Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансовый менеджмент
| Ковалев В. В., Ковалев Вит. В.. Финансовый менеджмент. Конспект лекций с задачами и тестами: учебное пособие. - Москва : Проспект,2010. - 504 с., 2010 | |
Задачи и ситуации |
|
|
Задача 11.1 счислите текущую стоимость облигации с нулевым купоном иари- и цельной стоимостью 5000 руб. и сроком погашения 12 лет, если рыночная доходность по аналогичным ценным бумагам составляет 14%. 11е делая расчетов, ответьте на вопросы: .) Меняется ли стоимость облигации с изменением рыночной до- 1 тости? 11) Гели рыночная норма снижается, что происходит со стоимостью -и нации? оясните свои выводы. Подтвердите их примерами. Задача 11.2 Оцените текущую стоимость облигации номиналом 1000 долл.. та поннои ставкой 9% годовых и сроком погашения через три года, е( jj рыночная норма прибыли равна 7%. Задача 11.3 Ценная бумага через пять лет начнет генерировать бессрочный nq нежный ноток в размере 1000 долл. в год. По какой цене можно куп ifl эту бумагу сегодня, если приемлемая норма прибыли равна 12% V I ш делая вычислений, ответьте на вопрос: изменится ли эта цена черга два года и если да, то в какую сторону? Ответ обоснуйте. Подтвердитл свои выводы расчетами. Задача 11.4 Начиная с третьего года от момента анализа в течение 18 лет цеп ная бумага будет генерировать ежегодный доход в сумме 500 до По какой цене можно приобрести эту ценную бумагу в данный момс и времени, если рыночная норма прибыли равна 8%? Рассмотрите /им варианта - когда возвратный поток осуществляется по схеме пости, мерандо и пренумерандо. Задача 11.5 Вы можете купить за 510 долл. ценную бумагу, которая в течении] 10 лет будет приносить ежегодный доход в сумме 75 долл. Какова доЯ ходность этой ценной бумаги? Задача 11.6 Год назад инвестор приобрел 600 акций фирмы Alpha на сумму 12 480 долл. Сумма полученных за истекший год дивидендов состави ла 749 долл. Текущая цена акции - 22,5 долл. Рассчитайте все показлЯ тели дохода и доходности. Задача 11.7 Рыночная цена акции за год понизилась с 25 до 20 долл. Рассчитаю Я показатели общей, капитализированной и дивидендной доходности, если выплаченный дивиденд составил: а) 3 долл., б) 5 долл.; в) 8 Дол.Щ Задача 11.8 Вы можете купить за 542 долл. ценную бумагу, которая в течешпЯ восьми лет будет приносить полугодовой доход в сумме 50 долл. Как > ва доходность этой ценной бумаги? Задача 11.9 До погашения облигации номиналом 1000 руб., купонной ставкой 8% и ежегодной выплатой процентов осталось три года. В ближайшим 11.| и кидается ежегодный рост процентных ставок на рынке заемных Х ж I н в среднем на 2 процентных пункта. В истекшем году процент- 11 | авка по аналогичным финансовым инструментам составляла 10%. I а кой цене должна продаваться облигация в настоящее время? (лдача 11.10 In погашения облигации номиналом 5000 руб., купонной ставкой п ежегодной выплатой процентов осталось два года. Значения коэф- шпгптадисконтированиянаэти годы соответственно равны 10и 13%. кикой цене должна продаваться облигация в настоящее время? Че- Iiaiiiia доходность к погашению данной облигации? 1лдача 11.11 11счислите текущую цену бессрочной облигации, если выплачива- Х.жil по ней годовой доход составляет 500 руб., а рыночная доход- 12%. Задача 11.12 Khi хотите приобрести бескупонную государственную облигацию ж"ннналом 5000 долл., погашаемую через 25 лет. Какова ее текущая на, если ставка банковского процента равна 15%? Задача 11.13 Им намереваетесь приобрести облигацию с нулевым купоном нами.цельной стоимостью 10 тыс. руб., сроком погашения через 12 лет Х н кущей ценой 2080 руб. Какова доходность этой операции? Задача 11.14 I иг купонная облигация номиналом 5000 руб. будет погашена через " m п год. Рассчитайте ее текущую рыночную стоимость, если прием- I' мая норма прибыли равна: 5%, 7%, 10%, 15%. Чем объясняется такое ..