России: понятие, структура, функции

Вид материала

Документы

Содержание 44 фондовая биржа 45 фин глабализация 46.Финансовые кризисы: типология, причины и последствия. 47 международные рассчеиы Международные расчеты являются одним из инструментов 48 роль международ 49 Иностранные инвестиции 50 валютный курс

Подобный материал:

• России: понятие, структура, функции, 1582.71kb.
• Лекции (32 ч.), 187.68kb.
• Лекции (28 ч.), 186.92kb.
• Семинару № Тема: Предмет, структура и функции философии, 27.82kb.
• 1. Правовые основы осуществления банковских операций, 236.02kb.
• Государственный образовательный стандарт среднего профессионального образования: понятие,, 38.95kb.
• Рабочая учебная программа по дисциплине Метрологическое обеспечение информационно-измерительных, 54.57kb.
• Название лекции, 80.73kb.
• Примерная тематика курсовых и дипломных работ по криминалистике 2008-2009 учебный год, 172.69kb.
• Аттестационное тестирование в сфере профессионального образования, 68.99kb.

43 портфель ЦБ

Принципы стратегии инвестиционного портфеля:

доходность вложений, рост вложений, стабильность получения дохода,

ликвидность вложений, то есть их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами, поэтому главный вопрос - как определить пропорции между ценными бумагами с различными свойствами.

Принцип консервативности - Возможные потери от рискованных активов должны покрываться доходами от надежных активов. Инвестиционный риск состоит не в потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода.

Принцип рискованности.Принцип диверсификации - Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет диверсификации по отраслям, не связанным тесно между собой, регионам, срокам и т.п.

Принцип достаточной ликвидности - Он состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов (пусть даже менее доходных) в портфеле не ниже уровня, достаточного для быстрого реагирования на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения. Кроме того, договоры со многими клиентами просто обязывают держать часть их средств в ликвидной форме.

Этапы формирования портфеля:До формирования портфеля необходимо определить инвестиционные цели: размер желаемого дохода, max риск и т.п.

На первом этапе инвестором анализируется информация о состоянии экономики в целом, об отдельных отраслях экономики, инвестиционных компаниях, банках, ПИФах. На ее основании делаются предположения по поводу роста или снижения цен на те или другие бумаги, попытка оценить уровень инфляции в стране, изменения в денежном обращении, вероятные потребности государства в финансировании, влияние на курс валюты и др.

Итогом 1 этапа является список ценных бумаг, наиболее доходных и наименее рискованных для включения в портфель в определенный период времени.

На втором этапе проводится анализ отдельных сегментов рынка ценных бумаг для выявления наиболее благоприятных для инвестирования на данный момент, анализируется состояние эмитентов, в чьи финансовые инструменты инвестируется капитал. Для оценки качества ценных бумаг для инвестирования могут использоваться:

Фундаментальный анализ: цель - установить ценность или привлекательность бумаг определенной компании в настоящем и будущем. Основа - данные о выпускаемой продукции, размерах активов, выручки и прибыли, финансовой усточивости, что позволяет в дальнейшем определить, являются ли акции компании недооцененными или переоцененными в сравнении с их текущей реальной рыночной ценой.

Технический анализ: цель – выявить общие тенденции на рынке и, исходя из этого, рекомендовать инвесторам общий курс действий и определить наиболее благоприятное время для инвестиций. Основа - статистика прошлых сделок, объемов торговли, числа заключенных сделок, временных рядов рыночных цен.

Результатом этого этапа является окончательный список портфеля.

На третьем этапе на основе полученного основного списка формируется тот или иной тип портфеля.

1. Портфель роста - портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей. Он формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель - рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов, которые производятся в небольшом размере.

1.а. Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В его составе - акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции достаточно рискованные, но и самые высокодоходные.

1.б. Портфель консервативного роста состоит, в основном, из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Нацелен на сохранение капитала.

1.в. Портфель среднего роста сочетает инвестиционные свойства 1.а. и 1.б. Включает наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Он наиболее распространен и используется инвесторами, не склонными к высокому риску.

2. Портфель дохода - портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов. Состоит из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Цель - получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости.

2.а. Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

2.б. Портфель доходных бумаг состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

3. Портфель роста и дохода.

Его формирование осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке, как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или %х выплат. Одна часть финансовых активов приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая доход. Потеря одной части компенсируется возрастанием другой.

3.а. Портфель двойного назначения. Состав: ценные бумаги инвестиционных фондов двойного назначения, которые выпускают собственные акции двух типов, первые приносят высокий доход, вторые прирост капитала.

3.б. Сбалансированный портфель предполагает сбалансированность не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами. Состоит из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных и рискованных ценных бумаг. Как правило, в состав данного портфеля включаются обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации.

Методы управления портфелем ценных бумаг

1. пассивное управление - закупили акций и облигаций, сформировали портфель с нужными характеристиками на определенный срок (как правило, от месяца и больше) и ждем, как подрастет его стоимость к окончанию срока.

2. активное управление - постоянное отслеживание изменений рынка и реакция на них. Активное управление включает не только перевложения в более выгодные активы и изменение пропорций подпортфелей, но и расчет будущего изменения цены портфеля.

