(ОФЗ) являются именными среднесрочными государственными ценными бумагами и предоставляют их владельцам право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента от номинальной стоимости. Эмитентом ОФЗ также выступает Министерство финансов Российской Федерации. Первоначально купон по ОФЗ устанавливался для каждого отдельного выпуска на основе доходности по ГКО (переменный или плавающий купон), впоследствии были выпущены ОФЗ с постоянным купонным доходом. В настоящее время выпускаются только ОФЗ с постоянным купоном. Размещение ОФЗ, так же как и ГКО, производится на первичных аукционах через уполномоченных дилеров, вторичные торги по ним проходят на ММВБ.
В августе 1998 г. в связи с отказом государства осуществлять выплаты по своим обязательствам, операции с государственными облигациями были прекращены до проведения новации. В результате новации выпущенных до 17 августа 1998 г. обязательств Минфина РФ перед банками - владельцами ГКО и ОФЗ со сроками погашения до 31 декабря 1998 г. были выпущены новые обязательства: ОФЗ-ФД (с фиксированным купонным доходом) со сроками обращения 4 и 5 лет, ОФЗ-ПД (с нулевым купонным доходом) сроком обращения 3 года, которые могли быть использованы для погашения задолженности по налогам и для оплаты уставного капитала кредитных организаций. При этом на ОФЗ-ФД замещалось 70% замороженного портфеля государственных ценных бумаг, на ОФЗ-ПД - 20%, а 10% замороженного портфеля банки получали в виде денег. В 2000 г. завершился третий этап новации по ГКО- ОФЗ со сроками погашения до 31 декабря 1999 г. В рамках его реализации объем нереструктурированных облигаций снизился с 3,4 до 0,95 млрд руб. по номиналу. Основными держателями ГКО-ОФЗ являются банки, на их долю приходится более 75% рыночного долга в части ГКО-ОФЗ1.
|
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
облигаций), ускоряют процесс оплаты при обретенных товаров, оказанных услуг, возврата долгов (посредством вексельной, чековой и других разновидностей ценных бумаг), т.е. интегрально интенсифицируют весь комплекс хозяйственных про цессов. Состояние рынка ценных бумаг оказывает сильное влияние на эффективность рыночной экономики, существует и обратная связь - состояние экономики непосредственно
- 14.3. ВАЛЮТНЫЕ КРИЗИСЫ НА РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКАХ
облигации мексиканских корпораций через Мексиканскую фондовую биржу выпадало на иностранных инвесторов. Но ос новной оборот на фондовом рынке приходился на государствен ные ценные бумаги, достигая в разные периоды от 60 до 99% об щего объема сделок. СДР нередко называют лбумажным золотом, лденьгами из ничего, поскольку в осязаемом виде эта единица не существует, ее лэмис сия осуществляется в
- 42. ЗАЙМЫ И ЭММИСИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
облигации. Облигация - это ценная бумага с фиксированным доходом, по которой эмитент обязуется выплатить держателю фиксированную сумму капитала в определенный момент в будущем. В зависимости от эммитента, различают следующие виды облигаций: 1. Облигации местных органов власти, выпущенные для финансирования строительства, модернизации, ремонта и т.п. объектов муниципальной собственности. 2.
- 3.2 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ИНСТРУМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ
облигации (боны), сберегательные облигации. Эмитентом перечисленных ценных бумаг выступает центральное правительство. Еще большим разнообразием отличаются ценные бумаги, эмитентом которых являются органы власти штатов, муниципалитетов. 'Экономика и жизнъ. -1997. - №39. - С. 3, В Германии, как было указано выше, предпочтение отдается среднесрочным ценным бумагам. Например, федеральные облигации
- 3.3 ХАРАКТЕРИСТИКА ОТДЕЛЬНЫХ ВИДОВ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
облигации Общие принципы функционирования российского рынка ГКО были разработаны в рамках российско-американского банковского форума. ГКО - именная бескупонная (дисконтная) государственная ценная бумага, выпускается в бездокументарной форме, Выпуск оформляется глобальным сертификатом, хранящимся в Банке России. Право собственности на ГКО учитывается в депозитарии или субдепозитариях. Эмитент -
- 4.2. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ И МЕСТНЫЕ ФИНАНСЫ. БЮДЖЕТ И ВНЕБЮДЖЕТНЫЕ ФОНДЫ
облигаций (ГКО), облигаций федерального займа (ОФЗ), облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Внешние заимствования осуществляются в форме кредитов (займов) у иностранных государств, их юридических лиц и международных организаций. Ежегодно принимаемый Закон РФ "О федеральном бюджете на ... год" определяет верхний предел государственных внутренних и внешних заимствований. Основными
- 1.2. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
облигациях, еврооблигационных займах, особенно в качестве базисных при предоставлении среднесрочных банковских кредитов на условиях плавающей процентной ставки. В контракте обычно оговаривается, что корректировка по истечении первого периода (например, трех месяцев) происходит с учетом ставки ЛИБОР на 11 утра за два дня до начала нового процентного периода. Ставка ЛИБОР за каждый прошлый рабочий
- Особенности рынка ценных бумаг в России
