Учебное пособие по курсам "Мировая экономика", Междунар
| Вид материала | Учебное пособие |
- Учебное пособие по курсам «Экономика отрасли» и "Инвестиционный менеджмент" для студентов, 4819.39kb.
- Перечень экзаменационных вопросов по дисциплине «мировая экономика», 45.33kb.
- Учебное пособие для студентов специальности «Мировая экономика» Москва 2006, 1214.81kb.
- Международная экономика: в 2 ч. Ч. 1: Учеб пособие для вузов по спец. "Мировая эконом., 65.43kb.
- Юрий Михайлович Зверев мировая экономика и международные экономические отношения учебное, 1441.13kb.
- Учебное пособие Белгород 2009 ббк 67. 3 И 90 Печатается по решению, 1280.05kb.
- Задачи Глава Стоимость валюты и валютный курс 40 Валютный курс и его разновидности, 60.34kb.
- Мировая экономика, 480.25kb.
- П. В. Сергеев мировая экономика Учебное пособие, 2941.74kb.
- П. В. Сергеев мировая экономика учебное пособие, 3014.87kb.
Основная рекомендуемая литература:
- Краткий внешнеэкономический словарь – справочник. М., «М.О.»,1996.
- Ломакин В.К. Мировая экономика. - Учебник. Москва: ЮНИТИ, 2000 г., 727 с., гл.3.
- Международные экономические отношения / Под ред. В.Е.Рыбалкина, Москва,1998, гл.10,с.165 – 188.
- Мировая экономика. Под ред. С.Б.Шлихтера. М.,Изд. МГТУ им. Н.Э.Баумана,1994.
- Пебро М. Международные экономические и финансовые отношения. Пер. с фран. О.С.Савкевич. М., 1994.
- Шишков Ю. НАФТА: истоки, надежды, перспективы. «Мировая экономика и международные отношения»,1994, № 11.
^
Дополнительная литература:
- Бюллетень иностранной коммерческой информации. – 2000. - № 62; 81; 82; 92; 94; 95.
- Внешняя торговля. – 1999. - № 1. – С. 10; № 3. – С. 33.
- Евро. – 1999. - № 8. – С. 40.
- Евро. – 2000. - № 4. – С. 2, 20.
- Мировая экономика и международные отношения. – 1999. – № 2. – С. 99; № 4. – С. 100; № 5. – С. 18; № 11. – С. 28; № 12. – С. 47, 80, 90.
- Мировая экономика и международные отношения. – 2000. - № 3. – С. 58, 80; № 6. – С. 24, 34.
- Проблемы теории и практики управления. – 1999. - № 2. – С. 44; № 6. – С. 8; № 11. – С. 72.
- Проблемы теории и практики управления. – 2000. - № 1. – С. 68; № 2. – С. 37; № 3. – С. 17.
- США * Канада: экономика - политика – культура. – 2000. - № 5. – С. 16.
- Финансист. – 1999. - № 2. – С. 13.
- Экономист. – 1999. - № 8. – С. 74-83; № 10. – С. 3-14, 72-78, 87-93.
- Экономист. – 2000. - № 6. – С. 44-56.
ГЛАВА 6.
______________________________________________________________________МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА: СУЩНОСТЬ, МЕХАНИЗМЫ И ФОРМЫ.
Основные вопросы темы.
Сущность международного движения капитала. Его формы. Понятие экспортирующей и импортирующей страны. Виды и формы мировой интеграции капитала. Вывоз (ввоз) ссудного капитала, вывоз (ввоз) предпринимательского капитала. Портфельные инвестиции.
Особая роль прямых иностранных инвестиций. Масштабы международных прямых инвестиций. Их распределение в современном мировом хозяйстве.
Место России, стран Центральной Восточной Европы и стран СНГ в сфере международных инвестиций.
Лекционный материал.
Международное движение капитала представляет собой вывоз (ввоз) капитала. Вывоз капитала – это перемещение за границу стоимости в денежной или товарной форме в целях систематического получения прибылей или достижения других экономических, а также политических выгод. Иными словами, суть вывоза капитала сводится к изъятию части финансовых или материальных ресурсов из процесса национального экономического оборота в одной стране и включение их в производственный процесс в других странах.
