Алтернатив Кредит Технолоджиз» при участии Изабеллы Баррес «Микробанковский бюллетень
| Вид материала | Бюллетень |
- А. Ю. Лубниным при участии всех врачей анестезиологов отделения, 1568.96kb.
- Данный Policy Brief подготовлен Кесилиш Club’ом при участии Клуба либеральной молодежи, 86.31kb.
- Бюллетень новых поступлений 2006 год, 584.76kb.
- Бюллетень новых поступлений 2010 год, 814.45kb.
- Бюллетень новых поступлений 2008 год, 695.98kb.
- Бюллетень новых поступлений 2011 год, 1096.42kb.
- Бюллетень новых поступлений 2009 год, 1013.32kb.
- Бюллетень новых поступлений 2006 год, 772.66kb.
- Бюллетень новых поступлений 2008 год, 1138.52kb.
- Бюллетень новых поступлений 2005 год, 839.13kb.
Финансовый анализ
Финансовый анализ – это искусство интерпретации финансовой отчетности и других данных. Это также и «дисциплинированный взгляд на будущее организации, поскольку именно в будущем вы пожнете результаты решений, принятых сегодня. Именно ориентация на будущее и лежит в основе различий между финансовым анализом и бухгалтерским учетом».20 Члены правления могут больше узнать о своем МФО, располагая лишь данными финансовой отчетности за определенный период. При этом наиболее важно знать каким образом деятельность за прошлый и текущий периоды может отразиться на будущем.
В последнее время стандарты отчетности были существенно доработаны для всех финансовых организаций. Члены правления в настоящее время стали получать более надежную и правдивую информацию, чем в прошлом. Однако необходимы навыки проведения финансового анализа, чтобы суметь трактовать полученные данные и цифры. Например, в отчете о прибылях и убытках будет стоять какая-то сумма прибыли и убытка МФО за определенный период, но не будет указываться причина, по которой этой сумма возникла. На балансе может быть отражена цифра 50% всех активов составляют займы организации, но не будет представлена причина появления этих 50-ти процентов, или же не будет указано, насколько допустимой является эта сумма для данного МФО.
Члены правления должны ознакомиться с каждым представленным отчетом. После первого прочтения они должны, как минимум, задать следующие вопросы:
- Какой период охватывается в отчетности?
- С каким финансовым результатом вышло МФО на конец отчетного периода – прибыль или убыток? Можно ли увидеть в отчете о прибылях и убытках, каким образом организация зарабатывала свои деньги и как она ими распоряжалась?
- Включаются в баланс активы, обязательства и капитал? Бьют ли все остатки по счетам баланса?
- Как представлены активы МФО? Отражается ли деятельность МФО в распределении активов?
- Как представлены обязательства МФО? Кто основные кредиторы МФО?
- Что служит источником капитала для МФО? Каков размер капитала?
- Основные источники и каналы использования денежных средств. Насколько разумно пользуется МФО своими денежными средствами?
Сначала правление может подумать, что финансовая отчетность вызывает больше вопросов, чем дает ответов, особенно если данные отчетности не сопровождаются анализом руководства. Правление не должно стесняться задавать вопросы о результатах деятельности своего МФО. По мере получения больших знаний и навыков финансового анализа, правление без труда сможет читать между строк финансовой отчетности.
Здесь можно обратиться к Приложению 2, упражнение 2 «Финансовый анализ». Это упражнение следует выполнять вместе с сотрудниками из финансового анализа в течение 1 – 2 часов, в зависимости от наличия отчетов и глубины их представления.
Анализ динамики
Анализ динамики развития показывает результаты деятельности организации и показатели за несколько отчетных периодов. Он проводится с целью отслеживания изменений в финансовом положении. Для сравнения лучше брать отчеты за два или больше периодов одинаковой продолжительности (например, сравнить год с годом, квартал с кварталом и т.д.). В рамках анализа трендов следует изучать факты увеличения и снижения важных статей. Ниже представлены некоторые из тех вопросов, которые стоит задать по каждому отчету:
Отчет о прибылях и убытках
- Увеличился ли финансовый доход за последний период? Если да, то было ли это связано с объемом кредитов или возросшими процентными ставками? Если нет, то связано ли это с сезонными колебаниями?
- Какова наблюдается тенденция по оплате процентов? Аналогична ли эта тенденция тенденции по финансовому доходу? Сокращается или увеличивается финансовая маржа (финансовый доход – выплаченные проценты).
- Увеличиваются ли другие источники дохода? Растет ли зависимость МФО от нефинансового дохода (гранты или другие неоперационные доходы).
- Растут ли расходы с той же скоростью, что и доходы? Если они растут быстрее, чем доход, то с чем это связано? Насколько устойчива данная тенденция?