и пение стоимости? Не делая расчетов, ответьте: изменится ли сто- облигации и если да, то в какую сторону, если она будет пога- нгиа через три года? Обоснуйте ваш ответ. Сделайте соответствующие расчеты. Задача 11.15 I >блигация номиналом 5000 руб. с купонной ставкой 8% и полуго- мюп выплатой процентов будет погашена через 10 лет. Рассчитайте нчеущую рыночную стоимость, если приемлемая норма прибыли Е}шп:'б%, 8%, 12%. Задача 11.16 Па рынке продаются две бескупонные облигации номиналом m I мс. руб. каждая. Первая облигация продается за 9302 руб. и будет погашена через год. Вторая облигация будет погашена через три годЛ По какой цене она продается, если обе облигации имеют одинаковую доходность? Задача 11.17 Нарицательная стоимость облигации со сроком погашения 10 лет -I 100 тыс. руб., купонная ставка - 12%. Облигация рассматривается к{И рисковая (надбавка за риск - 2%). Рассчитайте текущую стонмое.тД облигации, если рыночная доходность составляет 9%. Задача 11.18 На рынке продаются две бескупонные облигации: облигация В< нол миналом 10 тыс. руб. и сроком погашения через три года продается аН 8 тыс. руб.; облигация #2 номиналом 10 тыс. руб. и сроком погашения через 10 лет продается за 4,5 тыс. руб. Какая облигация более выгоднШ для инвестирования? Задача 11.19 Облигация с полугодовой выплатой процентов, номиналоЩ 1000 руб. и погашением через пять лет продается на рынке 961,5 руб. Наидите купонную ставку, если рыночная норма прибылЯ равна 10%. Задача 11.20 Рассчитайте текущую стоимость привилегированной акции помпе налом 100 тыс. руб. и величиной дивиденда 9% годовых, если рыно'Я ная норма прибыли - 12%. Задача 11.21 Последний выплаченный дивиденд по акции равен 1 долл. Ожидл ется, что он будет возрастать в течение следующих трех лет с темпом 14%; затем темп прироста стабилизируется на величине 5%. КаковЩ внутренняя стоимость акции, если рыночная норма прибыли - 15%?Щ Задача 11.22 Куплена акция за 50 долл.; прогнозируемый дивиденд следую щс^Я года составит 2 долл. Ожидается, что в последующие годы этот дивпИ денд будет возрастать с темпом 10%. Какова приемлемая норма прпИ были, использованная инвестором при принятии решения о покушСШ акции? Задача 11.23 Четыре года назад компания Profit платила дивиденд в размере I 0,80 долл. на акцию. Последний выплаченный дивиденд составив 1,66 долл. Ожидается, что такой же среднегодовой темп прироста дн ж п идон сохранится и в последующие пять лет, после чего темп при- "1.1 стабилизируется на уровне 8%. Текущая рыночная цена акции - ' н т.н. Следует ли покупать эту акцию, если требуемая норма прибы- .11 оставляет 18%? пдача 11.24 Последний выплаченный компанией АА дивиденд равен 7 долл., .ш прироста дивидендов составляет 3% в год. Какова текущая цена пни компании, если коэффициент дисконтирования равен 12%? адача 11.25 Компания Art не выплачивала дивиденды в отчетном году, .... п следующем году планирует выплатить дивиденд в размере 5 долл. последующие годы ожидается постоянный рост дивидендов с темним (1%. Какова текущая цена акций компании, если коэффициент .". .оптирования равен 13%? Задача 11.26 (блигация номиналом 500 долл. с полугодовым начислением пром н юн и купонной ставкой 10% годовых будет погашена через шесть и Какова ее текущая цена, если рыночная норма прибыли: а) 8%; ж *) 10%; в) 12%? Задача 11.27 Компания, занятая добычей и переработкой полезных ископаемых, щ.шлачивает дивиденды в размере предусмотренной постоянной доли прибыли. Ожидается, что в связи с истощением природных ресурсов и чоды и прибыль компании в обозримом будущем будут снижаться см пом 8% в год. Ожидаемый (но еще не выплаченный) дивиденд от ного года составит 6 долл. на акцию. Определите текущую цену акции компании, если приемлемая норма прибыли равна 12%. Указание: подумайте, о какой цене - дивидендной или экс-диви- .' м/ пой - идет речь в данном случае. Задача 11.28 Компания планирует эмитировать два типа облигаций номиналом ООО руб. и полугодовым начислением процентов по ставке 12% годо- "1.1 \ со сроком погашения 10 лет и 2 года соответственно. Прогнозирует доходность по аналогичным финансовым инструментам может жплавить: а) 8%; б) 10%; в) 12%. I. Не делая вычислений, попытайтесь ответить на следующие во-просы: а) Для каких облигаций - долгосрочных или краткосрочных - це- Х 1.1 реализации будет в большей степени варьировать в зависимости от прогнозируемого изменения рыночной доходности? Фшшисовый менеджмент б) Как будут продаваться облигации - выше или ниже поминали/ в) Как меняется цена с изменением рыночной доходности в сто|н ну у вел ичени я? < 1 2. Сделайте необходимые расчеты в подтверждение ваших