Оюл «Ассоциация финансистов Казахстана»
| Вид материала | Реферат |
- Первого Президента Республики Казахстан Назарбаева Н. А. «Моя родина мой казахстан», 19.64kb.
- Международная общественная организация «гильдия финансистов» моо «гильдия финансистов», 64.65kb.
- Международную Актуарную Ассоциацию в качестве ассоциированного члена. Общество с мая, 97.36kb.
- Казахстана Ассоциация «Казахстанский Совет иностранных инвесторов», 77.1kb.
- Презентация книги о социальной культуре предпринимательства Казахстана на гос языке, 26.73kb.
- Общая характеристика западного казахстана, 1516.34kb.
- Национального Центра Аккредитации Республики Казахстан рассказ, 47.54kb.
- В г. Алматы Научный центр акушерства, гинекологии и перинатологии мз рк, Ассоциация, 36.89kb.
- П л а н: введение глава история и культура казахстана часть История Казахстана: с древних, 78.91kb.
- Краткое содержание дисциплин, основные разделы, 286.87kb.
2.2. Концепция развития НПС
В целях дальнейшего совершенствования и развития НПС, необходимо решить следующие проблемные вопросы:
- неурегулированность механизма государственного поручительства в рамках ГЧП;
- в целях выполнения требований пруденциального регулирования НПФ, вынуждены инвестировать пенсионные активы в низкодоходные финансовые инструменты, а имеющиеся в портфеле инвестиций финансовые инструменты из-за снижения рейтинговой оценки, классифицируются и оцениваются как высокорисковые и не соответствуют установленному критерию рейтинговой оценки;
- установлены лимиты инвестирования в ГЦБ, при этом доходность по ГЦБ очень мала, при этом фонды и государство отвечают за сохранность накоплений;
- не урегулированы вопросы мотивации, компетенции и ответственности представителя держателей облигаций и иных инструментов защиты держателей облигаций;
- невозможно определить глобальные параметры НПС – прогнозное количество вкладчиков и получателей в долгосрочном периоде, достаточность их пенсионных накоплений и размера взносов с учетом продолжительности жизни, уровня дожития и другие важные параметры;
- основным препятствием для эффективного регулирования НПС, является отсутствие актуарных расчетов, обеспечивающих обоснование всех базовых параметров ее развития, как на текущий момент, так и на долгосрочную перспективу с учетом динамических изменений в экономической, финансовой, социальной сферах и связанных с ними рисков
- действующие нормы законодательства не стимулируют привлечение добровольных взносов, сумма добровольных профессиональных взносов чрезвычайно мала;
- необходимость законодательного выделения категории работников, занятых на тяжелых физических работах, работах с вредными, опасными (особо опасными) условиями труда для установления им особых условий в области пенсионного обеспечения.
- установленный уровень налогообложения пенсионных выплат значительно снижает размеры получаемой пенсии. При существующем уровне налогообложения практически весь инвестиционный доход, заработанный НПФ для своих вкладчиков, как это ни парадоксально. становится доходом государства, а не пенсионера. Здесь государство должно определиться - либо мы считаем НПФ социальным институтом, либо финансовой организацией. Если мы говорим о НПФ как о финансовой организации, то такое отношение к фондам нормально. Но если НПФ это социальный институт, как, собственно, и задумывалось в самом начале НПФ, такой подход в корне неверен;
- нет четкого и действующего порядка, урегулирования фактов недобросовестной конкуренции между фондами.
2.3. Коэффициент замещения
В настоящее время невозможно определить глобальные параметры НПС – прогнозное количество вкладчиков и получателей в долгосрочном периоде, достаточность их пенсионных накоплений и размера взносов с учетом продолжительности жизни, уровня дожития и другие важные параметры.
Основным препятствием для эффективного регулирования НПС, является отсутствие актуарных расчетов, обеспечивающих обоснование всех базовых параметров ее развития, как на текущий момент, так и на долгосрочную перспективу с учетом динамических изменений в экономической, финансовой, социальной сферах и связанных с ними рисков.
2.4. Система оптимизации администрирования платежей в НПС
В системе до сих пор имеются ошибочных ИПС, которые тормозят реализации принципа «один вкладчик – один фонд». Требуется актуализация баз данных НПФ и ГЦВП, в целях последующего проведения качественных актуарных расчетов на государственном уровне.