- Покрывает ли МФО свои операционные расходы за счет своих доходов? Если нет, то покрывается ли больший объем расходов, чем за предыдущий период?
- Увеличивается ли последняя строка в отчете МФО?
Баланс
- Занимают ли займы большую часть активов МФО? По сравнению с предыдущим периодом увеличилась ли доля активов в портфеле займов? Почему?
- Испытывает ли МФО сезонные колебания при кредитовании? Если да, то как они показаны в данном балансе?
- Не произошло ли каких-либо необычных увеличений в других активах, например, в основных средствах или дебиторской задолженности? Почему?
- Есть ли увеличение по стороне обязательств (депозиты, полученные кредиты и другие)? Отражает ли данное увеличение стратегию, принятую МФО?
- Не произошло ли каких-либо необычных увеличений в других обязательств? Почему?
- Растет ли частный капитал в абсолютном выражении? Увеличивается ли он в процентном отношении?
Отчет о движении денежных средств
- Продолжает ли МФО делать инвестиции своих денежных средств в выдачу займов?
- Соответствует ли динамика выдачи кредитов их возврату?
- Наблюдались ли какие-либо существенные изменения в источниках или каналах использования денежных средств?
Отчет о состоянии портфеля займов
- Улучшается ли или ухудшается качество активов? Почему?
- Произошли ли какие-либо изменения в реструктурированных займах? Почему?
- Сравните сроки текущего периода со сроками предыдущего периода? Наблюдается ли ситуация, когда просроченные займы с одной категории переходят в другую категорию с понижением качества, например, их просрочки в 30 дней в категории с просрочкой 90 дней?
- Сравните списание просроченных и убыточных займов текущего периода с предыдущим периодом. Есть ли тенденция списания большего количества просроченных займов, вместо того, чтобы проводить работу по их возврату? Своевременны ли и уместны ли существующие в МФО политики списания займов?
В следующем разделе мы еще вернемся к трендовому анализу финансовых показателей.
Анализ коэффициентов
Анализ только тогда будет иметь какой-то смысл, когда он получается в результате деления одного числа на другое, или расчета коэффициентов или показателей, нежели чем просто в результате изучения абсолютных чисел в том виде, в каком они представлены в финансовой отчетности. Любые два числа можно обратить в коэффициент, и, разумеется, что одни коэффициенты будут иметь больший смысл по сравнению с другими. В отношении некоторых МФО многие показатели, с помощью которых можно отслеживать тенденции, стали настолько общепринятыми, что они стали стандартами и ориентирами для всей отрасли в целом.
Пользователь должен знать, что математические расчеты иногда могут запутать или сбить с толку, например, если на исходные данные взять «ноль», то темпы роста подсчитать не удастся, так как делить на ноль нельзя. Имейте ввиду, что при расчете некоторых показателей используются средние данные, так как числитель может оказаться «плавающим» числом, которое появляется в течение времени, а делить его нужно на среднее «статическое» число, взятое с начала и конца периода. Также для выведения сравнительных данных с отраслевыми показателями или ориентирами полезно аннуализировать те коэффициенты (делать пересчет на годовой уровень), в основании которых лежат цифры из отчета о прибылях и убытках. Если расчетные или фактические данные берутся за срок, превышающий один год, то их следует аннуализировать, например, показатель за квартал нужно умножить на 4. При анализе коэффициентов члены правления должны руководствоваться здравым смыслом, чтобы определить целесообразность коэффициента.
Понимание показателей и отбор показателей для анализа членами правления того или иного МФО и лежит в основе данного раздела. В следующей главе рассматривается интерпретация коэффициентов. Все показатели можно подразделить на пять категорий:
- Прибыльность и рентабельность
- Эффективность и производительность
- Качество портфеля
- Темпы роста и развития
- Финансовая структура
Показатели прибыльности и рентабельности
Показатели прибыльности и рентабельности представляют собой наиболее широкую категорию показателей и отражают способность МФО продолжать свою деятельность в будущем. Независимо от того, является ли МФО коммерческой или некоммерческой организацией или неприбыльной, все они стремятся к надежности и стабильности, а инвесторы и доноры заинтересованы в сотрудничестве с потенциально стабильными организациями.
Ниже представлены пять основных показателей рентабельности и прибыльности:
- (Корректированный) возврат на активы (A) ROA - это показатель чистого операционного дохода за минусом налогов в процентном отношении к средним суммарным активам. Этот показатель отражает насколько хорошо МФО справляется с получением прибыли, используя свои активы. На каждый доллар актива, как много центов (или долларов) получает МФО?
