Тезисы подготовлены при поддержке ргнф, проект №07-02-04025а
| Вид материала | Тезисы |
- Фальсифицированных лекарственных средств исследование, 93.27kb.
- Эстетика пространства в культурно-историческом и экзистенциальном контексте*, 348.56kb.
- Исследование выполнено при финансовой поддержке Российского гуманитарного научного, 11340.18kb.
- Тезисы подготовлены при поддержке гранта Президента Российской Федерации для государственной, 52.18kb.
- «интегративные исследования в медицине» Конференция проводится при поддержке Российского, 46.85kb.
- Смотрова Татьяна Николаевна к псх н., доцент бисгу, г. Балашов e-mail: tat-smotrova@yandex, 79.01kb.
- Система автоматизированного мониторинга адаптации студентов в вузе н. Г. Живаев,, 53.35kb.
- Программа и тезисы докладов 25-27 сентября 2008 Москва, Ленинский проспект 32-а Симпозиум, 870.27kb.
- Программа 11-13 ноября 2009 г. Мирэа конференция проводится при финансовой поддержке, 317.74kb.
- Ф. Г. Хисамитдинова мифологический словарь башкирского языка, 25222.1kb.
К ВОПРОСУ ОБ оценкЕ стоимости Высокотехнологичны компаниЙ
На сегодняшний день информационные технологии стали жизнеобеспечивающими для любой организации и любой экономики. Повышенное внимание к высокотехнологичным компаниям в международном экономическом сообществе наблюдается еще с конца XX в., когда в развитие высокотехнологичных компаний инвестировались значительные объемы финансовых ресурсов. Инвесторы в ожидании технологического прорыва, рисковали значительными объемами своих средств. Из-за перегрева фондовых рынков мира, в наибольшей степени рынка США, так называемый «интернет пузырь» лопнул, приведя к банкротству многих инвесторов. Однако на сегодняшний день высокотехнологичные компании не утратили своей привлекательности. Компании сектора информационных технологий создают инфраструктуру для функционирования компаний всех секторов экономики и являются источником технологических нововведений, что является необходимым условием для освобождения экономики России от сырьевой направленности.
Высокотехнологичные развивающиеся компании обычно имеют ограниченную историю деятельности, низкие доходы или же их отсутствие, а также отсутствие операционной прибыли. Начинающие компании часто обладают высоким уровнем неопределенности, поскольку они работают на новых или зарождающихся рынках. Эта неопределенность усиливается тем фактом, что компания может также находиться в процессе разработки новых продуктов, являющихся экспериментальными или полностью неизвестным для будущих потребителей этих продуктов. Успех начинающей компании тесно связан со сроками и затратами, относящимися к вопросам разработки, производства и реализации продукции. Непрерывные технологические изменения и короткие жизненные циклы продуктов усложняют задачу достоверного прогнозирования и увеличивают изменчивость стоимости. Эти проблемы требуют пристального внимания к факторам конкурентоспособности, позволяющим идентифицировать стратегические преимущества и недостатки компаний и определяющим нормы доходности, а также мультипликаторы, используемые для расчета стоимости бизнеса. Материальные активы и размер базы активов для технологичных компаний не слишком важны. Их главным активом является технология, большая часть или даже вся стоимость компании связана с нематериальными активами, в т. ч. интеллектуальным капиталом. Такие активы подвержены опасности быстрой потери стоимости в большей степени, чем материальные активы.
Большинству начинающих компаний требуется капитал для развития. Результаты оценки стоимости компании помогут в поиске инвестора. Оценка бизнеса позволяет приобрести представление о том, как увеличить денежные потоки при снижении риска для максимизации стоимости компании. При оценке начинающего бизнеса обычно используют доходный и рыночный подходы.
