17 Открытая экономика. Теория мирохозяйственных связей
| Вид материала | Документы |
- Тема 1 Предмет и метод теорий мирохозяйственных связей Вопрос Предмет исследования, 884.93kb.
- Экономика Республики Беларусь в системе мирохозяйственных связей (название дисциплины), 211.05kb.
- Тематика курсовых работ по курсу «Мировая экономика», 38.92kb.
- Методические указания для студентов экономического факультета специальности «Экономическая, 164.45kb.
- Экономика отрасли, 48.66kb.
- Байғабылова нұРГҮЛ Қажымұратқызы, 563.59kb.
- Стратегические приоритеты инновационного развития России в условиях интеграции в систему, 356.72kb.
- Конференция «Современные тенденции развития мировой экономики и формы интеграции России, 43.12kb.
- 1. Понятие мирового хозяйства и этапы его развития, 9.46kb.
- Экономика открытой экономики …11 раздел I. Открытая экономика… 15 Глава, 155.46kb.
К
вота – это выделение доли импорта во внутреннем рынке (Qt) = D1 – S1, где
D0 и D1 - спрос до и после введения квоты; S0 и S1 - национальное производство и предложение до и после введения квоты;
Pd+Qt – внутренняя цена после введения квоты; b- дополнительный выигрыш национального производителя после введения квоты; область (b+d) – потери общества от введения квоты.
Рис.17.5. Последствия введения импортной квоты.
И тариф и квота ведут к потерям потребительского излишка который не компенсируется ростом излишка национального производителя. Так что общие потери общества от протекционистской защиты растут.
Государственный протекционизм может касаться как импорта, так и экспорта, причем в отношении экспорта чаще используется политика субсидирования, чем налогообложения, хотя субсидирование экспорта идет вразрез с международными соглашениями. Одно из таких соглашений рассматривает экспортное субсидирование как “нечестную конкуренцию” и рекомендует странам-импортерам данной продукции принимать ответные меры через установление протекционистских “компенсационных пошлин”. Но существует множество путей государственного субсидирования в обход требований ГАТТ, например, предоставление низкопроцентных займов экспортерам или их иностранным клиентам, организация рекламы и др.
Среди различных направлений государственного протекционизма заметное место занимает демпинг, то есть ценовая дискриминация на мировом рынке, при которой экспортирующая фирма продает свой продукт на каком-либо зарубежном рынке дешевле, чем на отечественном. Существует разбойничий демпинг, или временное установление низких цен, которые могут быть восстановлены после вытеснения конкурента с данного рынка. Постоянный демпинг может продолжаться неограниченное время.
Протекционизм следует рассматривать как сложное и неоднозначное явление современных международных экономических отношений. Французский экономист Фредерик Бастиа (1801-1850) еще в 1845 г. написал остроумный памфлет против протекционизма в форме жалобы французских изготовителей свечей на несправедливую конкуренцию солнца. Их просьба, чтобы Палата депутатов защитила рабочие места свечных дел мастеров, запретив устройство в домах окон, великолепно показывает всю абсурдность протекционистской логики. Памфлет Бастиа переиздавался множество раз, но высмеиваемые им аргументы живы и по сей день. Отчасти это объясняется противостоящими здравому смыслу групповыми интересами. Люди охотно верят аргументам, которым хотят верить, и с большим трудом воспринимают рассуждения, противоречащие их интересам. И что еще важнее: политический процесс почти всегда приводит к тому, что голос тех, кто хочет получить выгоду от ограничений международной торговли, звучит громче, чем голос более многочисленных групп населения, которые при этом теряют. Так, если тарифы незначительно ограничивают импорт, то они приносят доход государству, который можно направить на социальные программы, снижение налогов и т. д. Особенно это относится к молодым государствам, которые используют тарифную защиту как один из источников государственных доходов. От 1/4 до 3/5 государственного бюджета стран с низким уровнем национального дохода обеспечивается в настоящее время за счет таможенных пошлин9. Политика протекционизма во многих странах направлена для поддержки новых отраслей, создания дополнительных рабочих мест, защиты национальной безопасности и национального престижа.