Управление зависит от инвестиционной стратегии, которая основывается на анализе доходности от вложения средств, времени инвестирования и возникающих при этом рисков. Цель: максимизация дохода от вложения средств на основе минимизации цены ресурсов, используемых для инвестирования и затрат на проведение операции, и выбора варианта инвестирования, обеспечивающего наивысшую, по сравнению с возможными, доходность.

44 фондовая биржа

Фондовая биржа – это организатор торговли на рынке ценных бумаг, созданный в форме некоммерческого партнерства или акционерного общества. Она не может совмещать деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением а) деятельности валютной биржи, б) товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), в) клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями ПИФов, г) деятельности по распространению информации, д) издательской деятельности, е) а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду.

В РФ первая биржа была создана в СПб в 1703 г по инициативе Петра I. Задачи:

• мобилизация финансовых ресурсов (биржа – своеобразный аккумулятор ресурсов и участников);
  
• обеспечение ликвидности финансовых вложений (биржевая торговля осуществляется ежедневно и регулярно, купить и продать ресурсы можно в любой момент);
  
• регулирование рынка ценных бумаг (разрабатывает правила, обязательные к исполнению, осуществляет контроль).
  

Функции:

1. организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов (организация собраний, место проведения собраний, обучение персонала, разработка правил, материальное обеспечение);
   
2. разработка биржевых контрактов (стандартной формы, продажа стандартными лотами, правила расчета);
   
3. биржевой арбитраж (разрешение споров, возникающих по заключенным сделкам в ходе биржевых торгов);
   
4. ценообразующая функция (путем поддерживания разных котировок);
   
5. ценопрогнозирующая функция (т.к. заключаются срочные сделки, т.е. на определенный срок);
   
6. хеджирование;
   
7. гарантирование исполнения сделок (сделки реализуются через систему клиринга или систему резервирования);
   
8. информационная функция (гласность в отношении котировок, финансового состояния различных компаний и т.п.).
   

К биржевым операциям относятся:

• Купля-продажа ценных бумаг
  
• Листинг / делистинг. Листинг ценных бумаг – это процедура, включающая экспертизу эмитента и его ценных бумаг на соответствие его установленным требованиям. Ценные бумаги, прошедшие листинг становятся бумагами «первого эшелона», т.е. высоколиквидными и включаются в котировальные листы. Но к торгам допускаются ценные бумаги, как включенные в котировальные листы, так и не включенные в них.
  
• Заключение опционных и фьючерсных контрактов
  
• Котировка (установление цены)
  
• Расчет
  
• Хранение и поставка ценных бумаг.
  

Особенности биржевых операций:

• Они осуществляются на специальных площадках,
  
• Ведутся по биржевым партиям, лотам,
  
• Осуществляются регулярно и гласно,
  
• Прямо не регулируются государством,
  
• Совершаются с учетом качества ценных бумаг.
  

Механизмы биржевой торговли:

1. Аукцион, т.е. предполагает сбор заявок от покупателей и продавцов с последующим сравнением этих заявок и выбором наиболее привлекательных.

Виды аукционов: Конкурентный (голландский и английский) и неконкурентный.

Голландский аукцион предполагает конкуренцию между покупателями в процессе последовательно снижающихся в ходе аукциона цен-предложений продавца. Тот покупатель, который первым согласится на условия продавца становится победителем аукциона.

Английский аукцион – конкуренция между покупателями в процессе повышения этой цены. Победителями становятся те заявки, в которых указана наивысшая цена и совокупный размер которых удовлетворяет условиям продавца.

Неконкурентный аукцион предполагает удовлетворение всех отобранных заявок по определенной цене.

2. Механизм стыковки заявок:

Предполагает одновременную подачу заявок на покупку и продажу. При совпадении параметров двух противоположных заявок фиксируется сделка.

В соответствии с N 39 от 22.04.1996 «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп., вступившими в силу с 01.02.2007) участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.

Фондовая биржа вправе устанавливать размер и порядок взимания с участников торгов взносов, сборов и других платежей за оказываемые ею услуги, а также размер и порядок взимания штрафов за нарушение установленных ею правил. Но не вправе устанавливать размер вознаграждения, взимаемого участниками торгов за совершение биржевых сделок.


45 фин глабализация

Финансовая глобализация (ФГ)– это растущая финансовая взаимозависимость стран всего мира в результате возрастающего объема международных финансовых сделок и мировых потоков капитала, использования многообразия финансовых инструментов и технологий, внедрения современных электронных технологий, средств коммуникации и информатизации.

Практически полная отмена ограничений на перемещение капитала в 70-х гг. в развитых странах привела к тому, что рынок ценных бумаг стал в полном смысле слова глобальным. В обращении появились международные ценные бумаги, которые стали главным объектом сделок на мировом фондовом рынке.

Предпосылки возникновения ФГ:

1!. развитие внешней торговли.

Ни одно государство в современных условиях не может себя обеспечить всем необходимым ассортиментом продукции за счет внутреннего производства, т.к. это разорительно, поэтому технический прогресс, рост потребностей, прежде всего в передовых странах, новые формы организации производства усиливают экономическую взаимозависимость национальных экономик друг от друга. Постепенно начинает исчезать разница между внутренней и внешней торговлей, между национальной экономикой и мировым хозяйством. Этот процесс хотя и находится на начальной стадии развития, но бурно прогрессирует и ведет к дальнейшей глобализации хозяйства.

