Удк 330. 101. 541(075. 8) Ббк 65. 012. 2я73

Вид материала

Документы

Содержание Глава 7 ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЕНЕГ 7.1. Предложение наличных денег центральным банком. Денежная база 7.2. Предложение кредитных денег коммерческими банка­ми. Мультипликация вкладов Таблица 7.1. Изменения в балансе коммерческого банка с полным резервированием вкладов 1) изменяется структура денежной базы Таблица 7.2. Изменение баланса коммерческого банка с нулевым резервированием вкладов 1) денежная база остается неизменной по объему и структуре Прирост объема выдаваемых ссуд Создание денег банковской системой Прирост объема ссуд = Актив, тыс. руб. Актив, тыс. руб.

Подобный материал:

• Практикум Новочеркасск юргту (нпи) 2010 удк 330 (075. 8) Ббк 65. 012. 1я73, 2097.42kb.
• Учебно-методическое пособие Нижний Новгород 2010 удк 338. 24(075. 8) Ббк 65. 290-2я73, 2121.39kb.
• Курс лекций Учебное пособие Волгоград 2009 удк 330. 01 Ббк 65. 012., 6756.22kb.
• Учебное пособие удк 159. 9(075) Печатается ббк 88. 2я73 по решению Ученого Совета, 5335.58kb.
• Павлик Христина Богданівна удк 330. 101. 541: 339. 132] (477) макроекономічний аналіз, 413.2kb.
• Учебное пособие уфа-2007 удк 330. 01 (075. 8) Ббк 65. 02., 836.31kb.
• Учебное пособие Уфа 2008 удк 531(075. 3) Ббк 22. 2я73, 3083.8kb.
• Удк 070(075. 8) Ббк 76. 01я73, 5789.66kb.
• Удк 339. 9(470)(075. 8) Ббк, 7329.81kb.
• Учебное пособие Павлодар удк 622 012 (07) ббк 30. 3я7, 2078.83kb.

Глава 7 ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЕНЕГ

Предложение денег (или денежная масса) — общий объем находящихся в обращении общепринятых платежных средств, широко принимаемых в качестве оплаты товаров и услуг и при погашении долгов.

В развитой рыночной экономике предложение денег в узком смысле слова представляет собой сумму наличных денег в обра­щении и вкладов до востребования:

M_S = Cur + Dep,

где M_S — находящаяся в обращении денежная масса (предложе­ние денег в узком смысле слова);

Cur — количество наличных денег в обращении;

Dep — объем депозитов до востребования.

Следовательно, существуют два источника предложения денег:

1. Центральный банк, выпускающий наличные деньги.

2. Коммерческие банки, открывающие вклады до востребо­вания, т.е. создающие кредитные деньги.

7.1. Предложение наличных денег центральным банком. Денежная база

Выполняя функции эмиссионного центра, центральный банк осуществляет эмиссию законных платежных средств (банкнот), которые на современном этапе представляют собой долговые обязательства центрального банка, не имеющие золотого обес­печения. Эти банкноты образуют денежную базу экономики.

Денежная база — общий запас наличных денег (банкнот и монет) в экономике. Также называется запасом денег повышен­ной мощности:

MB = Cur + Res,

где MB — денежная база;

Cur — сумма наличных денег в обращении;

Res — сумма резервов банковской системы.

Наличные деньги в обращения (Cur) — общая сумма налич­ных денег, которую население хранит вне банковской системы. Также называются кассовыми (или денежными) остатками.

Резервы (Res) — наличные деньги, хранящиеся внутри бан­ковской системы.

7.2. Предложение кредитных денег коммерческими банка­ми. Мультипликация вкладов

• Создание кредитных денег единичным банком

В способности создавать деньги заключается основное отличие коммерческих банков от других финансовых учреж­дений. Только коммерческие банки наделены правом иметь пас­сивы, являющиеся частью денежной массы в узком смысле слова (вклады до востребования, против которых можно выписывать чеки без ограничений).

Коммерческий банк преследует в своей деятельности две цели:

а) платежеспособность, т.е. способность оплачивать свои обязательства по первому требованию;

б) прибыльность.

Эти цели находятся в противоречии друг с другом.

• Для обеспечения максимальной платежеспособности ком­мерческий банк должен хранить в форме резервов все привле­ченные на вклады средства. Такая политика называется полным резервированием вкладов.
  