2.4.1. Дополнительное соглашение к Договору об обмене информацией ГЦВП и НПФ
По результатам заседаний рабочей группы АФК по автопереводам в НПС (03 и 09.03.2010 г.) НПФ выработали два варианта проекта дополнительного соглашения.
Особое мнение сформировалось по причине того, что предлагаемый отдельным Фондом вариант позволяет оптимизировать действующую схему обмена информацией между Фондами и ГЦВП и решить две основные проблемы – это:
- «расчистка ошибочных счетов» при помощи файла «SIC 21»;
- узаконить «допереводы».
2.5. Досрочное введение консервативного портфеля
Переход на мультипортфельный подход позволит снизить давление на государственный бюджет, и позволит вкладчику более четко оценивать свои риски.
Вместе с этим, в рамках перехода на мультипортфель необходимо решить ряд задач:
- отдельный учет стоимости условной единицы;
- отдельный учет и хранение активов в банке-кастодиане;
- пересмотр требований пруденциального регулирования;
- технические вопросы разделения портфелей, связанные с реализацией финансовых инструментов;
- внесение изменений в программное обеспечение профучастников;
- внесение изменений в значительное количество нормативных правовых актов АФН и МТСЗН.
2.6. Общие вопросы
2.6.1. Отмена требования об обязательном ежегодном информировании НПФ вкладчиков о состоянии пенсионных накоплений
Ежегодно происходит рост суммы пенсионных накоплений вкладчиков. Вкладчик и НПФ заинтересованы в обеспечении высокого уровня конфиденциальности данной информации. Однако, ни один из видов ежегодного информирования, кроме личного присутствия вкладчика, не обеспечивает полную конфиденциальность.
Способ информирования, посредством заказного письма (самый дорогостоящий способ) не обеспечивает полную конфиденциальность. В настоящее время около 50% вкладчиков по республике, поменяв адреса места жительства, не оповестили об этом НПФ.
2.6.2. Оплата НПФ банковских услуг
Согласно пункту 13 Правил №661, пенсионные выплаты переводятся НПФ на банковский счет получателя, реквизиты которого указываются в заявлении на назначение выплат, оплата банковских услуг, связанных с переводами, зачислениями и выплатами пенсионных накоплений, за исключением сумм их конвертации производится за счет средств накопительного пенсионного фонда.
Закон РК «О пенсионном обеспечении в РК» прямо устанавливает норму о том, что осуществление пенсионных выплат производится за счет пенсионных активов, а не за счет собственных средств НПФ. Процесс пенсионной выплаты состоит из перевода пенсионных выплат на банковский счет получателя. Все расходы, связанные с таким переводом, осуществляются за счет пенсионных активов, а не за счет собственных средств НПФ. Заключение договоров со всеми иностранными банками, клиентами которых являются получатели НПФ, технически невозможно.
2.6.3. Оптимизация процедуры заключения договоров о пенсионном обеспечении
Необходимо оптимизировать процедуру заключения договора о пенсионном обеспечении. Так как количество листов в делах только в одном крупном фонде составляет приблизительно 29 млн. (с учетом копий документов, удостоверяющих личность и СИК). Учитывая законное право вкладчика переводиться из одного фонда в другой, Договор с одним и тем же вкладчиком в одном фонде может заключаться несколько раз. В результате площади для хранения Договоров постоянно должны увеличиваться.
2.6.4. Оптимизация процедуры хранения документов
Установленный действующим законодательством срок хранения документов на получение пенсионных выплат 75 лет минус возраст:
- приводит к раздуванию количества дел, описей дел долговременного хранения в фонде и его филиалах (по итогам завершенного календарного года НПФ формируют до 75 папок по каждому виду выплат);
- вынуждает НПФ проделывать работу по созданию условий для сохранности документов (обеспечение светового, температурного и влажностного режима, проведение процедур научно-технической обработки), которая никакого практического применения не имеет.
- вынуждает НПФ ежегодно увеличивать площадь под архивы (в среднем, в каждом филиале на 10 кв. м.).
