Описание дисциплины «Основы корпоративных финансов»
| Вид материала | Реферат |
- Н. Г. Чернышевского Экономический факультет Кафедра финансов и кредита утверждаю, 747.89kb.
- Программа дисциплины дс. Ф. 02 «Коммуникационный менеджмент», 233.16kb.
- Магистерской программы «Банковский менеджмент» направление: 080100. 68 «Экономика», 354.56kb.
- Программа дисциплины «Международные корпоративные финансы» для специальности 080105., 261.46kb.
- «Современные проблемы организации корпоративных финансов», 12.39kb.
- Министерство образования российской федерации уральская государственная юридическая, 3052kb.
- Коммерческие бумаги в структуре корпоративных финансов, 100.9kb.
- Рабочая программа дисциплины «основы финансов» Рекомендуется для направления подготовки, 174.83kb.
- Описание дисциплины «Финансы», 57.33kb.
- 19 20 ноября в Ульяновском государственном техническом университете пройдет Межрегиональный, 809.34kb.
Отчет о прибыли и убытках компании «Х» в тыс.долл.
| 1989 г. | 1988 г. | |
| | | Поток денежных средств от основной деятельности |
| 18 005 | 15 505 | Чистая прибыль |
| 8 792 | 8 202 | Начисленный износ |
| 560 | 54 | Прочие расходы в неденежной форме |
| (7 296) | (21 696) | Увеличение оборотных активов |
| (1 268) | 3 041 | Увеличение (уменьшение) текущих обязательств |
| 18 793 | 5 106 | Нетто-поток денежных средств от текущих операций |
| | | Поток денежных средств от инвестиционной деятельности |
| (6 685) | (4 686) | Приобретение недвижимости, основных средств (нетто) |
| (6 685) | (4 686) | Нетто-поток денежных средств от инвестиционной деятельности |
| | | Поток денежных средств от финансовой деятельности |
| — | 7 950 | Поступления от долгосрочного кредита |
| (11 825) | (1 240) | Погашение долгосрочного долга, включая текущую часть долгосрочного долга и досрочное погашение долга |
| (6 896) | (6 220) | Выплата дивидендов по обыкновенным акциям |
| (18 721) | 490 | Нетто-поток денежных средств от финансовой деятельности |
| (6 613) | 910 | Прирост (сокращение) денежных средств |
| 14 459 | 13 549 | Денежные средства и краткосрочные инвестиции на начало периода |
| 7 846 | 14 459 | Денежные средства и краткосрочные инвестиции на конец периода* |
8. Показатели ликвидности позволяют сравнить объем реализации компании с различными группами активов для определения того, насколько полно компания использует свои активы.
Ответы:
А) верное утверждение;
В) неверное утверждение.
9. Норма доходности активов учитывает количество ресурсов, необходимых для обеспечения деятельности компании.
Ответы:
1) верное утверждение;
2) неверное утверждение.
10. Пусть по акциям в настоящее время компания платит по 1,75 долл. дивидендов на акцию. Если дивиденды будут расти на 8% каждый год и требуемая норма доходности инвестиций равна 12%, сколько инвестор должен заплатить за акцию, если он стремится получить доходность инвестиций выше 12% годовых.
11. Продажи компании составляют 35 млн.долл., чистая рентабельность реализации – 5%, совокупные активы – 14 млн.долл., нетто-капитал – 7 млн.долл., выпущен 1 млн. обыкновенных акций. Определите значение следующих показателей, объясните их с точки зрения инвестора:
1) чистую прибыль после уплаты налогов;
2) норму доходности активов;
3) норму доходности собственного капитала;
4) коэффициент оборачиваемости совокупных активов;
5) балансовую стоимость акции.
12. В настоящее время обыкновенные акции компании стоят 40 долл., а инвестор ожидает, что за два года они вырастут до 50 долл., а дивиденды по этим акциям будут выплачиваться постоянно на уровне 2 долл. за акцию. Требуемая доходность инвестора составляет 14%. Определить
1) какова внутренняя стоимость акции;
2) какова приближенная доходность акции;
3) является ли акция привлекательной формой вложения в данном случае.
13. По приведенным ниже данным сделайте анализ состояния фирмы с точки зрения инвестора, который рассматривает возможность приобретения эмитированных ею обыкновенных акций.
14. Капитал фирмы «К» в данный момент состоит из 650 000 обыкновенных акций номиналом в 45,00 ед. Фирма рассматривает инвестиционный проект, для реализации которого необходимы средства в объеме 3 000 000,00 ед. Рассматриваются два варианта финансирования: дополнительная эмиссия 200 000 акций номиналом 30,00 ед. или выпуск облигаций на сумму 6 000 000,00 ед. с годовым купоном, равным 10%. Ставка налога на прибыль — 40%. По оценкам менеджмента, операционная прибыль по проекту будет находиться в диапазоне от 2 000 000,00 до 4 000 000,00 ед. Определите наиболее предпочтительный способ финансирования. Постройте график зависимости прибыли до вычета процентов и налогов и прибыли на акцию, а также найдите на графике точку равновесия прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT).