Например, если банк привлек на вклады до востребования дополнитель­но 10 тыс. руб., то для обеспечения максимальной платежеспособности он должен все эти деньги хранить в наличной форме, т.е. в форме резервов (табл. 7.1).

Таблица 7.1. Изменения в балансе коммерческого банка с полным резервированием вкладов

Актив, тыс. руб.		Пассив, тыс. руб.
Резервы	+10	Вклады до востребования	+10

В результате проведения политики полного резервирования вкладов:

1) изменяется структура денежной базы: на 10 тыс. руб. меньше наличных денег в обращении и на 10 тыс. руб. больше резервов;

2) изменяется структура денежной массы в обращении: на 10 тыс. меньше наличных денег и на 10 тыс. больше кредитных денег (вкладов до вос­требования). При этом величина денежной массы не изменяется.

Таким образом, если коммерческий банк придерживается политики пол­ного резервирования вкладов, то его деятельность изменяет только структуру предложения денег, но не оказывает влияния на величину последнего.

Недостаток политики полного резервирования вкладов заключается в том, что банк не получает прибыли, поскольку источником прибыли ком­мерческого банка является процент по выданным ссудам, которые в случае полного резервирования вкладов равны нулю.

• Для обеспечения максимальной прибыли коммерческий банк должен выдавать в ссуду все привлеченные на вклады средства, ничего не оставляя в виде резервов. Такая политика называется нулевым резервированием вкладов.
  

Например, если банк привлек на вклады до востребования дополни­тельно 10 тыс. руб., то для получения максимальной прибыли он должен все эти деньги выдать в ссуду, ничего не оставляя в форме резервов (табл. 7.2).

Таблица 7.2. Изменение баланса коммерческого банка с нулевым резервированием вкладов

Акта, тыс. руб.		Пассив, тыс. руб.
Ссуды	+10	Вклады до востребования	+10

В результате проведения политики нулевого резервирования вкладов:

1) денежная база остается неизменной по объему и структуре, поскольку принятые на вклад средства, будучи выданы в кредит, снова оказываются в обращении;

2) денежная масса в обращении увеличивается на 10 тыс.: после приема денег на вклад 10 тыс. руб. наличных денег в обращении превратились в 10 тыс. руб. кредитных денег (вкладов до востребования), т.е. объем денежной массы не изменился, а после выдачи ссуды 10 тыс. руб. наличных денег вернулись обратно в обращение. Теперь в обращении вместо 10 тыс. руб. наличных денег находится 10 тыс. руб. кредитных денег (вкладов до вос­требования) и 10 тыс. руб. наличными (банковская ссуда).

Следовательно, при проведении политики нулевого резервирования ком­мерческий банк увеличивает денежную массу ровно на сумму дополнительно привлеченных им вкладов, которая равна объему выданных этим банком до­полнительных ссуд:

.

Недостаток политики нулевого резервирования вкладов заключается в полном отсутствии платежеспособности. Такой банк не способен удовлетво­рять свои обязательства по первому требованию.

• Противоречивость целей заставляет коммерческие банки придерживаться промежуточного варианта: часть привлечен­ных на вклады средств оставлять в форме резервов для поддер­жания платежеспособности, а оставшуюся часть выдавать в ссу­ду для получения прибыли. Такая политика называется частич­ным резервированием вкладов.
  

Главной проблемой при частичном резервировании вкладов является выбор нормы резервирования.

Норма резервирования вкладов — доля привлеченных на вклады средств, которая не выдается в ссуду, а хранится банком в форме резервов.

При выборе нормы резервирования коммерческий банк сталкивается с дилеммой целей: чем выше норма резер­вирования, тем выше платежеспособность и меньше риск бан­кротства, но тем ниже прибыль.

Минимальная норма резервирования обычно устанавливает­ся центральным банком. Поэтому ее часто называют нормой обязательного резервирования вкладов (rr).

Норма обязательного минимального резервирования вкла­дов — устанавливаемая центральным банком минимальная доля привлеченных на вклады средств, которую коммерческие банки обязаны хранить в форме резервов. Эти резервы носят назва­ние обязательных резервов и отправляются коммерческим бан­ком на хранение в центральный банк:



где RRes — объем обязательных резервов.

Остальная часть привлеченных средств носит название из­быточных резервов и представляет собой ссудный потенциал данного коммерческого банка.

Избыточные резервы — находящийся в коммерческом банке запас наличных резервов сверх обязательных.

