. Дипломная работа выполнена на 78 машинописных страницах А4, содержит 14 таблиц, 7 рисунков, более 20 формул, 54 информационны

Вид материала

3.2. Оптимизация денежных потоков ООО «Форум»
Вырезано демо-версия
Рассчитаем экономический эффект от оптимизации денежных потоков.
Вырезано демо-версия

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6

3.2. Оптимизация денежных потоков ООО «Форум»

Оптимизация денежных потоков организации является одной из важнейших функций управления денежными активами, направленной на повышение их ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ Результаты оптимизации денежных потоков организации получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.

Рассчитаем экономический эффект от оптимизации денежных потоков.

Целью мероприятий по управлению денежными активами является ускорение оборачиваемости денежных активов с 5.1 дней в 2007 году до 3.5 в 2008 году.

Среднегодовая стоимость денежных активов в 2007 году составляла 326 тыс.руб.

Ускорение оборачиваемости в 2008 году позволит уменьшить денежные активы до 326/5.1*3.5=223,7 тыс.руб.

Это позволит высвободить денежные ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ 0=324 тыс.руб.

Это позволит дополнительно высвободить денежные активы в размере 440-324=114 тыс. руб.

Меры по увеличению кредиторской задолженности позволят замедлить ее оборачиваемость с 6.4 дней в 2007 году до 8.0 дней в 2008 году.

Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности в 2007 году составляла 410 тыс.руб.

Замедление оборачиваемости в 2008 году позволит увеличить кредиторскую задолженность до 410/6.4*8.0=512.5 тыс.руб.

Это будет являться дополнительном источником денежных средств в размере 512.5-410=102.5 тыс. руб.

Таким образом, все перечисленные меры позволят высвободить 102.3+114+102.5=318,8 тыс.руб.

Высвобожденные денежные средства могут быть использованы для расширения текущей деятельности, инвестиций или для погашения краткосрочных кредитов.

Средняя ставка кредитов банка в 2007 году составляла 16,7% годовых, поэтому экономия на процентах за счет оптимизации денежных потоков составит 318,8*16,7%=53,24 тыс.руб. в год.

Рассчитаем уменьшение финансового цикла в 2008 году при выполнении данного комплекса мероприятий.

ускорение оборачиваемости денежных активов уменьшает финансовый цикл на 5.1-3.5=1.6 дней;

ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности уменьшает финансовый цикл на 6.9-5.0=1.9 дней;

замедление оборачиваемости кредиторской задолженности уменьшает финансовый цикл на 8.0-6.4=1.6 дней;

Финансовый цикл уменьшится в итоге на 1.6+1.9+1.6=5.1 дня.

Заключение

Управление денежными активами является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств.

Цель управления денежными активами состоит в том, чтобы инвестировать избыток денежных доходов для получения прибыли, но одновременно иметь их необходимую величину для выполнения обязательств по платежам и одновременного страхования на случай непредвиденных ситуаций.

К денежным активам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера - Орра.

Модель, созданная Вильямом Баумолем, поможет определять оптимальную сумму денежных средств для компании в определенных условиях. Ее целью является минимизировать сумму постоянных затрат по сделкам или возможные расходы (упущенная выгода) по содержанию остатков денежных средств, которые не приносят дохода.

Денежные расходы ООО «Форум» в течение 2007 года составляют 3152 тыс.руб. Максимальный размер денежных средств на расчетном счете составит 140,4 тыс. руб., средний – 70,2 тыс. руб.

Политика ООО «Форум» по управлению денежными средствами и их эквивалентами согласно модели Баумоля такова: как только средства на расчетном счете истощаются, компания должна продать часть ценных бумаг приблизительно на сумму в 140 тыс. руб.

Такая операция будет выполняться 23 раза в год или примерно 2 раза в месяц.

Модель, разработанная Миллером и Орром, помогает ответить на вопрос: как организации следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных активов

Согласно Модель Миллера – Орра вариация ежедневного денежного потока составит 25000000 руб., а размах вариации - 25000 тыс.руб.

