И. Е. Глушков анализ финансовой отчет

Вид материала

Содержание

Ц – цена за единицу продукции, работ, услуг
Тема 10.Стратегия финансовой политики
Составление прогнозной отчетности
3. Оценка степени риска
Тема 11. Метод составления прогнозного баланса
Формы контроля.
Самостоятельная работа студентов
Задание для самостоятельного выполнения
Перечень вопросов для зачета

Подобный материал:

1 2 3 4 5

Тема 8. Анализ движения собственного капитала

Для анализа движения собственного капитала используется отчетная форма № 3 «Отчет об изменениях капитала». Для этого используют данные таблицы 16.

Таблица 16

Показатели	Наименование статей и коды строк отчета
Показатели	Уст. капитал	Доб. капитал	Рез. капитал	Чистая прибыль	Спец.фонды	Целевое фин.	Резервы предст. расходов	Оценочные резервы
1	010	020	030	050	060	070	080	090
Вх. остаток
Поступило
Использовано
Вых. остаток
Абсолют. изменения
Темп роста %
К. поступления
К. выбытия

1. Коэффициент поступления определяется по формуле:

К1 = поступило / ост на конец года.

2. Коэффициент выбытия определяется по формуле:

К2 = выбыло / ост. на начало года.

Тема 9. Определение точки безубыточности

Выручка от реализации равна сумме переменных издержек плюс постоянные расходы плюс доход. Для определения точки безубыточности по данным отчетной ф. № 2 рассчитывают данные в таблицы 17.

Показатели	Базисный период (Б)	Отчетный период (О)	Абсолютные отклонения.		Относительные отклонения
1	2	3		4		5
1. Выручка от продаж (В)	99017	106969		+7952		108
2. Всего затраты:	70995	78408		+7413		110.4
2.1. В том числе постоянные затраты (ПЗ)	29108	37635		+8527		129.3
2.2. Изменяемые затраты (ИЗ)	41887	40773		-1114		97.3
3. Прибыль от продаж (П)	28022	28561		+539		101.9
4. Выручка в точке безубыточности (ВК)	50450	60816		+10366		120.5
5. Отношение стр.4 /стр.1 (%)	515	56.9		+5.9		-
6. Запас финансовой прочности (стр.1 – стр.4)	48567	46153		-2414		95.3
7. Эффект операционного рычага (ЭОР)	2.04	2.32		+0.28		113.7

Показатели 1, 2, 3 выбираются из ф № 2. Сумма выручки базисного периода (0) в критической точке (показатель 4) определяется по формуле:

ВКБ = ПЗБ / {1– (ИЗБ /ВБ)}.

Сумма выручки отчетного периода (1) в критической точке (показатель 4) определяется по формуле:

ВКО = ПЗО / {1– (ИЗО / ВО)}

Выводы. 1. Чтобы быть безубыточной организация должна реализовывать продукции, работ, услуг не менее чем показывает расчет по формуле.

2. Чем меньше показатель выручки в критической точке при прочих равных условиях, тем больше прибыли у предприятия и выше запас прочности.

3. Объем выручки зависит от количества и цены В = q x p, где

q – количество,

p – цена.

Тогда количество реализуемой продукции в точке безубыточности рассчитывается по формуле: q = ПЗ / (p –v), где

v – доля переменных затрат в цене единицы продукции.

По показателям таблицы 17 строят график безубыточности. Анализ взаимосвязи этих показателей позволяет определить тот минимальный объем выпуска продукции, оказания услуг, выполнения работ при котором покрываются все переменные и постоянные расходы и предприятие начинает накапливать прибыль.

Критическая точка показывает, до какого предела может упасть выручка, чтобы не допустить убытка. Каждое предприятие старается получать максимум прибыли. Но продавать неограниченное количество продукции по стабильной цене не реально. Увеличение производства, а значит и объема продаж приводит к насыщению рынка и падению интереса покупателей.

Меняя значение исходных показателей, можно рассчитать величину потребной прибыли. Объем продаж в единицах, который бы обеспечивал получение целевой величины прибыли, рассчитывается по стандартной формуле:

Целевой объем продаж (натур. ед.) = (пост. затраты + целевая прибыль) : (цена – перемен. затр. / ед.)

