Учебно-методический комплекс для специальности: 080502 «Экономика и управление на предприятии (операции с недвижимым имуществом)»

Вид материала

Учебно-методический комплекс

Содержание 5.Темы практических и/или семинарских занятий Тема 8. Основы оценки стоимости предприятия. Выбор методических подходов и методов оценки стоимости предприятия (бизнеса)

Подобный материал:

• Учебно-методический комплекс Для специальности: 080502 «Экономика и управление на предприятии, 401.35kb.
• Учебно-методический комплекс Для специальности: 080502 Экономика и управление на предприятии, 331.65kb.
• Учебно-методический комплекс Специальность: 080502 Экономика и управление на предприятии, 425.13kb.
• Учебно-методический комплекс Специальность: 080502 Экономика и управление на предприятии, 507.84kb.
• Учебно-методический комплекс Специальность: 080502 Экономика и управление на предприятии, 437.92kb.
• Учебно-методический комплекс для специальности: 080502 «Экономика и управление на предприятии, 705.04kb.
• Учебно-методический комплекс Для специальности: 080502 «Экономика и управление на предприятии, 626.65kb.
• Гольцов Игорь Николаевич, к т. н., доцент учебно-методический комплекс, 485.88kb.
• Учебно-методический комплекс Специальность: 080502 Экономика и управление на предприятии, 324.86kb.
• Учебно-методический комплекс Специальности: 080502 Экономика и управление на предприятии, 2514.43kb.

5.Темы практических и/или семинарских занятий

Раздел 1. Правовое обеспечение формирования, обращения и оценки стоимости предприятия (бизнеса)


Тема 1. Предмет, методы изучения и история оценки, и организации оценки стоимости предприятия (бизнеса)


Вопросы к теме:

1.Когда в России появились первые «Правила оценки недвижимых имуществ для обложения земскими сборами»?

2.Развитие оценочной деятельности в современной России.

3. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) с какими смежными дисциплинами имеет взаимосвязь?

4.Значение и роль указанной дисциплины в подготовке специалистов по операциям с недвижимостью.


Литература: основная- 1,2,3,5,10; дополнительная – 6.


Тема 2. Правовое регулирование оценочной деятельности в Российской Федерации. Виды операций (сделок с имуществом)

Вопросы к теме:

1. Понятие сделки с недвижимым имуществом, последовательность заключения и оформления сделки с недвижимостью.

2. Порядок и формы совершения сделок, их сущность.

3. Основные условия, обуславливающие действительность сделки.

4. Государственная регистрация прав на недвижимое имущество и сделок с ним.

5. Основные сведения, содержащиеся в выписке из реестра.

6. Особенности оформления сделок с имущественными комплексами.

7.Аренда недвижимости и формы реализации прав арендодателя и арендатора.


Вопросы для контроля:

1. Для каких целей необходима оценка стоимости предприятия (бизнеса)?
   
2. Предприятие как имущественный комплекс, его понятие.
   
3. Какие правомочия принадлежат собственнику предприятия?
   
4. Какие правомочия принадлежат вещному праву?
   
5. Какие виды прав подлежат государственной регистрации?
   
6. Чем удостоверяется право собственности на недвижимое имущество?
   
7. Какое право на земельный участок получает покупатель отдельно стоящего здания?
   
8. Что такое сервитут и права обладателя им?
   

Литература: основная – 1,2,3,4,5,10, дополнительная – 2,5,6.


Тема 3. Рынок имущества и его связь с инвестиционным рынком, его регулирование. Ипотека и ее роль в развитии рынка имущества

Вопросы к теме:

1. Основные тенденции развития рынка недвижимого имущества. Роль приватизации в становлении и развитии рынка недвижимости.

2. Охарактеризовать рынок недвижимого имущества как составную часть инвестиционного рынка, их взаимосвязь.

3. Спрос и предложение на рынке недвижимости, особенности их формирования и проявления.

4. Сегментация рынка недвижимости: факторы, принципы, подходы. Первичный и вторичный рынок недвижимости.

5. Инвестирование в недвижимое имущество. Ипотека и ее роль в развитии рынка жилой недвижимости.

6. Риски при финансировании недвижимого имущества и их учет при оценке объектов недвижимости.


Вопросы для контроля:

1. Понятие рынка недвижимого имущества и особенности его формирования в России.
   
2. Основные тенденции развития рынка недвижимого имущества.
   
3. Каковы особенности и структура спроса и предложения на рынке недвижимости?
   
4. В чем состоит участие государства в финансировании недвижимого имущества?
   
5. Что такое ипотека какие виды ипотечных кредитов существуют?
   
6. Какие виды рисков могут быть при вложении инвестиций в недвижимость и в бизнес и как их учитывать при оценке?
   

Литература: основная – 5,8.


Раздел II. Основы теории оценки стоимости предприятия (бизнеса)


Тема 4. Российские и международные стандарты оценки. Основные принципы и процедура оценки

Вопросы к теме:

1. Какими нормативными документами регулируется оценочная деятельность в Российской Федерации?
   
2. Какие основные требования содержатся в статье 11 федерального Закона № 135-ФЗ от 29.07.98г.?
   
