- 39. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ
дивидендная доходность была установлена в размере 15% при выпуске акций номинальной стоимостью 1000 руб., то снижение требуемой доходности до 10% будет связано с ростом стоимости акций до 1000 ж (15/10) = 1500 руб. Предприятие не обязано выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, если нет прибыли. Но привилегированные акции обычно являются кумулятивными ценными бумагами - в случае
- 9.1. ЧТЕНИЕ ТАБЛИЦ КОТИРОВКИ АКЦИЙ
дивидендная доходность (dividend yield). Она рассчитывается следующим образом - дивиденды в годовом исчислении, выплачиваемые на обыкновенную акцию, делятся на текущую рыночную цену этой акции и выражаются в процентах. Далее следует коэффициент Р/Е (price/earnings multiple) - отношение текущей рыночной цены акции к чистой прибыли, полученной за последние четыре квартала (в расчете на одну акцию).
- 9.2. ОЦЕНКА АКЦИЙ: МОДЕЛЬ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ДИВИДЕНДОВ
дивидендная (ex-dividend) цена на конец года- 110 долл. (Pi)1. Рыночная учетная ставка (market capitalization rate), или учетная ставка с поправкой на риск (risk- adjusted discount rate) - это ожидаемая инвестором ставка доходности, требуемая для того, чтобы он инвестировал свои средства в приобретение данных акций. Вопрос расчета этой ставки рассматривается в главе 13. В этой главе мы примем ее
- Основные термины
дивидендная доходность (dividend yield), 307 коэффициент текущая цена акции/чистая прибыль на одну акцию (price/earnings multiple, P/E), 307 модель дисконтирования дивидендов, МЦЦ (discounted dividend model), 307 учетная ставка с поправкой на риск (risk-adjusted discount rate), 307 рыночная учетная ставка (market capitalization rate), 307 акции быстрорастущих компаний (growth stocks), 314
- Ответы на контрольные вопросы
дивидендных выплат (60% от прибыли), но при этом планирует каждый год инвестировать в свои проекты сумму, равную совокупной прибыли за этот год. Все денежные средства инвестируются в проект, приносящий доход на уровне 20% в год. Один из способов реализации заявленного подхода - выпускать каждый год в обращение столько новых акций, чтобы их общая стоимость соответствовала половине прибыли компании
- 10.8. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕРОЯТНОСТЕЙ ДОХОДНОСТИ
дивидендной доходности и доходности в результате изменения курса акций: _ Выплаченные дивиденды (Конечная цена акции - Начальная цена) Начальная цена Начальная цена г = Дивидендный компонент доходности + Ценовой компонент доходности Предположим, что купив акции Genco, вы рассчитываете, что дивидендный ком понент будет равен 3%, ценовой компонент составит 7%, так что ожидаемая ставка доходности
- 14.10. УРАВНЕНИЕ ПАРИТЕТА МЕЖДУ ФОРВАРДНЫМИ ЦЕНАМИ И ЦЕНАМИ СПОТ ПРИ УСЛОВИИ ДЕНЕЖНЫХ ДИВИДЕНДОВ
дивидендных выплат в размере D на одну акцию. В этом случае сконструировать аналог дивидендов совершенно точно невозможно, поскольку неизвестен их точный размер. Однако можно определить связь между форвардными ценами и ценами спот через ожидаемые дивиденды Дублирующий портфель ценных бумаг будет теперь связан с покупкой бескупонной облигации по номинальной стоимости F+D и открытием длинной
- Ответы на контрольные вопросы
дивидендным акциям S&P в 14% итоговая цена спот должна быть на 14% выше исходной цены спот. Однако согласно уравнению паритета между форвардными ценами и ценами спот форвардная цена акций S&P при поставке через один год должна равняться 108 долл. Контрольный вопрос 14.8. Сравните уравнение паритета между форвардными ценами и ценами спот на золото с аналогичным уравнением для акций. Чему равны
- Ответы на контрольные вопросы
дивидендная доходность акций, входящих в расчет индекса Globalex, равна нулю. У вас есть 1 млн долл., предназначенный для инвестиций на следующий год. Вы собираетесь вложить определенную часть денег в годичные казначейские векселя для того, чтобы, по крайней мере, вернуть первоначальный 1 млн долл., а остальные деньги намерены использовать для покупки опционов "колл" на индекс Globalex. Постройте
- КОЭФФИЦИЕНТЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ, или РЫНОЧНОЙ, ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ФИРМЫ