- (Корректированный) возврат на капитал (A) ROE - это показатель чистого операционного дохода за минусом налогов в процентном отношении к среднему размеру капитала (или чистых активов в случае с некоммерческими МФО). В коммерческой организации этот показатель наиболее важный, так как именно капитал является самой желанной формой финансирования, так как он может быть использован для многих целей. Акционеры или пайщики внимательно следят за этим коэффициентом, чтобы понять какую доходность получит организация по своим инвестициям. В некоммерческих организациях значимость этого показателя снижается, поскольку большая часть капитала была передана организации на безвозмездной основе, и поэтому пайщики не получают процентов или дивидендов по своим инвестициям. Даже в этом случае этот показатель свидетельствует о правильном использовании инвестиций.
- Операционная рентабельность, также известная как операционная самоокупаемость – это показатель оперативной доходности в отношении к операционным, финансовым расходам и расходам на формирование резервов на покрытие потерь по займам. Если показатель выше 100%, то это означает, что МФО покрывает все свои расходы за счет своей операционной деятельности, и что МФО не рассчитывает на помощь доноров и инвесторов, чтобы выжить.
- Финансовая рентабельность, также известная как финансовая самоокупаемость – этот показатель аналогичен операционной рентабельности, однако, этот показатель включает в себя несколько корректировок на затраты. (см. Рамку 4, «Корректировки»).
- Маржа прибыли – это процентное отношение операционного дохода после уплаты всех финансовых расходов, резервов на покрытие потерь и других операционных издержек. Другими словами, на каждый полученный доллар в качестве дохода сколько центов (или долларов) остается все уплаты всех расходов?
Расчет точки безубыточности, как правило, используется в производственных или дистрибьюторских компаниях, так как этот показатель легок для толкования. Этот показатель демонстрирует сколько единиц товара должно быть реализовано таким образом, чтобы покрыть все издержки. Точка безубыточности может также применяться и в микрофинансовых организациях. Эта точка достигается тогда, когда достаточное количество займов на определенный срок генерируют такой доход, размер которого точно соответствует произведенным расходам. Другими словами, чистая прибыль равна нулю, а организация считается рентабельной на 100 процентов. Кроме этого, расчет точки безубыточности может быть использован при запуске нового продукта, или выходе на новый рынок, чтобы оценить сколько времени понадобится, чтобы услуга покрывала все расходы, другими словами, каковы потенциальные риски понесения убытков от нового предприятия?
Здесь следует перейти к Приложению 3. Расчет точки безубыточности. На выполнение этого предложения может уйти 20 минут.
| Рамка 4. Корректировать или не корректировать? Вот в чем вопрос Три самые общепринятые корректировки к финансовой отчетности:
(а) Корректировка на субсидированные привлеченные средства представляет собой разницу между финансовыми расходами МФО и теми финансовыми расходами, которые могла бы понести организация, если все ее обязательства были оценены по рыночной стоимости. Один корректирующий метод заключается в том, что умножается сумма средних обязательств МФО на теневой курс, например, рыночный, и из результата вычитается сумма фактических финансовых расходов. Разница будет представлять собой размер корректировки и будет относиться на расходы. (б) Корректировка на субсидию в натуральном выражении включает в себя такие объекты, как компьютеры, консультационные услуги, бесплатную аренду помещений и бесплатные услуги менеджера. Корректировка на субсидию в натуральном выражении представляет собой разницу между суммой, которую МФО фактически оплачивает за товар или услугу и суммой, которую МФО заплатило бы за те же самые товары или услуги по курсу, существующему на открытом рынке. Эта разница прибавляется к операционным расходам.
МФО могут сами и не заниматься корректировками, но в любом случае, им будет полезно самим разобраться в их сути и разнообразии. Более подробное описание расчета корректировок можно найти в документе «Определение финансовых терминов, коэффициентов и корректировок, который находится на сайте ссылка скрыта. За дополнительной информацией для расчета корректировок можно обратиться к Микробанковскому бюллетеню, номер 6, апрель, 2001 г, стр. 73 – 75. |
Показатели эффективности и производительности
Слова «эффективность» и «производительность» во многих отраслях экономики считаются модными, при этом микрофинансовый сектор не является исключением из их числа. Эта группа показателей, которая напрямую связана с итоговой строкой отчета о прибылях и убытках, должна быть очень внимательна изучена, потому что руководство может контролировать все основные факторы, заложенные в эти показатели, а именно сколько денег и на что тратится. В условиях конкурентной среды показатели эффективности и производительности становятся важным средством получения конкурентного преимущества. Кроме того, на эти факторы влияют такие решения, принимаемые в организации, как кредитная методология, условия и сроки выдачи займов, рынки, на которых работает данное МФО.
