Представим описанные компоненты международной ликвидности на цифровых данных Бундесбанка.
В первой строке табл. 22.3 представлены данные о запасах золота Бундесбанка, оцененных по цене покупки, т. е. по ценам, которые когда-либо были за них заплачены. Их текущая рыночная ценность гораздо выше. Вторая строка отражает депозиты в американских долларах, находящиеся в иностранных банках. Резервная транша (третья строка) обозначает, в каком объеме Бундесбанк может без всяких условий получить кредиты от МВФ. Сумма в четвертой строке указывает на специ-альные права заимствования, которые Бундесбанк может получить в рамках текущей подписки. Из этой суммы он уже использовал СДР в объеме БМ 1012 млн, т. е. приобрел за отдал СДР за другие валюты. Помимо этого Бундесбанк выдавал кредиты за границу. Их сумма состоит прежде всего из кредитов Мировому банку. В седьмой строке показаны требования ЕВИ (Европейского валютного института, см. раздел 2). Сильное увеличение этого показателя происходило за счет платежей для ЕФВС (Европейского фонда валютного сотрудничества), которые стали необходимы из-за напряженности в системе обменных курсов европейских валют. Сумма этих позиций является требованием Бундесбанка к остальному миру (восьмая строка табл. 22.3). Если вычесть из этой суммы внешнюю задолженность, то в десятой
Таблица 22.3.
Валютные резервы Бундесбанка
Чистая внешняя позиция Бундесбанка
Состояние на конец года в ЭМ млн 1990 г. 1992 г. 1994 г.
1. Золото 13688 13688 13688
2. Иностранная валюты (депозиты
и наличность) 64517 85845 60209
3. Резервная транша 4565 6842 6242
4. Выделенные СДР 2573 2687 2738
5. Полученные СДР 235 -1330 -1012
6. Кредиты и прочие требования
к остальному миру 2423 2608 2360
7. Требования от ЕВИ (до 1993 г. ЕФВС) 18445 33619 31742
8. Сумма строк 1-7 106446 143959 115967
9. Внешняя задолженность 52259 26506 24192
10. Чистая внешняя позиция Бундесбанка 54188 117453 91774
Источник: Мопа1зЬепсЫ ёег ВипёезЬапк. 1995. Арп1. ТаЬеПе 72.
Врезка 22.1.
Валютные резервы Таблица 22а Российской Федерации Динамика валютных резервов Центрального I банка Российской Федерации (в $ млн)
Наименование 1 января 1 января 1 июля 1 января
1996 г. 1997 г. 1997 г. 1998 г.
Золото 3085 4047 4153 4889
СДР 139 5 5 122
Резервная транша в МВФ 1 1 1 1
Запасы иностранной валюты 12652 11271 '20389 12771
(наличность и депозиты)
Общий запас валютных резервов 15877 15324 24549 17784
ИСТОЧНИК: чгялу.сЬг.ш
Анализ приведенных в табл. 22а данных о динамике и структуре международных резервов ЦБ РФ позволяет сделать следующие выводы. Во-первых, за последние годы не произошло каких-либо существенных изменений в величине валютных запасов ЦБ РФ. Следовательно, не произошло существенных перемен и в возможностях регулирования платежного баланса страны в целом. Во-вторых, структура валютных резервов ЦБ РФ напоминает аналогичный показатель баланса Бундесбанка: в обоих учреждениях активы, создаваемые международными финансовыми организациями как разновидность валютных резервов, играют крайне незначительную роль. Для того, чтобы в этом убедиться, достаточно просто разделить сумму СДР и резервной транши на запас иностранной валюты, используя сначала данные ЦБ РФ, а затем Бундесбанка. Таким образом, центральные банки обоих государств опираются в своей деятельности главным образом на такой вид международных резервов, как запасы иностранных валют в виде депозитов иностранной валюты в заграничных банках.
строке УЗ получим чистую внешнюю позицию (чистое внешнее сальдо) Бундесбан- ка, равную БМ91774 млн (1994 г.).