Анализ взаимосвязи «издержки производства – объем производства – выручка от реализации», анализ критической точки может дать реальную информацию для принятия положительных решений, то есть оказаться полезным, если соблюдаются следующие предположения, лежащие в основе этого анализа.

Ц

ель анализа критической точки деятельности предприятия заключается в нахождении уровня объема производства (в денежных или натуральных измерителях), когда выручка от продаж покрывает сумму всех переменных и постоянных расходов, а прибыль равна нулю. В производственных условиях редко строят такие графики и графически определяют координаты точки безубыточности. Расчет ведется по формуле:

–

, где

П – прибыль от реализации продукции;

К – количество продукции, работ, услуг в натуральных показателях;

Ц – цена за единицу продукции, работ, услуг;

Зпз – переменные затраты на единицу продукции, работ, услуг;

Зпост. – затраты постоянные.

Прибыль предприятия изменяется не пропорционально изменению объемов основной деятельности. Коэффициент операционного рычага позволяет ответить на вопрос: насколько процентов изменится прибыль предприятия, если выручка увеличится или уменьшится на 1 %.

Значение этого коэффициента как раз и есть та величина, на которую изменится прибыль.

Операционный рычаг используется, если есть точка опоры – то есть постоянные величины, на которые можно опереться, чтобы, манипулируя переменными данными, рассчитать необходимые результаты. Чтобы оценить эффект рычага рассчитывают коэффициент операционного рычага, который определяется как частное от деления относительного изменения (дельта) прибыли от продажи (Пв) на относительное изменение объема продаж (q) по формуле: Копр = (

Пв /Пв) / (

q / q).

Коэффициент операционного рычага прямо зависит от доли постоянных расходов в структуре затрат организации и может быть рассчитан по сложной формуле:

Копр =[ q * (p – v)] / { q * (p – v) – ПЗ}

Тема 10.Стратегия финансовой политики

1. Оценка воздействия финансового рычага. В ходе анализа финансового положения организации оценивается и финансовый риск. Финансовый риск – это риск, связанный с возможным недостатком средств для выплаты по кредитам и займам. Повышение финансового риска прямо связано с ростом финансового рычага.

Финансовый рычаг определяется степенью использования заемных средств для финансирования различных активов. Увеличение доли заемного капитала в финансировании повышает влияние прироста объема деятельности организации на ее рентабельность. Другими словами, финансовый рычаг – это потенциальная возможность влиять на прибыль организации путем изменения объема и структуры обязательств. Его рассчитывают по формуле:

Кфр = {q * (p – v) – ПЗ} / {q * (p – v) – ПЗ – ФЗ}, где

q – количество проданной продукции, работ, услуг;

р – цена единицы продукции;

v – удельные переменные затраты;

ПЗ – сумма постоянных затрат;

ФЗ – финансовые затраты (проценты по кредитам, займам и налоги).

Финансовый рычаг рассматривается как приращение к рентабельности собственных средств, получаемое за счет использования заемных средств

Преимущество финансового рычага заключается в том, что кредит, взятый организацией в долг под фиксированный процент, можно использовать в процессе деятельности таким образом, что он станет приносить прибыль более высокую, чем уплаченный процент. Разница накапливается как чистая прибыль, полученная организацией за счет использования заемных (чужих) средств.

2. Составление прогнозной отчетности. Стратегия финансовой политики предприятия является узловым моментом в оценке допустимых, желаемых или прогнозируемых темпов наращивания его экономического потенциала. В определенной степени она может быть охарактеризована при рассмотрении пассива баланса. Баланс как отчетная форма может быть описан различными балансовыми уравнениями, отражающими взаимосвязь между активами (А), собственным капиталом (СК) и задолженностью сторонним контрагентам (ЗК). Основная формула балансового равновесия имеет вид: А = СК+ЗК.