Нельзя забывать и о таких переменных как затраты на персонал, административные расходы и клиентская база. Хотя существует большое разнообразие и широкий выбор всевозможных показателей эффективности, в настоящем пособии мы рассмотрим пять наиболее общепринятых коэффициентов. В их число мы включили такой фактор, как удержание клиентов, потому что работа с теми же заемщиками более эффективна и оперативна, и обходится МФО намного дешевле.
Ниже перечислены пять показателей эффективности и производительности:
- Показатель операционных расходов – включает в себя процентное отношение операционных расходов к среднему размеру брутто портфеля. Он показывает, сколько МФО тратит на поддержание действующего портфеля займов, этот показатель идет нога в ногу с показателем доходности портфеля (финансовый доход/средний размер портфеля). Показатель операционных расходов позволит пользователю сравнить расходы МФО c его доходами. Например, если доходность портфеля составляет 50%, то это означает, что МФО стремится к снижению операционных расходов ниже 50%.
- Затраты на одного заемщика или клиента – показывает, сколько стоит МФО обслуживать своих клиентов. Показатель рассчитывается путем деления операционных расходов на средний число клиентов за определенный период.
- Затраты на единицу выданных займов – показывает, сколько центов должно потратить МФО, чтобы выдать 1-долларовый заём (или эквивалент местной валюты) и рассчитывается путем деления операционных расходов на объем выданных займов в течение периода. По мере роста МФО, затраты на обслуживание одного доллара выдаваемых займов должны сокращаться.
- Показатель производительности труда сотрудников (производительность труда на количество заемщиков и производительность труда на размер портфеля) – это жизненно важные показатели для любого финансового учреждения, потому что персонал представляет собой самую большую часть операционных расходов. Эти два показателя показывают количество клиентов, обслуживаемых за определенный период (количество активных клиентов) одним сотрудником, а также какая часть портфеля займов обслуживается одни офицером по займам. Чем выше показатель, тем эффективнее работа организации.
- Удержание клиентов – в области микрофинансирования это очень важный вопрос. Считается, что новые клиенты – это самые дорогостоящие для МФО клиенты, так как их необходимо сначала найти и привлечь, а потом обучить, кроме того, рассмотрение первого займа требует более тщательного и глубокого анализа со стороны МФО. Аналогично, новые клиенты получают займы ниже среднего по размерам, тем самым, принося меньший доход для организации. По этой причине, МФО стали ориентироваться на удержание уже существующих клиентов. 21
Показатели качества портфеля
Для любой финансовой организации портфель займов – это мотор, который везет всю организацию. Как и в автомобилестроении, качество, цена и наличие – вот составляющие успеха любого МФО. В связи с тем, что МФО получает доход не в момент «продажи» своего продукта (выдачи займа), а спустя некоторое время (процентные платежи), МФО не должно расслабляться относительно контроля качества своего продукта, после его «продажи». Высокое качество – низкие просрочки. Так как в организации действуют различные политики относительно предоставления отчетности и контроля просроченных займов, важно, чтобы при сравнении этих показателей с другими МФО не было разночтений в терминологии.
В связи с тем, что членам правления необходимо знать все детали качества своего портфеля займов, отчет о состоянии портфеля займов всегда должен присутствовать в составе отчетности организации. Руководство, также, должно располагать этими сведениями для управления своей организацией. Хотя зачастую отчетность о просроченной задолженности появляется не ранее, чем спустя 30 – 90 дней с момента ее появления, даже категория просроченной задолженности от 1 до 30 дней может свидетельствовать о наличии проблемы, пусть не по возврату средств, так где-то в административном процессе.
Кроме того, если займы являются краткосрочными, а платежные взносы - частыми (например, еженедельными или два раза в месяц), то оплата обязательств по займам с просрочкой в 30 дней означает, что два или четыре платежных взноса просрочены, что, естественно, является серьезной проблемой. Члены правления должны проанализировать PAR за несколько отчетных периодов. Если обнаружится, что PAR имеет тенденцию к миграции от 30 дней просрочки до 180 дней, то вполне вероятно, что МФО не уделяет должного внимания работе с неплатежеспособными клиентами.
Помимо тщательного анализа отчета о состоянии портфеля, члены правления могут рассматривать следующие два дополнительных коэффициента:
- Достаточность резервов на покрытие потерь по займам - имеющаяся допустимая сумма потерь по займам, разделенная на требуемую или предлагаемую допустимую сумму потерь по займам.
- Списание займов, выраженное в процентах от размера среднего брутто портфеля займов - показывает, какие займы были переведены из категории "рисковых" в категорию "невозвращаемых" в течение отчетного периода.
