И. Е. Глушков анализ финансовой отчет

Вид материала

Содержание

Подобный материал:

1 2 3 4 5

Тема 4. Факторный анализ прибыли

Балансовая прибыль отражает общий финансовый результат производственно-хозяйственной деятельности предприятия в отчетном периоде с учетом всех факторов. Важнейшая составляющая этого показателя – прибыль от реализации продукции (работ, услуг) – связана с производством (величина себестоимости), объемами реализации, уровнем цен, ассортиментом продукции и других факторов. Факторный анализ выполняют методом цепных подстановок для выявления отклонений за счет отдельных факторов, влияющих по-разному на общий итоговый показатель. Этот метод применяют при анализе прибыли, сумма которой зависит от видов деятельности, объемов производства, розничных цен и ассортимента реализуемой продукции.

Для этого по данным отчетной формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» и других вспомогательных документов рассчитывают таблицу № 8.

Показатели	Предыдущий период	Отчетный период	Абсолютные отклонения	Относительные отклонения	Факторы
1	2	3	4= 3.2	5= 3:2	6
Прибыль					Х
Выручка от продаж.					Х
Затраты на реализацию					Х
Цена					Х
1. За счет изменения выручки от реализации продукции (сумма плановой прибыли * на процент изменения объема реализации в базовых ценах минус сумма плановой прибыли)					?
2. За счет структурных сдвигов в составе реализованной продукции (из плановой прибыли, пересчитанной на фактически реализованную продукцию минус плановую прибыль и сумму, определенную по п. 1)
3. За счет снижения себестоимости продукции (фактическая себестоимость минус плановая, пересчитанная на фактический объем и ассортимент, реализованной продукции)
4. За счет изменения цены (фактическая выручка минус фактический объем реализации по плановым ценам реализации)

Применяя дополнительно информацию о продажах выявляют за счет каких факторов реально понесли убытки или получили дополнительную (сверхплановую) прибыль.

Задача анализа финансовой отчетности – проверить и дать оценку уровня рентабельности за ряд лет или по сравнению с предыдущим годом.

1. Рентабельность капитала определяется делением балансовой прибыли на сумму нетто баланса (пассив).

2. Рентабельность собственного капитала определяется делением балансовой прибыли на итог 3-го раздела баланса.

3. Рентабельность продаж определяется делением прибыли от продаж на сумму выручки.

4. Чистая прибыль определяется по тем же основаниям.

После этого переходят к следующему уровню анализа.

Тема 5. Анализ платежеспособности предприятия

Общий анализ финансовой отчетности предприятия – это предварительная оценка финансового состояния предприятия. Оно характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Финансовое состояние предприятия является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов. Целью общего анализа финансового состояния предприятия является предварительная оценка финансового состояния по результатам расчета и анализа в динамике ряда финансовых показателей, совокупность которых характеризует пространственно-временную хозяйственную деятельность предприятия.

Общий анализ финансового состояния производится на основе изучения следующих показателей.

1. Динамика валюты-баланса – это изменение суммы значений показателей актива и пассива баланса. Нормальным считается увеличение валюты баланса. Уменьшение, как правило, сигнализирует о снижении объема производства и может служить одной из причин неплатежеспособности предприятия.

2. Изменения структуры актива баланса – это определение долей иммобилизованных (внеоборотных) и мобильных (оборотных) активов стоимости материальных остатков (необоснованное завышение которых приводит к затовариванию, а недостаток – к невозможности нормального функционирования производства), величины дебиторской задолженности со сроком погашения менее или более одного года, величины свободных денежных средств предприятия и краткосрочных финансовых вложений.

3. Изменения структуры пассива баланса. При анализе структуры пассива баланса (обязательств предприятия) определяются соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия (значительная доля заемных источников – более 50 % – свидетельствует о рискованной деятельности предприятия, что может послужить причиной неплатежеспособности), динамика и структура кредиторской задолженности, ее доля в пассивах предприятия.

4. Изменения структуры запасов и затрат предприятия. Анализ запасов и затрат обусловлен значимостью раздела «Запасы» баланса для определения финансовой устойчивости предприятия. При анализе выявляются наиболее значимые (имеющие наибольший удельный вес) статьи.