Перемещение капитала из одной страны в другую связан, прежде всего, с опережением внутреннего экономического развития вывозящей страны по сравнению с ростом ее внешней торговли. Необходимость экспорта капитала вызывается образованием в промышленно развитых странах «избытка» капитала, что обусловлено его перенакоплением, т.е. когда падение нормы прибыли в национальной экономике не компенсируется повышением ее массы.
По характеру и формам международные капиталовложения могут быть разными.
По источникам происхождения – это (1) государственный и (2) частный капитал. Государственный капитал называют еще официальным; он представляет собой средства из госбюджета, которые уходят за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. По формам – это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное движение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ).
Второй – это частный капитал, т.е. средства из негосударственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими). Сюда относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство держит их перемещения в поле зрения и может в пределах своих полномочий их контролировать и регулировать.
По характеру использования международные капиталовложения могут быть предпринимательскими и ссудными. ^ Предпринимательский капитал означает организацию за границей филиалов, дочерних предприятий, смешанных предприятий с участием местного капитала в промышленности, торговле и других отраслях. Предпринимательский капитал выступает в двух видах: прямые и портфельные инвестиции. К прямым инвестициям МВФ относит образование собственных компаний, а также капиталовложения в иностранные предприятия, составляющие не менее 25 %. Портфельные инвестиции представляют собой такие капиталовложения, которые не связаны с прямым контролем над зарубежными предприятиями и реализуются путем покупки ценных бумаг иностранными компаниями. Это находит выражение в различных типах акций (обычных и привилегированных).
Международный валютный фонд выделяет еще одну группу – «прочие инвестиции», которую в основном образуют международные займы и банковские депозиты; они могут обнаруживаться попеременно то в портфельных, то в прямых инвестициях.
Ныне признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее емко объединяющих национальные интересы различных слоев общества, поскольку они подчинены деятельности реального сектора в экономике. К тому же такие инвестиции преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими фирмами, финансово-промышленными группами, поэтому более управляемы. Это особенно важно с позиций управляемого рыночного хозяйства, обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики.
В отличие от предпринимательского, вывоз ссудного капитала означает вывоз средств в виде внешних займов, кредитования внешнеторговых поставок, вкладов в иностранные банки. Ссудный капитал отличается от предпринимательского тем, что при вывозе предпринимательского инвестор получает прибыль, а при выдаче ссуды - ссудный процент.
Движение капитала в ссудной форме осуществляется:
- Торговые кредиты – требования и пассивы, возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщикам и покупателям по сделкам с товарами и услугами, и авансовые платежи за работу, которая осуществляется в связи с такими сделками. Торговые кредиты могут предоставляться как правительствами, так и частными предприятиями и неправительственными организациями;
- Займы – финансовые активы, возникающие вследствие прямого одалживания средств кредитором заемщику, в результате которого кредитор либо не получает никакого письменного гарантийного обязательства от заемщика, либо получает долговую ценную бумагу К числу займов относятся займы на финансирование торговли, другие займы и авансы, включая ипотечные займы, финансовые лизы, а также кредиты МВФ. Займы могут предоставляться и получаться правительством, банками и другими секторами и делятся на краткосрочные и долгосрочные;
- Валюта – банкноты и монеты, находящиеся в обращении и используемые для осуществления платежей. Национальная валюта, находящаяся в распоряжении нерезидентов, считается пассивом, а иностранная валюта, находящаяся в распоряжении резидентов, – активом;
- Депозиты – деноминированные в местной или иностранной валюте переводные депозиты, которые беспрепятственно по первому требованию превращаются в наличные деньги и могут быть использованы для осуществления платежей;
- ^ Прочие активы и пассивы – остаточная категория, к которой относятся все прочие виды движения капитала, например взносы стран в международные организации
Кроме того, в движение ссудного капитала включаются:
- официальная помощь развития одними странами другим;
- выплаты по международным долгам.
По своей роли в экономике принимающих стран международное движение капитала можно подразделить следующим образом (табл. 1).
