ЕСЛИ на рис. 21.4 после начального равновесия на валютном рынке кривая спроса смещается вправо (от N,1^, в ИД,), при паритетном курсе и неизменном предложении возникает избыточный спрос. При курсе 1 долл = 2 маркам спрос на доллары более высок, чем их предложение.
Такой избыток спроса на валюту при паритетном курсе называют лдефицитом пла-тежного баланса.
Без вмешательства денежных властей (Центрального банка) обменный курс повысился бы с до Чтобы избежать этого (так как существует договоренность о жестких валютных курсах и свободной конвертируемости), ЦБ должен устранить избыточный спрос (в зависимости от величины дефицита платежного баланса, т. е. от величины лдефицита долларов, увеличить предложение долларов - чтобы профинансировать дефицит). Однако проблема состоит в том, что ни один ЦБ не располагает безграничными запасами иностранных валют, так что дефицит невозможно финансировать в течение продолжительного времени, ибо ему приходится платить не отечественной валютой (которую он мог бы создавать беспредельно), а иностранной. Таким образом, имеет место проблема ликвидности ЦБ (при дефиците платежного баланса он должен производить выплаты в валюте, которую он не может создавать сам и запасы которой у него ограничены).
Кроме того, интервенции ЦБ оказывают влияние на внутреннюю денежную массу: Центральный банк ФРГ продает доллары за марки, и из-за этого внутренняя денежная масса сокращается на величину, равную произведению долларового предложения ЦБ на обменный курс, так как отечественные импортеры приобретают доллары за марки.
Рис. 21.4. Дефицит платежного баланса на валютном рынке
>ж Количество $
1 долл. = маркам ^
Деньги, которые ЦБ может использовать для финансирования такого дефицита, называются валютными резервами, или запасами, обеспечивающими международную ликвидность. Если добавить сюда еще и возможности получения кредита, предоставляемого ему без каких-либо условий, мы можем дать следующее опреде
ление: запасы одного ЦБ, принимающиеся другими Центральными банками для финансирования дефицита платежного баланса, а также суммы иностранной валюты, которые он может получить без всяких условий, называются международной ликвидностью ЦБ. В настоящее время международная ликвидность состоит из золота, долларов, немецких марок и специальных прав заимствования (см. гл. 22, раздел 1).
|
- 5.5. Неделимости
дефицитных факторов производства: капитала и иностранной валюты. Различаются две группы экономических переменных: те, которые относятся к проектам, и те, которые к ним не относятся. Переменные проекта отмечаются верхним индек сом Л, где Л = 1, 2, ..., Я, где ЯЧ общее количество имеющихся в наличии проектов, из которых должен быть сделан выбор. Каждый индекс соответствует какому-либо
- 3.2.7 Международный кредит
дефицит платежного баланса. Источником уплаты процентов по кредиту является прибыль от внешнеэкономической деятельности. В отношениях с участием государств в целом и международных институтов этот кредит всегда выступает в денежной форме, во внешнеторговой деятельности - и в товарной. Границы международного кредита зависят от источников и потребности стран в иностранных заемных средствах,
- 10.1. ТЕОРИЯ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА
дефицит в размере 400 тыс. евро. Таким образом, при курсе 20 : 1 Россия не может покрыть 400 тыс. евро. Она должна либо найти евро, либо изменить об менный курс. Как правило, вначале страны прибегают к изме нению валютного курса. В нашем примере достаточно вернуть ся к курсу 30:1, чтобы спрос и предложение валюты уравня лись и был устранен дефицит платежного баланса. При этом степень обесценения
- 11.1. ОТ ЗОЛОТОГО СТАНДАРТА К БРЕТГОН-ВУДСКОЙ СИСТЕМЕ
дефицит платежного баланса. При этом предполагалось, что страны-должники будут предпринимать необходимые меры для устранения своих дефицитов. Эти пред ложения не нашли поддержки со стороны США и Канады. Американский план Уайта, работника Министерства финансов США, основывался на идее учреждения специального фонда, средства которого могли бы использоваться странами-участни- цами для регулирования
- 11.2. ЭВОЛЮЦИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ ПОСЛЕ КРАХА БРЕТТОН-ВУДСКОЙ СИСТЕМЫ
дефицита платежного баланса США и на-копление долларов в качестве резервной валюты другими стра нами. Это порождает две основные проблемы. Первую называют проблемой доверия. Эта проблема возникает в связи с необходимостью увеличения резервов в виде долларов, поскольку к ним такое же отношение, как и к золоту. В то же время США должны были обменивать доллары, предлагаемые центральным банком
- МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРИ ФИКСИРОВАННОМ КУРСЕ: ПРОБЛЕМА ПОДДЕРЖАНИЯ ВНУТРЕННЕГО И ВНЕШНЕГО РАВНОВЕСИЯ
дефицит по счету текущих операций, устранение которого требует притока капитала. Внешнее равновесие нарушено, но установленное новое оборудование по зволит увеличить выпуск и принести доход, который даст возмож ность выплатить проценты и вернуть взятую в долг сумму. Могут возникнуть и другие ситуации (неурожаи, стихийные бедствия), когда правительству приходится прибегать к не пла нируемому
- Задания
дефицит платежного баланса. Используя модель 75ЧЬМЧ ВР, постройте график, который отражал бы правительственную политику, нацеленную на рост выпуска и восстановление рав-новесия платежного баланса в условиях фиксированного курса валюты. На диаграмме Суона показаны точки 1, 2, 3, в которых эко номика страны не находится в состоянии равновесия. Какие виды политики должно использовать правительство,
- МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРИ ПЛАВАЮЩЕМ КУРСЕ