5. Изменения структуры финансовых результатов деятельности предприятия. В ходе анализа дается оценка динамики показателей выручки и прибыли, выявляются и измеряются различных факторы, оказывающие влияние на динамику показателей выручки и прибыли.

Обобщающая характеристика финансового состояния предприятия констатирует состояние активов, пассивов, запасов, финансовых результатов деятельности, то есть его платежеспособность, кредитоспособность, рентабельность и деловую активность.

В условиях рынка платежеспособность, то есть способность рассчитываться по обязательствам в договорные сроки, является одной из важнейших характеристик работы предприятия. Она определяет не только его взаимоотношения с партнерами, банками, бюджетом, но и, в конечном счете, его успешную деятельность или наоборот – банкротство. В масштабах страны платежеспособность отражает состояние денежного обращения, платежного оборота, обоснованности кредитной и финансовой политики государства в целом, связанного финансовыми потоками с каждым из предприятий. В немалой степени от нее зависит исполнение бюджетов всех уровней. Неоднозначность термина «платежеспособность» и воздействие на нее множества факторов (размещение капитала, состояние оборотных средств, фондоотдача, распределение прибыли, рентабельность и другие внутрихозяйственные факторы) обуславливают необходимость уточнения этого понятия. Следует признать, что реально на платежеспособность предприятия сильно влияют различные внешние факторы – от состояния денежного обращения и расчетов в стране до платежеспособности партнеров. Все эти факторы переплетены, взаимозависимы и дают кумулятивный (нарастающий, усиливающийся) эффект.

Платежеспособность предприятия следует рассчитывать только на основе внутрихозяйственных факторов как систему показателей (коэффициентов) по данным действующей финансовой отчетности. Они должны отражать три состояния финансовых средств предприятия:

– текущую платежеспособность (ликвидность средств),

– устойчивость финансового положения;

– эффективность использования средств.

Анализ финансовой отчетности начинается с определения текущей платежеспособности (ликвидности).

1. Анализ текущей платежеспособности (ликвидности).

Текущая платежеспособность, как известно, характеризует способность предприятия выполнять свои краткосрочные – текущие обязательства за счет своих текущих – оборотных активов. В общем случае предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают текущие обязательства (ТА > ТО). Необходимым условием ликвидности является положительная величина чистого оборотного капитала – суммы превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами – пассивами. Ориентировочно она должна превышать половину суммы текущих активов. Активы организации могут быть ликвидными в большей или меньшей степени, поскольку в их состав входят разнородные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые активы.

Анализ ликвидности баланса выполняется для оценки кредитоспособности предприятия (способности рассчитываться по всем своим финансовым обязательствам). Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его наличными активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Исходя из сформулированного определения, все обязательства предприятия группируются по срокам их наступления и изыскиваются активы с аналогичными сроками превращения в деньги, для их погашения.

В практике учета все активы делятся по степени сроков возможной реализации (ликвидности), а пассивы – по времени наступления обязательств на следующие четыре группы.

Первая группа активов – А1 – быстрореализуемые активы. К ним относятся все статьи баланса по учету денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = баланс – стр.250 + стр.260.

Вторая группа – А2 – среднереализуемые активы. К ним относится дебиторская задолженность со сроками гашения до года и прочие оборотные активы. Данная группа рассчитывается следующим образом:

А2 = баланс – стр.240 + стр.270.

Третья группа – А3 – медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи раздела II актива баланса, включающие запасы без расходов будущих периодов, НДС (уплаченный поставщикам), дебиторская задолженность со сроками гашения свыше года, долгосрочные финансовые вложения, доходные вложения в материальные ценности. Данная группа рассчитывается следующим образом:

А3 = баланс – стр.210 + стр.220 + стр.230.

Четвертая группа – А4 – трудно реализуемые активы (немобильные средства). К ним относятся статьи раздела I актива баланса – внеоборотные активы. Данная группа рассчитывается следующим образом:

А4 = баланс – итоговая стр.190.

