ЕСЛИ принимается решение (по причинам, которые мы объясним ниже) о переходе к жестким обменным курсам, тогда у стран с подобной валютной системой возникают две основные проблемы:
проблема финансирования неравновесия платежного баланса (проблема ликвидности);
проблема корректировки неравновесия платежного баланса (проблема корректировки).
Такого рода проблемы появляются всегда, когда официально установленный номинальный обменный курс не соответствует тому курсу, который установился бы при свободной игре рыночных сил (см. рис. 21.3 и 21.4). Пусть государство установило обменный курс (паритетный курс) \у0, например, 1 долл. = 2 маркам. Для того чтобы на рынке установился данный обменный курс, необходимо, чтобы предложение и спрос на доллары при валютном курсе были одинаковыми (рис. 21.3).
Тогда при официальном обменном курсе установится равновесие между предложением долларов и спросом на них. О равновесии платежного баланса (на валютном рынке) говорят тогда, когда запланированное предложение валюты и запланированный спрос на валюту выравниваются при паритетном валютном курсе, и нет надобности в том, чтобы государственные учреждения:
производили вмешательство на валютном рынке, покупая и продавая валюты;
ограничивали платежный оборот;
производили компенсирующие кредитные и торговые сделки.
А
С определенными допущениями можно было бы сказать, что при паритетном курсе предложение долларов и спрос на них должны следовать свободной лигре рыночных сил и быть одинаковыми.
1 долл. = V/ маркам > ^ N
А
Паритетный курс = 2,-
N
> Количество $
Рис. 21.3. Равновесие на валютном рынке при паритетном курсе
|
- 3.7. Этапы развития мировой валютной системы
финансирование военных расходов. За этим последовало снижение золотого содержания национальной валюты и остановка конвертируемости валют. К концу войны состояние мировой валютной системы можно было назвать не только кризисом, но и хаосом. Для преодоления кризисных явлений правительства основных стран мира собрались на Генуэзскую конференцию 1922 года, на которой были воссозданы принципы валютных
- 1.2.ПЛАН УАЙТА И ПЛАН КЕЙНСА
финансирования импорта продовольствия и сырья. Импорт теперь должен был обязательно компенсироваться экспортом, и в этих условиях как можно более широкий доступ на мировой рынок был необходим. Кроме того, военный долг Великобритании (особенно США) приобрел тревожные размеры, что предвещало установление сильной экономической зависимости от этой страны. В этих условиях проведение после войны
- 2.11.КОНЕЦ ЗОЛОТОГО ДОЛЛАРОВОГО ЭТАЛОНА
финансирования построения "великого общества" и вьетнамской войны. Решение не увеличивать налоги немедленно вызвало всплекс инфляции, которая из-за "привязки" курса доллара к золоту вызвала его постепенную переоценку и привела к новой деградации платежного баланса97. Постепенное осознание в кругах специалистов факта наличия фундаментальных лакун в системе золотого долларового эталона привело их в
- 1.2.ПРОВАЛ
финансирования в пользу развивающихся стран *. Было согласовано, что окончательное решение вопросов корректировки обменных курсов и конвертируемости должно быть принято до 31 июля 1974 г., но опубликованный 14 июня текст "Плана реформы" ничего об этом не упоминал15. В действительности в это время нефтяной шок и как результат монетарный беспорядок изменили все исходные посылки16. Были и другие,
- 1. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ В 80-Х ГОДАХ
финансирования, а по причине повышения процентных ставок, к снижению инвестиций в частный сектор. 1979 год ознаменовался новым 40%-ным повышением цен на нефть, к которому прибегли страны ОПЕК в период начала Иранской революции. Цены на другие виды сырья также увеличились на 25%. Крупные индустриальные страны реагировали на это ограничительной монетарной и бюджетной политикой, которая сводилась к
- МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
финансирования и корректировки неравновесия платежного баланса. Данные цели составляют сердцевину приводимого ниже анализа международной валютной системы. Для ФРГ определяющими являются следующие структуры: валютная система Международного валютного фонда (МВФ); Европейская валютная система (ЕВС); создание Европейского валютного
- 2.1. Предыстория и цели ЕВС
финансирования дефицитов платежного баланса. Однако ЕВС построена более симметрично, т. е. в случае неравновесия платежного баланса как страны с его дефицитом, так и страны с его избытком обязаны проводить интервенции. Кроме того, ни одна валюта ЕВС не играет особой роли, напоминающей роль американского доллара в МВФ. Создание ЕВС преследовало решение двух основных задач: Придание нового импульса
- 2.2. Отличительные черты ЕВС
финансирование, которое служит для обеспечения обязательной и интрамаржинальной интервенции. Кредитами считаются и суммы иностранной валюты, которые ЦБ стран-членов скупают для поддержки валюты стран-партнеров. Данный вид финансирования не ограничен по объему. Кредиты должны быть возвращены, как правило, в течение 45 дней. Для погашения кредитов могут служить также депозиты в экю, которые
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