Баланс компании «З» в тыс.долл.
| | 2007 г. | 2998 г. | |
| Оборотные активы | 7 846 | 14 459 | Денежные средства и краткосрочные инвестиции |
| | 105 400 | 102 889 | Счета дебиторов |
| | 164 356 | 159 238 | Товарно-материальные запасы |
| | 1 778 | 2 111 | Расходы будущих периодов |
| | 279 380 | 278 697 | Итого оборотные активы |
| Долгосрочные активы | 1 366 | 1 317 | Земля |
| | 13 873 | 13 889 | Здания |
| | 75 717 | 73 199 | Мебель, арматура и оборудование |
| | 49 412 | 50 209 | Технические усовершенствования арендованного имущества * |
| | 140 368 | 138 614 | Всего долгосрочных активов |
| | (85 203) | (80 865) | Начисленный износ |
| | 55 165 | 57 749 | Долгосрочные активы нетто |
| | 4 075 | 4 108 | Прочие активы |
| Итого активы | 338 620 | 340 554 | |
| Текущие обязательства | 2000 | 11 500 | Векселя к оплате |
| | 4 831 | 1 090 | Текущая часть долгосрочного долга |
| | 68 849 | 69 696 | Кредиторская задолженность и накопившиеся обязательства |
| | 3 806 | 3 119 | Начисленный налог на прибыль |
| | 5 460 | 4 550 | Прочие начисленные налоги |
| | 84 946 | 89 955 | Итого текущие обязательства |
| Долгосрочный долг | 53 723 | 61 807 | Долгосрочный долг за вычетом текущей части долгосрочного долга |
| Акционерный капитал | 21 787 | 21 777 | Обыкн. акции номиналом 2,50 долл. |
| | 20 068 | 20 028 | Дополнительно оплаченный капитал |
| | 158 096 | 146 987 | Нераспределенная прибыль |
| | 199 951 | 188 792 | Акционерный капитал |
| Итого обязательства и акционерный капитал | 338 620 | 340 554 | |
Отчет о движении денежных средств компании «З» в тыс.долл.
| 1989 г. | 1988 г. | |
| 606 610 | 567 986 | Нетто-выручка за реализацию |
| 6 792 | 6 220 | Другие доходы |
| 1 504 | 895 | Полученные проценты |
| 614 906 | 575 101 | Итого доходы |
| 377 322 | 354 424 | Себестоимость реализованной продукции |
| 205 864 | 194 419 | Торговые, административные и прочие операционные затраты |
| 5 765 | 5 523 | Затраты на выплату процентов |
| 588 951 | 554 366 | Итого затрат |
| 25 955 | 20 735 | Прибыль до выплаты налогов |
| 7 950 | 5 230 | Налоги на прибыль |
| 18 005 | 15 505 | Чистая прибыль (после выплаты налогов) |
| 2,09 | 1,80 | Прибыль на одну акцию |
| 8 601 | 8 601 | Количество акций в обращении (в тыс.) |
15. Показатель «кратное выручке» является функцией от нескольких переменных:
1. темпа роста прибыли;
2. состояния экономики;
3. доли заемного капитала в структуре капитала компании;
4. уровня дивидендов;
5. нет верного ответа.
16. Коэффициент "покрытия" процентов позволяет определить способность компании осуществить платежи по фиксированной процентной ставке.
Ответы:
1) верное утверждение;
2) неверное утверждение.
17 . Коэффициенты ликвидности обыкновенных акций позволяют инвестору увидеть, какая доля нераспределенной прибыли, дивидендов и акционерного капитала компании приходится на каждую акцию.
Ответы:
1) верное утверждение;
2) неверное утверждение.
18. Какова должна быть доходность акций компании, если они будут куплены по 31,50 долл. и их будут держать в портфеле в течение трех лет, на протяжении которых годовой дивиденд составит примерно 1,06 долл. на акцию, а затем будут проданы по 47,60 долл.
19. Выручка фирмы – 130 млн.долл., чистая прибыль после уплаты налогов – 13 млн.долл., компанией выпущено 2 млн. обыкновенных акций, Компания выплачивает дивиденд в размере 1,5 долл. на акцию, которая в настоящее время котируется на уровне 32,5 долл. Каковы следующие показатели этой фирмы, объясните их с точки зрения инвестора.
1) прибыль на акцию;
2) коэффициент «кратное выручке»;
3) коэффициент «кратное прибыли»;
4) коэффициент выплаты дивидендов;
5) текущая доходность акции.
20. Обыкновенные акции компании в настоящее время продаются по 50 долл. По акциям не выплачивалось дивидендов, и в будущем этого также не ожидается. Из-за хороших перспектив роста фирмы считается, что курс акций в течение ближайших трех лет увеличится:
1) каков справедливый курс акций для инвестора, который чувствует, что их курс за три года возрастет до 65 долл. при требуемой доходности 12%;
2) каков минимальный ожидаемый через три года курс акций, при котором их покупка станет привлекательной для инвестора с требуемой нормой доходности 15%.
21. По приведенным ниже данным сделайте анализ состояния фирмы с точки зрения инвестора, который рассматривает возможность приобретения эмитированных ею обыкновенных акций.
22. Капитал фирмы «К» в данный момент состоит из 735 000 обыкновенных акций номиналом в 25,00 ед. Фирма рассматривает инвестиционный проект, для реализации которого необходимы средства в объеме 3 500 000,00 ед. Рассматриваются два варианта финансирования: дополнительная эмиссия 200 000 акций номиналом 30,00 ед. или выпуск облигаций на сумму 6 000 000,00 ед. с годовым купоном, равным 10%. Ставка налога на прибыль — 40%. По оценкам менеджмента, операционная прибыль по проекту будет находиться в диапазоне от 2 000 000,00 до 4 000 000,00 ед. Определите наиболее предпочтительный способ финансирования. Постройте график зависимости прибыли до вычета процентов и налогов и прибыли на акцию, а также найдите на графике точку равновесия прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT).
Отчет о прибыли и убытках компании «У» в млн.руб.
Баланс компании «У» в млн.руб.
23. Оборотный капитал нетто представляет собой абсолютный показатель ликвидности, который указывает в долларовом выражении, какое количество собственных средств компании имеют статус оборотных.
Ответы:
1) верное утверждение;
2) неверное утверждение.