Однако следует отметить, что протекционизм в целом приводит к замедлению научно-технического прогресса, так как у производителей снижаются побудительные мотивы поиска новых технологий, ведущих к снижению издержек производства.
Мировой торговый режим представляет созданную на договорной основе систему правил, которым должны следовать участники международного обмена. Начало ему было положено заключением в 1947 г. Генерального соглашения о тарифах и торговле (ГАТТ). Оно предусматривало, что посредством сокращения таможенных тарифов, отмены количественных ограничений на торговлю, менее жесткого регулирования платежно-расчетных отношений должна была быть создана высокоэффективная система мировой торговли.
В рамках ГАТТ велись многосторонние и двусторонние переговоры о создании равных условий внешней торговли для всех стран-членов. При этом любые торговые правила, зафиксированные в двусторонних переговорах, автоматически распространялись на все страны члены ГАТТ. Распространение “режима наиболее благоприятствуемой нации”, или “режима наибольшего благоприятствования”, является одним из важнейших достижений этой организации.
Многосторонние переговоры в рамках ГАТТ получили название “раундов”. Их результатом было устранение импортных квот и снижение таможенных тарифов с 40 до 5%. В 1986 г. начался последний, восьмой Уругвайский раунд. Предметом переговоров были устранение барьеров и субсидий в сельском хозяйстве, либерализация торговли услугами, вопросы защиты прав интеллектуальной собственности. В 1994 г. этот раунд завершился подписанием Генерального соглашения по торговле услугами (ГАТС). Было решено, что с 1995 г. ГАТТ и ГАТС превращаются во Всемирную торговую организацию (ВТО). В настоящее время участниками ВТО являются 137 государств, а 30 стран, в т.ч. и Россия, имеют статус наблюдателя. В 1999 г. на долю стран-членов ВТО приходилось 92% мирового товарооборота и 95% торговли коммерческими услугами. Ведущую роль играют страны группы «квадро» – США, ЕС, Япония и Канада, удельный вес которых в международной торговле составляет 2/310.
Правда, ряд государств, особенно слаборазвитых, не без оснований считают, что закрепляемый ВТО порядок односторонне служит интересам наиболее богатых государств. Хватает противоречий и между самими ПРС, особенно в сфере торговли аграрной продукцией.
Для регулирования отношений между странами в области внешней торговли созданы и другие международные организации, такие как ЕАСТ и ЮНКТАД. ЕАСТ - европейская ассоциация свободной торговли, существует с I960 г. В нее входят шесть западноевропейских стран с целью создания условий свободной взаимной торговли. В ЮНКТАД (Конференция ООН по торговле и развитию) входят более 170 стран, а также ряд международных организаций. ЮНКТАД содействует развитию и регулированию международных экономических отношений.
17.2 Международное движение факторов производства. Международная экономическая интеграция.
Международные рынки капитала. Международные расчеты и кредит. Международное движение капитала. Прямые и портфельные зарубежные инвестиции. Международные корпорации. Международная миграция трудовых ресурсов. Международная экономическая интеграция.
Классическая школа политической экономии исходила из иммобильности факторов производства. Через национальные границы перемещались лишь товары. Формирование мирового рынка создало условия для мобильности факторов производства, и, прежде всего, капитала. Согласно оценке ВТО, в минувшем десятилетии мировая торговля росла более чем в полтора раза быстрее, чем мировое производство. В свою очередь среднегодовые темпы прироста объемов прямых иностранных инвестиций в 1991—1994 гг. почти втрое превысили аналогичные темпы мирового ВВП; объем совершаемых в мире валютных операций с $10—20 млрд. в день в 1973 г. увеличился в 1992 г. до $900 млрд., а соотношение стоимости мировых валютных и торговых операций повысилось с 10:1 в 1980 г. до 60:1 в 1992 г. Заимствования на мировых рынках капитала в 1995 г. превысили уровень 1990 г. более чем втрое и достигли $1258 млрд.11 Развитие мировой торговли и производства вызвало расширение вненациональных рынков кредитных ресурсов и международного рынка капиталов. Ускоренное нарастание международных торговых, финансовых и инвестиционных потоков сопровождается усилением их взаимосвязи и взаимозависимости. Современная мировая экономика имеет два аспекта: производственно-технологический, являющийся отражением международного разделения труда и основанного на нем обмена товарами и услугами, и финансовый, демонстрирующий существование относительно самостоятельного транснационального рынка капитала. Эксперты оценивают рынок капитала почти в $90 трлн., ценных бумаг — в $35 трлн. и гарантии — в $18— 20 трлн.12
Образование рынка еврорынков (евровалют и ценных бумаг и кредитов) свидетельствует о появлении новых моментов в функционировании валютного рынка и рынков капитала. Они отражают тенденцию к растущей интернационализации финансовой системы. Эти рынки мобилизуют капиталы и распределяют их в глобальном масштабе.