Таблица 1.
| 1. Прямые | за рубежом | Движение капитала между резидентом и |
| Инвестиции | Внутри страны | нерезидентом, приводящее к возникновению длительного взаимного экономического интереса. |
| 2. Портфельные | Активы | Движение капитала, связанное с куплей- |
| Инвестиции | Пассивы | продажей ценных бумаг. |
| 3. Прочие | Активы | Движение капитала, связанное с меж- |
| Инвестиции | Пассивы | государственными кредитами и банковскими депозитами. |
| 4. Резервные | Монетарное золото | Движение капитала, связанное с |
| Активы | Специальные права заимствования | активами, которые могут использоваться государством для покрытия сальдо |
| | Резервная позиция в МВФ | платежного баланса. |
| | Иностранная валюта | |
Данная классификация используется в платежном балансе, т.е. используется официальной статистикой. Каждая из групп капитала делится на подгруппы, которые условно можно считать его экспортом (активы, инвестиции за рубеж) и импортом (пассивы, размещение капитала внутри страны).
По срокам международные капиталовложения делятся на среднесрочные и долгосрочные, а также краткосрочные. К первым относят вложения более чем на один год. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные кредиты).
Масштабы международного движения капитала возрастают в последние десятилетия темпами, обгоняющими рост мирового ВНП, мировой торговли, других макроэкономических величин. Это вызвано, прежде всего, бурным развитием рынков фиктивного капитала и особенно рынка финансовых дериватов, производных ценных бумаг. В 90-е годы портфельные инвестиции обошли по своим абсолютным размерам прямые и это один из феноменов развития мировой экономики в последнее десятилетие. Бурный рост рынка финансовых дериватов объясняет как сверхбыстрый экономический рост некоторых стран Юго-Восточной Азии, так и последовавший в конце 1997 г. глубокий финансовый кризис в этом регионе. Дело в том, что для поддержания высокого уровня притока иностранного капитала в свою экономику (главный фактор экономического роста этих стран) азиатские страны устанавливали высокие ставки доходности по финансовым дериватам. Движение фиктивного капитала на определенном этапе оторвалось от процессов в реальном секторе экономики (на экономическом жаргоне данный процесс называется «раздуванием мыльного пузыря»), доходность последнего не позволила выплачивать огромные проценты по производным ценным бумагам, и рынок лопнул. Последствия этого регионального финансового кризиса быстро стали общемировыми и негативно сказались на российской экономике в конце 1997-начале 1998 года.
Представление о масштабах международного движения капитала дают таблицы 2; 3.
^ Потоки иностранного капитала (млрд. долл.)
Таблица 2.
| | Развитые | Страны | Развивающиеся | страны | Страны ЦВЕ, | СНГ, Россия |
| | Приток | Отток | Приток | Отток | Приток | Отток |
| 1982-1986гг. | 44 | 53 | 19 | 4 | 0,02 | 0,01 |
| 1987-1991гг. | 142 | 183 | 31 | 12 | 0,6 | 0,02 |
| 1991 г. | 115 | 188 | 41 | 11 | 2,5 | 0,04 |
| 1994 г. | 129 | 193 | 73 | 29 | 6,0 | 0,08 |
| 1995 г. | 135 | 189 | 84 | 33 | 6,3 | 0,07 |
| 1996 г. | 206 | 291 | 96 | 47 | 14 | - |
| 1997 г. | 208 | 295 | 129 | 52 | 12 | - |
| 1998 г. | 273 | 407 | 173 | 65 | 19 | 3,0 |
| 1999 г. | 609 | 595 | 198 | 52 | 18 | 2,0 |
Таблица 3.
^ Приток прямых иностранных инвестиций в различные страны и регионы мира в 2001-2003 гг., млрд. долларов США
|
Источник: ЮНКТАД
По сравнению с развитыми странами роль России и СНГ в мировых потоках капиталов незначительна. Несмотря на то, что страны СНГ и Россия демонстрируют в последние годы быстрый рост иностранных инвестиций, доля этих стран в притоках иностранного капитала не превышает 1,5 % от общего объема, а в оттоках измеряется сотыми долями процента.