Левая часть уравнения отражает ресурсный потенциал предприятия (точнее, материальные и финансовые ресурсы) как материальную основу хозяйственной деятельности, а правая часть – это источники их образования. Желаемое или прогнозируемое увеличение ресурсного потенциала должно сопровождаться:

– увеличением источников (с неизбежностью),

– возможными изменениями в их соотношении.

Изменение показателя СК может осуществляться за счет двух факторов: изменение дивидендной политики (соотношение между выплаченными дивидендами и реинвестированной – вложенной в свое производство – прибылью).

Для построения прогнозной бухгалтерской отчетности применяется обычно два основных приема:

– прогнозирование отдельных статей отчетности, исходя из динамики какого-либо одного показателя, наиболее полно характеризующего деятельность предприятия,

– прогнозирование отдельных статей отчетности, исходя из индивидуальной их динамики и взаимосвязи между ними.

Умение анализировать текущую деятельность организации, в том числе в плане перспектив ее развития, входит в число основных требований, предъявляемых к специалистам экономического профиля. Основным доступным информационным источником для проведения анализа выступает бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия.

3. Оценка степени риска

Опыт мировой рыночной экономики показывает, что при определении степени риска одним из показателей является определение рейтинга предприятия, то есть уровня доверия к предприятию со стороны других контрагентов. Для этого выбирают 100, 500 или тысячу предприятий, имеющих какие-то общие характеристики: либо одной отрасли, либо по численности персонала, либо по виду деятельности.

При определении рейтинга выделяют пять разных подходов, каждый из которых содержит свои оценочные показатели:

– результативные критерии – величина оборота, объем продаж, общая сумма активов и др.;

– разностные критерии – величина прибыли и капитала;

– относительные критерии – рентабельность основных средств, оборотных средств, эффективность инвестиций и др.;

– доходность активов и капитала, дивиденды;

– сравнительные критерии, выраженные процентами роста или прироста различных параметров по сравнению с базовым или предыдущим периодом.

Набор одинаковых данных рассчитывают одновременно по группе взятых для сравнения предприятий и строят специальную таблицу.

Тема 11. Метод составления прогнозного баланса

Несмотря на существующие объективные трудности, проблема выполнения прогнозных финансовых расчетов является актуальной для всех предприятий. Одной из основных задач, решаемых такими расчетами, является обеспечение соответствия финансовых возможностей требованиям и условиям производственно-коммерческой деятельности таким образом, чтобы предприятие могло сформировать необходимые ему оборотные средства и своевременно выполнять свои обязательства перед кредиторами. С этой целью составляют прогнозный баланс, который показывает возможное имущественное положение предприятия в ближайшем будущем, и позволяет оценить, насколько выполнимы его обязательства при имеющемся собственном капитале. Это особенно важно для предприятий, решающих вопрос о целесообразности привлечения кредитов.

Существует несколько вариантов (моделей) составления прогнозного баланса. Для составления прогнозного баланса необходимо, во-первых, систематически накапливать информацию о состоянии предприятия за прошедшее время с тем, чтобы выявить тенденции его развития. Накапливают следующие основные сведения:

Выручка по видам деятельности и видам продукции, услуг.
Размеры МПЗ и готовой продукции, находящиеся на складах, средний срок хранения, и доля в активах предприятия.
Среднегодовые размеры используемых инвестиций.
Соотношение доходов и расходов.
Политика розничных (продажных) цен.
Поставщики, покупатели и условия расчетов с ними.
Денежные, бартерные, вексельные операции.
Структура и соотношение текущих и долгосрочных активов.
Состояние собственного капитала и тенденции его изменения.
Структура заемных средств и др.

Такие данные накапливаются в системе анализа финансовой отчетности и в анализе хозяйственной деятельности в специальных аналитических таблицах, рассчитываемых программным путем. В сводном сравнительном балансе рассчитываются абсолютные и относительные изменения в структуре активов предприятия и в источниках их формирования. Составление прогнозного баланса начинается, как правило, с определения ожидаемой величины собственного капитала.

1. Уставный капитал обычно включается в прогнозный баланс в той же сумме, в какой он выражен в последнем отчетном балансе.