Еврорынки - это общее название для рынков валют, ценных бумаг, производных финансовых инструментов обращающихся за пределами юрисдикции выпустившей их страны.
Евровалютный рынок это международный рынок краткосрочных и среднесрочных кредитов. Он основывается на кредитных операциях, совершаемых с национальной валютой за пределами страны ее происхождения. “Евро” не означает, что рынок ограничен пределами Западной Европы, а свидетельствует о том, что валюта (доллар, марка, иена) находится на счетах зарубежных банков, которые используют ее для предоставления кредитов.
В основе кредитной деятельности лежат евровалютные депозиты. Резиденты одной страны помещают деньги на счета банка другой с целью получения более высокой ставки процента. Срочные депозиты имеют способность перемещаться от одного владельца к другому в форме депозитных сертификатов. Последние представляют собой банковские расписки в получении денежного депозита, не подлежащего изъятию в течение обусловленного периода. Сертификат приносит проценты. При этом вкладчик имеет возможность получить деньги до истечения срока действия сертификата, продав его на рынке. Сертификат становится предметом сделок. Евробанки переуступают друг другу права на депозиты, несколько повышая величину процента. Сделка совершается на короткий срок (13 месяца). Цель межбанковских операций с депозитами расширение возможностей кредитования: чем дольше объем депозитов, тем больше кредитов способны предоставлять евробанки конечному заемщику.
На международном рынке ценных бумаг продаются еврооблигации и евроакции. Еврооблигация это ценная бумага, приносящая проценты. Ее эмитенты, посредники и покупатели не являются резидентами страны, валюта которой используется при эмиссии. Процент по еврооблигациям может быть фиксированным или плавающим, последний повышает их привлекательность в условиях инфляции. Некоторые выпуски еврооблигаций могут конвертироваться в акции или иметь варрант на покупку акций компании. Варрант ручательство, дающее владельцу облигации право в течение определенного времени покупать облигации или акции дополнительных выпусков по обусловленной цене. Часто еврооблигации выпускаются в двухвалютном варианте: в одной валюте с правом конверсии в другую. При эмиссии еврооблигаций применяются и коллективные валюты СДР, евро.
Евроакция ценная бумага, приносящая дивиденд. Выпускается транснациональными корпорациями и продается лицам, не являющимся гражданами страны эмиссии, за валюту, отличную от национальной. Евроакции не подлежат национальному регулированию какой-либо страны.
Политика центральных банков тех государств, валюта которых обращается на рынках евровалют и еврооблигаций, влияет на ставки процента на этих рынках. Во-первых, потому что они контролируют значительную долю поступления валюты и, во-вторых, в определенной мере регулируют кредитные и заемные операции частных банков на этих рынках. Вместе с тем не следует недооценивать самостоятельность рынков и относительную независимость ставок процента на этих рынках.
Когда в США и других индустриальных странах повышаются ставки процента, вкладчики перемещают депозиты с евровалютного рынка в национальную банковскую систему. Заемщики же стремятся получить кредиты на евровалютном рынке, а не национальном. Когда кредитно-денежная политика национальных государств становится ограничительной, возрастает объем сделок на евровалютном рынке. Ослабление ограничений повышает привлекательность национальных банковских систем. Нормы процента на международном рынке капиталов определяются интернациональным соотношением спроса и предложения.