Подходящим вариантом является метод дисконтирования денежных потоков (МДДП), включающий прогноз, который может учитывать изменения прибыли компании по мере развития. Оценочные значения стоимости, рассчитанные с использованием МДДП, обычно менее подвержены колебаниям, которые могут происходить на рынках акций, по сравнению с мультипликаторами, используемыми при расчете стоимости рыночным подходом. МДДП включает дисконтирование будущих денежных потоков или некоторого иного уровня дохода, обеспечивающего получение текущей стоимости.
Сначала рассчитывается стоимость на основе сумм текущих стоимостей спрогнозированных прибылей в течение нескольких лет, а также текущего значения остаточной стоимости. Остаточная стоимость часто определяется исходя из мультипликатора некоторого уровня прибыли или денежного потока. При прогнозировании будущих прибылей необходимо уделять внимание объемам, ценам, марже и реинвестициям капитала, необходимым для достижения прогнозируемых доходов компании. Для этого необходимы результаты анализа, выполненного на основе конкурентоспособности компании. Такой анализ должен давать понимание и обоснование цены продукта или будущих прибылей. Прогноз должен отражать стратегический план компании и связанный с ним анализ конкурентоспособности, в том числе непрерывные усилия по решению неопределенностей по мере их возникновения.
Также при расчете стоимости при помощи МДДП можно провести прогнозирование нескольких наиболее вероятных сценариев развития компании. Затем необходимо определить вероятность осуществления каждого из вероятных сценариев. Это позволит получить стоимость компании при самых оптимистичных или пессимистичных прогнозах.
При использовании рыночного подхода необходимо применять мультипликатор прибыли до уплаты процентов, налогов, вычета НИОКР и амортизации (EBITRAD). Традиционные мультипликаторы (P/E, P/EBIT, P/EBITDA) неприменимы ввиду особенностей, присущих начинающим компаниям – зачастую высокотехнологичные компании на стадии становления не имеют прибыли.
Таким образом, высокотехнологичные начинающие компании можно оценивать с достаточной степенью достоверности, если использовать надлежащие методы оценки. Успех управления новыми высокотехнологичными компаниями значительно зависит от непрерывного планирования
М. Данилова
К ВОПРОСУ О СовершенствованиИ региональной политики В СТРАНЕ
В России уровень экономического развития и жизненный уровень населения существенно отличаются от региона к региону. Валовой региональный продукт на душу населения в начале текущего тысячелетия в Москве был в тринадцать раз выше, чем в Дагестане, а среднедушевые денежные доходы в Тюменской области были в пять раз больше, чем в Ивановской области. А ведь современная региональная политика является важнейшим условием сохранения субъективности страны.
Наличие существенных различий в социально экономическом развитии регионов представляет опасность для любой страны, тем более, для такой большой как Россия. Проводимая центром экономическая политика вызывает естественное недовольство регионов, тем самым поддерживаются тенденции к сепаратизму.
В 1990-х гг. началась работа над несколькими программами по совершенствованию региональной политики. Итогом этой работы стала федеральная целевая программа "Сокращение различий в социально-экономическом развитии регионов Российской Федерации (2002-2010 гг. и до 2015 г.)". На первом этапе ее реализации предполагалось сократить в два раза межрегиональные различия в доходах на душу населения, уменьшить на 25% число отстающих субъектов Российской Федерации и на 15% долю населения, живущего за чертой бедности в регионах, финансируемых за счет программы.
На втором этапе (2011-2015гг.) намечается сократить межрегиональные различия в доходах на душу населения уже в три раза, число отстающих регионов - в два раза, а также уменьшить на 25% долю населения, живущего за чертой бедности. Программа финансируется, прежде всего, за счет средств федерального бюджета и региональных бюджетов. Ее средства расходуются в основном по двум направлениям - на социальные проекты и строительство объектов инфраструктуры (энерго-, тепло-, водо- и газоснабжение и др.). Для решения задач региональной политики важно классифицировать регионы на такие как: развитые старопромышленные регионы, экстремальные регионы, кризисные (катастрофичные) регионы.