ответом, Задача 11.29 Компания гмитировала бессрочные привилегированные акции по! миналом 1000 руб. и выплатой дивидендов по стайте годовые а) ежегодно; б) каждые 6 месяцев; в) ежеквартально. Акции продаю* ся с дисконтом 12%. для каждого из упомянутых вариантов выплатЩ дивидендов найтште- я> ожидаемую номинальную годовую дохо ность; б) ожидаемую эффективную годовую доходность. Задача 11.30 Компания п. алиручт следующую схему выплаты дивидендов: в те чение трех Лк' начиная с 201 и г. дивиденды выплачиваться не буду Я по итогам 2013 г. планируется объявить дивиденд в размрпр 5 до::;; на акцию; в течение следующих двух лет дивиденды будут увеличи ваться с темном 5% в год, и в дальнейшем (т. с. начиная с 2016 г.) теми прироста будет совпадать со среднеотраслевым, равным 7% в год. Требуемая доходность акций равна 14%. Постройте поток планируемых дивидендов ( преде ите стоимость акции на начало каждого года в период с 2010 по 2017 г. Рассчитайте дивидендную, капитализированную и общую доход-ность за каждый год рассматриваемого периода. Задача 11.31 Отзывная облигация номиналом 5000 руб. с купонной ставкой Н'\> и полугодовой выплатой процентов будет погашена через шесть ле На мемент анализа облип ция имеет защиту от досрочного погашении в течение двух лет. В слуае досрочного отзыва выкупная иена будл1 равна номиналу плюс сумма процентов за год. Стоит ли приобрест эту облигацию, если ее текущая рыночная цена составляет 4860 руб., а приемлемая норма прибыли равна 10%? Задача 11.32 Отзывная облигация номиналом 1000 руб. и погашением чер(Л восемь лет была выпущена два года назад. В настоящее время ее неп Л равна 950 руб. Проценты выплачиваются ежегодно по ставке 12% < довых. В проспекте эмиссии указано, что в течение пяти лет предусми трена зашита от досрочного погашения. Выкупная цена превыша номинал на сумму годовых процентов. Рассчитайте показатели дохи * нос п УТМи ТГС. Сделайте также расчеты для ситуации, когда про-центы по облигации выплачиваются каждые полгода. Задача 11.33 11 родается вексель коммерческого банка номиналом 5000 руб. с ку- к и i мой ставкой 10% годовых. Вексель был эмитирован 50 дней назад и оудет погашен через 40 дней. Какую максимальную цену может от- ||Пъ за этот вексель инвестор, если его приемлемая норма прибыли р.пша 12%? Меняется ли и в какую сторону эта цена, если приемлемая нирма прибыли: а) растет; б) снижается? Задача 11.34 Какова текущая стоимость ценной бумаги, имеющей следующий нитратный поток: в первые два года поступлений нет; начиная с тре- i i.i-ro года возможно получение бессрочного ежегодного дохода в разоре 140 долл. по схеме пренумерандо. Устраивающая инвестора став- л равна 9%. Изменится ли стоимость ценной бумаги, если возвратный им гок будет по схеме постнумерандо? Сделайте расчеты. Задача 11.35 I 'ассчитать теоретическую стоимость бессрочной облигации, по ко- |прой предусматривается ежегодная выплата процентного дохода п | мзмере 120 долл. (двумя полугодовыми платежами по схеме постну- и'рапдо), если рыночная доходность по подобным инструментам со- | мнляет 8% годовых. Как изменится стоимость облигации, если при мы плате процентов будет применяться схема пренумерандо? Задача 11.36 ()блигация номиналом 1000 долл. с полугодовым начислением процентов и купонной ставкой 12% годовых будет погашена через 1 >ггм I, лет. Какова ее теоретическая стоимость, если рыночная норма прибыли по данным инструментам равна 10%? Задача 11.37 I! качестве оплаты за сделанную работу вам предлагают выбрать inn пз двух вариантов вознаграждения: а) немедленно получить бесчинную облигацию с годовым купонным доходом 80 долл.; б) полу- .II i к через три года бессрочную облигацию с годовым купонным дохо- жжжч I20 долл. Каков ваш выбор, если устраивающая вас доходность мша 16% годовых? Дайте количественное подтверждение ответу. Задача 11.38 Последний выплаченный дивиденд по акции составил 8,5 долл. i п чается, что темп прироста дивидендов составит 5% в год. Устраи- ХII иная инвестора реальная доходность равна 12% годовых. Инвестор |,и аст, что среднегодовой темп инфляции будет равен 4%. Чему ж и' нщии данного инвестора равна теоретическая стоимость акции? |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "Задачи и ситуации" |
|
|