дивидендная доходность, дивидендный выход, коэффициент рыночного роста акции, коэффициент
- ДОХОДНОСТЬ ПРИВИЛЕГИРОВАННОЙ АКЦИИ
дивидендной доходностью. Считается, что такой оценки в принципе достаточно для принятия решения; в дальнейшем при возникновении необходимости по некоторым причинам продать акцию могут быть рассчитаны фактические значения и других показателей
- ДОХОДНОСТЬ АКЦИИ
дивидендной доходности и капитализированной доходности. Значения обоих компонентов в подавляющем большинстве случаев не являются жестко предопределенными. Теоретически доходность может быть рассчитана на любой момент времени с помощью модели Уильямса и представляет собой значение показателя г при условии, что аналитику известны текущая цена акции (левая часть модели Уильямса) и ожидаемые годовые
- ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ АКЦИИ
доходность акции характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы. Это прямой эффект. Есть еще и косвенный (доход или убыток), выражающийся в изменении цены на акции данной фирмы и характеризующийся показателем капитализированной
- СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА
дивидендной доходностей) должно быть выше. Иными словами, по определению этот источник самый дорогой. Аналогичные рас-суждения можно провести и в отношении других источников. За-метим, что точные расчеты стоимости того или иного источника не всегда возможны. В отечественной литературе наряду с термином лстоимость капитала иногда применяется его синоним лцена капитала. В принципе можно
- Задачи и ситуации
дивидендной доходности, если выплаченный дивиденд составил: а) 3 долл., б) 5 долл.; в) 8 Дол.Щ Задача 11.8 Вы можете купить за 542 долл. ценную бумагу, которая в течешпЯ восьми лет будет приносить полугодовой доход в сумме 50 долл. Как > ва доходность этой ценной бумаги? Задача 11.9 До погашения облигации номиналом 1000 руб., купонной ставкой 8% и ежегодной выплатой процентов осталось три года. В
- Задачи и ситуации
дивидендная доходность а Л ции. дивидендное покрытие. Задача 17.2 Компании АА и ВВ, котирующие свои акции на бирже, имеют оди наковый доход на акцию 10 долл. и выплачивают 50% годовой прибы ли в виде дивидендов. Ожидается, что годовой темп прироста прибы ли компании АА составит в последующие годы 5%, а компании ВВ 7,5%. Обе компании занимаются бизнесом одной степени рискЯ а требуемая рыночная
- КОНТРОЛЬНЫЕ (ТЕСТОВЫЕ) ВОПРОСЫ
дивидендная доходность; (4) капитализированная доходность; (5) общая доходность. Какие из перечисленных интерпретаций неверны? (а) (4) и (5) (б) (2) и (3) (в) (3) и (5) (г) (1) и (4) Утверждается, что показатель g в моделях оценки акций имеет следующие интерпретации: (1) темп роста дивидендов; (2) капитализированная доходность; (3) дивидендная доходность; (4) общая доходность; (5) темп роста цены
- ФРАГМЕНТ РАБОЧЕЙ ПРОГРАММЫУЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫлАНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
дивидендная доходность акции, дивидендный выход и др Коэффициент Тобина: сущность, трактовка, применение в анализе. Практика применения коэффициентного анализа. Аналитические ко-эффициенты и финансовая пресса. IV. План распределения учебного времени Всего В том числе Тема часов самосто (трудо лекции ятельная емкость) работа Тема 1. Бухгалтерская (финансовая) отчетность 7 5 2 в системе
- ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ АКЦИИ
доходность акции характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы. Это прямой эффект. Есть еще и косвенный (доход или убыток), выража-ющийся в изменении цены на акции данной фирмы и характеризующийся показателем капитализированной
- ДОХОДНОСТЬ АКЦИИ
дивидендной доходности и капитализированной доходности. Значения обоих компонентов в подавляющем большинстве случаев не являются жестко предопределенными. Теоретически доходность может быть рассчитана на любой момент времени с помощью модели Уильямса и представляет собой значение показателя г при условии, что аналитику известны текущая цена акции (левая часть модели Уильямса) и ожидаемые годовые
|
Финансы