Внешняя торговля воздействует на финансовую глобализацию не только тем, что порождает мощные финансовые потоки из страны в страну, но и за счет изменения своей структуры. В составе внешней торговли за последнюю четверть века заметно возросла и продолжает расти доля услуг.

2. коренные изменения в средствах передвижения и в средствах связи.

Транспорт: время переезда из страны в страну для людей и грузов резко сократилось, возникли транснациональные транспортные системы, охватывающие целые континенты.

Связь: радио, ТV, кино, проводная и беспроводная телефонная связь, Интернет в тысячи раз увеличили объемы и потоки информации между странами. Интернетовская форма посредничества при определенных условиях значительно дешевле традиционной, что увеличивает финансовые ресурсы. Общение через интернет происходит без всяких виз и длительных поездок, через него можно производить финансовые расчеты. И все это круглосуточно. Современные средства связи позволяют передать не просто условные сигналы, а непосредственно текст (документы), голос, видео. Это укоряет совершение сделок и в определенной степени повышает их безопасность. Найдены способы придавать передаваемой таким образом информации юридическое значение.

3. создание обширной правовой базы, обслуживающей внешнеэкономические и международные финансовые связи.

ООН включила в свой состав специализированные финансовые подразделения в ГАТТ по мировой торговле (ныне ВТО), а также в МВФ-де и Всемирном банке. Это весьма серьезный шаг по упорядоченному развитию мировых связей и по торговле и по финансам. Правовые основы финансовой глобализации пока выступают как правила деятельности МВФ и Всемирного банка.

4. появление и развитие ТНК.

Деятельность ТНК тесно связана с международным финансовым рынком и прежде всего с его валютным и кредитным секторами. Выбор валюты представляется чрезвычайно важным для итогов финансовой деятельности ТНК, т.к. приходится решать вопрос, в какой валюте оценивать затраты и в каких странах сбывать продукцию, чтобы итоговая прибыль была максимальной. В основном ТНК создаются слиянием крупных корпораций разных стран.

С учетом деятельности ТНК сложилась и развивается организационная инфраструктура ФГ. В ее состав помимо ТНК входят официальные межд. фин. организации, работающие при ООН (МВФ и ВБ), клубы кредиторов (парижский, лондонский, римский и токийский), крупные финансовые корпоративные структуры: банки, страховые компании, ПИФы, аудиторские фирмы и фондовые и валютные биржи.

Факторы проявления и развития ФГ:

• трансграничные перемещения финансовых ресурсов;
  
• укрепление наднациональных структур по регулированию международного финансового рынка;
  
• усиление конкуренции на международном финансовом рынке как между национальными и иностранными финансово-кредитными институтами, так и между банковскими и небанковскими финансовыми институтами за сферы влияния;
  
• быстрое развитие информационных технологий и глобального рынка электронных финансовых услуг;
  
• секьюритизация банковской деятельности;
  
• становление новых национальных и региональных финансовых рынков и включение их в систему международного финансового рынка;
  
• международные финансовые кризисы;
  
• нарастание инновационных процессов на национальных, международном и мировом финансовых рынках.
  

Субъекты ФГ:

1. международные или региональные финансово-экономические организации: МВФ, ВБ, МБРР, ЕБРР, ЕЦБ.
   
2. ТНК и банки;
   
3. институциональные межд. инвесторы (пенсионные фонды, страховые компании, финансовые компании и фонды, инвестиционные компании и фонды и др);
   
4. мировые финансовые центры (Нью-Йорк, Токио, Гонконг, Франкфурт-наМайне, Лондон, Париж, Чикаго, Люксембург и другие).
   

ФГ породила такой феномен как глобальный финансовый рынок. В отличие от понятий национального, регионального и международного, глобальный финансовый рынок – это экономическая абстракция, представляющая собой более теоретическое, чем практическое понятие. Это совокупность операций по купле-продаже финансовых ресурсов на глобальном мировом экономическом пространстве в непрерывном режиме времени. Он сформировался в начале 90-х гг. ХХ века. Для него характерны:

• глобальные масштабы совершения операций и перелива капиталов;
  
• непрерывность совершения операций с финансовыми ресурсами;
  
• доступность глобального финансового рынка для инвесторов в любой точке земного шара;
  
• субъектами рынка выступают транснациональные банки и компании, промышленно-финансовые группы, ПИФы, страховые, пенсионные фонды и компании, международные финансовые организации и финансовые органы национальных правительств;
  
• использование глобальных электронных сетей связи и информации (Интернет и пр.).
  

Глобальный фин. рынок сформировался под воздействием следующих факторов:

- разрастание внешних операций на национальных и региональных фин. рынках;

- расширение финансовых операций и способов мобилизации капиталов;

- формирование 5 структурных сегментов глобального финансового рынка: валютного, кредитного, фондового, инвестиционного и страхового;

- универсализация и диверсификация деятельности транснац. КБ и корпораций.