2.6.5. Правила перевода пенсионных накоплений из НПФ
Отсутствует единый подход у НПФ по основаниям отказа в приеме документов на перевод пенсионных накоплений, оформлении заявлений и доверенностей. Это связано с различными интерпретациями норм Правил, касающихся вопросов технического характера по процессу перевода пенсионных накоплений вкладчиков из одного НПФ в другой.
2.6.6. Ответственность работодателя за административное давление в выборе НПФ
В настоящее время, для целей самостоятельного выбора фонда вкладчиком, внедрена анонимность в перечислении платежей, но в данном случае это является полумерой, т.к., отсутствует четко прописанная ответственность второй стороны административного давления – Работодателя.
2.6.7. Расширение охвата населения НПС
Действующие нормы законодательства не стимулируют привлечение добровольных взносов, сумма добровольных профессиональных взносов чрезвычайно мала.
2.6.8. Проект постановления Правления АФН «О внесении дополнений и изменений в постановление Правления АФН от 9 января 2006 года №6 «Об утверждении Правил назначения и деятельности временной администрации (временного администратора) банка, страховой (перестраховочной) организации и накопительного пенсионного фонда»
Проект четко не определяет, что аудиторская организация проводит оценку портфеля НПФ и по результатам оценки временная администрация переоценивает текущую стоимость портфеля до его передачи в фонд-получатель.
При отсутствии справедливой оценки инвестиционного портфеля на дату, максимально приближенную к дате передачи активов и обязательств, убытки будут отнесены на накопления вкладчиков Фонда-получателя.
Вторая часть убытков настигнет вкладчиков Фонда-получателя при последующем оттоке вкладчиков ликвидированного накопительного пенсионного фонда в другие фонды, предполагающей выплату им ликвидной части активов при сохранении Фондом-получателем «переоцененных» пенсионных активов, полученных в «наследство» от ликвидируемого фонда.
2.6.9. Резервный Фонд
Представленный АФН международный опыт по созданию резервного фонда является не полным и не отражает реальной ситуации в указанных странах, а также историю и период создания резервных Фондов.
3. Консолидированные предложения по решению проблем
3.1. Регулирование деятельности НПФ и ООИУПА
3.1.1. Капитализация
Законом РК «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты РК по вопросам коллективного инвестирования и деятельности НПФ» установлено увеличение уставного капитала НПФ до 2-х миллиардов тенге с 2012 г.
Предложения АФК по исполнению лимитов капитализации НПФ, ООИУПА рассматриваются в рамках Рабочей группы по совершенствованию пруденциального регулирования деятельности НПФ и ООУИПА из числа представителей АФН, НБРК, НПФ, ООУИПА.
Дополнительно вопрос по увеличению уставного капитала НПФ до 2-х миллиардов тенге с 2012 г. включен в Повестку дня Совета НБРК по финансовой стабильности и развитию финансового рынка РК, запланированного на июль 2010 г.
3.1.2. Пруденциальные нормативы
В настоящее время в АФК поступил на экспертное заключение проект постановления Правления АФН «О внесении дополнений и изменений в некоторые нормативные правовые акты АФН по вопросам пруденциального регулирования деятельности накопительных пенсионных фондов, организаций, осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами, и организаций, совмещающих виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг».
Данный проект постановления Правления АФН предлагается вынести на совместное заседание Рабочей группы, с участием предстаивтелей АФН, НПФ и ООИУПА, по следующим основаниям:
3.1.3. Коэффициент номинальной доходности (К2)
Предлагается разработать более эффективную оценку деятельности НПФ, с учетом следующих предложений:
- прекратить практику использования и публикации К2 как показателя эффективности деятельности НПФ с обязательным раскрытием НПФ ежедневной стоимости условной единицы и количества условных единиц на ИПС при информировании вкладчиков/получателей, а также предоставлять вкладчику/получателю информации о сумме взносов и инвестиционного дохода с начала деятельности НПС;
- рассматривать показатель «доходность к риску» вместо коэффициента номинальной доходности К2, в целях определения штрафа (суммы компенсации);
- выработать меры по уменьшению роли показателей краткосрочной доходности при выборе вкладчиком НПФ;
- ввести разделение портфелей и установить для каждого из них свой бенчмарк;
- ввести в практику оценки степени риска портфеля и доведения этого показателя до сведения вкладчика;
- разработать и внедрить методику оценки доходности на базе определенного «эталонного портфеля» (так называемого «бенчмарка»), а не на базе средневзвешенного коэффициента доходности;
- привлечь к разработке данного документа представителей национального рейтингового агентства и других заинтересованных лиц.