3. Какие изменения в регулировании оценочной деятельности предусмотрены в Федеральном Законе № 213079-4 от 07.07.2006г.?
   
4. Какие сведения содержатся в Стандартах оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности в Российской Федерации (Постановление Правительства Российской Федерации № 519 от 06.07.2001г.)?
   

Вопросы и задания для контроля:

1. Какие принципы оценки учитываются при определении стоимости предприятия (бизнеса)?
   
2. Каково понятие принципа «полезности»?
   
3. В чем суть принципа «вклада»?
   
4. Понятие принципа «зависимости от внешней среды»?
   
5. В чем суть принципа «наилучшего и наиболее эффективного использования»?
   

Задание 1. Определите наилучший и наиболее эффективный вариант использования:

По 1-му варианту – торговое предприятие,

По 2-му варианту – сервисный центр по техническому обслуживанию легковых автомобилей при следующих исходных данных:

Показатели	торговое предприятие	торговое предприятие – сто автомобилей
Чистый операционный доход, тыс. руб. Общий коэффициент капитализации, % Издержки на создание, тыс. руб.	5 300 0,20 12 150	4 800 0,25 7 500

При этом следует исходить из того, что критерием оптимальности является более высокая стоимость земельного участка.


Литература: основная – 1,2,3, 6; дополнительная – 23.


Тема 5. Факторы, влияющие на уровень стоимости предприятия (бизнеса). База (стандарт) стоимости. Классификация объектов оценки


Вопросы к теме:

1. Какие факторы оказывают влияние на уровень стоимости предприятия (бизнеса)?
   
2. Зачем необходимо обоснование базы стоимости?
   
3. Какие виды стоимостей, отличных от рыночной стоимости, предусмотрены Стандартами оценки?
   

Вопросы для контроля:

1. Для каких целей необходима техническая экспертиза объектов оценки?
   
2. Какие градостроительные принципы непосредственно связаны с оценкой стоимости предприятия (бизнеса)?
   
3. Что положено в основу предварительной оценки физического износа имущества предприятия?
   

Литература: основная – 2,4,6,10; дополнительная – 7,8.


Тема 6. Инструменты оценки стоимости предприятия (бизнеса). Подготовка информации, необходимой для оценки стоимости предприятия (бизнеса). Учет фактора времени при оценке стоимости предприятия


Вопросы к теме:

1. Дайте определение медианы, моды.
   
2. В каких случаях применяются в оценке средние, средневзвешенные и среднегеометрические величины?
   
3. Условия применения принципа нормального распределения?
   
4. Какая основная информация необходима для оценки стоимости предприятия (бизнеса)?
   
5. Дайте понятие «текущая стоимость объекта оценки»
   

Вопросы для контроля:

1. Чем подтверждается достоверность исходной информации?
   
2. Какие виды корректировок необходимы в финансовой отчетности предприятия?
   
3. Будущая стоимость предприятия, понятие и порядок формирования.
   
4. Почему при оценке стоимости предприятия необходимо учитывать фактор времени?
   

Литература: основная – 2,3,6.


Тема 7. Анализ финансового состояния предприятия и его использование в оценке стоимости предприятия (бизнеса)


Вопросы к теме:

1. Для чего необходим анализ финансового состояния предприятия при оценке его стоимости?
   
2. Как влияет состав и структура имущества предприятия на его стоимость?
   
3. Возможна ли оценка стоимости предприятия с использованием доходного подхода при отсутствии чистой (нераспределенной) прибыли по форме 2 бухгалтерского баланса?
   
4. Какими коэффициентами характеризуется деловая активность предприятия?
   

Вопросы для контроля:

1. В чем сущность нормализации бухгалтерской отчетности?
   
2. Каким образом сроки погашения дебиторской задолженности влияют на величину ее рыночной стоимости?
   
3. Порядок оценки долгосрочных финансовых вложений с использованием результатов анализа.
   
4. Каким образом моделирование и факторный анализ прибыли используется в оценке стоимости предприятия (бизнеса)?
   

Литература: основная – 6,12.


Раздел III. Методические основы оценки стоимости предприятия (бизнеса)

Тема 8. Основы оценки стоимости предприятия. Выбор методических подходов и методов оценки стоимости предприятия (бизнеса)

Вопросы к теме:

1. В каких целях осуществляется оценка бизнеса?
   
2. Чем различаются предприятие, фирма, капитал, производственные фонды как объекты оценки бизнеса? Каковы их общие характеристики?
   
3. Какие подходы к оценке стоимости предприятия имеются? В чем их различие?
   
4. В зависимости от цели производимой оценки какие виды стоимости имеются?
   

Вопросы для контроля:

1. Дайте определение рыночной стоимости. Чем эта стоимость отличается от затрат и цены?
   
2. Почему все подходы к оценке можно назвать рыночными?
   
3. Всегда ли применяются все подходы к оценке стоимости предприятия?
   
4. Как вы понимаете цену предприятия «гудвилл»?
   

Литература: основная – 2,6.


Тема 9. Затратный подход в оценке стоимости предприятия.