На интернациональные ставки процента могут влиять такие факторы, к которым национальные ставки оказываются нечувствительными, и наоборот. Интернациональные ставки процента обладают относительной самостоятельностью от складывающегося соотношения спроса и предложения ссудного капитала, от движения воспроизводства в той или иной конкретной стране. На международном рынке капиталов, подверженном многофакторным влияниям, действующим часто в противоположных направлениях, национальная ставка процента, хоти бы и ставка процента американского рынка капиталов, представляет лишь один из факторов, определяющих положение с евровалютами и еврооблигациями.
Рынок евровалют имеет тенденцию уменьшать различия между уровнями национальных ставок процента в различных странах. Свободное перемещение капиталов из одной страны в другую, усиливая конкуренцию капиталов, ведет к нивелировке национальных ставок процента. Последние все более имеют тенденцию колебаться вокруг интернациональной ставки процента.
Хотя центральные банки оказывают влияние на рынок евровалют, развитие последнего вышло за пределы контроля национальных государств и существенно ослабило их контроль над национальными кредитно-денежными системами. Объем кредитов может расширяться или сокращаться независимо от политики национальных государств. Приток и отлив евровалют часто приходит в противоречие с официальной кредитно-денежной политикой государств.
Рынки евровалют и еврооблигаций весьма конкурентные и эффективные. Они облегчают движение финансовых ресурсов от владельцев сбережений к инвесторам через национальные границы и с низкими издержками. Рынки капиталов помогают финансировать возникающие периодически дефициты платежных балансов по текущим операциям. Вместе с тем они оказывают давление на конкурирующие с ними национальные банковские системы.
Первые симптомы развития транснационального рынка капитала проявились в 60-е годы с возникновением евродолларов и первых еврорынков, на которые перестали распространяться резервные требования центральных банков, а процентные ставки по евровкладам были освобождены от подоходных налогов. Уже в начале 70-х годов еврорынки достигли значительных размеров и cтали важным источником инвестиционных средств для развитых экономик. Общий объем рынка еврооблигаций 11 стран ЕС, выпущенных в различных мировых валютах, составляет на конец сентября 1998 г. $1070,9 млрд., что соответствует примерно половине внутреннего частного рынка долговых обязательств стран ЕЭВС ($2318,8 млрд.)13.
Заемщиками на еврорынках выступили транснациональные корпорации (ТНК), финансировавшие капитальные вложения в разных странах, и государства, имевшие дефицит платежного баланса. Ведущие транснациональные банки с сетью филиалов стали главными посредниками на еврорынке между ТНК и между государствами, фактически разделив его между собой. Транснациональный капитал по большей мере является спекулятивным и ищет наиболее доходные сферы приложения. Если в 1990 г. в денежные спекуляции ежедневно вовлекались $600 млрд. то в 1997 г. — уже более 1 трлн., что в 20—30 раз превышает стоимость продаваемых за день товаров и услуг. Согласно авторитетным экспертным оценкам, на каждый доллар, обращающийся в реальном секторе мировой экономики, сейчас приходится до $50 в финансовой сфере. Общий объем вторичного рынка ценных бумаг приближается к $100 трлн., а годовой оборот финансовых трансакций достиг почти $500 трлн.14
С одной стороны, значительное развитие получили рынки капиталов на основе оффшорных операций в евровалютах, что вывело часть международного кредитования в валюте из-под действия национальных законодательств и контроля правительств. Благодаря нерегулируемым еврорынкам серьезные заемщики и игроки получили возможность привлекать средства быстрее и дешевле, минимально раскрывая при этом ценовую и конкурентную информацию. Однако самого по себе развития оффшорных рынков оказалось недостаточно для ускорения глобализации: понадобились также новые финансовые технологии, которые позволили без лишних сложностей преобразовывать любую валюту почти в любую другую, а фиксированные ставки процента — в плавающие ставки (и наоборот). С другой стороны, расширились рынки краткосрочных спекулятивных капиталов в форме иностранных депозитов в коммерческих банках, вложений нерезидентов в государственные долговые обязательства или ценные бумаги. По отдельным оценкам, объемы депозитов превышают $10 трлн., вышеотмеченное участие иностранного капитала — больше $200 млрд. годового оборота15.
