Курсовая работа по дисциплине планирование и контролинг на тему: «бизнес-план инвестиционного проекта строительства 3-10 эт жилого комплекса со встроено-пристрочными помещениями в г. Владимире»

Вид материала

Курсовая

Содержание 9.7. Чистая текущая стоимость доходов Расчет чистой текущей стоимости доходов Чистая текущая стоимость доходов строительства 3-10 эт. жил. комплекса со встроенно-пристроечными помещениями = 8 586 760 руб. 9.8. Ставка доходности проекта 9.9. Внутренняя ставка доходности проекта Расчет внутренней ставки доходности вложений в строительство жилого комплекса Внутренняя ставка доходности проекта строительства 3-10 эт. жил. комплекса со встроенно-пристроечными помещениями = 29,42%.

Подобный материал:

• Проектная декларация строящегося 22-х этажного жилого дома со встроено-пристроенными, 225.42kb.
• Бизнес-план инвестиционного проекта это предназначенный для участников проекта структурированный, 769.62kb.
• Войку Иван Петрович содержание разделы рабочей программы курса Инвестиционный проект, 651.31kb.
• Дисциплина «Инвестиционный бизнес-план» предназначена для изучения теории и практики, 19.35kb.
• Курсовой проект по дисциплине управление инвестиционными проектами на тему: «Разработка, 42.6kb.
• Бизнес-план инвестиционного проекта Курсовая, 177.15kb.
• На строительство 12-ти квартирного жилого дома, со встроено-пристроенным центром досуга, 74.68kb.
• Бизнес-план инвестиционного проекта Оценка и анализ эффективности инвестиционного проекта, 16.1kb.
• Порядок проведения тендера по выбору подрядной организации на строительство жилого, 143.77kb.
• Зао "Агентство недвижимости" настоящим публикует новую редакцию Проектной декларации, 64.66kb.

9.7. Чистая текущая стоимость доходов

Показатель чистой текущей стоимости доходов позволяет сравнить инвестиционные затраты с доходами от недвижимости, приведенными к текущей стоимости.

Схема расчета чистой текущей стоимости доходов (ЧТСД):

• определить текущую стоимость каждой суммы потока доходов исходя из ставки дисконтирования периода возникновения доходов;
  
• суммировать текущую стоимость будущих доходов;
  
• сравнить суммарную стоимость доходов с величиной затрат по проекту:
  

ЧТСД = ПД – ПЗ,

где ПД – суммарные приведенные доходы;

ПЗ – приведенные затраты по проекту.

• если ЧТСД – отрицательная величина, то инвестор отклоняет проект.
  

Расчет чистой текущей стоимости доходов

Периоды времени, годы	2004	2005	2006	2007	2008
Ставка дисконтирования	18,3
Денежный поток, руб.	(52 938 710)	34 472 440	32 433 855	11 277 255	4 702 305
Дисконтированный денежный поток, руб.	(52 938 710)	29 139 850	23 175 320	6 809 940	2 400 360
Суммарная накопительная стоимость будущих доходов		29 139 850+23 175 320+6 809 940+2 400 360=61 525 470
ЧТСД	61 525 470 - 52 938 710 = 8 586 760

Чистая текущая стоимость доходов строительства 3-10 эт. жил. комплекса со встроенно-пристроечными помещениями = 8 586 760 руб.

Положительная величина ЧТСД показывает, насколько возрастает стоимость активов инвестора.

9.8. Ставка доходности проекта

Данный показатель отражает эффективность сравниваемых инвестиционных проектов, которые различаются величиной затрат и потоками доходов.

Ставка доходности проекта (СДП) рассчитывается как отношение ЧТСД по проекту к величине инвестиций:



Возможен и другой вариант расчета этого показателя – как отношение суммарной текущей стоимости будущих доходов к текущей стоимости расходов:



Ставка доходности строительства жилого комплекса составляет:



По экономическому содержанию ставка доходности проекта показывает величину прироста активов на единицу инвестиций. Если индекс больше единицы, то инвестиционный проект имеет положительное значение чистой текущей стоимости доходов.