Ни один из этих коэффициентов не является прозрачным, но оба показывают, насколько эффективно проводится управление кредитными рисками, и в какой степени прибыльность МФО страдает от убытков (см. Рамку 5, Резервы на покрытие потерь по займам и списанные займы).
| Рамка 5. Обеспечение потерь по займам и списанные займы Правила бухгалтерской отчетности требуют, чтобы финансовые организации определяли, какая сумма будущих потерь по займам будет зависеть от текущей производительности портфеля займов. Другими словами, руководство должно быть готово к тому, что те клиенты, которые задерживают выплату платежного взноса на неопределенное время, скорее всего не смогут вернуть и всю сумму займа. В зависимости от количества дней просрочки платежа или платежей, руководство должно предположить, что имеется один шанс из 100, что заем будет невыплачен. Руководству необходимо иметь дополнительные фонды для покрытия потенциальных убытков. Эти фонды называются резервами на покрытие потерь по займам. Руководство создает резервы на покрытие потерь по займам с помощью включения в отчет о прибылях и убытках расходной статьи, которая называется обеспечение потерь по займам или расходы по обеспечению займов. По сравнению с наличными расходами (например, расходами на зарплату), никакие денежные средства не уходят из организации в результате появления расходов на обеспечение потерь по займам. На каждый отчетный период руководство рассчитывает приблизительную сумму убытков по кредитам, и, в соответствие с этим, вносит поправки в резервы на покрытие потерь по займам. Заем считается невозвращаемым, если выплаты платежных взносов не производились в течение определенного количества дней, а резервы на покрытие потерь по займам уменьшились на сумму данного займа. Руководство списывает заем со своих счетов, показывая таким образом, что данный заем больше не является активным. Данный заем также списывается с балансового отчета. |
Помимо расчета и составления отчета по PAR, МФО должны следовать определенной политике по созданию резервов на покрытие потерь по займам , чтобы размеры этих резервов напрямую соответствовали рисковой части портфеля. CGAP, SEEP и несколько других сетевых организаций разработали стандарты таких резервов (см. Таблицу 6, Образец обязательных резервных требований на рисковую часть портфеля). Эти требования зависят от рассчитываемого риска неполучения полной суммы займа. Например, если выплаты по займу просрочены менее, чем на 30 дней, то такой заем имеет 10% риска дефолта. Если же выплаты по займу просрочены на 100 дней и более, то такой заем имеет 75% риска дефолта. На каждый отчетный период руководство формирует фонды для покрытия потенциальных убытков, создавая фонды для резервов на покрытие потерь по займам и переводя их в расходную статью "Обеспечение потерь по займам". Для руководства важно убедиться в том, что размеры этих резервов отражают реальную ситуацию имеющейся PAR. Правление должно контролировать адекватность резервов на покрытие потерь по займам.
Таблица 6. Образец обязательных резервных требований на PAR
| Категории просрочек по выплатам | Необходимые резервы |
| 1 - 30 дней | 10% |
| 31 - 60 дней | 25% |
| 61 - 90 дней | 50% |
| 90 - 180 дней | 75% |
| 181 день и более | 100% |
Если списанные займы не указаны в отчете по состоянию портфеля, то их необходимо рассчитать. В таблице 6 дается инструкция для расчета списанных займов с использованием информации из отчета о прибылях и убытках и из балансового отчета. МФО используют различные политики оформления списания займов. Хотя SEEP и CGAP призывают МФО к оформлению списания займов с просрочкой в 180 дней, важно, чтобы члены правления были ознакомлены с политикой списания займов, проводимой той или иной МФО. Более того, члены правления могут изъявить желание получить полное объяснение причин списания займа, а во многих случаях и официальное утверждение списания, прежде чем оно будет проведено.
Необходимо отметить, что списание займа НЕ означает, что МФО может прекратить попытки вернуть полную сумму займа. Списание займов является бухгалтерской процедурой, а не операционным решением. Займы могут быть возвращены с помощью процедур сбора даже через довольно продолжительное время после того, как они были списаны. Членам правления необходимо контролировать, насколько успешно руководство возвращает списанные займы. Сбор списанных займов позволит уменьшить негативное влияние списанных ранее займов.
| Рамка 6. Как рассчитываются суммы на списание займов. (а) Первоначальная сумма резервов на покрытие потерь по займам (со дня окончания балансового отчета за предыдущий период). (b) Плюс расходы по обеспечению потерь по займам (из отчета о прибылях и убытках). (c) Минус сумма резервов на покрытие потерь по займам (из балансового отчета за данный период). __________________________________ (a + b - c) = (d) Займы, списанные за данный период |
Списанные займы представляют огромный риск для МФО, так как они являются теми займами, которые МФО считает уже потерянными. МФО не только не получит прибыли из-за списанного займа, но может также и потерять еще не выплаченный основной капитал займа. Крупные списания могут быть результатом неэффективной работы руководства в выборе клиентов и утверждении займов, или в сборе просроченных займов.