2. Размер прибыли, остающийся в распоряжении предприятия, можно рассчитать исходя из ориентировочно установленного процента рентабельности продаж, который исчисляется по данным о динамике отношения прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, к выручке от реализации. Прогноз объема реализации является результатом изучения таких факторов, как прошлый объем продаж, рыночная конъюнктура и ее возможное изменение, общая экономическая ситуация, реальный спрос и доходность продукции, ценовая политика, имеющиеся производственные мощности, долгосрочные тенденции продаж различных видов продукции. Одновременно, с установлением общей суммы реализации, необходимо определить, за счет каких групп и видов продукции будут происходить основные изменения, связанные, в том числе и с обновлением продукции.

В связи с этим необходимо накапливать информацию по следующим основным направлениям:

– структура реализуемой продукции;

– запас готовой продукции в днях и в процентах к реализованной продукции;

– себестоимость реализованной продукции в % к выручке.

Эти данные можно свести в таблицу, характеризующую динамику структуры реализуемой продукции.

Продукция	Удельный вес реализованной продукции в %%
Продукция	I	II	III	IV
А	15.7	15.3	12.2	11.8
Б	4	5.3	5.4	7.2
В	3.8	7.9	7.5	8.2
Итого реализовано	100	100	100	100

Эти показатели могут быть дополнены натуральными показателями. Эти данные позволят выявить основные тенденции в изменении структуры реализованной продукции и уточняют сделанные прогнозные предположения.

3. Ожидаемую величину резервов рассчитывают, исходя из плановых предположений об их возможном изменении в предстоящем периоде по полученным финансовым результатам деятельности за прошлый период.

4. Для расчета кредиторской задолженности прогнозного баланса следует выяснить:

– наличие и размер обязательств на начало прогнозируемого периода;

– средний срок погашения обязательств;

– ожидаемую сумму возникновения обязательств в предстоящем периоде;

– сложившееся на предприятии соотношение поступления ТМЦ на условиях предварительной и последующей оплаты.

Для анализа динамики показателей кредиторской задолженности может использоваться следующая таблица.

Время оплаты	Время закупки						Неоплач. ТМЦ
Время оплаты	Январь	Февраль	Март	Всего	Предоплата	Гашение долга	Неоплач. ТМЦ
Январь	19250	60000	19250	98500	79250	19250	13780
Февраль	22850	25250	22500	70600	22500	48100	19950
Март	39000	75725	8750	123475	–	123475	20050
И так далее
Всего за год	81100	160975	50500	292575	101750	190825	53780

Кредиторская задолженность поставщикам на 01.01.2006 г. равна 150.500, а на 01.04.2006 г. 204.280.

По данным приведенного примера можно сделать заключение, что 30 % ТМЦ поступают по предоплате, а 70 % – с образованием кредиторской задолженности [101.750 / (292.575 + 53.780)].

Средний срок погашения кредиторской задолженности рассчитан по формуле:

Ткз = (КЗ * Д) / П = [(150.500 + 204.280) / 2 * 90д] / 190.825 = 84 дня. Где

Ткз – период погашения кредиторской задолженности;

КЗ – средние остатки кредиторской задолженности;

Д – длительность в днях анализируемого периода;

П – сумма платежей за период.

Длительность обслуживания производственно-коммерческого цикла капиталом поставщиков с учетом доли закупок в кредит равна:

84 * 70 / 100 = 59 дней.

В том случае, если этот порядок не будет изменен, средний срок кредитования можно оставить без изменений.

Платежи, переходящие в прогнозируемый период из предыдущих периодов, следует отделять от обязательств, планируемых в прогнозируемом периоде. Первые остаются без изменений, а вторые можно корректировать.

5. Введем дополнительные обозначения:

ТА – текущие активы;

Тта – срок оборота текущих активов;

Псок – потребность в собственном оборотном капитале;

(Тта – Ткз).

С момента использования кредита поставщиков потребность в дополнительном источнике финансирования определяется временем (Тта – Ткз) и величиной предстоящих платежей в единицу времени. Для определения потребности в собственном оборотном капитале первая формула преобразуется так:

(П / Д) = (КЗ / Ткз).