Ссудный потенциал коммерческого банка — максимально возможный объем ссуд, который может выдать коммерческий банк при существующем объеме вкладов до востребования и норме обязательного резервирования. Ссудный потенциал ком­мерческого банка равен объему избыточных резервов банка.

Если коммерческий банк не держит резервов сверх обяза­тельных, то весь его ссудный потенциал используется для выда­чи ссуд, и любой прирост вкладов до востребования приводит к максимальному увеличению объема выдаваемых ссуд:

Прирост объема выдаваемых ссуд = Dер – RRes = Dер(1 – rr).

Например, при норме обязательного резервирования, равной 10%, коммерческий банк, который привлек на вклады до востребования допол­нительно 10 тыс. руб., должен поступить следующим образом (табл. 7.3).

Таблица 7.3. Изменение баланса коммерческого банка при минимальной резервной норме, установленной в размере 10% от суммы вкладов

Актив, тыс. руб.		Пассив, тыс. руб.
Резервы Ссуды	+1 +9	Вклада до востребования	+10

В результате проведения политики частичного резервирования вкладов (табл. 7.3):

1) изменяется структура денежной базы: в ней становится на 1 тыс. руб. меньше наличных денег в обращении и на 1 тыс. руб. больше резервов, по­скольку 9 тыс. руб. из числа принятых на вклад средств, будучи выданы в кредит, снова оказываются в обращении;

2) денежная масса в обращении увеличивается на 9 тыс. руб.: после приема денег на вклад 10 тыс. руб. наличных денег в обращении превратились в 10 тыс. руб. кредитных денег (вкладов до востребования), т.е. объем де­нежной массы не изменился, а после выдачи ссуды 9 тыс. руб. наличных денег вернулись обратно в обращение. Теперь в обращении вместо 10 тыс. руб. наличных денег находится 10 тыс. руб. кредитных денег (вкла­дов до востребования) и 9 тыс. руб. наличными (банковская ссуда).

Следовательно, при проведении политики частичного резервирования коммерческий банк увеличивает денежную массу ровно на сумму выданных им ссуд:



• Создание денег банковской системой

Если все коммерческие банки страны придерживаются по­литики полного резервирования вкладов, то их деятельность не оказывает влияния на величину предложения денег, и оно оста­ется равным денежной базе:

М_S = Cur + Dep;

MB = Cur + Res.

При полном резервировании вкладов всеми коммерческими банками норма резервирования равна 100%. Тогда Dep = Res, следовательно,

М_S = MB.

Если все коммерческие банки страны придерживаются по­литики частичного резервирования вкладов, то их деятельность увеличивает предложение денег, и оно превышает размер де­нежной базы.

• Процесс расширения денежной массы банковской системой





Рис.7.1. Изменение балансов банковской системы в процессе мультипликации вкладов (случай 1)

• Случай1.
  

Предположим, что:

а) население настолько ценит удобства, связанные с владением чеко­вой книжкой, что все попадающие к нему наличные деньги стре­мится сразу же положить на счет до востребования;

б) коммерческие банки полагают минимальную резервную норму достаточной для поддержания необходимого уровня платеже­способности и не стремятся держать избыточных резервов, используя весь свой ссудный потенциал полностью для выда­чи кредитов.

Пусть центральный банк расширил денежную базу, осуществив допол­нительную эмиссию средств в размере 10 тыс. руб. (рис. 7.1). При этом на­личная составляющая денежной массы возросла на ту же величину. Зна­чит, первое расширение предложения денег будет произведено центральным банком на сумму.



Предположим для простоты, что все получатели этих денег вносят их на вклады до востребования в один и тот же коммерческий банк №1. При нор­ме обязательного резервирования, равной 10% от суммы вкладов, коммерческий банк №1 может выдать дополнительную ссуду на сумму 10тыс.руб.х(1 – 0,1)= 9 тыс. руб. Именно на эту величину расширит денежную массу данный банк:



Получатель ссуды в 9 тыс. руб. в коммерческом банке №1 скорее всего потратит эти деньги на покупку или на возврат долга. Получатель платежа, в свою очередь, вложит полученные средства в коммерческий банк №2. Объ­ем вкладов до востребования в банке №2 увеличится на 9 тыс. руб., и он сможет выдать дополнительную ссуду в размере 9 тыс. руб. х (1 – 0,1) = 8,1 тыс. руб. На эту величину и расширит денежную массу банк №2:



Аналогичным путем полученная в коммерческом банке №2 ссуда попа­дет на вклад до востребования в коммерческий банк №3. Объем вкладов до востребования в банке №3 увеличится на 8,1 тыс. руб., и он сможет выдать дополнительную ссуду в размере 8,1 тыс. руб. х (1 – 0,1) = 7,29 тыс. руб. На эту величину расширит денежную массу банк №3:



и т.д. до тех пор, пока все дополнительно выпущенные центральным банком 10 тыс. руб. не вернутся в центральный банк в виде обязательных резервов участвующих в этом процессе коммерческих банков.