Показатели роста и степени распространения
Рост и степень распространения являются важными показателями для проведения контроля. Они важны не только как показатели "социальных" задач, но и как финансовые показатели: новые клиенты создают базу для роста прибыли и активов. Справедливо отметить, что большинство МФО стремятся к росту. Рост может быть просчитан для всех показателей при помощи следующей формулы: рост, выраженный в процентах = (окончательная сумма - первоначальная сумма)/первоначальная сумма.
Степень распространения иногда определяется как точное число привлеченных клиентов, и иногда этот критерий становится более конкретным, если дается пояснение: какому сегменту клиентов предоставляется обслуживание. К общим категориям распространения относятся пол, возраст, категория обеспеченности, географическое положение или вид предпринимательской деятельности. Из-за того, что степень распространения тесно связана с социальными задачами МФО, что не является предметом данного пособия, здесь будет приведен только один пример - измерение глубины портфеля. Это позволяет определить, какому социально-экономическому сектору предоставляется обслуживание.
Члены правления должны контролировать следующие ключевые секторы роста:
- Рост кредитного портфеля является мотором роста прибыли. Кредитный портфель МФО может подвергаться сезонным колебаниям, в результате которых время от времени портфель может уменьшаться. Однако, МФО должна демонстрировать долгосрочный рост своего кредитного портфеля. Члены правления может рассматривать уровень роста в долларах США (или другой "твердой" валюте), чтобы рост кредитного портфеля МФО превышал девальвацию местной валюты по отношению к доллару.
- Рост количества займополучателей является хорошим показателем будущей прибыли. По мере увеличения количества опытных клиентов будет увеличиваться кредитный портфель и прибыль. Чистый рост равен количеству новых клиентов минус количество клиентов, покинувших программу. Количество клиентов, покинувших программу, важно для оценки качества работы с клиентами. Кроме того, этот показатель оказывает влияние на эффективность и производительность.
- Рост капитала является базой для будущего роста активов. Этот показатель определяет, насколько эффективно МФО переводит свою прибыль в активы, таким образом, способствуя росту организации в целом.
- Глубина кредитного портфеля оценивает, насколько глубоко МФО проникает в рынок малообеспеченных клиентов. Этот коэффициент служит доверенностью для доходов клиентов, так как позволяет сравнить размер среднего выданного займа с годовым валовым национальным продуктом (ВВП). Чем меньше коэффициент, тем беднее считается клиент. Хотя этот показатель мало отражает финансовую производительность, он может относиться к миссии МФО или другим поставленным задачам.
Показатели финансовой структуры
Основой финансового посредничества является способность управлять активами (использование фондов) и обязательствами (источники получения фондов). Управление активами/обязательствами необходимо на следующих уровнях:
- Управление процентной ставкой – МФО должна следить за тем, чтобы использование фондов влекло за собой получение большей прибыли, чем стоимость самих фондов.
- Управление активами – МФО должна использовать фонды для создания активов, которые приводят к получению наибольшей прибыли (т.е. являются наиболее «продуктивными»).
- Управление ликвидностью – МФО должна следить за наличием достаточных (или ликвидных) фондов для выполнения краткосрочных обязательств.
- Использование заемного капитала – МФО ищет источники получения фондов для увеличения своих активов, и, следовательно, для увеличения прибыли. Более высокая прибыль должна вести к более высокому чистому доходу, что является жизненно необходимым для коммерческой акционерной организации. В то же время, МФО не должна брать в кредит больше, чем она способна оплатить при самом неудачном стечении обстоятельств.
Последняя группа показателей включает ликвидность, достаточность капитала (кредитоспособность) и производительность активов. Существует множество способов оценки этих отношений балансового отчета. Контролируемые МФО, а также те, что имеют доступ к рынкам капитала, должны обращать особое внимание на стандартные коэффициенты ликвидности и кредитоспособности.
- Коэффициент ликвидности – оценивает, какое количество наличных средств имеет МФО для покрытия своих текущих обязательств. Как уже было отмечено выше, отсутствие (недостаточное количество) наличных средств является первой причиной провала финансовых организаций. Рассматривая наличные средства в процентном отношении от краткосрочных обязательств, члены правления могут знать, какое количество наличных средств имеет МФО для покрытия своих текущих обязательств.
- Коэффициент заемного капитала – показывает отношения между обязательствами и капиталом. Обязательства должны оплачиваться, в то время как капитал можно использовать для любых целей. Важно, чтобы МФО регулировала свой капитал, а также не брала на себя такое количество обязательств, которое она не сможет оплатить в будущем.