дефицит. Но цоскольку обменный курс плавающий, как только экономика начинает испытывать давление этого дефицита, национальная валюта тут же обесценивается. Теоретически при Рис. 13.1. Влияние изменений обменного курса на положение кривой платежного баланса ВР. Точка 2 или любая другая точка на линии ВРу показывает дефицит платежного баланса. Точка 3 или любая другая точка на линии ВР2
- Выводы
дефицита платежного баланса в результате оттока крат косрочного капитала. Таким образом, восстановление внеш него равновесия при росте предложения денег усиливает на чальный эффект этого предложения, дополнительно увели чивая рост выпуска и занятости. Это значит, что последствия денежной политики при плавающем курсе совершенно иные, чем при фиксированном. Она является более эффективным
- 14.1. ВЫБОР РЕЖИМА ВАЛЮТНОГО КУРСА
дефицит пла тежного баланса из-за более высокого уровня цен, чем у стра- ны-партнера, для погашения этого дефицита она будет исполь зовать официальные резервы. Чтобы компенсировать отток ре зервов, нужно будет повысить процентную ставку, что приведет к уменьшению предложения денег и, соответственно, сдержи ванию роста цен. Если у страны положительное сальдо платеж ного баланса, официальные
- 14.2. РОЛЬ МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО ФОНДА
дефицита платежных балансов стран-участниц, сохраняя при этом автономию стран в про ведении ими макроэкономической политики; содействовать развитию международной торговли путем под-держания стабильной системы купли и продажи валют, с тем чтобы платежи в иностранной валюте могли осуществляться между странами беспрепятственно и без задержек. Обеспечение стабильности обменных курсов по Бреттон-Вуд-
- 14.4. УРОКИ КРИЗИСОВ И БУДУЩЕЕ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
дефицит платеж ного баланса, за этим последует отток золотых резервов, сле довательно, денежная масса должна быть сжата, что создает уг розу роста безработицы и снижения выпуска. Страна с положи тельным сальдо платежного баланса будет находиться под угрозой инфляции. Всемирный центральный банк Речь идет о создании нового международного института, в котором страны-участницы должны депонировать
- Выводы
дефицит платежного баланса. Режим плавающего курса позволяет успешнее решать внут ренние проблемы. Поскольку при плавающем курсе рав новесие платежного баланса достигается автоматически, ос таются задачи достижения полной занятости, что обеспе чивается проведением соответствующей фискальной поли тики, и поддержания стабильности цен, что обеспечивается проведением соответствующей
- 3.8.2. Критерии экономической безопасности
дефицита бюджета; Ч стабильность цен; Ч нормализацию финансовых потоков и расчетных отношений; Ч устойчивость банковской системы и национальной валюты; Ч степень защищенности интересов вкладчиков; Ч золотовалютный запас страны; Ч состояние и уровень развития финансового рынка и рынка ценных бумаг; Ч внешний и внутренний долг страны; Ч дефицит платежного баланса; Ч финансовые условия
- 14.1. ДЕНЕЖНАЯ И НАЛОГОВО-БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА ПРИ ФИКСИРОВАННОМ ОБМЕННОМ КУРСЕ
дефициту счета текущих операций. Кроме того, снижение внутренней процентной ставки будет способствовать оттоку капитала из страны, а значит, росту дефицита счета капитала платежного баланса. При дефиците платежного баланса поддержание фиксированного курса будет сопровождаться уменьшением валютных резервов ЦБ, что приведет к сокращению денежной массы в экономике. Это означает, что кривая с
- 14.2. РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕНЕЖНОЙ И НАЛОГОВО-БЮДЖЕТНОЙ ПОЛИТИКИ В УСЛОВИЯХ ПЛАВАЮЩЕГО ОБМЕННОГО КУРСА
дефицит по счету капитала. Вместе с тем отток капитала из страны приведет к понижению курса национальной валюты, а вместе с ним к улучшению баланса по текущему счету. Увеличение чистого экспорта вызовет сдвиг кривой IS вправо, в положение IS', и в результате внутреннее и внешнее равновесие восстанавливается в точке К при исходной процентной ставке, но еще большем объеме выпуска Y-,. Таким
- СЛОВАРЬ макроэкономических категорий, понятий и терминов
дефицит - превышение расходов государства над его доходами в данном финансовом году. Используется как инструмент фискальной политики государства для повышения уровня совокупного спроса занятости. Бюджетный излишек (профицит) - положение, при котором текущие доходы государства превосходят его текущие расходы. Используется как инструмент фискальной политики государства для понижения уровня
- 14.1. Динамика экономического роста в 70Ч90-е годы XX в.
дефицит платежного баланса по текущим операциям, резко возросла инфляция. Тенденция к замедлению экономического роста охватила все основные подсистемы мирового хозяйства. В целом в мире в последующие два десятилетия среднегодовые темпы прироста ВМП были самыми низкими за вторую половину текущего столетия. В 90-е годы по сравнению с 70-ми годами они сократились в 1,5 раза, по сравнению с 60-ми - в
- 13.2. Эволюция мировой валютной системы
дефицит платежного баланса покрывался золотом, что вело к оттоку его из страны, либо покрывался за счет переливов краткосрочного капитала. Последствием этого было уменьшение количества денег в стране, снижение платежеспособного спроса и в итоге - снижение цен. Таким образом, перелив золота из одной страны в другую, а также перелив краткосрочного капитала автоматически корректировали состояние
- 13.5. Международные кредитные отношения
дефицита бюджета или осуществления инвестиционных программ, то оно также прибегает к международный займам. , Международный рынок ссудных капиталов выполняет следующие функции, вытекающие из функций кредита: ! перераспределительную; экономии издержек обращения; ускорения концентрации и централизации капитала; кредитования государств для погашения дефицитов платежных балансов. Примером
|
Экономика