В составе пассивов можно выделить обязательства разной степени срочности оплаты. Поэтому одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных статей актива со статьями пассива. В зависимости от этих условий обязательства предприятия группируют по степени срочности их оплаты.

В практике учета все пассивы объединяются в следующие группы.

Первая группа пассивов – П1 – краткосрочные обязательства. К ним относится кредиторская задолженность. Данная группа состоит:

П1 = баланс – стр. 620.

Вторая группа пассивов – П2 – среднесрочные пассивы. К ним относятся краткосрочные займы и прочие краткосрочные пассивы (задолженность участникам по выплате доходов, резервы предстоящих платежей). Данная группа состоит:

П2 = баланс – стр.610 + стр.630 + стр.650 + стр.660.

Третья группа пассивов – П3 – долгосрочные пассивы. К ним относятся долгосрочные кредиты и займы (итог 4 го раздела баланса). Данная группа состоит:

П3 = баланс – стр.590.

Четвертая группа – П4 – устойчивые (постоянные) пассивы. К ним относятся статьи раздела III баланса, то есть капитал, резервы и доходы будущих периодов. Данная группа состоит:

П4 = баланс – стр. 490 + стр.640.

При оценке ликвидности баланса сопоставляют активы, сгруппированные по убыванию ликвидности с пассивами, сгруппированными аналогично по убыванию сроков оплаты. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения.

А1

П1,

А2

П2,

А3

П3,

А4

П4,

Для определения уровня ликвидности предприятия сопоставляют между собой соответствующие строки активов и пассивов, где: Аi

Пi. (Таб. 9).

Таблица 9

Актив	Начало	Конец	Пассив	Начало	конец	Состояние
Актив	Начало	Конец	Пассив	Начало	конец	2-5	3-6
1	2	3	4	5	6	7	8
А1			П1
А2			П2
А3			П3
А4			П4
Баланс			Баланс

Более детальным и углубленным является анализ ликвидности, рассчитанный при помощи финансовых коэффициентов. Такой анализ проводится для исследования изменений устойчивости положения предприятия и проведения сравнительного анализа финансового положения нескольких предприятий. Для этого заполняют таблицу № 10.

Таблица 10

Показатель	2004	2005	2006
1	2	3	4
1.Коэффициент покрытия задолженности. = {(А1+А2+А3) – РБП} / (П1+П2)
2. Коэффициент общей ликвидности: = (А1 + 0.5А2 + 0.3А3) / (П1 + 0.5П2 + 0.3П3)
3. К. абсолютной ликвидности: = А1 / (П1+П2) или стр. ф. № 1 (250+260)/(610+620+630+660)
4. К. критической ликвидности: (А1+А2) / (П1+П2) или = стр. ф. № 1 (250+260+240+279)/(610+620+630+660)
5. К. текущей ликвидности: = (А1+А2+А3) / (П1+П2) или = стр. ф. № 1 (290-220)/(610+620+630+660)
6. К. быстрой ликвидности = А1 / П1
7. К. соотношения краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности = КДЗ / ККЗ
8. К. соотношения долгосрочной дебиторской и кредиторской задолженности = ДДЗ / ДКЗ
9. Доля оборотных средств в активах: =(А1+А2+А3) / Б
10. Коэффициент обеспеченности собственными средствами : = (П4 – А4) / (А1+А2+А3)
11. Чистые оборотные активы (руб.)

1. Коэффициент покрытия задолженности. Рекомендуемый норматив – 2. Значение коэффициента покрытия зависит от отрасли, длительности производственного цикла, структуры запасов, затрат и других факторов. Рассчитывается делением суммы ликвидных средств (МПЗ – расходы будущих периодов + денежные средства) на сумму краткосрочной задолженности (П1). Показывает способность предприятия рассчитаться с задолженностью в ближайшее время

2. Коэффициент общей ликвидности. Рекомендуемый норматив – 1. Отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рассчитывается делением суммы трех групп актива баланса (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + прочие оборотные активы) на три группы пассивов баланса, скорректированные на средние величины. Показывает способность предприятия рассчитаться с задолженностью в перспективе.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности. Рекомендуемый норматив – 0.3, ограничение в пределах 0.2–0.7. Рассчитывается делением быстрореализуемых активов на сумму краткосрочных обязательств. Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормативный показатель = 0.1–0.7.