Табл. 17.3. Сравнительная характеристика сегментов рынка капиталов в ЕС(11)*, СШA u Японии, млрд дол.
| Сегменты рынка капиталов | Отчетный период | ЕС (11) | США | Япония |
| Рынок долговых ценных бумаг | Сент. 1998 г. | 7 203,2 | 14952,8 | 4728,6 |
| Внутренние долговые ценные бумаги | Сент.1998 г. | 6132,3 | 13344,6 | 4329,9 |
| | в % от ВВП | 90,2 | 164,7 | 108,5 |
| Госсектор | Сент. 1998 г. | 3813,5 | 7 550,0 | 3118,2 |
| Частный сектор | Сент. 1998 г. | 2318,8 | 5 794,6 | 1 211,7 |
| Рынок еврооблигаций | Сент. 1998 г. | 1 070,9 | 1 608,2 | 398,7 |
| Капитализация фондового рынка** | Окт. 1998 г. | 3727,0 | 11 305,9 | 3855,5 |
| | в % от ВВП | 59,2 | 139,8 | 91,1 |
| Рынок внутренних кредитов** | Дек.1997 г. | 8326,1 | 6 869,6 | 5 502,2 |
| | в % от ВВП | 128,5 | 82,2 | 127,1 |
* Включены показатели но 11 странам — членам ЕЭВС (Австрия, Бельгия, Финляндия, Франция, Германия, Ирландия, Италия, Люксембург, Нилерланды, Португалия, Испания)
** Данные по капитализации фондовых рынков и рынков внуренних кредитов пересчитаны из экю в доллары США на базе официального курса евро к экю (I евро =1 экю) и евро к доллару США (1 евро =1,168 долл.) на 31 декабря 1998 г.
Источник: BIS. International Banking and Financial Market Developments, Quarterly Review, November 1998, March 1999; European Central Bank, Monthly Bulletin, January 1999.
Нормально функционирующий международный рынок капитала воздействует на благосостояние, как и международная торговля: свободный рынок дает выигрыш обеим сторонам. Либо страна-кредитор, либо страна-заемщик может ввести на международный кредит налоги. Если страна, вводящая налог, в состоянии воздействовать на рынок (т.е. может влиять на величину ставки процента), она может ввести оптимальный налог на международные кредиты. Но если другое правительство в ответ также вводит собственный налог, теряют обе стороны. На практике ввести налоги и ограничения на международный кредит весьма сложно, и обход налогов через сокрытие сделок и т.п. способствует повышению эффективности функционирования рынка кредитов.
Россия активно участвует в функционировании транснационального рынка капитала и мирового кредитного рынка. Весь внешний долг России (государственный + частный) достиг к началу 1999 г. почти $203 млрд. (табл.17.4.)
Таблица 17.4. Внешний долг России в 1999 г.
| | Млрд долл | % |
| Всего | 202,9 | 100 |
| в том числе | | |
| Реструктурированный долг бывшего СССР и новый российский долг | 128.3 | 64 |
| Российские компании | 25 | 12 |
| Российские банки | 19,2 | 9 |
| Евробонды | 16,2 | 8 |
| Облигации внутреннего займа (нерезиденты) | 11,4 | 6 |
| Прочие | 2,8 | 1 |
Источник: Вестник Банка России, 1998, №56; Reuters, 1998, 19 Aug.; Годовой отчет Внешэкономбанка, 1998 год.// Деньги, 1999, №2, с.40.
По данным ЦБ, на первое января 2000 г. внешний госдолг составлял $142,2 млрд., а совокупный долг иностранцам, включая обязательства регионов и долги ЦБ, был равен $175,6 млрд, против соответственно $149,8 и $186,1 млрд. на начало 1999 г. Снижение общей суммы задолженности на $10,5 млрд. произошло прежде всего за счет отказа западных финансовых институтов кредитовать Россию и за счет регулярного обслуживания российской части долга16. Если в конце 1998 г. размер госдолга России превышал объем ВВП, то на конец 2000 г. объем госдолга составил 82,4% ВВП, из которых 73,5% приходится на внешний долг. Согласно планам правительства, общий объем госдолга к концу 2001 г. снизится на десять процентных пунктов — до 72,4% ВВП, при этом большая часть сокращения придется на долю внешнего долга, который снизится до 64,4% ВВП. В 2002 году уровень внешнего долга будет меньше 60% ВВП, что считается нормальным уровнем для цивилизованных стран. А в 2003 году Россия вернется к докризисному уровню госдолга — около 50% ВВП17.