Различия в социально-экономическом развитии регионов представляют опасность для любой страны. Поэтому региональная политика направлена, прежде всего, на решение задач территориального развития и бюджетного федерализма. В странах федеративного устройства отношения между бюджетами разных уровней называют бюджетным федерализмом. Для России необходимы более широкие налоговые полномочия регионов и местных властей, в результате чего они могли бы изменить свою финансовую зависимость от вышестоящих бюджетов, то есть укрепить бюджетный федерализм. В целях сокращения различий в социально-экономическом развитии регионов, отдельные из них объединяются. Согласно Федеральному конституционному закону "О порядке принятия в РФ и образования в ее составе нового субъекта РФ" от 17 декабря 2001 г. №6-ФКЗ, расширение РФ возможно путем присоединения к ней в качестве субъектов федерации иностранных государств или их частей согласно свободному волеизъявлению народов, проживающих на этих территориях, и при заключении международных договоров с этими государствами.
Первыми регионами, которые прошли процедуру объединения, стали Пермская область и Коми-Пермяцкий автономный округ. В 2005г. были проведены референдумы в субъектах РФ о согласии жителей (избирателей) на объединение регионов. В декабре 2006 г. был избран единый законодательный (представительный) орган нового субъекта РФ - Пермский край.
Следующими регионами, которые прошли полностью процедуру объединения стали регионы Восточной Сибири. В соответствии с Федеральным конституционным законом от 14.10.2005 №6-ФКЗ " Об образовании в составе РФ нового субъекта РФ в результате объединения Красноярского края, Таймырского (Долганово-Ненецкого) автономного округа и Эвенкийского автономного округа" образовался объединенный Красноярский край. В 2006г. были проведены референдумы, а в марте 2007г. был избран законодательный (представительный) орган единого Красноярского края.
В 2001г. образовался новый субъект РФ - Камчатский край - в результате объединения Камчатской области и Корякского автономного округа, а в 2008г. образуется новый субъект РФ - Иркутская область и Усть - Одынский Бурятский автономный округ.
В настоящее время дискутируется вопрос о возможном объединении еще ряда субъектов РФ. Например, о включении в состав Краснодарского края республики Адыгея, о включении в состав Архангельской области Ненецкого автономного округа, о включении в состав Красноярского края Республики Хакасия. Эффективная региональная политика является важным условием сохранения и развития субъектов РФ.
Н. Гапоненко,
начальник отдела ЦИПРАН РАН
Создание сбалансированной и адаптивной секторальной инновационной системы в области нанотехнологий для обеспечения конкурентоспособности в глобализирующейся экономике: методологические и практические вопросы
(Работа выполнена при финансовой поддержке РГНФ, грант N07-02-04036a)
Концепция секторальных инновационных систем дополняет другие концепции, имеющиеся сегодня в литературе по инновациям. Секторальный уровень анализа инноваций позволяет уловить конкретные экономические, производственные, технологические процессы, рассмотреть механизмы государственного регулирования и каким образом они отразились на инновационной деятельности и конкурентоспособности отдельных секторов экономики.
Нанотехнологии – важнейшая технологическая область, развитие которой способно существенно изменить все сектора экономики, улучшить качество жизни и качество окружающей среды, это область, которая в значительной степени будет предопределять конкурентоспособность и геополитические позиции стран и регионов мира в XXI в. Значимость нанотехнологий, как базисных технологий XXI в., требует разработки государственных мер для формирования сбалансированной и адаптивной СИС. Эта проблема уже поставлена в стратегических документах ЕС, США и Китая.
СИС в области нанотехнологий (СИСн) – особая секторальная инновационная система. Ее специфические черты произрастают из особенностей нанотехнологий как быстро развивающейся, междисциплинарной и межсекторальной научно-технической области, характеризуемой высоким уровнем неопределенностей и быстрым развитием рынков. Это требует специального инструментария для исследования процессов формирования и развития СИСн. Сложность его разработки предопределяется тем, что здесь пересекаются две теоретико-методологические проблемы: общая неразработанность теоретических и методологических основ развития СИС и недостаточная изученность самой нанообласти. Эти две проблемы, накладываясь, усугубляют друг друга.
