«Молодые ученые о современном финансовом рынке рф»

Вид материала

Содержание

Кредит банка
Экономия при схеме лизинга, руб. (п.16 – п.22)
Comparative estimation of leasing and the credit as long-term sources of financing
«Сравнительная оценка лизинга и кредита как источников долгосрочного финансирования»

Подобный материал:

Статья публикуется в рамках Международной заочной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых «Молодые ученые о современном финансовом рынке РФ», 28 апреля 2011 г., Пермь

УДК 330

СРАВНИТЕЛЬНАЯ ОЦЕНКА ЛИЗИНГА И КРЕДИТА КАК ИСТОЧНИКОВ ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ

Ванченко Елена Витальевна

студентка 5 курса специальность «Финансы и кредит»

Сибирский государственный университет путей сообщения

630049, Новосибирск, ул. Д.Ковальчук, 191

еlena.vanchenko@yandex.ru

Исследуются основные преимущества и недостатки лизинга и кредита как инструментов финансирования реальных инвестиций. В качестве объектов исследования рассматриваются формы долгосрочного заемного финансирования деятельности предприятий – кредит и лизинг. Результатом проведенного исследования является расчет затрат предприятия при приобретении оборудования за счет долгосрочного кредита в коммерческом банке по схеме лизинга.

В настоящее время большинство российских организаций для поддержания текущей деятельности нуждается во внешнем финансировании. Но еще в большей степени это необходимо для их развития.

Существуют различные источники финансирования деятельности организации.

Одним из источников финансирования является банковское кредитование, которое представляет собой передачу в пользование материальных ценностей в денежной форме, что осуществляется в виде конкретных кредитных сделок, формы и условия которых отличаются значительным многообразием.

Также источником долгосрочного финансирования инвестиций выступает лизинг. Лизинг представляет собой комплекс имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное владение и пользование за определённую плату.

При приобретении основных средств в лизинг экономия средств предприятия по сравнению с обычным кредитом может доходить до 10% от стоимости оборудования за весь срок лизинга, который составляет, как правило, от одного года до пяти лет. Нынешняя экономическая ситуация в России, по мнению экспертов, благоприятствует развитию лизинга. Это во многом связано с тем, что мировой экономический кризис сказался на условиях предоставления кредитов. Объем лизингового бизнеса по итогам 2010 г. составил 255,5 млрд руб. (табл. 1), темпы прироста к аналогичному периоду прошлого года достигли 183,6%. Суммарный портфель лизинговых компаний на 01.12.2010 г. увеличился до 1037 млрд руб.

Таблица 1

Статистические данные развития рынка лизинга

Показатели	2007 г.	I полугодие 2008 г.	II полугодие 2008 г.	I полугодие 2009 г.	II полугодие 2009 г.	2010 г.
Объем лизингового бизнеса, млрд руб.	997,5	430	720	90,1	315	255,5
Объем полученных лизинговых платежей, млрд руб.	294	215,5	402,8	167,2	320	159
Объем профинансированных средств, млрд руб.	537	242	442	57,2	154	152
Совокупный портфель лизинговых компаний, млрд руб.	1202	1320	1390	992	960	1037

Лизинг имеет определенное сходство с кредитом. Кредит базируется на трех основных принципах: срочности, поскольку дается на определенное время; возвратности, так как должен быть возвращен в установленный срок; платности, т.е. за пользование кредитом взимается процент. Эти принципы применимы и к лизингу. Отличие лизинговой сделки от кредитной, на первый взгляд, состоит лишь в том, что ее участники оперируют не финансовыми средствами, а имуществом, причем, как правило, это оборудование и другие инвестиционные ресурсы. В связи с этим лизинг иногда рассматривают как товарный кредит на увеличение основных фондов.

Вместе с тем лизинг является самостоятельным видом договорных отношений и обладает целым рядом характерных особенностей, отличающих его от кредита.

Лизинг и кредит различаются прежде всего разными правами сторон на имущество, являющееся предметом сделки. Кредитор обладает правом собственности на приобретенное в кредит имущество только до момента погашения долга заемщиком. С выплатой последнего взноса по кредиту право собственности на имущество автоматически переходит к заемщику. Полным собственником лизингового имущества, напротив, является лизингодатель. По договору лизинга он уступает лизингополучателю лишь право временного пользования принадлежащим ему имуществом. По завершении сделки и всех расчетов по ней лизингополучатель обязан вернуть имущество собственнику. Выкупить имущество и получить право собственности на него лизингополучатель может только в том случае, если такая возможность (так называемый опцион) была изначально предусмотрена условиями договора.

Еще одним существенным моментом является то, что приобретенное в кредит имущество заемщик, как правило, может использовать по своему усмотрению, присваивая всю дополнительную прибыль. Право лизингополучателя на получение дополнительной прибыли в результате “нецелевого” использования лизингового имущества должно быть зафиксировано в договоре лизинга.