Одной из составных частей движения иностранных инвестиций по канонам российской статистики являются иностранные кредиты и займы. По данным Мирового банка официальная помощь развитию России составила всего $5 на душу населения или 0,2% ВНП 1997 г., что на $3 больше, чем в 1990 г. (0,0% ВНП 1990 г.)18 Среди кредиторов России очень заметное место заняли МВФ и другие международные валютно-финансовые организации, диктующие заемщикам, условия, далеко выходящие за пределы обязательств чисто коммерческого характера (табл.17.5). Общая величина неоплаченной задолженности и выданных МВФ кредитов России (известных как системная программа трансформации) достигла в августе 1999 г. SDR12,3 млрд. (более $16 млрд.)19. Финансовый кризис в России высветил еще одну очень важную проблему - влияние МВФ на экономическую политику страны, получающую его кредиты. Так, например, свой очередной кредит в $4,5 млрд., объявленный 28 июля 1999 г., МВФ увязывал с достижением первоначального профицита в размере 2% ВВП в 1999 г. и ростом собираемости налогов. Это возможно лишь путем сочетания более эффективной системы сбора налогов и резкого сокращения государственных расходов, в том числе на важные социальные программы (образование, здравоохранение, культура)20. Выполнение жестких требований МВФ к России не может разрушить замкнутый круг дефицита инвестиций.
Таблица 17.5. Кредиты МВФ России ($ млрд.)
| Год | Сумма | Выбор страновой квоты, % | Условия получения |
| | | | Удержание дефицита госбюджета в определенных рамках и |
| 1992 | 1.0 | 16,7 | Контроль за приростом денежной массы |
| 1993 | 1,54 | 25 | Те же |
| 1994 | 1,5 | 25 | Те же плюс либерализация ВЭД, включая ликвидацию |
| | | | Нетарифных мер регулирования экспорта |
| | | | Те же плюс ликвидация внешнеэкономических льгот, |
| 1995 | 6,0 | 100 | Либерализация нефтяного экспорта и отмена до 1 января |
| | | | 1996 г. всех экспортных пошлин, а также ежемесячный |
| | | | Мониторинг выполнения Россией своих обязательств |
| | | | Те же плюс отмена экспортных пошлин на нефть и газ с |
| | | | Одновременным повышением акцизов, количественных |
| 1996 - | 9,2 | | Ограничений на импорт алкоголя, льгот по уплате импортных |
| 1998 | | | Пошлин на материалы, обеспечивающие деятельность |
| | | | СМИ, обязательной таможенной экспертизы экспортируемых |
| | | | Товаров, а также ежеквартальные проверки денежно- |
| | | | Кредитных и налогово-бюджетных показателей |
Источник: Коммерсантъ, 1997, № 40-41, с.23; Коммерсанть-Власть, 1998, №28, с. 21.
Таблица 17.6. Основные параметры еврооблигаций РФ
| Транш | Дата выпуска | Объем и валюта выпуска | Срок обращения, лет | Купон, % годовых | Генеральные управляющие |
| I | 27.11.96 | $1 млрд. | 5 | 9,250 | J.P.Morgan, SBC Warburg |
| II | 25.03.97 | DM2 млрд. | 7 | 9,000 | Deutsche Morgan Grentell, CS First Boston |
| III, основной | 26.06.97 | $2 млрд. | 10 | 10,000 | J.P.Morgan, SBC Warburg |
| III, доразмещение | 28.10.97 | $400 млн. | 10 | 10,000 | J.P.Morgan, SBC Warburg |
| IV | 31.03.98 | DM1,25 млрд. | 7 | 9,375 | Deutsche Morgan Grentell, SBC Warburg |
| V | 30.04.98 | ITL750 млрд. | 5 | 9,000 | J.P.Morgan, Credito Italiano |
| VI | 10.06.98 | $1,25 млрд. | 5 | 11,750 | Goldman Sachs |
| VII | 24.06.98 | $2,5 млрд. | 30 | 12,750 | Deutsche Morgan Grentell, J.P.Morgan |
| VIII | 24.07.98 | $2,97 млрд. | 7 | 8,750 | Goldman Sachs |
| IX | 24.07.98 | $3,47 млрд. | 20 | 11,000 | Goldman Sachs |
Источник: Минфин РФ// Эксперт, 1998, № 12, с.22; Эксперт, 1998, № 16, с.6; Эксперт, 1998, № 21, с.6; Эксперт, 1999, №35, с.13.