финансирования ре конструкции, технического перевооружения, расширения произ водства, нового строительства и других целей, в виде амортизаци онного фонда, а также в результате возникновения временного разрыва между перечислением денег на счета поставщиков и фак тическими отгрузкой, получением покупателями товара, между начислением и выплатой заработной платы и т.д. Временное выс вобождение денег
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЕЙ
финансирования решения со-циально-экономических проблем, утверждая, что внешние заим-ствования имеют только отрицательные последствия для страны- заемщика Противоположная точка зрения состоит в том, что вне шние кредитные заимствования - это эффективный, соответству ющий рыночным принципам хозяйствования способ удовлетво рения потребностей страны в финансовых ресурсах. Третья груп па экономистов
- 27.2 Заемные (внешние) средства предприятия
финансирования попадают в одну из двух категорий: финансирования путем получения кредитов либо выпуска ценных бумаг (кроме акций). Более подробно остановимся на кредитной форме заемного капитала. В мировой практике выделяют следующие виды кредитов: бан ковский, коммерческий, потребительский, государственный, меж дународный и ростовщический кредит. Для предприятий наиболее актуальны коммерческий
- ТЕРМИНЫ И ПОНЯТИЯ К РАЗДЕЛУ
финансирования инвестиций, основанный на долгосрочной аренде имущества при сохранении права собственно сти за арендодателем; средне- и долгосрочная аренда машин, обо рудования и транспортных средств. Налоговая декларация - письменное заявление налогоплатель щика о полученных доходах и произведенных расходах, источниках доходов, налоговых льготах и исчисленной сумме налога и (или) другие данные,
- 9.4. Тенденции глобализации
финансировании совместных научных проектов . Усиле ние тенденции к использованию глобальной исследовательской стратегии для развития технологического потенциала отмечают многие. Высказыва ется также мнение о том, что в будущем эта стратегия окажется более важ ной, нежели стратегия использования рыночных возможностей в глобаль ном масштабе. Размещение за границей отделений ИР становится ключевым
- 22.2. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
финансировании международных террористов. Поэтому сейчас вырабатываются определенные правила по увеличению прозрачности валютных операций, которые проводятся в этих центрах. Существует два вида евровалютных депозитных инструментов: сроч ные депозиты и евродепозитные сертификаты. Основным инструментом евровалютного рынка является непередаваемый срочный депозит. При использовании срочного депозита
- Глава 23
финансирование международной помощи, фундаментальных научных исследований, мероприятий по охране окружающей среды. Деятельность МФО носит наднациональный характер. Они являются субъектами международного права и могут заключать соглашения с госу дарствами и другими международными организациями. Для достижения своих целей МФО используют широкий спектр современных методов финансового анализа и
- 23.1. Международный валютный фонд: влияние на международный бизнес
финансированию терроризма; регулирование деятельности офшорных финансовых центров. Акционерный капитал МВФ складывается из взносов стран-членов. Каждая страна имеет квоту, выраженную в специальных правах заимство вания (СДР), которая определяет возможности использования ресурсов МВФ, сумму получаемых СДР при их распределении и количество голо сов в МВФ. Размеры квоты устанавливаются на основе
- 23.2. Всемирный банк: партнерство с международным бизнесом
финансировании частного сектора в развивающихся странах; оказание помощи в управлении компаниями, созданными с учас тием иностранного капитала; стимулирование привлечения инвестиций в производственную сферу; реализация инвестиционных проектов; создание и регулирование деятельности инвестиционных фондов. Главными направлениями деятельности МФК являются: финансирование частного сектора в
- 23.5. Россия и международные финансовые организации: тенденции сотрудничества
финансирования структурных реформ Россией получены два транша по 1,5 млрд дол., а в апреле 1995 г. - кредит лстенд-бай в размере 6,8 млрд дол. В марте 1996 г. МВФ предоставил России кредит по программе расширенного финансирования 10,1 млрд дол. сроком на 10 лет с 4-летним льготным периодом (крупнейший на тот момент кредит в истории МВФ), из которого поступило 5,8 млрд дол. В июле 1999 г. после
- 25.1. Сущность интернационализации банковского дела и банковских систем
финансирования самих банков в принимающих странах, высокая доход ность по отдельным операциям, вывод в зарубежную страну успешно опро бованных в своей стране банковских продуктов , динамичность экономи ческого развития отдельных стран и регионов, привлекательность миро вых финансовых центров,Ч все это следует считать дополнительными факторами, способствующими интернационализации банковского капи
- 5.1. Сущность оборотных средств (оборотного капитала) предприятий, их состав и структура
финансирования. К сожалению, в переходный период становления рыночной эконо мики из-за инфляционного эффекта, возникшего в результате резкого перехода на либеральные принципы ценообразования, предприятия ут ратили оборотные средства и в них произошли следующие негативные изменения: снизилась доля материальных оборотных средств в националь ном богатстве страны (1992 г. - 9%, 1996 г. - 2%);
|
Экономика