Позитивные последствия ФГ - она:

1. упрощает доступ разнообразных участников на глобальный финансовый рынок;
   
2. ускоряет интеграцию стран путем создания наднациональной системы регулирования трансграничных финансовых потоков;
   
3. предотвращает кризисы и способствует более эффективному функционированию глобального финансового рынка;
   
4. повышает роль финансовой информации и ее доступность для участников глобального финансового рынка;
   
5. расширяет масштабы финансовых ресурсов;
   
6. активизирует слияния и поглощения, концентрацию капитала, создание ТНК;
   
7. упрощает доступ к иностранным финансовым ресурсам, технологическому и управленческому опыту;
   
8. способствует внедрению в практику глобального финансового рынка комплексных стандартов информации, обеспечивающих прозрачность деятельности правительств и финансовых институтов;
   
9. укрепляет позиции международных финансовых институтов и повышает роль стран с формирующимися рынками в развитии глобального финансового рынка.
   

Негативные последствия ФГ:

1. неравномерное распределение позитивных результатов ФГ между развитыми и развивающимися странами, ведущее к увеличению разрыва между бедными и богатыми странами, а также внутри стран между бедными и богатыми группами населения;
   
2. быстрое перемещение огромных масс спекулятивного капитала между странами способно резко ухудшить состояние национальных экономик;
   
3. возрастание степени финансовых рисков на глобальном финансовом рынке;
   
4. периодические мировые финансовые кризисы ведут к неустойчивости глобального финансового рынка.
   

В ближайшем будущем финансовой глобализации нет реальной альтернативы. Финансовая глобализация может менять свои формы, механизмы реализации и проявления, но при этом она будет оставаться постоянной составляющей мировых экономических процессов. Будущее финансовой глобализации связано с расширением форм, методов и инструментов регулирования глобального финансового рынка.


46.Финансовые кризисы: типология, причины и последствия.

Финансовый кризис — это глубокое расстройство государственной финансовой, денежной системы, проявляющееся в резком несоответствии доходов бюджета их расходам, нестабильно­сти и падении валютного курса национальной денежной единицы, взаимных неплатежах экономичгских субъектов, несоответствии денежной массы в обращении требованиям закона денежного обращения, инфляции. Может иметь национальный, региональный и мировой мас­штаб. Финансовые кризисы в отд. странах все чаще превращаются в региональные и глобальные. Финансовый кризис бывает разных видов:

• валютный (ведет к девальвации национальных валют)
  
• банковский (требует большой государственной финансовой поддержки "пошатнувших­
  ся" банкои)
  
• долговой (связан с обострением проблемы внутреннего или внешнего долга)
  
• системный (затрагивает всю финансовую систему страны, как например, начавшийся в
  1998 г. кризис в России), который включает в себя вышеупомянутые виды кризисов.
  Причины! кризиса: делятся на объективные, связанные с циклическими потребностями модер­
  низации и реструктуризации, и субъективные, отражающие ошибки и волюнтаризм в управле­
  нии, а также природные, характеризующие явления климата, землетрясения и др.
  

Могут быть внешними (связаны с тенденциями и стратегией макроэкономического развития мировой экономики, конкуренцией, политической ситуацией в стране) и внутренними (с риско­ванной стратегией маркетинга, внутренними конфликтами, недостатками в организации произ­водства, несовершенством управления, инновационной и инвестиционной политикой). Причины финансовых кризисов: 1) несостоятельная макроэкономическая политика; 2) слабая национальная финансовая система ; 3) неблагоприятные внешние условия (например, падение цен на основные товары национального экспорта); 4) неправильный обменный курс (обычно завышенный); 5) политическая нестабильность

Характеризуется: падением курсов корпоративных ценных бумаг (акций), государственных облигации, повышением курсов иностранных валют или валютной паникой. Результатом могут стать: переток иностранных инвестиций за границу, рост внутренней и внешней государственной задолженности, дефицита бюджета.

Можно заметить, что все эти причины присутствовали в России в 1998 г.

В развивающихся и постсоциалистических странах финансовые кризисы происходят намного чаще, чем в развитых, что обусловлено переходным периодом в их развитии, связанным с ослаблением и меньшей устойчивостью к негативным процессам. Последствия кризиса могут вести к резким изменениям или продолжительному мягкому и последовательному выходу. Разные последствия кризиса определяются не только его характером, но и антикризисным управ­лением, которое может или смягчать кризис или обострять его.


47 международные рассчеиы

Расчет платежным(почтовым) переводом, платеж чеком, платеж по инкассо, платеж акредетивами.

Расчеты платежным переводом используется при нетоварных сделках (выдача аванса, выдача и погашение кредита, урегулирование рекломаций – покупатель создает дефектную ведомость и продавец за свой счет ремонтирует, платежи аренды, фрактов – аренда корабля, прочие безналичные расчеты типа вестерн юнион).

Платеж чеками. Импортер выписывает чек на экспортера, передает или пересылает, экспортер получив чек сдает его на инкассо в обслуживающий банк, бан экспортер высылает его банку импортера, и бан импортера списывает сумму чека с текущего счета импортера и пересылает эту ден сумму на текущий счет экспортера в его банке.

Расчеты по инкассо. Экспортер кредитует импортера. При акредетивной импортер кредитует экспортера. Когда товар готов и погружен на транспортное средство, экспортер сдает на инкассо товарорапредительные документы.