Остаток средств на расчетном счете ООО «Форум» должен варьировать в интервале (78333, 95000); при выходе за пределы интервала необходимо восстановить средства на расчетном счете в размере 25000 руб.

Совершенствование управления денежными активами организаций заключается в правильном анализе денежных поступлений и определении их типа. Одним из основных элементов такого финансового анализа является оценка денежного потока типа постнумерандо и пренумерандо, распространенным частным случаем этих потоков является аннуитет.

В данной работе рассматривается применение оценки денежного потока к платежам по внереализационной деятельности ООО «Форум», выбору вариантов инвестирования свободных денежных средств.

Прогнозирование и оптимизация денежной наличности сводится к исчислению возможных источников поступления и оттока денежных средств. Согласно построенному прямым способом отчету о движении денежных средств за 2007 году:

приток от текущей деятельности составляет 3688 тыс.руб.;
отток от инвестиционной деятельности составляет 113 тыс.руб.;
приток от финансовой деятельности составляет 280 тыс.руб.

Чистый денежный поток составляет 3855 тыс.руб.

Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезе подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т. д.

На примере апреля-июня 2008 года в работе рассматривается построение прогнозного движения денежных средств и расчет дефицита, который необходимо покрывать за счет краткосрочных кредитов.

Объем поступлений рассчитан исходя из условий оплаты и погашения дебиторской задолженности. Поступления составят:

в апреле – 3500 тыс.руб.;
в мае – 3610 тыс.руб.;
в июне – 4330 тыс.руб.
В свою очередь выплаты составят:
в апреле – 3340 тыс.руб.;
в мае – 3870 тыс.руб.;
в июне - 4530.

Приток денежных средств – только в апреле (в размере 160 тыс.руб.), в мае и июне прогнозируется отток (в размере 260 тыс.руб. и 200 тыс.руб. соответственно), который необходимо покрывать источниками краткосрочного финансирования.

Исходя из планируемых остатков денежных средств на начало периода и рассчитанных притоков денежных средств рассчитывается объем необходимого краткосрочного финансирования. Для нормального функционирования организации необходимо привлечь краткосрочные ссуды в мае и июне в размере 200 тыс.руб. и 400 тыс.руб. соответственно.

Вариантом уменьшения возможного дефицита является оптимизация денежных потоков.

Оптимизация денежных потоков организации является одной из важнейших функций управления денежными активами, направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде. Важнейшими задачами являются:

выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость организации от внешних источников привлечения денежных средств;
обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам;
обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности организации;
повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью организации.

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде по мнению автора, можно достигнуть путем использования "Системы ускорения - замедления платежного оборота"

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;
обеспечения частичной или полней предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;
ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;
использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности — учета векселей, факторинга, форфейтинга;

ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

замедление инкассации собственных платежных документов;
увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления организации товарного (коммерческого) кредита:
замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);
реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень абсолютной ликвидности.

Практическим итогом реализации комплекса мероприятий будет являться уменьшение финансового цикла:

ускорение оборачиваемости денежных активов уменьшает финансовый цикл на 1.6 дней;
ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности уменьшает финансовый цикл на 1.9 дней;
замедление оборачиваемости кредиторской задолженности уменьшает финансовый цикл на 1.6 дней;
Финансовый цикл уменьшится в итоге на 5.1 дня.

Это позволит высвободить:

за счет ускорения оборачиваемости денежных активов – 102,3 тыс.руб.
за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности – 114 тыс.руб.
за счет замедления оборачиваемости кредиторской задолженности – 102,5 тыс.руб.

Все перечисленные меры позволят высвободить 318,8 тыс.руб.

Высвобожденные денежные средства могут быть использованы для расширения текущей деятельности, инвестиций или для погашения краткосрочных кредитов.

Средняя ставка кредитов банка в 2007 году составляла 16,7% годовых, поэтому экономия на процентах за счет оптимизации денежных потоков составит 53,24 тыс.руб. в год.

Список использованной литературы

Всего 54

Blog

3.2. Оптимизация денежных потоков ООО «Форум»

Заключение

Список использованной литературы