Приведенные в табл. 22.3 данные показывают относительно небольшое значение для Бундесбанка созданной через международные институты ликвидности, а также относительно большой запас иностранных валют. С другой стороны, значительное изменение валютных резервов и прежде всего требований Европейского валютного института отражают возникшую с 1992 г. напряженность в ЕВС.
|
- 11.1. ОТ ЗОЛОТОГО СТАНДАРТА К БРЕТГОН-ВУДСКОЙ СИСТЕМЕ
валютного союза, включающего, кроме Франции, Италию, Бельгию, Швейцарию и Грецию. Од нако биметаллический стандарт создавал дополнительные про блемы в международных расчетах, поскольку относительная цена этих двух металлов в разных странах была не всегда одинаковой. В более сложной и реальной системе золотого стандарта деньги представлены как монетами, так и бумажными банкнотами. При этом
- 11.2. ЭВОЛЮЦИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ ПОСЛЕ КРАХА БРЕТТОН-ВУДСКОЙ СИСТЕМЫ
валютная система стала более похожей просто на долларовый стандарт. В 1970-х гг. большинство ин дустриальных стран перестали поддерживать свои валюты, ори ентированные на единый стандарт, что означало конец эры фик сированного курса. Этот кризис явился отражением внутренних противоре чий, присущих Бреттон-Вудской системе. Эти противоречия состояли, с одной стороны, в необходимости поддержания ба
- Послевоенный период.
валютных курсов свидетельствовал об их низкой эффективности: бесконтрольная деятельность национальных правительств, преследующих узконационалистические цели, приводила к дестабилизации мировой системы платежей. Во время Великой депрессии была продемонстрирована важность свободы действий при выборе страной независимой экономической политики для решения вопросов занятости и экономического ро-ста.
- 5.1.1. Немецкий Бундесбанк
валютную и кредитную политику. Совет Центрального банка состоит из президента Бундесбанка, заместителя президента банка, прочих членов правления и президентов (федеральных) земельных центральных банков (филиалов Бундесбанка на территориях федеральных земель). Совет Центрального банка заседает еженедельно. Исполнительным органом Бундесбанка является Правление, которое несет ответственность за
- 2.3. Монополистические союзы и мировая конъюнктура
валютные резервы в Лондоне и девальвировали национальные валюты одновременно с фунтом стерлингов. Валютная зависимость побуждала эти страны увеличивать продажу товаров (прежде всего, продовольствия и сырья) в Англию и одновременно стимулировала закупки изделий английской промышленности. Фунт стерлингов даже в условиях отмены золотого стандарта продолжал обслужи- вать почти половину мирового
- Глава 6. Рыночная структура мирохозяйственных связей
валютно-кредитные отношения между ними, приводят к переплетению и взаимодополнению национальных рынков ссудных капиталов и фондовых ценностей. Интернационализация рынков капитала связана с приграничным объединением рынков ценных бумаг и в меньшей степени - рынков прямых капиталовложений, банковских займов и депозитов. Она измеряется непосредственно объемом операций на международных рынках и
- 9.2. Тоталитарная модель регулируемого капитализма
валютными расчетами, внешней торговлей. Широко применялись методы налогового регулирования, выдача субсидий, кредитов. Но главный упор делался на методы прямого, административного диктата. Отличительной особенностью государственного регулирования стал так называемый лфюрер-принцип, закрепленный законом 1934 г. об Органическом построении германского хозяйства. По этому закону все
- 2.7.ПРЕДОСТЕРЕЖЕНИЯ ТРИФФИНА
резервов 3.1. Изменение состояния резервов (+ = уменьшение) 2,9 3,0 0,7 0,2 3.1.1. Золотые резервы 0,3 0,8 0,5 - 1.2. Валютные резервы 2,2 0,4 0,0 0,2 3.1.3. Нетто-позиция в МВФ и авуары в СДР 0,4 1,8 0,2 0,0 3.2. Другие изменения резервов (+ = увеличение) 8,1 27,7 10,5 5,1 (3) Сальдо операций с официальными резервами 11,0 30,7 11,2 5,2 4. Всего 1)-2)+ 3) 0 0 0 0 Источник: Survey of
- 2.10.РАЗВИТИЕ ЕВРОРЫНКА
валютных займовых операциях за пределами страны происхождения валюты. В условиях, когда первоначально его деятельность проходила преимущественно в Европе, причем в большинстве трансакций использовался доллар, этот рынок получил развание рынка евродоллара80. В действительности он не представлял ничего нового. В межвоенный период учрежденные в Лондоне международные банки имели долларовые авуары
- 1.3.ПЕРЕХОД ОТ ОФИЦИАЛЬНОГО К ДЕЙСТВИТЕЛЬНОМУ ДОЛЛАРОВОМУ ЭТАЛОНУ
валютный союз оказал немедленный действенный эффект на аграрную политику. Не надо также забывать идею создания европейского блока. Чтобы обрести политическую и экономическую мощь, способную конкурировать с США, валютный союз представлял для Европейского сообщества очень важное значение (sine qua поп). Страны ЕЭС с собственной системой взаимных паритетов пошли против общего течения. Их