3.1.4. Методика рыночной оценки финансовых инструментов в портфеле НПФ
В рамках совершенствования методики оценки финансовых инструментов в портфелях НПФ предлагается:
- установить требования к финансовым инструментам, приобретение которых возможно в портфель «до погашения»;
- разработать отечественную шкалу рейтингов эмитентов совместно с АРД РФЦА и национальным рейтинговым агентством;
- сделать получение рейтинга по казахстанской шкале обязательным для эмитентов при регистрации проспектов эмиссии;
- указанную шкалу рейтингов использовать как критерий допустимости приобретения/нахождения финансового инструмента, эмитированного компанией получившей национальный рейтинг в портфеле «до погашения»;
- разработать совместно с АФН и биржей методику оценки неликвидных финансовых инструментов, предусмотрев единые критерии, по которым будет обесцениваться финансовый инструмент вне зависимости от портфеля, в котором он находится;
- за базу шкалы, по которой будет обесцениваться финансовый инструмент, принять критерии признания обесценения ценных бумаг, утвержденные АФН постановлением Правления №74 от 10.04.2009 г.
- провести stress-testing прямой переоценки стоимости финансовых инструментов в портфелях НПФ в соотвествии с полученной шкалой классификацией портфеля.
3.1.5. Системы управления рисками
В целях качественного и своевременного исполнения НПФ, ООИУПА требований Инструкции №135, АФК внесла в АФН следующие предложения:
а) дополнить Инструкцию №135, пунктом 44.1 в следующей редакции:
«В случаях, когда пенсионные активы Фонда были переданы в инвестиционное управление Организации, СКнорматив рассчитывается по формуле:
для Фонда СКнорматив = (ВПА * 0,04)*t1, где t1 - соотношение значений К1 Фонда к суммарному К1 Фонда и Организации;
для Организации СКнорматив = (ВПА * 0,04)*t2, где t2 - соотношение значений К1 Организации к суммарному К1 Фонда и Организации;».
б) внести в п.3 Инструкции №135 определение понятия «Совокупный максимальный допустимый размер убытков», аналогично VAR.
в) внести изменения в п. 43 Инструкции №135, и представить формулу по расчету совокупного МДРУ по инвестиционному портфелю, сформированному за счет пенсионных активов, по одной из следующих формул:
- вариант 1: «МДРУсов.по ПА <= ПАпрогноз.*((К2прогноз /100) -120%*( (К2прогноз. /100)-30%))»;
- вариант 2: «МДРУсов.по ПА <=ПАпрогноз.*(К2прогноз-120%*(К2прогноз по сист -( К2прогноз по сист. * 30%)),».
г) МДРУ рассчитывать только по текущему портфелю и по новым приобретаемым финансовым инструментам, в случае продажи данного финансового инструмента исключить доходы/убытки от продажи при расчете МДРУ. МДРУ наряду с лимитами «Stop Loss» должен предупреждать чрезмерные убытки от операции с финансовыми инструментами и стимулировать НПФ к закрытию наиболее проблемных позиций. В противном случае высока вероятность возникновения конфликта между лимитами «Stop Loss» и МДРУ.
д) пересмотреть периодичность предоставления отчета согласно Приложению 3 от подразделения, ответственного за анализ структуры портфеля инвестиций в подразделение, осуществляющее управление рисками с ежедневного предоставления на еженедельное;
е) АФН самостоятельно рассчитывать прогнозное значение скорректированного средневзвешенного К2 и, публиковать его на своем сайте в целях исключения возможного манипулирования со стороны участников рынка.
ж) поскольку в настоящее время МДРУ не совсем выполняет функции метода управления рыночными рисками предложено на данный момент производить расчеты в тестовом варианте, параллельно создать совместную Рабочую группу по усовершенствованию Инструкции №135.
3.1.6. Инвестиционные ориентиры
Внесены предложения относительно необходимости совместной отработки более прогнозируемых и согласованных с рынком ориентиров инвестирования, определяемые в настоящее время уполномоченным органом как через лимиты по ГЦБ так и через взвешивание финансовых инструментов по степени риска.