В рейтинге конкурентоспособности на 1999 г., составляемом International Institute for Management and Development (Швейцария) для 47 стран, Россия занимает последнее 47-е место. В условиях неконкурентоспособного инвестиционного режима российская экономика по-прежнему, на взгляд иностранных инвесторов, находится среди стран, наименее соответствующих требованиям принимающей страны.
В рейтинге экономической конкурентоспособности на 2004 год (World Economic Forum- при расчете рейтинга учитываются такие макроэкономические факторы, как качество государственных институтов, эффективность банковской системы, уровень развития технологий и инфраструктуры) Россия занимает 70-е место, на которое она опустилась в прошлом году. В рейтинге 2002 г. Россия находилась на 66-м месте. Среди причин, по которым Россия скатилась в 2003 г. на четыре позиции вниз, отмечались неэффективность банковской системы и низкое качество государственных институтов.
^ Объективной основой международной миграции капиталов является неравномерность экономического развития стран мирового хозяйства, которая на практике выражается:
- в неравномерности накопления капитала в различных странах;
- в «относительном избытке» капитала в отдельных странах;
- в несовпадении спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.
На развитие процесса международной миграции капиталов влияет две группы факторов, среди которых:
Во – первых, факторы экономического характера:
- развитие производства и поддержание темпов экономического роста;
- глубокие структурные сдвиги как в мировой экономике, так и и в экономике отдельных стран;
- углубление международных специализации и кооперации производства;
- рост транснационализации мировой экономики (объемы производства продукции зарубежными филиалами ТНК США в 4 раза превышают объем товарного экспорта из самих США);
- рост интернационализации производства и развитие интеграционных процессов;
- активное развитие всех форм мирохозяйственных связей;
во – вторых, факторы политического характера:
- либерализация процессов экспорта/импорта капитала;
- политика индустриализации в странах «третьего мира»;
- проведение экономических реформ в странах с переходной экономикой (приватизация государственных предприятий, поддержка частного сектора, малого бизнеса);
- политика поддержки уровня занятости.
Участие страны в процессах международной миграции капитала отражается в целом ряде показателей.
Выделяют абсолютные показатели, среди которых: объем экспорта и импорта капитала, сальдо экспорта/импорта капитала, число предприятий с участием иностранного капитала в стране, количество занятых на них и др. Исходя из сальдо, страны мирового хозяйства классифицируют как страны – преимущественные экспортеры капитала (Япония, Швейцария), страны – преимущественно импортеры (США, Великобритания) и страны с приблизительным равновесием экспорта и импорта капитала (Германия, Франция).
Другая группа показателей – относительные, которые более реально отражают сложившуюся в международной миграции капитала соотношение и зависимость страны от экспорта/импорта капитала. Среди них:
- ^ Коэффициент импорта капитала (Кик), отражающий долю иностранного капитала (ИК) в ВВП страны:
ИК × 100%
Кик = ВВП
Среди европейских стран наивысший уровень этого коэффициента имеют Бельгия и Люксенбург.
- ^ Коэффициент экспорта капитала (Кэк), отражающий долю экспортируемого капитала (ЭК) в ВВП (ВНП) страны:
ЭК_х 100%
Кэк = ВВП
Среди европейских стран максимальное значение этого коэффициента в Нидерландах.
- ^ Коэффициент, отражающий долю иностранного капитала во внутренних потребностях страны в капиталовложениях:
ИК х 100% ,
Кп = D (К)
Где Кп - коэффициент потребности, ИК – иностранный капитал, D (К) – спрос на капитал в стране. В США около 33% всех внутренних потребностей удовлетворяется за счет иностранного капитала.
- ^ Другие относительные показатели: доля иностранных или смешанных компаний в национальном производстве, темпы роста экспорта/импорта капитала по отношению к предыдущему периоду, сумма иностранных инвестиций на душу населения страны.
^ Основные институты рынка. Институционально международный рынок капиталов представляет собой совокупность частных, государственных и межгосударственных кредитных учреждений, внебанковских фондов финансирования и ТНК, которые выступают важнейшими посредниками кредитования внешней торговли, организаторами вывоза и перераспределения капиталов по странам в зависимости от спроса и предложения. Он высоко монополизирован. В ряде сегментов на 10 крупнейших объединений приходится свыше половины мобилизуемых средств.