Товарораспредительные док: инкассовое поручение, счет фактура, тратта на импортера, сертификат страны происхождения (для томоженных пошлин), сертификат качества продукции, страховой полес, морской коносамент. Сдаются экспортером на инкассо. Банк посылает тратту импортеру. Импортер должен тратту акцептовать. Эту тратту можно передать в свой банк для аваля. После этого акцептованная и авалированная тратта отсылается в банк экспортера (тратта выписывается не более полугода). После того как банк получил акцептованную тратту он отсылает товарораспредительные документы в банк импортера(кроме тратты).

Морской коносамент (цб вместо траспортной накладной) – это документ. Когда груз поступает на борт корабля, капитан корабля выписывает коносамент в нескольких вариантах, часть выдает экспортеру, а часть себе (6 экземпляров. 4 отдает- банкам и участникам 2 себе когда карабль прибывает в порт назначения только если он предьявит капитану корабля выписанный им морской коносамент ). Импортер для того чтоб получить коносамент должен перевести деньги обслуживающему банку и только тогда банк выдаст товарно распредительные документы. И после этого банк импортра переводит деньги банку экспортера в счет погашения тратты. (оплата ограничена сроком векселя).

Расчеты акредетивом.

Акредетив выставляется банком импортера по поручению импортера. Банк который открывает аккредитив называется банком эмитентом (банк импортера), а банк который принимает аккредитив называется авизующий банк (банк экспортера). При открытии аккредитива его сумма сразу же зачисляется на корреспондентский счет банка экспортера открытый в банке импортера (для банка импортера это счет лора). После отгрузки товара экспортер сдает в обслуживающий банк товарораспредительные документы и против них получает платех на свой текущий счет. (нет инкассового поручения и тратта).

Международные расчеты являются одним из инструментов организации и регулирования платежей по денежным требованиям между субъектами внешнеэкономической деятельности. Мировая практика выработала такие формы международных расчётов, как инкассо, аккредитив, банковский перевод, авансовые расчеты, расчеты по открытому счету, расчеты в виде векселей и чеков; кредитные карточки, а также расчеты с использованием системы СВИФТ, телеграфные переводы.

1. Банковский перевод или расчеты платежными поручениями.

Банковский перевод – поручение одного банка другому выплатить по просьбе и за счет перевододателя переводополучателю (бенефициару) определенную сумму.

Банковский перевод осуществляется безналичным путем одним банком другому. В поручении указывается способ возмещения банку-плательщику выплаченной им суммы. Банк бенефициара руководствуется конкретными указаниями, содержащимися в платежном поручении.

Использование указанной формы расчетов означает, что КБ берет на себя обязательство по поручению плательщика и за счет средств, находящихся на его счете перевести определенную денежную сумму на счет указанного лица в указанном КБ-ке в срок, предусмотренный законом, или более короткий срок.

Расчеты платежными поручениями (банковский перевод) – наиболее часто применяемая в имущественном обороте форма расчетов. В некоторых правоотношениях использование такой формы расчетов носит приоритетный характер.

2. Инкассо – поручение экспортера своему КБ-ку получить от импортера (непосредственно или через др. банк) определенную сумму или подтверждение (акцепт), что эта сумма была выплачена в установленный срок.

Используется в расчетах наличными и с использованием коммерческого кредита. При инкассовых операциях КБ-ки и их клиенты руководствуются Унифицированными Правилами по Инкассо (с 01.01.96 г.), а также национальным законодательством.

3. Аккредитив – (наиболее часто используется) – форма расчетов, при которой КБ-эмитент, действуя по поручению плательщика и в соответствии с его указаниями, обязуется произвести платежи получателю средств или оплатить, акцептовать или учесть переводной вексель. Виды: Отзывной / безотзывный; Подтвержденный / неподтвержденный; Покрытый / непокрытый; Переводной; Револьверный; Аккредитив «с красной оговоркой» и др.

1. По товарному или документарному аккредитиву правоотношения сторон, правила проверки документов регламентируются Международной торговой палатой в издаваемых
   

4. Расчеты по открытому счету - предоставление поставщиком покупателю товарораспределительных документов минуя банк и зачисление покупателем причитающихся поставщику сумм платежа на открытый счет в сроки, устанавливаемые по соглашению сторон (ежемесячно, ежеквартально, по полугодиям)..

5. Авансовые расчеты – предоставление покупателем (импортером) поставщику предоплаты во время оформления покупки (сделки) до отгрузки товара и поступления товарно-распорядительных документов от экспортера, окончательный расчет осуществляется после отгрузки или получения товара.

6. Расчеты векселями и чеками - Вексель - это ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить предъявителю определённую в данном документе сумму по истечении срока определенного там же, т.е. вексель - это долговая расписка. Виды: Простой (соло), переводной (тратта), товарный, денежный. Чек - денежный документ установленной формы, содержащий приказ владельца счёта в кредитном учреждении о выплате предъявителю чека указанной в нём суммы.

7. Кредитные карты - электронный документ, позволяющий произвести платёж непосредственно на месте заключения контракта без потерь во времени, кроме этого владельцу кредитной карты выдается кредит. Перевод денежных средств, как правило, осуществляется моментально (???).

8. Расчеты через Интернет - используется следующий механизм: клиент банка - плательщик даёт приказ своему банку, используя определённый шифр, списать денежную сумму с подконтрольного ему счёта и зачислить её на счёт поставщика. Для такого платежа время суток не имеет значения, равно как и местонахождения клиента.