4. Коэффициент критической ликвидности. Рекомендуемый норматив – Рассчитывается делением

5. Коэффициент текущей ликвидности. Нормативный показатель = 2.

6. Коэффициент быстрой ликвидности. Нормативный показатель = 0.7–0.8.

7. Коэффициент соотношения краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности. Рекомендуемый норматив – 1.0. Рассчитывается делением дебиторской задолженности на сумму кредиторской задолженности. Показывает способность, продавая свою продукцию, своевременно рассчитываться с кредиторами по задолженности до года.

8. Коэффициент соотношения долгосрочной дебиторской и кредиторской задолженности. Нормативный показатель – 1.0. Рассчитывается делением долгосрочной дебиторской задолженности на сумму долгосрочной кредиторской задолженности. Показывает способность предприятия рассчитываться с кредиторами за счет средств дебиторов по задолженности свыше года.

9. Доля оборотных средств в активах.

10. Коэффициент обеспеченности собственными средствами.

11. Одним из наиболее важных абсолютных показателей, характеризующих ликвидность (платежеспособность) предприятия является расчет чистых оборотных активов (по методике МФ РФ). Он характеризует ту часть собственного капитала, которая является источником покрытия текущих активов с оборачиваемостью меньше года. Этот показатель характеризует свободу маневра и финансовую устойчивость организации (в широком смысле) с позиций краткосрочной перспективы, его рост при прочих равных условиях – тенденция положительная.

В этой группе показателей рейтинговый зачет в баллах производится с повышающим коэффициентом 1.3. (учитывая немедленное воздействие на платежеспособность предприятия) и умножением на 100.

2. Анализ финансовой устойчивости проводится для выявления платежеспособности предприятия – способности рассчитываться по платежам для обеспечения процесса непрерывного производства за свои основные и оборотные средства. Финансовая устойчивость определяется показателем обеспеченности запасов предприятия собственными и заемными источниками формирования основных и оборотных производственных средств. Собственный капитал должен финансировать все активы, кроме тех, которые могут быть безболезненно профинансированы заемными средствами. В связи с этим различают следующие типы финансовой устойчивости.

Абсолютно устойчивое финансовое состояние (встречается крайне редко) характеризуется полным обеспечением приобретения основных средств, запасов и затрат собственными источниками средств, что определяется неравенством: А П1.
Нормально устойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением приобретения основных средств, запасов и затрат собственными источниками средств и долгосрочными заемными средствами, что соответствует неравенству: А П1 + П3.
Неустойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением приобретения основных средств, запасов и затрат за счет собственных источников средств, краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов, что соответствует неравенству: А П1 + П2 + П3.

При неустойчивом финансовом состоянии различают допустимо неустойчивое состояние и недопустимо неустойчивое состояние.

Допустимо неустойчивым считается состояние, при котором оборотные средства предприятия, находящиеся в процессе производства (МПЗ) и товары отгруженные обеспечены за счет перманентного оборотного капитала, а остальные запасы – за счет краткосрочных заемных средств.

Недопустимое неустойчивое состояние (кризисное финансовое состояние) наблюдается, когда запасы не обеспечиваются источниками их формирования, и предприятие находится на грани банкротства.

Следовательно, в структуре имущества предприятия должна соблюдаться определенная пропорциональность, которая обеспечит его устойчивое состояние и развитие. Главное в анализе финансовой устойчивости состоит в том, что не следует искать простых соотношений между собственным и заемным капиталом в отрыве от структуры активов.

Целью анализа финансовой устойчивости является определение варианта финансовой устойчивости предприятия и оценка платежеспособности в динамике за определенный или интересующий пользователей период.

Для выполнения расчетов по определению устойчивости финансового положения составляют таблицу 11.

