Geum.ru

В. З. Гатауллин > Л. Р. Курманова > О. Р. Темирбаева учебное пособие

Вид материалаУчебное пособие

Содержание


Глава 3. Инфляция. Методы борьбы с инфляцией
3.2. Методы борьбы с инфляцией
3.3. Денежно-кредитное регулирование экономики
Контрольные вопросы
Тестовые задания
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10

Глава 3. Инфляция. Методы борьбы с инфляцией




3.1. Сущность инфляции. Особенности инфляционного процесса в России



Инфляция (от латинского "inflatio" - вздутие) - это повышение общего уровня цен. Это снижение покупательной способности денег, связанное их обесценением. Соответственно, дефляция - снижение общего уровня цен.

Чаще при анализе используется индекс потребительских цен, показывающий изменение цен по некоторой фиксированной «корзине потребляемых товаров и услуг». «Корзина потребляемых товаров и услуг» включает в себя товары и услуги, необходимые среднему потребителю, такие как продукты питания, бензин, жилье, медицинское обслуживание и т.д. При этом все товары и услуги входят в рассчитываемый индекс со своими весами (долями), которые прямо пропорциональны спросу на эти продукты со стороны потребителей.

Повышение инфляции не означает, что растут цены на все продающиеся товары, цены на некоторые из них, например, не пользующиеся спросом, могут и дешеветь. И все же в период инфляции дорожает такое подавляющее большинство товаров, что приходится говорить об увеличении стоимости жизни и удорожании хозяйственной деятельности.

Зачастую, в инфляции выделяют сезонную составляющую. Так, осенью, в период сбора урожая, сельскохозяйственные товары дешевеют, тем самым, снижая темпы роста инфляции.

Другой популярной мерой инфляции является индекс цен производителей - ценовой индекс, ежемесячно рассчитываемый по фиксированной корзине товаров, производимых каждой из отраслей. Индекс цен производителей отражает изменение цен производителей по сравнению с предыдущим периодом. В отличие от индекса потребительских цен, отражающего увеличение стоимости товаров на розничном или потребительском уровне, индекс цен производителей показывает стоимость товаров и услуг на оптовом уровне.

Инфляция цен свойственна для любой экономики - как развитых стран, так и развивающихся. Однако темпы инфляции в разных странах могут сильно отличаться. В США, например, с начала 90-х гг. до сентября 2005 г. темпы инфляции были довольно стабильными и составляли 2-4% в год. Известны и противоположные случаи: в Бразилии темпы инфляции в 1993 г. составили 2148%, а в Венгрии уровень цен в период с августа 1945 г. по июль 1946 г. увеличился в миллионы раз. В этом случае говорят о гиперинфляции - инфляция перерастает в гиперинфляцию, когда рост цен превышает 50% в месяц.

Высокая инфляция является основным дестабилизирующим фактором рыночной экономики. При этом снижаются реальные доходы населения, растет себестоимость производства, при этом повышение заработной платы и цен на конечную продукцию не поспевает за ее темпами. Кроме того, высокий уровень инфляции обычно является нежелательным для большинства компаний, ориентирующихся на работу на внутреннем рынке, так как «съедается» значительная часть их прибыли. Исключением являются компании, ориентированные на экспорт, чья выручка исчисляется в твердой валюте. Данный тип компаний даже выигрывает от внутренней инфляции, поскольку это позволяет дополнительно сэкономить на издержках. Оптимальными темпами инфляции для развитой рыночной экономики являются 2-3,5% в год.

Основными предпосылками инфляции являются рост издержек - таких, как заработной платы или сырьевых ресурсов. В России основным источником инфляции являются цены на энергоносители. В этом случае говорят об инфляции предложения (инфляции издержек производства). Также одной из причин инфляции может служить повышенный потребительский спрос, опережающий темпы роста производства. В этом случае говорят об инфляции спроса.

Инфляция спроса нашей стране хорошо знакома. Она сохранялась на протяжении всего периода существования СССР, но в виде дефицита на товары, т.е. неудовлетворенного спроса, что, в свою очередь, явилось следствием жесткой фиксации цен со стороны государства.

В начале 90-х непомерно высокая инфляция в нашей стране привела к затуханию производства и торговли. Дело в том, что при высоких уровнях инфляции у предприятий и коммерческих организаций нет возможности найти деньги для реализации крупных долгосрочных проектов, что связано с непомерно высокими процентными ставками.