Наши исследования позволили выделить следующие особенности СИСн. СИСн находится на эмбриональной стадии развития, которая характеризуется формированием новых институциональных структур, новых сетей и механизмов взаимодействия между различными структурами, формированием модели познания и обучения, а также консолидацией технологий, формированием технологического режима.
Научная платформа СИСн формируется на пересечении ряда фундаментальных областей знаний и ряда прикладных наук, это формирует вызовы как к институциональной структуре СИСн, так и к формам организации научных исследований. ИиР проводятся институтами, относящимися к различным научным дисциплинам; это требует координации исследований. Во всех странах мира темпы роста бюджетных инвестиций в нанотехнологии превышают темпы роста бюджетных ассигнований на ИИР, а расходы корпораций на нанонауку растут более быстрыми темпами, нежели бюджетные ассигнования, при этом основная часть наноисследований проводится в государственных научных организациях, а не в корпоративном секторе. Это феномен нанотехнологий. Грань между фундаментальными и прикладными исследованиями в нанообласти является размытой, исследования фундаментальных феноменов на наноуровне включает технологические аспекты и наоборот.
На сегодняшний день сама нанообласть находится на стадии формирования и представляет собой конгломерат разнообразных технологий; научные разработки, даже наиболее продвинутые, все еще остаются на экспериментальной стадии, а уровень коммерциализации НИОКР незначителен, однако, уже нарастают рыночные, экологические и социальные риски. Развитие рынка происходит за счет создания спин-оффс компаний, то есть ученые принимают на себя миссию не только по производству, но и по трансферту и коммерциализации знаний, по «разъяснению» новых возможностей науки населению и формированию новых потребностей. Это приводит к институциональным изменениям в сфере ИИР. В СИСн хорошо просматривается формирующаяся новая роль науки в экономике знаний.
Инновационная инфраструктура СИСн также находится на ранней стадии развития. Среди институтов научной и инновационной инфраструктуры особую значимость приобретают бизнес-инкубаторы, центры коллективного пользования, и венчурные фонды.
Управление СИСн требует принципиально новой скоординированности действий различных министерств и ведомств ввиду межсекторальности нанотехнологий. В системе управления СИСн, с одной стороны, можно уже заметить создание структур в министерствах и ведомствах, а, с другой стороны, создание межведомственных комиссий, советов для разработки скоординированных действий. Именно межсекторальный характер СИСн предопределил разработку национальных инициатив в этой области более чем в 35 странах мира.
Эти особенности СИСн требуют разработки следующих методологических проблем: методологии анализа СИСн на ранней стадии развития; влияния СИСн на трансформацию институтов НИС; разработки системы показателей для оценки развития СИСн в целом и основных ее блоков.
А. СУББОТИН,
директор Научно-исследовательского
института проблем управления мировым
сообществом, доктор экономических наук, профессор
ЭФФЕКТИВНОСТЬ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВОМ И ОБЕСПЕЧЕНИЕ ГЛОБАЛЬНОЙ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ
Относительное социальное благополучие первого десятилетия нового столетия в России может создать ложное представление о реальных позициях страны в глобальном сообществе и смягчить остроту восприятия угроз, формируемых не только по отношению к некоторым государствам бывшего СССР, но и к другим претендентам на позиции независимых процветающих стран. Россия успешно осуществила демонстрацию своего позиционирования на саммите в Санкт - Петербурге в 2006 г., но это не может служить причиной забвения того, что ее реальные позиции требуют принятия и реализации долгосрочной целенаправленной стратегии, обеспечивающей ее стабильное положение в группе G-5 (США, Китай, Россия, Япония, Германия).