9.9. Внутренняя ставка доходности проекта

Внутренняя ставка доходности проекта (ВСДП) – это ставка дисконтирования, приравнивающая сумму текущей стоимости будущих доходов к величине инвестиций. Этот показатель обеспечивает нулевое значение чистой текущей стоимости доходов. Данный метод оценки инвестиций в недвижимость основан на определении максимальной величины ставки дисконтирования, при которой проект останется безубыточным.

Методика расчета ВСДП без финансового калькулятора достаточно трудоемка, в ее основе лежит метод интерполяции. Расчет осуществляется с использованием таблиц дисконтирования следующим образом:

1. выбираем произвольную ставку дисконтирования и на ее основе рассчитываем суммарную текущую стоимость доходов по проекту;
   
2. сопоставляем затраты по проекту с полученной суммой текущей стоимости доходов;
   
3. если первоначальная произвольная ставка дисконтирования не дает нулевой чистой текущей стоимости доходов, то выбираем вторую ставку дисконтирования по следующему правилу:
   
   • если ЧТСД > 0, то ставка дисконтирования должна быть больше первоначальной;
     
   • если ЧТСД < 0, то новая ставка дисконтирования должна быть меньше первоначальной.
     
4. подбираем вторую ставку дисконтирования до тех пор, пока не получим варианты суммарной текущей стоимости доходов как большей, так и меньшей величины затрат по проекту;
   
5. рассчитать внутреннюю ставку доходности проекта методом интерполяции.
   

Расчет внутренней ставки доходности вложений в строительство жилого комплекса:

Периоды времени, годы	2004	2005	2006	2007	2008
Ставка дисконтирования	18,3
Денежный поток, руб.	(52 938 710)
Дисконтированный денежный поток, руб.	(52 938 710)	29 139 850	23 175 320	6 809 940	2 400 360
Суммарная накопительная стоимость будущих доходов	61 525 470
ЧТСД	8 586 760
Ставка дисконтирования	25,0%
Денежный поток, руб.		34 472 440	32 433 855	11 277 255	4 702 305
Дисконтированный денежный поток, руб.		27 577 952	20 757 670	5 774 320	1 926 380
Суммарная накопительная стоимость будущих доходов	56 036 320
ЧТСД	3 097 610
Ставка дисконтирования	30,0%
Денежный поток, руб.		34 472 440	32 433 855	11 277 255	4 702 305
Дисконтированный денежный поток, руб.		26 517 260	19 191 630	5 133 020	1 646 460
Суммарная накопительная стоимость будущих доходов	52 488 370
ЧТСД	-450 340
ВСДП	18,3 + 11,12 = 29,42%
61 525 470 – 18,3% 52 938 710 – 18,3% + X 52 488 370 – 30% Х = 11,12

Внутренняя ставка доходности проекта строительства 3-10 эт. жил. комплекса со встроенно-пристроечными помещениями = 29,42%.

Использование ВСДП при анализе и отборе инвестиционных проектов основано на интерпретации этого показателя. Внутренняя ставка является индивидуальным показателем конкретного проекта, представленного не только данной суммой затрат, но и потоком доходов, индивидуальным как по величине каждого слагаемого потока, таки по времени возникновения.

ВСДП можно интерпретировать как некий «запас прочности» проекта, отражающий его устойчивость в условиях возможного повышения риска. Неблагоприятные изменения, затрагивающие как экономику в целом, так и конкретный вид бизнеса, требует адекватного уровня ставки дисконтирования. Проекты с максимальной величиной ВСДП более привлекательны, т.к. потенциально способны выдержать большие нагрузки на инвестиционный капитал, связанные с возможным повышением его стоимости.

Расчет показателей ВСДП в мировой практике проектного финансового анализа является важным этапом. Сравнение расчетной величины ВСДП с требуемой ставкой дохода на капитал в данной конкретной сфере позволяет на начальной стадии отклонять неэффективные проекты.