой ассортимент распыляет силы компании, затрудняет грамотное предложение товара клиентам, рассеивает внимание конечных потребителей.

Управление ассортиментом ориентирован на правильный выбор: какие наименования производить, в каком объеме и по какой цене их продавать. Ответив правильно на все три вопроса, ОАО «Кварц» может существенно повысить эффективность деятельности.

Задача управления ассортиментом лежит на стыке экономического и маркетингового анализа. Маркетинговый анализ позволяет понять, насколько та или иная позиция перспективна с точки зрения рынка, какой спрос на нее ожидается, растет он или падает. Экономический анализ позволяет оценить, насколько та или иная позиция выгодна самой компании. При сопоставлении данных двух анализов получается оптимальный ассортимент — и выгодный, и востребованный рынком.

Работа по оптимизации ассортимента начинается с маркетингового анализа. Маркетинговый анализ представляет собой сбор, изучение и анализ информации о рынке. Информация о рынке подразумевает общее состояние и тенденции развития отрасли, расклад сил по компаниям-конкурентам, изменения в потребительских предпочтениях и ожиданиях [15].

Экономический анализ необходим руководителю для принятия управленческих решений, направленных на повышение прибыльности предприятия:

оптимизировать ассортимент продукции, обеспечивая максимально возможную при текущих рыночных условиях рентабельность;

корректировать цены на продукцию;

планировать выпуск продукции в тех объемах, которые позволят достичь окупаемости [16].

Для того чтобы принимать верные управленческие решения, руководителю необходимо владеть экономической информацией. Приступая к ассортиментному анализу предприятия, следует провести учет и классификацию издержек предприятия.

Основные принципы оптимизации ассортимента следующие:

1. Необходимо сократить позиции (наименования продукции):

с отрицательной рентабельностью, низким вкладом на покрытие и низким или падающим спросом;

с отрицательной рентабельностью, высоким вкладом на покрытие и низким спросом, не позволяющим повысить объем реализации до точки безубыточности.

2. Увеличить плановые объемы реализации по позициям:

имеющим отрицательную рентабельность, высокий вклад на покрытие и устойчивый или растущий спрос до уровня точки безубыточности;

имеющим положительную рентабельность, высокий вклад на покрытие, высокий уровень операционного рычага до максимально возможного уровня, определяемого спросом.

3. Сократить объемы производства по позициям:

с явной тенденцией к падению спроса до уровня средней рентабельности.

4. Увеличить цену по позициям:

имеющим отрицательную рентабельность, невысокий вклад на покрытие и растущий спрос до достижения уровня точки безубыточности;

имеющим невысокий вклад на покрытие и отрицательную эластичность спроса от цены (при снижении цены снижается спрос).

5. Снизить цену по позициям:

имеющим положительную рентабельность и хороший уровень спроса с тенденцией к снижению при наличии устойчивой эластичности спроса от цены (повышается цена — снижается спрос) [14].

Кроме того, чтобы ассортимент действительно был оптимальным, следует учесть ограничения, связанные с производственными мощностями, имеющимися оборотными средствами, потребностью рынка в каждом товаре. Недостаточно ориентироваться только на экономические показатели, но в то же время нельзя принимать решения исходя исключительно из маркетинговой информации.

Только рассмотрение всех факторов в системе позволит принять обоснованное решение. Поэтому прежде чем вносить изменения в производственную программу, имеет смысл не только провести все расчеты (идеально в нескольких вариантах), но и обсудить нововведения со всеми заинтересованными лицами на предприятии — руководителями отдела продаж, маркетинга, главным инженером, главным технологом и другими сотрудниками. Также к обсуждению можно привлечь и клиентов, используя, например, опросы об их потребностях.

Реализация инвестиционного проекта, предложенного в предыдущем параграфе позволит не только повысить показатели деловой активности, но и рентабельность предприятия. Напомним, что инвестиционный проект заключается во внесении ООО«ИВИК» сроком на 5 лет под 16% годовых 20 млн. руб., что повлечет за собой снижении себестоимости и получение прибыли в следующем 2007 г. Так, выручка от реализации составит 75417 млн.руб., валовая прибыль - 3079 тыс.руб., чистая прибыль - 2066 тыс.руб.

Таким образом, ОАО «Кварц» сможет «перешагнуть порог безубыточности» и станет рентабельным, а именно:

Рентабельность капитала = 2066*100% / 91 953 = 2,25%

Рентабельность продаж = 2066*100% / 75 417 = 2,74%

Рентабельность активов = 2066*100% / 91 953 = 2,25%

Рентабельность собственного капитала = 2066*100% / 80 095 = 2,58%

Исходя из полученных данных показатели рентабельности ОАО «Кварц» составят в 2007 г (при условии принятия инвестиционного проекта с участием ОАО ) ≈2,5%. В следующих годах реализации инвестиционного проекта согласно его программе планируется повышение цены на 15% и объемов реализации на 20% за счет расширения системы сбыта. Но при этом перед внесением этих изменений будет проанализирован рынок (в частности спрос и предложение) с целью экономического обоснования эффекта от данных преобразований.