облигаций федерального займа (ОФЗ). В 1997 г. из общей суммы оборота по всем видам фондовых ценностей (100%) на долю государственных ценных бумаг пришлось 96%, а удельный вес акций и облигаций акционерных обществ, предприятий и организаций составил лишь 1%. Все указанные особенности российского фондового рынка свидетельствовали о совершенно ненормальном его состоянии. К тому же очень быстрый
- Российский бюджет
облигаций (ГКО) и облигаций федерального займа (ОФЗ): с 20 трлн руб. в 1994 г. до 605 трлн руб. в 1997 г. Для привлечения инвесторов рыночная доходность этих ценных бумаг в отдельные месяцы, например, в 1996 г. доходила до 120Ч 200% годовых. Совершенно очевидно, что выпуск ГКО и ОФЗ использовался для спекулятивной наживы. Собранная выручка от продажи этих бумаг лишь в сравнительно небольшой части
- Профицит бюджета
облигаций) долгосрочного характера. Более предпочтительным источником формирования инвестиционного фонда является использование средств стабилизационного фонда, поскольку не требует затрат на привлечение ресурсов, а следовательно, и размещение средств этого фонда среди субъектов РФ может осуществляться с нулевой или очень низкой про-центной ставкой. Хотя на реализацию этого источника в ближайшее
- Ставки по операциям Банка России и однодневная ставка М1АСЫ (% годовых)
облигации федерального займа. А остальная часть разделилась между облигациями Банка России, облигациями субъектов Российской Федерации, облигациями кредитных организаций, облигациями прочих юри-дических лиц и ипотечными ценными бумагами, которые входят в Ломбардный список Банка России. В 2006 г., когда замедлялись темпы инфляции, совет директоров Банка России дважды принимал решения о снижении
- Фондовый рынок
облигаций федерального займа; рынок облигаций областных и муниципальных органов; рынок производных финансовых инструментов. Фондовый рынок, или рынок ценных бумаг, демонстрирует собой систему отношений купли-продажи различных финансовых активов или фондовых ценностей. Фондовый рынок включает в себя первичный и вторичный рынки ценных бумаг. К первичному рынку относятся продажа, первоначальное
- Классификация по признаку организационно-правовой принадлежности эмитента.
облигации), ОФЗ (облигации федерального займа), государственные сберегательные облигации, облигации внутреннего государственного валютного займа, облигации субъектов РФ. В рамках рассмотрения государственных ценных бумаг изучают также ценные бумаги, выпущенные органами местного самоуправления (муниципальные ценные
- 9.2. Оценка стоимости и доходности облигаций
облигаций. Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный ею срок се номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права се держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации. На облигации
- 83. Государственные и муниципальные ценные бумаги
облигаций или иных ценных бумаг, удостоверяющих право их владельцев на получение от эмитента денежных средств в порядке, предусмотренном условиями эмиссии. Государственные ценные бумаги составляют часть государственного долга. В случае, если данные ценные бумаги деноминированы в рублях, то они относятся к части внутреннего долга, а если в валюте - то внешнего. Рынок государственных ценных бумаг
- 5.1.2. Источники собственного капитала
облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, выпущенные в соответствии с распоряжением Правительства Российской Федерации О порядке осуществления новации по государственным краткосрочным бескупонным облигациям и облигациям федеральных займов с постоянным и переменным купонным доходом со сроками погашения до 31 декабря 1999 г. и выпущенных в обращение до заявления Правительства
- Переходный период в России в 1991-1998 гг.: предварительная оценка
облигациями (ГКО) и облигациями федерального займа (ОФЗ). Чрезмерно вы-сокая доходность этих ценных бумаг и финансирование выплат по ним за счет их новой эмиссии стали непосредственной причиной финансового краха 17 августа 1998 года (см. врезку 17.4). может быть, кто-то хотел всерьез быть готов к созданию особого валютного пространства на территории бывшей ГДР с обменным курсом восточная марка :
- 5.2. Рынки денежного сектора
облигации (ГКО) - ценные бумаги, продаваемые с дисконтом (т.е. доход их покупателя формируется за счет разницы между ценой покупки и ценой погашения), срок обращения которых составляет преимущественно 3 мес. Эмитентом ГКО является Министерство финансов РФ, а их размещением занимается ЦБ РФ. В августе 1998 г. ГКО были реструктурированы. б) Облигации федерального займа (ОФЗ) - купонные долговые
- 22.2. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
облигациями. Мировой рынок акций имеет годовой оборот в 26 трлн дол., однако большая часть сделок носит спекулятивный характер. Большая часть долговых обязательств оформляется с помощью обли гационных займов, и этот процесс получил название секьюритизация. Секъюритизация - это вовлечение все большего объема капиталов, неза висимо от формы их существования, на рынок ценных бумаг путем
- Глава Рынок ценных бумаг
облигации корпораций, а также государственные облигации. Особенностью привлечения финансовых средств с помощью ценных бумаг является то, что, как правило, они могут свободно обращаться на рынке. Поэтому лицо, вложившее свои средства в какое- либо производство посредством приобретения ценных бумаг, может вернуть их (полностью или частично), продав бумаги. В то же время его действия не затрагивают
|
Финансы