Метод скорректированных чистых активов


Вопросы к теме:

1. Сущность затратного подхода к оценке стоимости предприятия (бизнеса)?
   
2. Какие методы содержит затратный подход к оценке стоимости предприятия?
   
3. В чем различие метода скорректированных чистых активов от Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденного Приказом Минфина России и ФК ЦБ России № 10н/03-6/ПЗ от 29.01.2003г.?
   
4. Какие права, принадлежащие предприятию, составляют его нематериальные активы?
   
5. Какие методы применимы к оценке интеллектуальной собственности?
   

Вопросы и задания для контроля:

1. На каких принципах основан затратный подход при оценке стоимости предприятия (бизнеса)?
   
2. Требуется ли при использовании затратного подхода в оценке стоимости предприятия обязательная оценка земельного участка? В каких случаях оценка земельного участка может не проводиться?
   
3. Какие основные этапы оценки методом ликвидационной стоимости?
   
4. Что общего и различного в оценке стоимости предприятия методом скорректированных чистых активов и ликвидационной стоимости?
   
5. Какие финансовые интересы представляют собой неосязаемые активы?
   
6. Дебиторская задолженность и оценка прав требования.
   

Задание 1. Определите рыночную стоимость предприятия методом скорректированных чистых активов.


Исходные данные по балансу для оценки предприятия

	Наименование показателя	Балансовая стоимость на 01.01.2007г., тыс. руб.	Корректировки, тыс. руб.	Скорректированные чистые активы, тыс. руб.
	Активы
1	Нематериальные активы	40	+75	115
2	Основные средства	350	+125	475
3	Незавершенное строительство	10	-3	7
4	Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения	100	+20	120
5	Запасы	70	-10	60
6	Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	20	+20	40
7	Дебиторская задолженность	130	-25	105
8	Денежные средства	600	0	600
9	Всего активы	1 320	+202	1522
	Обязательства
10	Долгосрочные обязательства	175	-	175
11	Краткосрочные обязательства, в т.ч.	520	-	520
	11.1. Кредиторская задолженность	250	-	-
	Всего обязательства	695		695
	Стоимость чистых активов	625		827

Задание 2. Определить рыночную стоимость товарного знака с использованием метода «освобождения от роялти»

Исходные данные:

Товарный знак (ТЗ) на молочную продукцию (йогурт):

• номер Свидетельства и дата госрегистрации - № 23 от 27.02.2003г.;
  
• приоритет товарного знака – 05.06.2001г.;
  
• срок действия госрегистрации – 05.06.2011г.;
  
• дата, на которую определяется рыночная стоимость – 01.01.2006г.;
  
• валовая выручка, полученная с использованием товарного знака в среднем за последние 3 года ретроспективного периода (до даты оценки) – 443 000 тыс. руб.;
  
• темп роста валовой выручки в прогнозный период – 12% к предыдущему году;
  
• доля выручки (роялти), получаемой предприятием от использования оцениваемого товарного знака – 0,4%;
  
• расходы на поддержание в силе товарного знака (3% валового дохода);
  
• налог на прибыль – 24%;
  
• прогнозный период – 5 лет;
  
• постпрогнозный период 1 год.
  

При обосновании денежного потока важное значение имеет значение валовой выручки в первый год прогнозного периода. Как правило, она устанавливается по данным анализа деятельности компании в ретроспективный период за период не менее 3-х лет до даты оценки. Величина валовой выручки на этот год должна быть не менее достигнутого уровня в среднем за последние 3 года. На последующие годы объем валовой выручки устанавливается с учетом достигнутого темпа роста на предприятии и с учетом прогнозных темпов роста в данной отрасли.

Валовой доход (платежи по роялти) по данным Заказчика составляют 0,4% валовой выручки. Норма дисконта (Е) обоснована в размере 20%, поскольку в постпрогнозный период темп роста объемов валовой выручки стабилизируется, то коэффициент капитализации (Кк) равен норме дисконта и принят в размере 20%.

Стоимость бизнеса с использованием товарного знака в постпрогнозный период определяется как капитализированная стоимость денежного потока в последний год прогнозного периода. Используя норму дисконта (Е=20%) и коэффициент дисконтирования, можно установить текущую стоимость в прогнозный и постпрогнозный периоды, а, следовательно, и текущую стоимость оцениваемого товарного знака.


Задание 3. Определить рыночную стоимость прав требования (дебиторской задолженности) предприятия ООО «ХХ» к администрации районного города и коммерческим компаниям по состоянию на 01.07.2007г.

Исходные данные по дебиторской задолженности представлены в таблице

Наименование организации-кредитора	Дата возникновения	Сумма, руб.
1. Отдел социальной защиты населения	30.07.2003г.	1 710 316,37
2. Унитарное предприятие «Вода», в том числе по периодам возникновения:	01.01.2003г 01.01.2004г.	1 873 866,12 1 351 357,00 1 522 509,12
3. МУП ЖКХ	01.01.2003г.	1 264 535,91

Для оценки рыночной стоимости (Рс) прав требования дебиторской задолженности можно использовать следующую формулу:

Р_с =ТС х К_л , (1)