Из второй части этой формулы следует, что сумма платежей в единицу времени будет определяться отношением средней величины кредиторской задолженности к периоду ее погашения (КЗ / Ткз).

Тогда потребность в собственном оборотном капитале определяется формулой:

Псок = (Тта – Ткз) * (КЗ / Ткз) преобразованной из первой формулы.

Таким образом, потребность в собственном оборотном капитале определяется средней величиной кредиторской задолженности и разностью в длительности оборота капитала, вложенного в текущие активы, и средним сроком погашения кредиторской задолженности. Преобразуем предыдущую формулу:

Псок / КЗ) = (Тта – Ткз) / Ткз.

Для того чтобы было обеспечено погашение обязательств перед кредиторами, собственный оборотный капитал должен относиться к кредиторской задолженности, как разность между сроком оборота капитала, вложенного в текущие активы, и периодом погашения кредиторской задолженности относится к сроку погашения кредиторской задолженности (формула приведена выше). Данное соотношение позволяет определить, сколько при имеющемся собственном оборотном капитале можно привлечь заемных средств, при условии, что долги должны покрываться поступлениями от оборота текущих активов.

Так как Псок = ТА – КЗ, можно записать, что:

(ТА – КЗ) / КЗ = (Тта – Ткз) / Ткз, или (ТА – КЗ) * Ткз = (Тта – Ткз) * КЗ,

или ТА * Ткз = Тта * КЗ. Откуда: ТА / Тта = КЗ / Ткз.

Следовательно, когда срок погашения кредита от поставщиков меньше периода обращения собственного капитала, вложенного в оборотные средства, обязательства перед кредиторами могут покрываться в срок поступления от оборота, если совокупный оборотный капитал так относится к длительности его оборота, как средняя кредиторская задолженность относится к периоду ее полгашения. То есть потребность в совокупном оборотном капитале напрямую зависит от длительности его оборота, то есть: ТА = КЗ / Ткз * Тта. Эта формула позволяет определить изменение потребности в совокупном оборотном капитале за счет увеличения (сокращения) периода его оборота.

Исходя из предыдущих формул, можно составить новое соотношение:

Псок = ТА * ((Тта – Ткз) / Тта.

Потребность в собственном оборотном капитале сокращается тем быстрее, чем меньше период оборота текущих активов. В том случае, когда Тта < Ткз, потребность в собственном капитале для формирования оборотных средств фактически отсутствует, кроме потребности для финансирования нетоварных операций (расчеты по зарплате и ЕСН и др.). Описанные соотношения применимы при определении структуры прогнозного баланса, когда необходимо определить, какой максимальный заемный капитал может привлечь предприятие при имеющемся собственном оборотном капитале с условием, чтобы задолженность могла покрываться поступлениями средств от покупателей.

Для расчета средних остатков незавершенного производства используют данные о среднем периоде производства, а также о себестоимости выпущенной продукции или о соотношении фактической себестоимости выпуска и выручки от реализации.

Остатки готовой продукции будут зависеть от срока ее хранения и ожидаемой величины себестоимости отгруженной (реализованной) продукции.

Величина расходов будущих периодов в балансе будет определяться принятым на предприятии порядком их списания, а также характером их возникновения (ремонт ОС, арендная плата и др.).

Средняя величина выданных авансов будет зависеть от среднего срока оборота по соответствующему счету, а также сложившегося на предприятии порядка расчетов с поставщиками, то есть объемов ТМЦ, поступающих на условиях предварительной оплаты.

Средние остатки денежных средств при составлении прогнозного баланса определяются в первую очередь размерами предстоящих платежей и затрат. Величина последних определяется в процессе разработки бюджетов. В них находят отражение все основные операции – закупка ТМЦ, общие расходы, расчеты с кредиторами, поступление средств от покупателей.