С точки зрения бухгалтерского учета, сделки по приобретению имущества в счет кредита рассматриваются как капиталовложения заемщика и отражаются в соответствующих статьях его баланса. Лизинговое же имущество числится на балансе лизингодателя и составляет его основной капитал. Лизингополучатель лишь ведет учет лизинговых платежей по статье текущих расходов.

Во всем мире лизинг признан как один из наиболее эффективных и надежных методов инвестирования средств в оборудование. Основные преимущества лизинговой сделки перед банковским кредитованием состоят в следующем:

Инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск невозврата средств, так как за лизингодателем сохраняются права собственности на переданное имущество.
Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество.
Лизинговое соглашение более гибко, чем кредит, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат.
При лизинге предусматривается возможность выкупить оборудование по номинальной или остаточной стоимости по истечении срока договора лизинга.

Приобретение имущества по договору лизинга значительно выгоднее и доступнее для коммерческих предприятий, чем покупка в кредит за счет оптимизации налогов. Введение налоговых и амортизационных льгот во всех странах приводило к бурному развитию лизингового бизнеса. Налоговые преимущества в части расчета налогов при приобретении оборудования за счет лизинга состоят в следующем:

Лизинговые платежи уменьшают налог на прибыль;
При лизинге ускоренная амортизация уменьшает налог на имущество в 3 раза;
НДС в составе лизинговых платежей подлежит зачету и остается в бизнесе.

Использование всех предусмотренных налоговых льгот позволяет уменьшить общую величину лизинговых платежей и привлечь к лизингу более широкий круг потенциальных лизингополучателей. В частности, только освобождение лизинговых платежей от налога на добавленную стоимость позволяет уменьшить лизинговые платежи на 20%.

Для наглядности проведем расчет затрат реально действующего предприятия «X» при приобретении оборудования за счет привлеченного кредита в коммерческом банке «Y» и по схеме лизинга. В качестве объекта оценки выступает оборудование. Сумма заимствования составляет 1 000 000 руб., процентная ставка равна 15 % годовых. Срок финансирования 3 года. Расчеты представлены в табл. 1.

Таблица 2

Сравнительный анализ затрат предприятия при приобретении оборудования за счет привлеченного кредита в коммерческом банке и по схеме лизинга

№	Показатель	Значение
1	Стоимость оборудования с НДС, руб.	1 000 000,00
2	Авансовый платеж, учитываемый в схеме лизинга	0,00 %
3	Сумма авансового платежа с НДС, руб.	-
	^ КРЕДИТ БАНКА
5	Величина тела кредита, руб. (п.1 – п.3)	1 000 000,00
6	Срок кредита, мес.	36
7	Проценты по кредиту банка	15,00 %
8	Начисленные проценты за исследуемый срок (начисление на остаток), руб.	208 255,00
9	Итого: (п.5 + п.8)	1 208 255,00
10	НДС к зачету при покупке оборудования, руб.	152 542,00
11	Налог на имущество предприятия за исследуемый срок, руб.	45 523,00
12	Начисленная амортизация за исследуемый срок (без ускоренной амортизации), руб.	254 484,00
13	Сумма уменьшения налогооблагаемой базы по налогу на прибыль, руб. (п.8 + п.11 + п.12)	508 262,00
14	Экономия по налогу на прибыль, руб. (п.13 х 0,20)	101 652,40
15	Сумма, уменьшающая расходы предприятия по налогам, руб. (п.10 + п.14)	254 194,40
16	Итого: Затраты предприятия при кредитной схеме, руб. (п.3 + п.9 + п.11 – п.15)	999 583,60
	ЛИЗИНГ
17	Сумма всех платежей по договору лизинга, руб.	1 364 542,00
18	НДС к зачету с сумм лизинговых платежей, руб.	208 150,00
19	Сумма уменьшения налогооблагаемой базы по налогу на прибыль, руб. (п.17 – п.18)	1 156 392,00
20	Экономия по налогу на прибыль, руб. (п.19 х 0,20)	231 278,40
21	Сумма, уменьшающая расходы предприятия по налогам, руб. (п.18 + п.20)	439 428,40
22	Итого: Затраты предприятия при схеме лизинга, руб. (п.17 – п.21)	925 113,60
	^ Экономия при схеме лизинга, руб. (п.16 – п.22)	74 470,00
	Экономия при схеме лизинга в %	7,45 %

Проведем анализ налоговых преимуществ в части расчета налогов при приобретении оборудования за счет кредитных средств (исследуемый срок - 3 года):

Погашение тела кредита: 1 000 000,00 руб.
Начисленные проценты: 208 255,00 руб.
Налог на имущество предприятия за исследуемый срок: 45 523,00 руб.
За исследуемый период сумма начисленной амортизации составит: 254 484,00 руб.