Важное место на мировом кредитном рынке занимают банковские компании, государство, межгосударственные банки и валютные фонды, а также транснациональные корпорации.
Основными кредиторами на международных рынках ссудных капиталов выступают промышленно развитые страны, среди которых крупнейшим экспортером является Япония. Основная же доля средств поглощается заемщиками из стран ОЭСР (40 - 60%). Крупнейшие среди них - корпорации США (27% банковских займов в середине 90-х годов).
Тестовые задания для самопроверки:
- Причина вывоза капитала?
а) Оказание помощи развивающимся странам со стороны промышленно развитых государств.
б) Возникновение избыточного капитала на национальных рынках развитых стран. +
в) Стремление индустриальных стран сохранить производственную зависимость развивающихся стран.
- В настоящее время российский рубль является:
а) свободно-конвертируемой валютой
б) замкнутой валютой
в) внутренне конвертируемой валютой +
г) неконвертируемой валютой
- Что такое квота?
а) Объем поставок на внешний рынок
б) Количественный показатель, характеризующий долю предприятия, фирмы или всей страны в общем объеме выпуска продукции +
в) Общий объем производимой продукции какого-то предприятия, отрасли.
- Вы – работник таможни. Какой из методов оценки таможенной стоимости товара Вы используете при прохождении через таможню новых видов сложной техники:
а) по цене сделки с ввозимыми товарами;
б) методом сложения стоимости;
в) методом вычитания стоимости;
г) по цене сделки с идентичными товарами;
д) по цене сделки с однородными товарами;
е) резервный метод. +
- Чем отличаются прямые инвестиции от портфельных?
а) Принципиальной разницы между ними нет
б) Прямые инвестиции дают большие доходы
в) Портфельные инвестиции дают большие доходы
г) Прямые инвестиции предполагают собственность и контроль экспортера по данным предприятиям. Портфельные инвестиции не дают возможности контроля над предприятием, но право на получение определенной доли прибыли +
6. Есть ли разница между частным и государственным вывозом капитала?
а) Принципиальной разницы между ними не существует
б) Разница заключается в размерах получаемой прибыли. Частные инвесторы получают прибыль в больших размерах, чем государство. +
в) Государственный вывоз капитала необязательно связан с получением прибыли, он представляется во многом исходя из военно-политических интересов. +
7. В соответствии с Законом РФ «О банках и банковской деятельности» российские коммерческие банки приобретают право совершать операции в иностранной валюте после получения лицензии:
а) В Министерстве финансов РФ
б) Центрального банка РФ +
в) МВЭС
г) Комиссии по экспортному и валютному контролю РФ.
8. При повышении ставки процента в банковской системе , как изменяются цены :
а) растут
б) падают +
в) могут меняться различным образом в зависимости от степени повышения ставки процента
9. Главный признак , определяющий качество ценных бумаг :
а) ликвидность
б) высокие доходы
в) надежность +
г) стабильность притока дохода +
10. Какие ценные бумаги самые качественные :
а) облигации транснациональных корпораций
б) акции “синие корешки”
в) государственные ценные бумаги +
г) ценные бумаги крупнейших банков.
11. Когда окончательно утвердился международный кредит?
а) В период становления и развития феодального способа производства.
б) В период первоначального накопления капитала.
в) В период развития капиталистического способа производства, когда производство выходит за национальные рамки. +
12. По срокам международные кредиты подразделяются на краткосрочные и долгосрочные, какие между ними различия?
а) Принципиальных различий не имеется.
б) Краткосрочный кредит обеспечивает оборотным капиталом предпринимателей, используется во внешней торговле, в международном платежном обороте. +
в) Долгосрочный кредит предназначен, как правило, для инвестиций в основные средства производства, научно-исследовательские работы, внедрение новой техники. +
13. Отличие конвертируемых ценных бумаг:
а) их можно покупать за конвертируемую валюту
б) могут обмениваться на другие виды ценных бумаг, существующих на рынке
в) могут обмениваться на другие виды ценных бумаг, выпускаемые данным эмитентом. +