В общем виде:



По окончании процесса суммарный прирост предложения денег соста­вит:



Следовательно, по окончании процесса 10 тыс. руб. наличных денег, соз­данных центральным банком, будут выведены из обращения и окажутся в фонде обязательных резервов банковской системы, а в обращении останется 100 тыс. руб. кредитных денег (вкладов до востребования).

Таким образом, увеличение денежной базы приводит к мно­гократному (мультипликационному) расширению вкладов в ком­мерческих банках и денежной массы.

Депозитный (кредитный) мультипликатор показывает, во сколько раз конечный прирост денежной массы (предложения денег) превосходит первоначальный прирост де­нежной базы при отсутствии наличных денег в обращении и из­быточных резервов.

Так как rr < 1, то депозитный мультипликатор всегда больше единицы.

Поскольку любое расширение денежной массы всегда явля­ется следствием расширения денежной базы, то



Однако такое определение предложения денег основано на малореалистичных предпосылках.

• Случай 2.
  

В более реалистичном виде:

1. Население обычно не вносит все попадающие к нему налич­ные деньги на банковский вклад, а часть их оставляет на ру­ках в наличной форме (в форме кассовых остатков). Про­порция, в которой денежная масса распределена на кассо­вые остатки и вклады до востребования, описывается коэф­фициентом «наличность-депозиты»:



Тогда любой прирост денежной массы будет распределен между приростом кассовых остатков и приростом вкладов в определенной пропорции.

Поскольку и , то ;



Следовательно, если общий прирост денежной массы со­ставил 1 рубль, то копеек приходится на прирост вкладов до востребования и копеек — на прирост кассовых остатков.

2. Коммерческие банки обычно считают минимальную норму резервирования вкладов чересчур низкой для поддержания нормальной платежеспособности. К тому же обязательные резервы хранятся в центральном банке. Поэтому коммерче­ские банки, как правило, предпочитают часть своих избы­точных резервов не отдавать в ссуду, а хранить в самом бан­ке. Та доля вкладов, которую коммерческие банки в среднем считают необходимым хранить в виде избыточных резервов, называется нормой избыточного резервирования вкладов:



где ERes — объем избыточных резервов.

При наличии избыточных резервов коммерческие банки ис­пользуют для выдачи ссуд не весь свой ссудный потенциал, а за вычетом суммы хранящихся в банке избыточных резервов:



Тогда процесс мультипликации вкладов будет протекать по-другому. На каждом этапе из него будут исклю­чаться не только обязательные, но и избыточные резервы, а также кассовые остатки. Поэтому итоговое расширение денеж­ной массы будет меньше, чем в предыдущем случае.





Рис. 7.2. Изменение балансов банковской системы в процессе мультипликации вкладов (случай 2)

Например (рис. 7.2), если сr = 0,25, еr = 0,15 и по-прежнему rr = 0,1, то при эмиссии дополнительных 10 тыс. руб. первое расширение денежной мас­сы центральным банком будет таким же, как и в предыдущем случае:



Но теперь получатели этих денег оставят у себя 20% от полученной сум­мы в наличной форме:




и только 80%, т.е.

будут внесены на вклады до востребования в коммерческий банк № 1.

Банк №1 поступит с этими деньгами следующим образом:

• 10%, т.е. RRres = Dер • rr = 8 тыс. руб. • 0,1 = 0,8 тыс. руб., отправит в центральный банк для пополнения своих обязательных резервов;

• 15%, т.е. ERres = Dер • еr = 8 тыс. руб. • 0,15 = 1,2 тыс. руб., оста­вит в наличной форме для формирования избыточных резервов;

• оставшиеся после формирования резервного фонда 75% от суммы вклада выдаст в ссуду:

Прирост объема ссуд = Dер (1 – rr – cr) = 8 тыс. руб. (1 – 0,1 – 0,15) = 6 тыс. руб.