^

3.4.Информационные технологии, используемые для оценки финансового состояния.

Оценка финансового состояния сопровождается выполнением большого объема разнообразных вычислений: абсолютных и относительных отклонений, средних величин, дисперсий, процентных величин и т.д. Кроме того, в ходе оценки выполняются различные виды анализа, группировок, сравнений и сортировок исходных данных; нахождение минимального или максимального значения и ряд других операций. Результаты оценки требуют графического или табличного представления. Все это многообразие видов аналитической обработки экономической информации является объектом автоматизации с применением современных средств связи и вычислительной техники, особенно персональных ЭВМ. Применение ПЭВМ повышает эффективность аналитической работы. Это достигается за счет:

• сокращения сроков проведения анализа;
  
• более полного охвата влияния факторов на результаты хозяйственной деятельности;
  
• замены приближенных или упрощенных расчетов точными вычислениями;
  
• постановки и решения новых многомерных задач анализа, практически не выполнимых вручную и традиционными методами [17].
  

В настоящее время все предприятия испытывают настоятельную потребность в расширении аналитических работ, связанных с разработкой перспектив развития, комплексной оценкой эффективности применения различных форм хозяйствования, своевременной выработкой оперативных управленческих решений. В связи с этим автоматизация оценки финансового состояния на базе ПЭВМ становится объективной необходимостью, обусловленной ростом значения качественного информационного обслуживания процесса управления хозяйственной деятельностью, бурным развитием технических возможностей современных ПЭВМ, особенностями настоящего периода развития экономики.

Методика оценки финансового состояния, ориентированная на применение ПЭВМ, должна удовлетворять требованиям системности, комплексности, оперативности, точности, прогрессивности, динамичности. Только на основе выполнения этих требований обеспечиваются познание состояния управляемого объекта и тенденций его развития, систематическое и целенаправленное повышение эффективности хозяйственной деятельности по результатам анализа [14].

На сегодняшний день существует большое количество аналитических систем, позволяющих воедино связать все необходимые для оценки финансового состояния предприятия функции. Одной из таких систем является Project Expert.

Project Expert, базирующейся на методике оценки инвестиционных проектов UNIDO и ставшей стандартом де-факто в области бизнес-планирования и инвестиционного проектирования в странах СНГ и Балтии. Последовательно моделируя в системе планируемую деятельность нового или действующего предприятия и изменения в экономической среде, можно вести инвестиционное проектирование и финансовое планирование, создавать бизнес-планы, удовлетворяющие международным требованиям, а также оценивать эффективность реализации проектов. Project Expert позволяет проанализировать альтернативные варианты развития проекта и выбрать оптимальный путь развития предприятия, определить потребность предприятия в денежных средствах, подобрать оптимальную схему финансирования и условия кредитования, оценить запас прочности бизнеса, эффективность вложений для всех участников проекта, выбрать варианты производства, закупок и сбыта, а также вести контроль за реализацией проектов.

Работа с системой на разных стадиях разработки и реализации инвестиционного проекта может быть описана в виде следующих основных шагов:

• построение модели компании и ее экономического окружения в рамках проекта ее развития;
  
• определение потребности в финансировании проекта во времени;
  
• разработка стратегии финансирования;
  
• анализ прогнозируемых финансовых результатов;
  
• бизнес-планирование и создание бизнес-плана - документа, содержащего текстовую часть, необходимые итоговые таблицы, графики и диаграммы;
  
• анализ данных о текущем состоянии проекта в процессе его реализации.
  

Финансовые отчеты демонстрируют результаты деятельности компании. Процесс генерации бухгалтерских процедур и формирования отчетных финансовых документов осуществляется в соответствии с международными стандартами бухгалтерского учета. Project Expert формирует также таблицы показателей эффективности инвестиций и финансовых показателей, включающие следующие группы данных: показатели ликвидности, показатели рентабельности, показатели деловой активности, показатели устойчивости, инвестиционные критерии, показатели эффективности инвестиций [21].

Модуль "Детализация результатов" предоставляет возможность детализировать результаты расчета проекта. Всего можно использовать до 30 стандартных таблиц, отображающих состояние и результаты проекта. В системе удобно создавать большие таблицы пользователя на основе данных всех итоговых таблиц.

После того как система сформирует таблицы, содержащие ожидаемые финансовые результаты деятельности предприятия, представленные в виде прогнозных отчетов: отчет о прибылях и убытках, Баланс, Отчет о движении денежных средств, - автоматически производится расчет планируемых финансовых показателей и показателей эффективности инвестиций. Для оценки и корректировки проекта все эти финансовые данные подвергаются анализу. Project Expert позволяет проводить анализ показателей эффективности инвестиций, анализ чувствительности, статистический анализ, анализ безубыточности. Вы также можете создать в системе собственные аналитические таблицы и применять к ним необходимые методы анализа.