9. SWIFT (Сообщество Всемирных Межбанковских Финансовых Телекоммуникаций) - через SWIFT осуществляются такие банковские операции, как переводы денежных средств, передача информации о состоянии счетов в банках, подтверждение валютных сделок, расчеты по инкассо, аккредитивам, торговле ценными бумагами, согласование спорных вопросов, ведение электронных счетов клиентов и управление их средствами.

Сообщения системы SWIFT содержат поля, идентифицирующие всех участников передачи информации и платежей. Каждое сообщение состоит из 4-х составляющих: заголовка, текста, удостоверения, окончания. Система защищена от несанкционированного доступа со стороны третьих лиц, для этого используется криптографические методы кодирования информации. Каждый банк, являющийся ее членом, имеет свой код (ключ). При установлении корреспондентских отношений банки обмениваются ключами. Это позволяет проводить платежи напрямую, в режиме реального времени. По количеству пользователей SWIFT Россия занимает 2 место после США.

Дополнительно, но не обязательно: Виды аккредитива:

Аккредитив может быть безотзывным, открытым на определенный срок без права аннулирования до истечения этого срока, и отзывным, действие которого может быть прекращено банком до наступления указанного в аккредитиве срока.

В случае подтверждённого аккредитива банк, через который проходит его оплата, принимает на себя обязательство произвести платёж указанной в аккредитиве суммы независимо от поступлений средств банка, в котором аккредитив был открыт. При отсутствии такого подтверждения аккредитив является неподтверждённым.

При открытии покрытого аккредитива КБ-эмитент пересылает средства плательщика в исполняющий КБ. При непокрытом – средства не перечисляются.

Распространены так называемые переводные аккредитивы, в которых бенефициару (лицу, в пользу которого он открыт) предоставляется право на основании полученного им аккредитива получить другой в другом банке в пользу свою, либо других лиц.

Револьверный аккредитив - документарный аккредитив, по условиям которого доступная по нему сумма возобновляется или восстанавливается (как в отношении срока, так и в отношении суммы) после отгрузки и/или представления документов без того, чтобы требовалось специальное изменение к документарному аккредитиву (если длительные торговые взаимоотношения).

Аккредитив «с красной оговоркой» - предполагает наличие среди его условий специальной оговорки, согласно которой банк-эмитент уполномочивает исполняющий банк произвести авансовый платеж на оговоренную сумму бенефициару до представления им всех документов по аккредитиву (до отгрузки товара или оказания услуг). Название он получил потому, что раньше полномочие исполняющему банку на выплату аванса особо выделялось красными чернилами.

Виды векселей: Простой вексель - ценная бумага, содержащая безусловное обязательство векселедателя произвести платеж указанной суммы в обусловленный срок векселедержателю (бенефициарию); выписывается и подписывается векселедателем (должником). Плательщиком является сам векселедатель.

Переводной вексель - обязательство уплатить по нему может быть переуступлено 3-му лицу. Передаточная надпись на векселе называется индоссамент.

По товарному векселю, векселедатель обязуется расплатиться с предъявителем векселя своей продукцией (ходят в странах с нестабильной валютой, что позволяет избежать рисков, либо в случае встречных поставок с отсрочкой одной из сторон).

МР– регулирование платежей по ден. требованиям и обязательствам, возникающим в связи с экон, полит и культурными отношениями между ю/л и гражданами разных стран. Включают: условия и порядок осущ-я платежей, выработанные практикой и закрепленные международными документами и обычаями; и ежедневную практическую деятельность банков по их проведению. Расчеты осуществляются при помощи различных средств платежа, используемых в международном обороте: векселей, чеков, платежных поручений, телеграфных переводов.

Механизм международных расчетов: 1)импортер покупает у своего банка телеграфный перевод, банковский чек, вексель или другой платежный документ и пересылает экспортеру; 2) экспортер получает от импортера этот платежный документ и продает его своему банку за национальную валюту, которая необходима ему для производства и иных целей; 3) банк экспортера пересылает за границу своему банку – корреспонденту платежный документ; 4)полученная от продажи этого документа сумма иностранной валюты зачисляется банком импортера на корреспондентский счет банка экспортера. Банки обычно поддерживают необходимые валютные позиции в разных валютах в соответствии со структурой и сроками платежей, а также проводят политику диверсификации своих валютных резервов.

Осн. формы МР: документарный аккредитив (виды: безотзывный, отзывный, подтвержденный, неподтвержденный, ролловерные, переводные, покрытые, непокрытые; в отличие от документарного аккредитива денежный аккредитив — именной документ, содержащий поручение о выплате денег получателю в течение определенного срока при соблюдении указанных в нем условий; наиболее сложная и дорогостоящая), инкассо (простое- взыскание платежа по финансовым документам, не сопровождаемым ком­мерческими документами, документарное—инкассо финансовых документов, сопровож­даемых коммерческими документами, либо только коммерческих документов ), банковский перевод (осущ-ся оплата инкассо, платежи в счет оконч. рас­четов, авансовые платежи, SWIFT, могут соче­таться с другими формами расчетов), открытый счет (периодические платежах импортера экспортеру после получения товара, движе­ние товаров опережает движение денег, расчеты оторваны от товар. поставок и связаны с комм. кредитом, причем обычно экспортер односторонне кредитует импортера), аванс (наиболее выгодны для экспортера,оплата товаров производится импортером до отгрузки). Кроме того, осуществляются расчеты с использованием векселей и чеков (платеж посредством банковской тратты представляет собой чек, выписанный банком на один из своих банковских счетов; в 1930 г. в Женеве ряд стран принял Единообразный вексельный закон). С международными расчетами тесно связаны гарантийные операции банков по отд. формам расчетов (например, инкассо, аванс, открытый счет), они служат доп. обеспечением выполнения внешнеторговыми партнерами обязательств, взятых на себя по контракту.