Некоторые тенденции развития мировой экономики. Факторы, оказывающие мощное воздействие на состояние и тенденции развития мировой экономики: появление и практическое использование так называемого «нового богатства» - капитала, созданного в результате распада мировой социалистической системы, возникновения капиталоемкого рынка информационных технологий и действующего на гране фола мирового фондового рынка, генерирующего фиктивный капитал; бурный рост экономики Китая, обретение им так называемого «потенциала второго удара» и превращение в самого главного конкурента США; глубокий кризис военно-политической стратегии США, являющейся неотъемлемой компонентой их экономической стратегии: выход мировой энергетики на пик добычи нефти и газа при действующих ценах на энергоносители; низкая эффективность управления мировым сообществом и необходимость модификации действующей системы управления.
Новая методология передела собственности. Глобализация как перераспределение политических и экономических функций между государством, ТНК и международными организациями, является объективным и далеко не всегда положительным социальным процессом. Речь идет, прежде всего, об эрозия незыблемости, стабильности и неприкосновенности частной собственности. Военная сила становится все более нежелательным инструментом передела собственности. Гораздо более эффективными инструментами становятся такие атрибуты глобализации как прозрачность границ для миграции рабочей силы, декларируемая прозрачность финансовых операций и появление технологий, закрывающих доступ информации к финансовым технологиям, смена политических режимов в принимающих странах под благовидными предлогами и создание благоприятных условий для деятельности ТНК стран базирования. Важным фактором, сопровождающим эти процессы, служит не только превращение ведущих ТНК в глобальные компании, но и формирование новых рынков, которые будут контролировать глобальные компании нового поколения – российские, китайские, индийские, арабские.
Долгосрочные стратегические цели России. На ближайшую половину столетия базовой стратегической целью России должно стать обретение финансового могущества. Суть несырьевой части стратегии России состоит в том, что, во-первых, необходимо обеспечить лидерство в энергетических технологиях: термоядерный реактор, в том числе с инерциальным удержанием, а также соединения водорода, которые заменят нефтепродукты на транспорте – автомобильном, водном и воздушном. Во-вторых, аэрокосмос: восстановление конкурентоспособной авиапромышленности и наступательная стратегия в разработке космических технологий – ряд стран уже имеют национальные программы деятельности на Луне. В-третьих – формирование собственного сектора рынка информационных технологий, включая разработку и производство нейро- и квантовых процессоров. В-четвертых, поиск направлений в обрабатывающих отраслях и машиностроении, которые обеспечат формирование новых рынков в развивающихся странах. В-пятых, создание глобальных компаний и перенос некоторых производств за рубеж.
Эффективность управления государством и мировым сообществом. Анализ деятельности мирового сообщества в ХХ в. свидетельствует о низкой эффективность его управления. Учитывая, что главными субъектами управления являются государства, нельзя не видеть, что даже самые богатые и имеющие очень высокие социально-экономические показатели развития государства, как правило, далеки от эффективного управления. Еще в большей мере это относится к такому крупному и далеко не бедному государству, как Россия. На верхнем уровне управления государства в России предстоит решить три фундаментальные задачи: избавиться от зависимости, навязанной России извне в результате поражения в холодной войне; переориентировать крупный бизнес на формирование такого государства, которое существует для процветания национального бизнеса (элементы американской модели); всеми средствами воздействия на общество формировать национальную психологию конкурентоспособной страны.
А. Гапоненко,
младший научный сотрудник ЦИПРАН РАН
Развитие наноэнергетики:
новые перспективы и барьеры роста
(Работа выполнена при финансовой поддержке РГНФ, грант N07-02-04036a)
За последние десять лет производство энергии увеличивалось ежегодно на полтора процента. По прогнозным оценкам спрос на энергоресурсы увеличится на 65% до 2020 г. Новые вызовы к энергетическому сектору, обусловленные ростом мировых цен на энергоресурсы, подписанием Россией Киотского протокола и тем влиянием, которое может оказать изменение климата на развитие экономики и энергетического сектора, потребовали пересмотра уже сложившихся подходов к регулированию и приоритетов развития энергетического комплекса. Многие страны мира начали включать нанотехнологии в стратегию развития энергетического комплекса, одновременно, в нано-области выделилось отдельное направление – развитие нано-энергетики.
