17 Открытая экономика. Теория мирохозяйственных связей

Вид материала

Документы

Содержание Рис. 17.18. Кредитно-денежная политика при фиксированном валютном курсе

Подобный материал:

• Тема 1 Предмет и метод теорий мирохозяйственных связей Вопрос Предмет исследования, 884.93kb.
• Экономика Республики Беларусь в системе мирохозяйственных связей (название дисциплины), 211.05kb.
• Тематика курсовых работ по курсу «Мировая экономика», 38.92kb.
• Методические указания для студентов экономического факультета специальности «Экономическая, 164.45kb.
• Экономика отрасли, 48.66kb.
• Байғабылова нұРГҮЛ Қажымұратқызы, 563.59kb.
• Стратегические приоритеты инновационного развития России в условиях интеграции в систему, 356.72kb.
• Конференция «Современные тенденции развития мировой экономики и формы интеграции России, 43.12kb.
• 1. Понятие мирового хозяйства и этапы его развития, 9.46kb.
• Экономика открытой экономики …11 раздел I. Открытая экономика… 15 Глава, 155.46kb.

Рис. 17.18. Кредитно-денежная политика при фиксированном валютном курсе

Отток капитала и дефицит платежного баланса увеличивают спрос на иностранную валюту, и курс национальной валюты начинает понижаться (рис. 17.18. 6). Если Центральный банк стремится поддерживать курс на фиксированном уровне е₁, то он будет проводить интервенции на валютном рынке (продавать иностранную валюту и покупать отечественную). В ре­зультате денежная масса будет сокращаться. Это означает, что кривая LM сдвинется влево до своего первоначального положения LM₁. По мере уменьшения объема денежной массы процентная ставка повышается, и от­ток капитала прекращается. Через некоторое время экономика оказывается в исходной ситуации. Все увеличение денежной массы, происшедшее в ре­зультате стимулирующей денежно-кредитной политики, «ушло» через пла­тежный баланс, не оказав влияния на доход.

Таким образом, кредитно-денежная политика при фиксированном ва­лютном курсе оказывается неэффективной, поскольку попытки изменить величину денежной массы нейтрализуются необходимыми интервенциями на валютном рынке.

Приведенные выше выводы об эффективности макроэкономической политики в открытой экономике полностью справедливы только в жестких посылках модели IS-LM. Эти выводы изменяются, и изменяются довольно существенно, если смягчить некоторые исходные посылки кейнсианской модели.

Так, в модели IS-LM по предложению используются жестко фиксированные цены. Если жесткость цен заменить их гибкостью, то становится понятным, как изменение валютного курса воздействует на внутренний уровень цен.

Рассмотрим случай гибкого валютного курса (Центральный банк не вме­шивается в функционирование валютного рынка), в условиях которого проводится монетарная экспансия. Правосторонний сдвиг кривой LM, причиной которого является рост внутреннего предложения денег, в этом случае будет нейтрализован и возмещен повышением внутреннего ценового уровня. Выигрыш от обесценения отечественной валюты будет погашен ростом общего уровня цен, что не позволит кривой IS совершить сдвиг вправо. Таким образом, гибкость цен полностью нейтрализует последствия увеличения денежного предложения. Объем производства, процентная ставка и реальный обменный курс не изменяет своего значения.

Однако если цены согласуются не мгновенно, а постепенно, то монетарная экспансия вызовет временное падение процентной ставки и рост дохода. Изменение этих переменных будет постепенно возмещаться последующим увеличением цен, и переменные со временем вернутся к своим исходным значениям.

Замена фиксированных цен гибкими повлияет на эффективность не только монетарной, но и фискальной политики. Фискальная экспансия в этом случае окажет непосредственное воздействие на объем совокупного спроса. Действительно, удорожание отечественной валюты создает избыток платежного баланса. Если импортируемые из-за рубежа товары будут составлять все возрастающую долю совокупных расходов, то индекс внутренних цен будет снижаться. Падение индекса цен сдвинет вправо кривые LM и IS, усиливая эффект первоначальной фискальной экономики.

При гибком обменном курсе появится еще один эффект изменения общественного благосостояния. Обесценение отечественной валюты увеличит стоимость активов, представленных в иностранной валюте и сократит активы в местной валюте. Если в конечном итоге резиденты данной страны станут держателями активов, выраженных исключительно в иностранной валюте, то благосостояние общества возрастет, увеличится спрос на деньги, что, в свою очередь, при данном предложении денег сдвинет кривую LM влево.

Самый важный вывод, к которому приводит анализ модели Манделла-Флеминга, состоит в том, что результаты любой экономической политики в малой открытой экономике зависят от того, является установленный в ней обменный курс фиксированным или плавающим.

При плавающем курсе на доход влияет лишь кредитно-денежная политика, а влияние стимулирующей бюджетно-налоговой политики сводится на нет из-за роста курса валюты. При фиксированном обменном курсе на доход оказывает влияние лишь бюджетно-налоговая политика, а механизм воздействия на него кредитно-денежной политики не работает, поскольку изменение предложения денег подчинено задаче поддержания обменного курса на объявленном уровне.

Макроэкономическая политика государства должна учитывать постоянно изменяющуюся ситуацию в мировой экономике, связанную с многочисленностью каналов взаимодействия между национальным хозяйством и мировой экономикой. Поэтому необходимо приспособление макроэкономической политики для регулирования торгового и платежного баланса, валютного курса, международных кредитов, притока инвестиций, занятости, цен.