48 роль международ


Междунар. и регион. валютно-кредитные и фи­н. организации - это институты, созданные на основе межгос. соглашений с целью регул-я меж­дунар. экон, в том числе валютно-кредитных и фин. отношений. К таким организациям относятся: БМР, МВФ, МБРР, а так­же регион. банки развития.

БМР — первый межгос. банк, кот. был организован в 1930 г. в Базеле как междун. банк центральных банков. Одной из задач БМР было облегчить расчеты по репараци­онным платежам Германии и военным долгам, а также содей­ствовать сотруд-ву центральных банков и расчетам между ними. БМР выполняет депозитно-ссудные, валютные, фондовые операции, куплю-продажу и хранение золота, выступает аген­том центральных банков.БМР осуществляет межгос. ре­гулирование валютно-кредитных отношений.

МВФ — междунар. валютно-кредитная организация, имеющая статус специализ. учреждения ООН. МВФ был создан на междун. валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г., но начал функц-ть с марта 1947 г. Правление МВФ находится в Вашингтоне, а его отделение — в Париже. Цели: содействие разви­тию междунар. торговли и валютного сотрудничества пу­тем установления норм регул-я валютных курсов и кон­троля за их соблюдением, многосторонней системы платежей и устранения вал. ограничений; предос-е государст­вам — членам фонда средств в иностранной валюте для вырав­нивания платежных балансов.

МБРР — специализ. учреждение ООН, межгосуд. Инвестиц. институт, учрежденный одновременно с МВФ в соответствии с решениями междун. валютно-финансовой конференции в Бретгон-Вудсе в 1944 г. Цель - содей­ствие странам-членам в развитии их экономики посредством предоставления долгоср. займов и кредитов, гаранти­рования частных инвестиций. МБРР предоставляет кредиты обычно на срок до 20 лет для расширения производ. мощностей стран — членов банка, которые выдаются под гарантию их правительств. МБРР предоставляет также гарантии по долгосрочным кре­дитам других банков.

Международная ассоциация развития (MAP) была образована в 1960 г. с целью предоставления льготных кредитов развиваю­щимся странам (на срок до 50 лет с уплатой 0,75% годовых). В год MAP выдает кредитов на сумму до 5 млрд долл.

Международная финансовая корпорация (МФК) создана по инициативе США в 1956 г. для поощрения помещения част­ного капитала в промыш-ть развивающихся стран. В отличие от МБРР без гарантии прави­тельства. Кредиты выдаются на срок до 15 лет в размере до 20% стоимости проекта. МФК содействует доп. финансированию проектов, создаваемых частным сектором.

Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций (МАГИ) осуществляет страховку капиталовложений от политического риска на случай экспроприации, войны, гражданских волнений и срыва контрактов. МАГИ создана в 1988 г.

ЕБРР, а также МФК, входящая в группу Всемирного банка, занимаются кредитованием РСЭ. Кредитование со стороны МФО -источник софинансирования для экон. обосн-х и эфф. проектов.


49 Иностранные инвестиции


Иностранная инвестиция - вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории России в виде:

- объектов гражданских прав, принадлежащих ин. инвестору, если они не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в России, в том числе денег, ценных бумаг (в ин. валюте и валюте РФ), иного имущества,

- имущественных прав, имеющих денежную оценку,

- исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность),

- услуг и информации.

В соответствии с N 31-ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ» от 21.03.2002 (последние изменения 03.06.2006) иностранным инвестором в РФ могут быть: иностранные юр лица; ин. организации, не являющиеся юр лицом; ин. гражданин, ин. лица без гражданства, ин. государства и международные организации.

Ин. инвестор имеет право осуществлять инвестиции на территории нашей страны в любых формах, не запрещенных законодательством России.

Иностранные инвестиции (как и обычные инвестиции) бывают следующих видов:

Прямые инвестиции (в 2006 г их доля - 48,1%) – это капиталовложения в производство или активы с целью контроля и участия в управлении организацией (в 2006 г их доля - 48,1%). В соответствии с № 31-ФЗ к прямым ин. инвестициям относятся:

- приобретение иностранным инвестором не менее 10 % доли (долей (вклада)) в уставном (складочном) капитале организации;

- вложение капитала в основные фонды филиала ин. юр. лица, создаваемого на территории РФ;

- осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, указанного в разделах XVI и XVII Товарной номенклатуры внешнеэкономической деятельности Содружества Независимых Государств (ТН ВЭД СНГ), таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей.

Портфельные инвестиции (1,8%) – кап. вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги организаций с целью получения дохода (от дивидендов и т.п.; не дают права контроля над орг-цией).