Замедление оборачиваемости средств предприятия происходит из-за роста себестоимости (удорожания) продукции, за счет процентов за пользование банковскими кредитами. Такое замедление оборота приводит к разрыву между сроком оборота оборотного капитала и периодом гашения кредиторской задолженности, а отсюда к увеличению потребности в капитале. Величина кредиторской задолженности может быть определена по формуле:

КЗ = (Псок * Ткз) / (Тта – Ткз).

Полученный таким расчетом прогнозный баланс будет укрупненный. В зависимости от вида деятельности рассчитывают дополнительные статьи. После этого прогнозный баланс сопоставляют с отчетным, выявляют реальность расхождений, вносят коррективы и получают средний ожидаемый баланс.

Формы контроля.

Семинарские занятия

Целью семинарских занятий является проверка и закрепление знаний по наиболее важным проблемным вопросам курса.

В процессе проведения семинарских занятий ставится задача:

Научить проводить анализ финансового состояния предприятия по данным финансовой отчетности.
Владеть методами и приемами, используемыми при расчете аналитических показателей.
В обрабатываемой информации, составляемой отчетности видеть все производственные процессы и финансово-хозяйственное состояние организации.
Отработка порядка выполнения анализа в зависимости от его назначения.
Составление аналитического заключения Составление экспертных заключений, выводов и рекомендаций.

Самостоятельная работа студентов

Для контроля усвоения материала данной дисциплины учебным планом предусмотрено выполнение и защита курсовой работы

Задание для самостоятельного выполнения

Задача 1. Дать общую характеристику анализируемого предприятия. Привести данные баланса ф. № 1 и отчета о прибылях и убытках ф. № 2 за последние 3 года.

Задача 2. По данным прилагаемых отчетных форм выполнить вертикальный, горизонтальный и трендовый анализ баланса и факторный анализ прибыли.

Задача 3. По данным задачи 2 рассчитать перечень коэффициентов, предусмотренных в данном пособии и сделать заключение.

Перечень вопросов для зачета

1. Объяснить цель анализа финансовой отчетности, содержание применяемых методов, доказать правильность своих заключений по курсовой работе.

Курсовая работа должна быть оформлена в следующем виде.

Титульный лист.

Министерство образования и науки РФ

Российская академия предпринимательства

Новосибирский филиал

Кафедра бухгалтерского учета,

анализа и аудита.

Курсовая работа

По курсу «Анализ финансовой отчетности»

На тему «……………………………………………….»

Работа выполнена студентом г. №____

Проверена _______________________

г. Новосибирск 2007 г

Сама работа должна содержать следующие разделы.

1. Содержание работы

2. Текст задания в виде: задание – решение.

3. Перечень использованной литературы при выполнении контрольной работы.

Перечень рекомендуемой литературы

Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПб: Питер, 2004.
Ковалев В.В. Финансовый анализ. Методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2003.
Ковалев В.В., Петров В.В. Как читать баланс. – М., Финансы и статистика 1998.
Ковалев В.В., Ушаков В.А. Курс финансовых вычислений. – М.: «Финансы и статистика», 1999.
Инструкция по применению Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций (утверждена Приказом Минфина РФ от 31.10.2000 г. № 94н).
Положения по бухгалтерскому учету № 1–20, инструкции и методические рекомендации.
Экономический словарь (под ред. Архипова А.И.). – изд. ПБОЮЛ М.А. Захаров, 2001.

Глушков И.Е.

Г75 Анализ финансовой отчетности. Учебно-методическое пособие. – Новосибирск: НФ РАП, 2007.

65.9(2)26я73

Г55

Глушков Иван Евгеньевич

Анализ финансовой отчетности.

Учебно-методическое пособие.

Редакционно-издательский отдел НФ АНО

«Российская академия предпринимательства»

Редактор В.М. Ломов

Корректор В.М. Ломов

Компьютерная верстка Е.В. Урюпин

Подписано в печать 30.01.2007. Формат 60х84 1/16 Бумага офсетная.

Тираж 300 экз. Печ. л. 2,3. Заказ № 26.

Отпечатано в типографии

ООО «Информационно-технический центр».

630008, Новосибирск, ул. Никитина, 86.

Blog

И. Е. Глушков анализ финансовой отчет

Содержание