- Достаточность капитала – является основной проблемой банков. Какие средства имеет МФО для поддержки своих активов? Другими словами, какую подушку должна иметь МФО, если выданные займы не будут возвращены до того, как произойдет дефолт ее обязательств?
- Производительность активов – подчеркивает эффективность структуры МФО. В целом, займы являются наиболее доходной статьей, так как они ведут к получению высокой финансовой прибыли. МФО следует держать высокий процент своих активов в портфеле займов для достижения большей производительности и прибыльности.
Члены правления должны контролировать управление активами/ обязательствами, проводимое МФО с помощью регулярной проверки этих ключевых коэффициентов. От более крупных МФО, ведущим значительную кредитную деятельность, члены правления могут потребовать отчета по следующим двум дополнительным факторам:
- Расхождения в сроках долговых обязательств – В этом отчете все активы и обязательства разделяются по категориям сроков погашения или «сроков оплаты» с целью проведения сравнения среднего срока накопления активов со средним сроком погашения долговых обязательств. Значительное расхождение в том или ином направлении может быть опасным.
- Расхождения, связанные с инвалютными средствами – В этом отчете общее количество активов в иностранной валюте сравнивается с количеством долговых обязательствам в иностранной валюте.22 Это существенно для тех организаций, которые работают в странах, имеющих в обращении два вида (или более) валют. Если имеется существенное расхождение, то члены правления должны рассмотреть воздействие потенциального движения валютных средств на МФО.
КАК ЧИТАТЬ ПОКАЗАТЕЛИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
«Коэффициенты и числа являются наиболее простыми понимания. Они – инструменты для понимания сложных реалий. Чем лучше они выражают эти внутренние реалии, тем более полезными они являются. В молодой сфере бизнеса мы должны осознавать опасность попыток выжать из показателей больше, чем они могут дать.»23
Так как не существует правильных и неправильных коэффициентов, члены правления должны рассматривать коэффициенты в контексте. Внутренние факторы, такие как размеры и уровень развития организации, а также внешние факторы (экономика, конкуренция, доступ к капиталу) будут оказывать воздействие на коэффициенты МФО.
Показатели деятельности используются в следующих трех контекстах:
- Анализ общей тенденции,
- Прогнозы МФО, и
- Промышленные стандарты и сравнения с организациями одинакового профиля.
Анализ расхождений подразумевает сравнение имеющихся данных с историческими данными, прогнозами или промышленными стандартами, а также объяснение возникновения подобных расхождений. Необходимо объяснить все существенные расхождения – как позитивные, так и негативные.
Анализ общей тенденции и коэффициенты
Как уже было сказано выше, членам правления необходимо рассчитать коэффициенты за определенный период времени для сравнения деятельности МФО в течение одного периода времени с другим. Без информации о направлении тенденции в положительную или отрицательную сторону невозможно порекомендовать необходимые действия, принять правильное решение или предсказать возможные сценарии развития ситуации. Однако, при сравнении различных периодов деятельности членам правления необходимо избегать проведения прямолинейных анализов, заключения которых могут звучать следующим образом: «Качество портфеля повысилось, рост количества клиентов понизился, производительность персонала тоже понизилась.» Члены правления всегда должны задавать один вопрос: «ПОЧЕМУ?» - Почему повысилось качество портфеля? Почему понизилось число клиентов? Почему понизилась производительность персонала?
Члены правления, к примеру, должны знать что предпочесть: «хорошие» данные с понижающейся тенденцией развития ИЛИ «плохие» данные с повышающейся тенденцией развития для своих МФО. Так как финансовые средства, необходимые для работы МФО, в конце концов будут получены, то предпочтение следует отдать последней ситуации («плохие» данные) с улучшающейся тенденцией развития. Однако, при отсутствии данных за прошлые периоды нет контекста для рассмотрения новых данных. Чем больше информации за прошедшие периоды имеют члены правления, тем качественнее будет анализ.
При сравнении отдельных периодов деятельности на различных стадиях развития МФО необходимо принимать во внимание следующее предостережение: Имеется тенденция к предположению, что чем больше, тем лучше, и что повышение всегда является позитивной тенденцией. Это не всегда так. Например, рост на ранних этапах работы всегда выше, чем на более поздних этапах, так что понижение коэффициентов роста может являться признаком зрелости организации. И наоборот, производительность имеет тенденцию к повышению параллельно с развитием организации, так что снижение производительности может быть плохим признаком. Членам правления необходимо реально оценивать ту или иную ситуацию.
Здесь следует перейти к Приложению 2: упражнение 3 «Организация данных для расчета коэффициентов» и упражнение 4 «Расчет коэффициентов». Выполнение упражнения 3 (работа с данными за один год) займет приблизительно 15 минут; работа над упражнением 4 займет приблизительно 60 минут. На работу с данными за каждый дополнительный год выделите еще приблизительно по 30 минут.