Таблица 11

Показатель	2004	2005	2006
1	2	3	4
1. К. автономии = стр. (490+640+650) / 300
2. К. мобильности средств = стр. (250+260) / 300 или А1 / (А1+А2+А3+А4)
3. К. маневренности средств (чистая мобильность) = стр. (А1–П1) / А1
4. К. соотношения собственных средств к заемным = стр. 490 / (590+690)
5. К. соотношения собственных и долгосрочных заемных средств = стр. 490 / (590+690)

1. Коэффициент автономии. Рекомендуемый норматив – 0.5. Рассчитывается как отношение собственного капитала к балансовой стоимости активов. Показывает независимость от внешних источников финансирования. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижения риска финансовых затруднений в будущие периоды, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств.

2. Коэффициент мобильности средств. Рекомендуемый норматив – 0.5. Рассчитывается как отношение мобильных средств к стоимости всего имущества. Показывает потенциальную возможность превратить активы в ликвидные средства.

3. Коэффициент маневренности средств (чистая мобильность). Рекомендуемый норматив – 0.2. Рассчитывается как отношение мобильных средств, уменьшенных на сумму краткосрочных обязательств, деленное на сумму мобильных средств. Показывает абсолютную возможность превратить активы в ликвидные средства. Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояние предприятия.

4. Коэффициент соотношения собственного капитала к заемным средств. Рекомендуемый норматив – 1. Рассчитывается как отношение собственного капитала к общей задолженности. Показывает обеспеченность задолженности собственным капиталом.

5. Коэффициент соотношения собственного капитала к долгосрочной задолженности. Рекомендуемый норматив – 4. Рассчитывается как отношение собственного капитала к долгосрочной задолженности. Показывает обеспеченность долгосрочной задолженности собственным капиталом.

Показатели таблицы 8 используются в зачет баллов по рейтингу предприятия с учетом долговременности их воздействия, с применением поправочного коэффициента 0.8. Расчет выполняется в следующем порядке. Полученный коэффициент из таблицы 8 делят на рекомендуемый норматив, умножают на 0.8 и на 100. Некоторые нормативы общепризнанны и применяются в действующих методиках. Другие следует корректировать сообразно с местными условиями, отраслевой принадлежностью предприятия, экономической конъюнктурой, то есть в корректировке.

3. Анализ эффективности использования средств.

Для расчета показателей эффективности использования средств составляют таблицу 12.

Таблица 12

Показатель	2004	2005	2006
1	2	3	4
1. Отношение выручки от реализации к сумме немобильных средств
2. . Отношение выручки от реализации к сумме мобильных (оборотных) средств
3. Рентабельность продаж
4. К. соотношения собственных и заемных средств = стр. 490 / (590+690)
5. К. соотношения собственных и долгосрочных заемных средств = стр. 490 / (590+690)

1. Отношение выручки от реализации к сумме немобильных средств. Рассчитывается делением выручки от реализации (без налогов) на сумму немобильных средств по активу баланса. Показывает фондоотдачу (реализация на рубль немобильных средств предприятия).

2. Отношение выручки от реализации к сумме мобильных средств. Рассчитывается делением выручки от реализации (без налогов) на сумму мобильных средств по активу баланса. Показывает фондоотдачу (реализация на рубль мобильных (оборотных) средств предприятия).

3. Рентабельность продаж. Рассчитывается отношением прибыли от продаж к сумме выручки. Показывает доходность продаж.

4. Коэффициент рентабельности к общему капиталу. Рассчитывается делением балансовой прибыли на стоимость активов по балансу. Показывает доходность всего капитала

5. Коэффициент рентабельности к собственному капиталу. Рассчитывается делением балансовой прибыли на величину собственного капитала по балансу. Показывает доходность собственного капитала.

6. Отношение чистой прибыли к балансовой. Рассчитывается делением чистой прибыли на балансовую прибыль. Показывает способность предприятия к самофинансированию.

В данной группе показателей отсутствуют общепризнанные нормативы, поэтому рейтинг предприятия в баллах определяется как отношение показателя на конец периода или в среднем за период к показателю на начало года. Следует учитывать, что повышение эффективности использования средств не дает немедленного повышения платежеспособности, в связи с чем применяется поправочный коэффициент 0.9. Расчет выполняется в следующем порядке. Полученный коэффициент из таблицы 9 умножают на 0.9 и на 100.

Blog

И. Е. Глушков анализ финансовой отчет

Содержание