В период с конца 1994 года по лето 1996 года правительство РФ провело ряд мер, призванных подавить инфляцию и свести ее до умеренного уровня. Период активного подавления инфляции, как правило, сопровождается спадом производства и другими тяжелыми экономическими последствиями. В нашей стране следствием антиинфляционной политики стал кризис неплатежей, связанный с нехваткой денег в экономике и возникновением цепочек неплатежей, а также кризис банковской системы, связанный с тем, что банки не привыкли работать в условиях растущих цен, поэтому они не смогли выполнить своих обязательств перед владельцами депозитов и обанкротились.

Правительству президента В.Путина удалось добиться значительных успехов в контроле за инфляцией - ее уровень к концу 2005 г. составил более 11% по сравнению с 84,4% в 1998 г. В 2008 г. он ориентировочно должен составить 4-5,5%, а в последующие годы должен продолжать снижаться до 3-3,5%. Умеренные темпы инфляции способствуют увеличению благосостояния населения и компаний.

3.2. Методы борьбы с инфляцией



Основными методами борьбы с инфляцией являются денежные реформы и антиинфляционная политика.

Денежная реформа – полное или частичное преобразование денежной системы, проводимое государством с целью упорядочения и укрепления денежного обращения. Она осуществляется методами нуллификации, реставрации, девальвации и деноминации.

Нуллификация проводится путем аннулирования старой обесценившейся денежной валюты и введением новой.

Реставрация предполагает восстановление прежнего золотого содержания валюты и повышение золотого курса.

Девальвация – снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным.

Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным.

Деноминация – уменьшение номинала денежной массы в обращении путем обмена денежных знаков на новые в пропорциях их обесценения.

Метод шоковой терапии представляет собой тип конфискационной денежной реформы. Он включает обмен бумажных денег по дефляционному курсу, полное или частичное замораживание банковских вкладов населения и предпринимателей, широкое использование свободного ценообразования.

Антиинфляционная политика – это комплекс мер по государственному регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией. Она включает меры бюджетного и денежно-кредитного регулирования, фискальную и тарифную политику Правительства. Например, сокращая бюджетные расходы (на выплату заработных плат работникам бюджетной сферы, пенсий, пособий и др.) государство уменьшает денежное предложение и снижает темпы инфляции. Увеличивая ставки налогов, Правительство сокращает денежные ресурсы предприятий. Замораживая цены на электроэнергию, газ, железнодорожные грузовые перевозки, Правительство также способствует снижению темпов инфляции. Однако одним из основных способов регулирования денежного предложения является денежно-кредитная политика.

3.3. Денежно-кредитное регулирование экономики



Денежно-кредитная политика представляет собой один из элементов общей экономической политики государства (наряду с промышленной, структурной, внешнеторговой, фискальной и другим видами политики) и прямо определяется приоритетами и целями правительства. Такими конечными целями обычно являются стабильность экономического роста, низкий уровень безработицы, низкая инфляция, стабильность цен, устойчивый платежный баланс. Т.к. общее состояние экономики в большей мере зависит от состояния денежно-кредитной сферы, то центральный банк – основной проводник денежно-кредитного регулирования экономики – стремится с помощью присущих ему методов воздействовать и влиять на успешное выполнение политики правительства.

Важнейшей задачей центрального банка является обеспечение в стране безынфляционного денежного обращения, что достигается регулированием темпа роста денежной массы в национальной эко­номике.

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики России на предстоящий год включают следующие положения:

концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики, проводимой Банком России;

краткую характеристику состояния экономики Российской Федерации;

прогноз ожидаемого выполнения основных параметров денежно-кредитной политики в текущем году;

количественный анализ причин отклонения от целей денежно-кредитной политики, заявленных Банком России на текущий год, оценку перспектив достижения указанных целей и обоснование их возможной корректировки;

сценарный (состоящий не менее чем из двух вариантов) прогноз развития экономики Российской Федерации на предстоящий год с указанием цен на нефть и другие товары российского экспорта, предусматриваемых каждым сценарием;

прогноз основных показателей платежного баланса Российской Федерации на предстоящий год;

целевые ориентиры, характеризующие основные цели денежно-кредитной политики, заявляемые Банком России на предстоящий год, включая интервальные показатели инфляции, денежной базы, денежной массы, процентных ставок, изменения золотовалютных резервов;

основные показатели денежной программы на предстоящий год;

варианты применения инструментов и методов денежно-кредитной политики, обеспечивающих достижение целевых ориентиров при различных сценариях экономической конъюнктуры;

план мероприятий Банка России на предстоящий год по совершенствованию банковской системы Российской Федерации, банковского надзора, финансовых рынков и платежной системы.