Прогнозы МФО
Организации вкладывают в планирование время и ресурсы. Важно, чтобы процесс планирования не закончился после распечатки документа. Формулирование финансовых прогнозов, входящих в план, является важным инструментом мониторинга деятельности. Сравнение имеющейся производительности с прогнозируемой производительностью, является, наверное, лучшим способом оценки успеха или неудач руководства. Это также является эффективным инструментом оценки успеха МФО в достижении поставленных целей и в выполнении основной миссии.
Имеется множество инструментов для проведения прогнозирования – от таблиц Microsoft Excel® до Microfin Model (автоматическое прогнозирование коэффициентов).24 Однако, предположив, что МФО составляет годовой бюджет с прогнозируемыми доходами и расходами, МФО будет нужно только спрогнозировать свой портфель займов и рост клиентской базы, чтобы составить прогноз коэффициентов. Помимо составления отчетов по расхождению в бюджете, руководству необходимо составить отчеты по расхождению коэффициентов и предоставить членам правления общий обзорный отчет с полным объяснением причин значительных расхождений.
Здесь следует перейти к Приложению 2: упражнение 5, первые 10 строк. На выполнение этого упражнения необходимо приблизительно 20 минут. Перед заполнением графы «Статистические показатели» ознакомьтесь с содержанием следующего раздела.
Сравнительный анализ: промышленные стандарты и статистические показатели
Специалисты, ратующие за прозрачность, уверены в том, что открытый доступ к информации предоставляет преимущества абсолютно всем. Возможно, одним из наиболее полезных результатов распространения МФО является открытость финансовой информации и создание базы сравнительных данных. Независимо от того, являются ли МФО частью организационных сетей (CRS, FINCA или ACCION) или географических сетевых организаций (например, COPEME в Перу и ASOMIF в Никарагуа), они получают данные от других партнеров или организаций. Сделаны попытки провести стандартизацию форматов, которые предоставляют возможность для проведения сравнения. Чем больше общего имеют организации, входящие в сети (например, по географическому положению или по общей миссии или методологии), тем более значимыми для них являются сравнения.
Не существует единых, подходящих для всех стандартов. Кредитный союз может иметь совершенно другой коэффициент использования заемного капитала, отличный от финансируемой донорами НГО. К счастью, распространение МФО означает, что в данный момент имеется достаточно информации для создания групп статистических показателей среди похожих МФО.
Наиболее распространенным изданием, представляющим последнюю исчерпывающую информацию по данным микрофинансирования, является The MicroBanking Bulletin (MBB). Это издание выходит два раза в год.25 Более ста МФО предоставляют финансовую информацию для МВВ. Эта информация анализируется, в нее вносятся поправки, а затем она публикуется в общем формате. Каждая организация также получает конфиденциальный отчет о своей деятельности, который позволяет МФО сравнить свою деятельность с деятельностью других организаций такого же профиля. Это издание является бесценным для менеджеров МФО и членов правления и стоит того, чтобы обратить на него внимание.
The MicroBanking Bulletin формирует равные группы по принципу географического положения, объема операций и рыночной ориентации. В издании анализируются дополнительные группы, которые сформированы в группы на основе возраста организации, используемой кредитной методологии, уровня финансового посредничества, типу чартера и статусу доходности. МВВ предоставляет в среднем около 30 коэффициентов. Категории похожи на те, что представлены в данном пособии:
- Основные характеристики организации и показатель распространения их деятельности;
- Общая финансовая деятельность и операционный доход;
- Операционные расходы и показатели управления портфелем;
- Показатели прибыльности и рентабельности; и
- Макроэкономические показатели.
The MicroBanking Bulletin не проводит независимую проверку получаемой информации. Однако, издание проверяет качество информации по предоставляемым МФО анкетам вместе с прошедшим аудиторскую проверку финансовыми отчетами, годовыми отчетами, независимыми оценками и последними подробными финансовыми анализами, проведенными независимыми организациями.
Если члены правления заинтересованы в привлечении независимой организации для проведения анализа, то можно обратиться к одной из частных компаний, предлагающих подобные услуги МФО.26
С осторожностью подходите к сравнению организаций. «Сравнение и оценка микрофинансовых организаций на основе финансовых и операционных показателей могут быть произведены только субъективно, так как в некоторых случаях их деятельность и характеристики могут быть результатом преднамеренного выбора относительно социальных и финансовых задач. Выбранные в этих случаях «статистические показатели» отражают справедливые суждения… и должны считаться общепринятыми оценками.»27
Здесь следует перейти к Приложению 2: упражнение 5, первые 10 строк. Заполните колонку под названием «Статистические показатели».