Сумма начисленных процентов по кредиту, начисленного налога на имущество предприятия и начисленной амортизации на данное оборудование уменьшает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль и составляет: 481 257,00 руб.

Таким образом, экономия по налогу на прибыль составит: 96 251,40 руб., а в сумме с НДС даёт экономию средств предприятия по налогам в размере: 254 194,40 руб.

Расходы предприятия при кредитной схеме складываются из суммы авансового платежа из собственных средств (в настоящем примере он = 0 рублей), суммы тела кредита и начисленных процентов за весь срок кредита, налога на имущество предприятия за исследуемый срок, за минусом величины экономии средств предприятия по налогам. При кредитной схеме расходы составят: 999 583,60 руб.

Далее проведем анализ налоговых преимуществ в части расчета налогов при приобретении оборудования в лизинг: Общая сумма лизинговых платежей за срок договора лизинга по стандартному расчёту составит: 1 364 542,00 руб. В связи с тем, что начисленный от всего объёма лизинговых платежей НДС равный 208 150,00 руб., предприятие ставит в зачёт, сумма уменьшения налогооблагаемой базы по налогу на прибыль составит: 1 156 392,00 руб.

Таким образом, экономия по налогу на прибыль составит: 231 278,40 руб., а в сумме с начисленным НДС на всю сумму лизинговых платежей, даёт экономию средств предприятия по налогам в размере: 439 428,40 руб.

Расходы предприятия при схеме лизинга складываются из суммы всех лизинговых платежей за срок договора лизинга за минусом величины экономии средств предприятия по налогам. При лизинговой схеме расходы составят: 925 113,60 руб.

Сравнительный анализ кредита и лизинга показал, что разница реальных расходов предприятия при схемах лизинга и кредита даёт экономию средств предприятия при схеме лизинга в размере: 245 000 руб., что составляет 7 % от стоимости покупки оборудования (рис. 1). Это означает, что лизинг позволяет предприятию при минимальных единовременных затратах приобрести современное оборудование и технику в достаточных количествах.

Рис. 1. Экономический эффект от применения кредитной и лизинговой схем финансирования

Таким образом, приведенные расчеты доказывают, что приобретение основных средств в лизинг при равных экономических условиях эффективнее покупки с привлечением кредитных ресурсов.

Подводя итог, следует отметить, что на сегодняшний день лизинг является наиболее выгодным вариантом инвестирования в реальный сектор экономики, так как дает инвестору гарантии целевого использования вложенных средств.

Список литературы

Федеральный закон « О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998 №164-ФЗ (в ред. от 26.07.2006).
Рзаев А.М. Лизинг в России: становление и развитие. М.: Инфра-М, 2007. 248 с.
Аюпов А.А. Инновационный лизинг в банке / А.А. Аюпов. М.: Финансы и статистика, 2008. 411 с.
Кучеров Э. В. Сравнительный анализ приобретения амортизируемого имущества посредством лизинга и кредитования. М.: РУСАУДИТ, Дорнхоф, Евсеев и партнеры, 2009. 62 с.
Банки и банковские операции / под ред. проф. Е.Ф.Жукова. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2010. 548 с.

^ COMPARATIVE ESTIMATION OF LEASING AND THE CREDIT AS LONG-TERM SOURCES OF FINANCING

Vanchenko Elena Vitalievna

Siberian State Transport University

630049, Novosibirsk, Street D. Kovalchuk, 191

The article describes the main advantages and disadvantages of leasing and credit as a means to financing real investment. As objects of study are considered forms of long-term financing activities company – credit and leasing. The result of this study is costing the company to purchase equipment through long-term credit to commercial banks and leasing scheme.

РЕКОМЕНДАЦИЯ СПЕЦИАЛИСТА

на статью Ванченко Е.В.
^

«Сравнительная оценка лизинга и кредита как источников долгосрочного финансирования»

Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что совершенствование стратегического финансового планирования вызвано необходимостью реконструкции материально-технической базы субъектов реального сектора экономики и создания компаний, соответствующих характеру новых финансовых отношений.

Статья предлагает ознакомиться со сравнительной оценкой лизинга и кредита как источников долгосрочного финансирования. На основе методики расчета затрат и налоговых выгод при кредитовании и лизинге предлагается обоснование выбора предпочтительной финансовой альтернативы на основе сопоставления кредита и лизинга для реально действующей коммерческой организации посредством анализа полученных результатов и выработки практических рекомендаций.

Ванченко Е.В., проходя преддипломную практику в лизинговой компании, обладает теоретическими знаниями и имеет практический опыт в данной сфере.

Рекомендовано к публикации.

Рецензент: канд. экон. наук, Кондаурова Лариса Анатольевна, доцент кафедры «Финансы и кредит» Сибирского государственного университета путей сообщения (г. Новосибирск)

Blog

«Молодые ученые о современном финансовом рынке рф»

Содержание

«Сравнительная оценка лизинга и кредита как источников долгосрочного финансирования»