Реальные инвестиции - это вложения в производственные фонды (основные и оборотные), т.е. в материальные активы - здания, сооружения, оборудование и другие товарно-материальные ценности, а также нематериальные активы (патенты, лицензии, "ноу-хау", техническая, научно-практическая, инструктивная, технологическая и другая документация). Они полностью направляются на увеличение реального капитала (основного и оборотного), т.е. в основные фонды и на прирост материально-производственных запасов.

Иностранный капитал также может привлекаться в форме кредитов и займов (50,1%).

Готовность инвесторов к вложению капитала в экономику той или иной страны зависит от существующего в ней инвестиционного климата (ИК). ИК - это совокупность политических, экономических, юридических, социальных, бытовых и других факторов, которые, в конечном счете, предопределяют степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования.

По итогам 2006 года в соответствии с рейтингом «Наиболее привлекательных стран для ин. инвестиций», составленным Конференцией ООН по торговле и развитию, Россия заняла 15 место по размеру принимаемых прямых инвестиций и 16 место по вложению капитала за рубеж. Россию обогнали такие страны как Великобритания, США, Китай, Франция, Гонконг, Китай, Канада, Германия, Бельгия, Испания, Сингапур, Италия, Мексика и Бразилия.

Среди регионов у западных инвесторов наибольшей популярностью пользуются:

В 2006 г. на первое место выходит СПб за минимальные инвестиционные риски.

Основные страны-инвесторы в Россию: Кипр, Нидерланды, Люксембург, Великобритания, Германия, США, Виргинские острова, Индия, Франция, Япония. В 2006 года лидером по инвестициям в Россию стала Великобритания, далее следуют Нидерланды и Кипр.

Законодательство не предусматривает каких-либо официально закрытых для ин. инвесторов отраслей экономики или регионов страны. Но на практике такие ограничения существуют. Так, хозяйственная деятельность в ряде отраслей требует получения специальной лицензии (??? спросить на консультации).

В 2006 г.: больше всего в сферу добычи полезных ископаемых и обрабатывающие производства ($5,3 млрд), потом - в сферу оптовой и розничной торговли, потом - в транспорт и связь, потом - в сектор фин. деятельности, и наконец - в с/х, охоту и лесное хозяйство ($117 млн).

Факторы, располагающие к инвестициям в Россию:

1. высокие темпы роста экономики,
   
2. увеличение среднего класса и его покупательной способности,
   
3. низкая себестоимость рабочей силы,
   
4. достаточно высокий уровень базового образования кадров, способных к быстрому восприятию новейших технологий в производстве и управлении,
   
5. обильные ресурсы: нефть, газ, уголь, полиметаллы, алмазы, лес и др.,
   
6. отсутствие серьезной конкуренции со стороны российских производителей,
   
7. погашение внешнего долга,
   
8. снижение инфляции,
   
9. либерализация валютной сферы (переход с 1 янв 2007 г к полной конвертируемости рубля, укрепление рубля, отмена многих валютных ограничений (см 1 часть вопрос 51).
   

Проблемы в России, не распологающие к инвестированию:

1. высокие барьеры входа во многие отрасли, например в энергетическую, транспортную и страховую,
   
2. высокая доля государственных монополий в экономике (Газпром, поглотивший Сибнефть, и Роснефть, поглотившая Юганскнефтегаз), эффективность управления в которых ниже, чем в частных компаниях,
   
3. проблема коррупции и бюрократии, что не позволяет в должной мере развиваться среднему и малому бизнесу,
   
4. недостаточное информа. обеспечение - непрозрачность ведения бизнеса и фин. отчетности,
   
5. проблемы бюрократии,
   
6. проблемы законодательства (непоследовательность в налоговом законодатестве и непредсказуемость решений судебных и регулирующих органов),
   
7. рост ВВП России обусловлен только экспортом нефти и газа, а ощутимая диверсификация остальных отраслей отсутствует. В результате страна подвержена высокой цикличности, т.е. страна сидит на сырьевой «игле» + цены на эти ресурсы снижаются,
   
8. обширность территории, неразвитость коммуникационной структуры,
   
9. наличие устаревшего производственного аппарата (до 80% износа основынх фондов),
   
10. гипертрофированность военно-промышленного комплекса (ВПК) при недостаточной развитости производств, необходимых для нормальной гражданской экономики.
    

Значение для российской экономики

Минусы:

• наши предприятия не выдержат конкуренции с ин предпр,
  
• приоритетное внимание западных фирм к добыче и экспорту энергоносителей способствует не только ускоренной исчерпаемости невозобновляемых ресурсов, но и дальнейшей гипертрофии добывающих отраслей,
  
• слабость государственного регулирования процесса привлечения иностранного капитала, отсутствие жесткого экологического контроля за действием ряда предприятий с иностранными инвестициями (пример – Сахалин),
  
• иностранные капитальные вложения нередко используются как способ отмыва "грязных денег" из стран Запада.
  

Плюсы:

• ускорение экономического и технического прогресса, развитие отдельных отраслей, в том числе высокорискованных, выход на мировой рынок,
  
• обновление и модернизация производственного аппарата, изношенных основных средств;
  
• овладение передовыми методами организации производства, внедрение нового управленческого опыта, менеджмента и различного рода инновации.
  
• обеспечение занятости, подготовки кадров, отвечающих требованиям мировой рыночной экономики.
  

50 валютный курс