Следовательно, банк №1 увеличит денежную массу на 6 тыс. руб. (а не на 9 тыс. руб., как в предыдущем случае):



Из общей суммы ссуды банка №1 в коммерческий банк №2 попадет только 80% ее, и всего 75% от этого вклада будут выданы в кредит. Следова­тельно, банк №2 увеличит денежную массу на 3,6 тыс. руб. (а не на 8,1 тыс. руб., как в предыдущем случае):




и т.д. до тех пор, пока все дополнительно выпущенные центральным банком 10 тыс. руб. постепенно не выпадут из процесса мультипликации вкладов в виде кассовых остатков, обязательных резервов и избыточных резервов уча­ствующих в этом процессе коммерческих банков.

В общем виде:



По окончании процесса суммарный прирост предложения денег составит:



Суммарная норма резервирования вкладов, т.е. доля суммарных резер­вов (обязательных и избыточных) в объеме вкладов до востребования:



где r — суммарная норма резервирования вкладов.

Следовательно, по окончании процесса прирост денежной базы на 10 тыс. руб. приведет к увеличению денежной массы на 25 тыс. руб., а не на 100 тыс. руб., как в предыдущем случае.

Таким образом, наличие кассовых остатков у населения и избыточных резервов у коммерческих банков уменьшает мас­штаб мультипликативного расширения банковских вкладов и денежной массы (в нашем примере в 4 раза).

Денежный мультипликатор показывает, во сколько раз конечный прирост денежной массы (предложения денег) превосходит первоначальный прирост де­нежной базы при наличии кассовых остатков у населения и из­быточных резервов у коммерческих банков.

Так как (сr + r) < 1, то денежный мультипликатор всегда больше единицы.

Поскольку любое расширение денежной массы всегда явля­ется следствием расширения денежной базы, то при наличии кассовых остатков у населения и избыточных резервов у ком­мерческих банков:



Задания

Задание 1. Предположим, что в коммерческий банк вкладчик внес на вклад до востребования 1 тыс. руб. Банк добавил эти деньги к сво­им избыточным резервам. Если норма обязательного резервирова­ния равна 10%, то как в результате описанных событий изме­нится предложение денег?

Задание 2. В коммерческий банк обращается директор предприятия с просьбой о кредите в размере 100 тыс. руб. Половину этих средств директор просит выдать в кредит в наличной форме, а остальные — перевести на расчетный счет предприятия в этом банке. Средства для выдачи этой ссуды банку придется взять из своих избыточных резервов. Норма обязательного резервирования вкладов составляет 10%, и выданные в кредит наличные деньги, вероятнее всего, боль­ше не вернутся в банковскую систему. Если просьба директора бу­дет удовлетворена, то как изменится предложение денег?

Задание 3. Баланс банка, владельцем которого вы являетесь, имеет сле­дующий вид:

Актив, тыс. руб.		Пассив, mыс. руб.
Суммарные резервы Ссуды	140 660	Вклады до востребования Уставный капитал банка	700 100

Финансовый кризис вызвал массовые изъятия средств с вкла­дов, которые сократились на 100 тыс. руб.:

1. Что бы вы предприняли для предотвращения банкротства при условии, что норма обязательного резервирования составляет 10%? Покажите, каким станет тогда баланс вашего банка.

2. Какой исходный баланс вы бы предпочли иметь в сложившейся ситуации: приведенный в условии или нижеследующий? Почему?

Актив, тыс. руб.		Пассив, млн. руб.
Суммарные резервы Ссуды	170 630	Вклады до востребования Уставный капитал банка	700 100

Задание 4. «Если бы центральный банк не устанавливал минимальную норму резервирования вкладов, то мультипликативное расширение вкладов могло бы происходить неопределенно долго». Верно ли это утверждение?

Задание 5. В годы Великой депрессии (1929—1933 гг.), сильнейшего экономического спада в истории США резко выросли коэффици­ент «наличность—депозиты» и норма избыточного резервирования.

1. Как вы считаете, почему это произошло?

2. К а к эти события повлияли на величину предложения денег, ес­ли денежная база поддерживалась Федеральной резервной сис­темой на прежнем уровне?

Задание 6. Во многих аналитических и статистических материалах, публикуемых в России, величина денежного мультипликатора рас­считывается делением агрегата М2 на агрегат МО. Проанали­зируйте этот способ подсчета денежного мультипликатора.