- 2.2.УПРОЧЕНИЕ ДОЛЛАРОВОГО ЭТАЛОНА ДЕ-ФАКТО
валютной системой (ЕВС), Разработка проекта продолжилась во время саммита в Бремене 6-7 июля 1978 г. и на заседании Совета министров в Брюсселе 5 декабря 1978 г. "Система" должна была начать действовать 1 января 1979 г. * ЕВС позволяла реализовать две крупные задачи: усилить чувство солидарности в монетарной области между европейскими странами и придать большую гибкость механизму корректировки
- 6.2. Материалы по темам курса для промежуточного контроля
валютные отношения - это совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании ... в мировом хозяйстве. Ценных бумаг. Драгоценных металлов. Национальных денежных единиц. Золота. Валютная система - это форма организации валютных отношений, регулируемая: Банковскими традициями и обычаями. Только межгосударственными соглашениями. Только Международным валютным фондом. Национальным
- 1.2. Мировые банковские системы на современном этапе
валютных резервов, включая СДР и права на кредит МВФ, были в долларах США, 13% - в немецких марках, а 7% - в японских иенах и 7%Ч в ЭКЮ (лсуррогатная валюта, применяемая для обслуживания международных долгов). Не следует забывать и о том, что страны - члены Европейского валютного союза (ЕВ С), владеют подавляющей частью мировых резервов монетарного золота Доля Германии, Франции, Италии,
- Банковский холдинг
валютный аспект управления депозитами, что позволяет им в зависимости от состояния международного рынка варьировать объемы своих депозитов, выраженных в разных валютах. Расширение зарубежной депозитной базы ТНБ стимулирует международную миграцию капиталов. ТНБ являются главными кредиторами на евровалютном рынке, где растущая часть их кредитов предоставляется центральным банкам и правительствам.
- 10.3. Экономическая политика противостояния валютнымкризисам
валютные кризисы и вдохновили большое число экономистов на проведение исследований, тем не менее, множество чисто прикладных вопросов так и осталось неизученным. В частности, как прогнозировать и предотвращать валютные кризисы и почему они значительно между собой отличаются? Постараемся ответить на поставленные вопросы исходя из результатов теоретических и эмпирических исследований. Валютные
- Основные и балансирующие статьи платежного баланса.
валютных резервов, изменение объема краткосрочных активов, государственную помощь, государственные займы и кредиты международных финансовых организаций. Сальдо по основным статьям, свидетельствующее о притоке иностранных денежных средств и капитала в страну (л4-) и, наоборот, об их оттоке (лЧ),Ч есть то лсальдо платежного баланса, которое рассматрива ется в экономической литературе и в
- 5. Платежный баланс
валютного фонда (МВФ), опубликованных в 1993 г. (см. Ва1апсе оГ Раутеп1з Мапиа1. ^азЫп^оп В.С., 1993) и была направлена на приведение ее в соответствие с СНС и учет важных аспектов внешнеэкономического развития. Основные изменения включали в себя: В настоящее время баланс текущих операций содержит только текущие трансферты. Трансферты имущества (списание долгов, наследование, дарение) переносятся
- 4. Фиксированные иди плавающие обменные курсы?
валютных курсов. (а) С одной стороны, подвижные валютные курсы становятся весьма зыбкой основой составляемых экспортерами, импортерами и инвесторами калькуляций, что ограничивает свободную торговлю. Этого нельзя полностью отрицать. Вспомним хотя бы о зависимости от курса доллара прямых инвестиций в США, осуществленных Фольксвагеном. Но все-таки следует отметить, что: ж не только обменные курсы,
- Первая фаза интеграции и договор о Европейском союзе
валютной политики и лполитического союза она достигла предела своих возможностей и была вынуждена значительно отодвинуться назад. В этот период в сфере европейской интеграции произошли три главных события, которые должны рассматриваться в комплексе: Заключение Договора о Европейском Союзе (февраль 1992 г.); Создание единого внутреннего рынка (1 января 1993 г.); Таблица 22.9 Три фазы построения
- 3.3 Внешняя среда предпринимательского предприятия
валютный курс и его колебания, дефицит или профицит бюджета, уровень производительности общественного труда, средней заработной пла ты, ставки налогообложения. В число параметров внешней среды предприятия входят также уровень экономического развития от-дельных регионов, соотношение между потреблением и накоплени ем, экспортом и импортом, наличие финансовых резервов и инве стиционных ресурсов и
|
Экономика