В перечне ценных бумаг, возможных к инвестированию НПФ, и при расчете пруденциальных нормативов предложено установить требования к рейтингам в отношении эмитентов, выпускаемых ценных бумаг, а не самой эмиссии.
Предлагается устанавливать единые требования к рейтингам ко всем иностранным финансовым инструментам не ниже инвестиционного.
Дополнительно внесены предложения, направленные на поддержание привлекательности евробондов казахстанских эмитентов.
3.2. Концепция развития НПС
Внесены предложения по разработке новой Концепции развития НПС, в частности предлагается:
- продолжить работу по совершенствованию механизма ГЧП, с учетом имеющегося на сегодняшний день опыта;
- увеличить участие НПФ в инфраструктурных проектах в рамках ГЧП с использованием механизмов гарантий и поручительств, в том числе государственных, а также проработать механизмы софинансирования;
- создать механизмы и соответствующие методики обратного выкупа долговых ценных бумаг (единых для инвесторов) в случае нарушения финансовых, экономических, правовых и иных ковенант, принятых на себя эмитентами;
- продолжить изучение практики использования механизмов ГЧП в других странах на предмет нахождения новых механизмов, позволяющих длинным деньгам НПФ участвовать в проектах государства, в том числе в реализации Стратигии индустриально-инновационного развития РК;
- до 10% пенсионных активов размещать на внебиржевом рынке. Это могло бы послужить мощным толчком к развитию данного сегмента рынка и активизации рынка акций в целом.
- совместно отработать более прогнозируемые и согласованные с рынком ориентиры инвестирования, определяемые в настоящее время уполномоченным органом как через лимиты по ГЦБ так и через взвешивание финансовых инструментов по степени риска;
- довести коэффициент замещения до уровня развитых стран мира (60-70%), позволяющего получателю при достижении пенсионного возраста получать выплаты в размере, гарантирующем сохранение привычного образа жизни и снимающего социальную нагрузку с государства;
- осуществить модернизацию методологической основы существующего финансового-социального механизма пенсионного обеспечения в РК;
- создать правовые и экономические условия для системного осуществления в стране актуарных расчетов и исследований;
- ввести налоговые преференции (по аналогии с налоговыми льготами по ИСО 9001 - 14000) в части снижения ставки корпоративного подоходного налога до 30% для организаций, входящих в официальные списки КФБ. Именно такая радикальная мера заставит предприятия работать транспарентно и приведет к увеличению численности эмитентов на организованном РЦБ. Предлагаемые налоговые льготы позволят эмитентам компенсировать свои затраты при вхождении в листинг;
- применять ставку налогообложения, равную нулю при выплате пенсии за счет добровольных пенсионных взносов;
- проработать вопросы снижения налоговой нагрузки для получателей пенсионных накоплений при достижении пенсионного возраста при выплатах, осуществляемых по графику, в пределах уровня достаточности;
- предоставить условия для уплаты добровольных профессиональных пенсионных взносов в пользу своих работников - всем работодателям, а не только по ограниченному перечню профессий, утвержденному Правительством. Количество работодателей, заинтересованных осуществлять добровольные взносы в пользу своих работников (особенно тех, кто еще не охвачен обязательной НПС), будет расти при условии отнесения таких взносов на вычеты в разумных пределах;
- совершенствовать порядок выплат из НПФ, чтобы люди могли воспользоваться пенсионными накоплениями при их достаточности в определенных обстоятельствах - в качестве обеспечения по кредиту, оплаты за обучение, лечение и т.д.;
- предусмотреть льготу по социальному налогу юридическим лицам, перечисляющим работникам добровольные пенсионные взносы по аналогии обложения добровольных профессиональных пенсионных взносов;
- снять ограничения по ежемесячному доходу, подлежащему удержанию обязательных пенсионных взносов (не более 75-кратного размера минимальной заработной платы, в целях повышения уровня покрытия пенсионных выплат и увеличения объемов пенсионных накоплений;
- ввести административную ответственность работодателя за понуждение в выборе фонда своим сотрудником, либо отменить анонимность платежей, т.к., она влияет на качественный пенсионный сервис и эффективное оповещение. В государственных структурах данную статью включить в список коррупционных нарушений.
- разработать и внедрить дополнительные коэффициенты эффективности деятельности НПФ.