Комплекс методов, используемых Центральным банком РФ для регулирования денежно-кредитной сферы условно можно разделить на две группы: общие (воздействующие на экономику в целом) и селективные (влияющие на отдельные отрасли и сферы экономики).

К общим методам относятся следующие:

Изменение норм обязательных резервов. Обязательные резервы – часть привлеченных ресурсов коммерческих банков, депонируемых в центральном банке для обеспечения выплат при возникновении у банка серьезных финансовых проблем (то есть это своего рода гарантийный фонд). Размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации (норматив обязательных резервов), а также порядок депонирования обязательных резервов в Банке России устанавливаются Советом директоров. Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20 процентов обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированными для различных кредитных организаций.

Увеличивая нормы обязательных резервов, Центральный банк РФ тем самым сокращает объем свободных кредитных ресурсов коммерческих банков. Коммерческие банки стараются получить больший доход на оставшиеся в их распоряжении средства и вынуждены повышать ставки по предоставляемым ссудам, и спрос на них со стороны хозяйствующих субъектов сокращается, а количество денег в обращении снижается.

При снижении норм обязательных резервов происходит обратный процесс - денежное предложение расширяется. Данный метод является одним из наиболее жестких методов воздействия на денежное предложение, в большинстве развитых стран практически не используется.

Изменение учетной ставки. Учетная ставка (ставка рефинансирования) – это процент, по которым Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Путем снижения или увеличения базовой ставки Центральный банк может усиливать или ослаблять заинтересованность коммерческих банков в получении дополнительных ресурсов путем заимствований у него. При снижении ставки снижается стоимость заемных денег, и, как следствие, растет объем корпоративных инвестиций и расходов населения, стимулируя рост ВВП. И наоборот, повышение ставки сдерживает инвестиции и расходы, что замедляет рост экономики. Эта политика называется политикой дорогих денег и применяется при высоких темпах инфляции.

Операции на открытом рынке. В этом случае Центральный банк осуществляет покупку-продажу государственных ценных бумаг. Активно продавая имеющиеся в его распоряжении государственные ценные бумаги, Центральный банк снижает их цену для дилеров, доходность ценных бумаг увеличивается. Коммерческие банки стараются приобрести такие бумаги, объем их свободных ресурсов сокращается, следовательно, кредиты хозяйствующим субъектам предоставляются в меньшем объеме, а количество денег в обращении уменьшается. Когда Центральный банк начинает скупать государственные ценные бумаги происходит обратный процесс – цена на них повышается, доходность снижается, банки стараются продать ценные бумаги по более высоким ценам. Объем их кредитных ресурсов возрастает, количество денег в обращении увеличивается.

Резервные меры (изменение процентной ставки и нормы резервирования), как правило, применяются в качестве вспомогательного инструмента. Это связано как со сложностью их реализации, для которой необходимо одобрение ряда правительственных организаций, так и с тем, что эффект от подобных мер проявляется лишь спустя 3-6 месяцев после их непосредственной реализации, в то время как применение операций на открытом рынке сказывается на величине денежного предложения, а следовательно на покупательной активности потребителей и инвестиционной активности корпораций, практически без промедления. Однако эффективность - глубина влияния - от изменения процентной ставки и нормы резервирования значительно больше, чем от операций на открытом рынке.

 Цель валютных интервенций – изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка. Действие механизма валютных интервенций аналогично проведению товарных интервенций. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты.

Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.

Официальные интервенции могут проводиться разными методами – на биржах (публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через брокеров или непосредственно через операции с банками, на срок или с немедленным исполнением.

Кроме того, официальные валютные интервенции подразделяются на «стерилизованные» и «нестерилизованные». «Стерилизованными» называют интервенции, в ходе которых изменение официальных иностранных нетто-активов компенсируется соответствующими изменениями внутренних активов, т.е. практически отсутствует воздействие на величину официальной «денежной базы»1. Если же изменение официальных валютных резервов в ходе интервенции ведет к изменению денежной базы, то интервенция является «нестерилизованной».

Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам по изменению национального валютного курса в долгосрочной перспективе, необходимо:

Наличие необходимого количества резервов в центральном банке для проведения валютных интервенций;

Доверие участников рынка к долгосрочной политике центрального рынка;

Изменение фундаментальных экономических показателей, таких как темп экономического роста, темп инфляции, темп изменения увеличения денежной массы и др.

К общим методам денежно-кредитного регулирования относят также рефинансирование банков (предоставление Центральным банком кредитов коммерческим банкам), депозитные операции Центрального банка (т.е. привлечение средств коммерческих банков в депозит), установление ориентиров роста денежной массы и эмиссию облигаций Банка России

Селективные методы денежно-кредитного регулирования, направленные на регулирование отдельных видов кредита, способствуют развитию определенных сфер экономики.

К селективным методам относятся следующие:

 установление кредитных потолков, то есть максимальной или минимальной ставки по предоставляемым ссудам и привлекаемым депозитам;

 регулирование рисков в банковской деятельности;

 кредитование приоритетных отраслей народного хозяйства на льготных условиях;

 установление нормативов ликвидности, регулирующих объем остатков средств на счетах коммерческих банков и величину высоко ликвидных активов.


Контрольные вопросы:

Каковы основные инструменты денежно-кредитной политики государства?

Предположим, что Центральный банк решает увеличить денежное предложение на 3%. Обсудите вероятные способы решения этой экономической задачи и последствия реализации этой политики.

Центральный банк осуществляет широкомасштабную продажу государственных ценных бумаг на открытом рынке. На что направлена эта мера, являющаяся одним из инструментов денежно-кредитной политики?


Тестовые задания:

1.Девальвация – это:

а) укрупнение национальной денежной единицы путем обмена по установленному соотношению старых денежных знаков на новые;

б) обесценение национальной валюты, выражающееся в снижении ее курса по отношению к иностранным валютам;

в) аннулирование старой обесценившейся валюты и введение новой

г) восстановление золотого содержания денежной единицы


2) Какое из приведенных утверждений является верным?

а) при высоки темпах инфляции в стране национальная денежная единица утрачивает функцию средства платежа и функцию средства накопления и сбережения;

б) при высоких темпах инфляции национальная денежная единица утрачивает функцию средства обращения, а в расчетах используется более устойчивая денежная единица;

в) для снижения темпов инфляции в стране правительство увеличивает социальные расходы;

г) для снижения темпов инфляции в стране Центральный банк понижает уровень учетной ставки.


3) Если Центральный банк покупает государственные ценные бумаги, свободно обращающиеся на вторичном рынке, что происходит с ценами и текущей доходностью этих облигаций:

а) цена увеличивается, доходность падает;

б) цена снижается, доходность увеличивается;

в) цена и доходность увеличиваются;

г) цена и доходность уменьшаются.


4) Как изменится количество денег в обращении при снижении учетной ставки Центрального банка?

а) увеличится;

б) уменьшится;

в) уменьшится объем свободных ресурсов коммерческих банков;

г) останется неизменным;


5) Как изменится количество денег в обращении при снижении нормы обязательных резервов банков?

а) уменьшится;

б) увеличится;

в) останется неизменным;

г) уменьшится объем свободных ресурсов коммерческих банков.


6) Вставьте пропущенное слово: «Для … курса национальной валюты центральный банк продает иностранную валюту, покупая национальную»

а) повышения;

б) снижения;

в) фиксации;

г) сохранения.


7) Деноминация представляет собой:

а) повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным:

б) снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам;

в) аннулирование сильно обесцененной денежной единицы и введение новой валюты.

г) укрупнение нарицательной стоимости денежных знаков и обмен их на новые с одновременным пересчетом в таком же соотношении цен, тарифов, зарплаты и т.д.


8) Инфляция издержек обращения проявляется при:

а) повышении бюджетных расходов;

б) снижении издержек на производство товаров и услуг;

в) повышении покупательной способности населения;

г) повышении цен на приобретаемые сырье и материалы.


9) Какая из перечисленных операций Центрального банка увеличивает количество денег в обращении:

а) Центральный банк повышает норму обязательных резервов;

б) Центральный банк покупает государственные облигации на открытом рынке;

в) Центральный банк повышает учетную ставку процента;

г) Центральный банк продает государственные облигации на открытом рынке.


10) Инфляция спроса может быть вызвана:

а) снижением уровня цен;

б) повышением уровня заработной платы;

в) снижением потребительского спроса;

г) сокращением социальных расходов.