Важнейшим дополнительным источником получения иностранных займов в России стал выпуск еврооблигаций. Еврооблигации РФ, выпущенные после 1996 г. 9-ю выпусками на общую сумму около $16 млрд (табл.17.6.), после дефолта по внутренним обязательствам превратились в серьезную проблему.
Следует также подчеркнуть, что иностранные заемные средства, когда их используют для покрытия бюджетного дефицита, тратятся самым нерациональным образом. Фонды, выделяемые МВФ или другими международными программами помощи, расходуются непосредственно на латание финансовых дыр в административно-политической сфере (выплаты зарплаты в государственном секторе и финансирование государственного аппарата), редко достигают общественных организаций (школы, больницы) и приватизированных промышленных предприятий. Более того, госпрограммы имеют раздутый административный аппарат, который поглощает значительную часть целевых средств. Средства, получаемые от внешних заимствований, по существу не участвуют в создании базы для их возврата.
Россия является формально и самым крупным кредитором, поскольку к ней от СССР перешли требования по долгам 50 развивающихся стран. По данным Внешэкономбанка, общая сумма задолженности иностранных государств бывшему СССР и России в 1998 г. составляла $120-165 млрд.21 Основная часть долга СССР - свыше 80% - приходится на 17 стран из числа развивающихся (Куба, Монголия, Вьетнам, Афганистан, Эфиопия, Ангола, Никарагуа, КНДР, Камбоджа, Лаос, Йемен, Сирия, Египет, Индия, Алжир, Ливия, Ирак).22 Как известно, в большинстве случаев страны - должники бывшего СССР под разными предлогами прекратили выполнение своих обязательств (многие и раньше ничего не платили), так что в российском платежном балансе по этому разделу фигурируют очень значительные суммы неплатежей и просрочек в сочетании с гораздо более скромными суммами реальных поступлений. Ценой многих усилий и уступок, включая согласие на выплату Франции так называемых царских долгов, российские власти в конце концов добилась принятия в Парижский клуб, где им позволят заниматься задолженностью развивающихся стран уже в компании с ведущими западными кредиторами. Однако, надо полагать, это вряд ли заметно увеличит выплаты в пользу России.
Хотя бы частичное возвращение внешних долгов России могло бы стать еще одним финансовым источником для модернизации экономики страны.
Однако мировой кризис задолженности ясно показал, насколько рынок кредита для суверенных заемщиков не соответствует принципам нормально функционирующего международного кредита. В случае аннулирования долга суверенным заемщиком или отказа от платежей по такому долгу (дефолт) невозможно добиться выплат по обязательствам, поскольку должником является (или его поддерживает) суверенное правительство. Такие долги ведут к падению международной эффективности: кредиторы требуют выплат завышенных процентных платежей для компенсации ожидаемого отказа от выплат по долгу, и объем такого кредитования имеет тенденцию к очень широким колебаниям.
Вероятнее всего, верным способом разрешения проблемы права собственности на кредиты, предоставляемые суверенным задолжникам, является введение залога или обеспечения, т.е. активов того или иного вида, которые могут перейти в собственность кредитора в случае приостановки выплат по долгу заемщиком.
С середины 70-х годов XIX в. наряду с товарным экспортом, важное значение приобрел вывоз капитала. Переливы капитала из страны в страну стали одним из главных факторов мирового экономического развития. Взаимосвязь международного движения товаров и капиталов получила отражение в теории жизненного цикла продукта американского экономиста Р. Вернона. Графически жизненный цикл продукта и его воздействие на вывоз капитала можно представить следующим образом (рис. 17.6).