Нанотехнологии могут оказать существенное влияние на производство, переработку, хранение и эффективность использования энергоресурсов. Следует отметить, что нанотехнологии могут повлиять на развитие практически всех под-секторов энергетического комплекса от тепловой энергетики до ядерной, солнечной и водородной энергетики.
Особые надежды связываются с использованием нанотехнологий в водородной энергетике. В этом секторе на этапе производства энергии ожидается использование наночастиц (CeO2), металлической керамики на основе нано-композитов и никельного нанопорошка. Рынок никельного нанопорошка для водородной энергетики в настоящее время составляет около 3500 тонн в год, а к 2011 г. эксперты ЕС считают, что он вырастет до 15000 тонн в год, то есть увеличится в 4,2 раза. При этом стоимость производства никельного нанопорошка к 2011 г. снизится с 1920 евро за 1 кг. до 1200 евро за 1 кг., то есть в 1,6 раза. Рынок наночастиц (CeO2) к 2010 г. составит около 10000 тон в год. Столь быстрый рост рынка никельного нанопорошка предопределен его потребительскими свойствами и снижением стоимости производства. Он может быть использован для производства электродов, фильтров, при этом обеспечивает снижение их размеров при одновременном улучшении электрических, магнитных и теплопроводных свойств.
Уже выполненные и ведущиеся ИИР показывают, что нанотехнологии окажут революционное воздействие на технологии хранения водорода. Для этих целей будут использоваться углеродные нанотрубки, графитовые частицы, полимеры с углеродными наночастицами, полипироловые нанотрубки, полистироловые наноструктуры и металлокерамические нанокомпозиты. Мировой рынок углеродных нанотрубок составляет в настоящее время около 700 млн. тонн, а к 2011 г. он увеличится до 13 млрд. тонн в год, при этом стоимость их производства снизится со 100 евро за 1 грамм до 2 евро за грамм. Этот рынок будет отличаться быстрыми темпами развития ввиду существенного снижения стоимости производства. Рынок полимеров с углеродными наночастицами составляет в настоящее время около 21млн. тонн в год, а к 2011 г. он вырастет до 74 млн. тонн. При этом стоимость их производства снизится с 500000 евро за кг до 50 евро за кг, то есть в 10000 раз.
Рынок полипироловых нанотрубок в настоящее время составляет около 250 тонн в год, а к 2011 г. он увеличится до 5000 тонн, при этом стоимость их производства снизится с 18000 евро за кг. до 6000 евро за кг.
Потенциальные возможности развития рынка связаны с преодолением уже обозначившихся технологических, рыночных, экологических и социальных барьеров. Технологические барьеры связаны с встраиванием «нано» в макроструктуры и со сложностями производства «чистых» наноструктур с необходимыми параметрами. Например, для нанотрубок важными параметрами являются длина, проводимость, изолированность.
Рыночные барьеры обуславливаются высокой стоимостью и отношением потребителей. Использование нанотехнологий в водородной энергетике будет также предопределяться развитием этого сегмента энергетического рынка.
Экологические риски использования нанотехнологий остаются неизученными, однако уже имеются опасения, что продолжительное использование материалов, композитов с наночастицами может привести к загрязнению почвы, воды токсичными наночастицами, а также к отрицательному воздействию на здоровье человека.
Россия имеет значительный научный потенциал в части использования нанотехнологий для развития энергетического комплекса. По данным ЦИПРА РАН около 6% научных организаций, проводящих исследования на наноуровне, концентрируют свои усилия на наноэнергетике. Однако, завоевание конкурентных преимуществ на мировом рынке будут зависеть от множества факторов, включая преодоление тех технологических, рыночных и экологических барьеров, которые были выделены нами ранее.
А. Игнатьев,
кандидат экономических наук,
старший преподаватель РЭА им. Г.В.Плеханова