Национальные модели корпоративного управления в условиях глобальной экономической среды
Дипломная работа - Менеджмент
Другие дипломы по предмету Менеджмент
?ротиворечива по отношению к мелким акционерам: с одной стороны, она позволяет им вносить предложения, с другой - дает возможность компаниям ограничивать права акционеров по голосованию. Однако процент иностранных инвесторов достаточно значительный, что медленно будет влиять на модель, поскольку иностранные инвесторы защищают свои интересы.
Корпорации Японии - это самодостаточные, универсальные многоотраслевые экономические комплексы, которые имеют в своей структуре финансовые учреждения (банки, страховые, трастовые компании), торговые фирмы, а также производственные предприятия из всех отраслей хозяйства. На сегодня основу экономики Японии составляют 6 наибольших финансово промышленных групп: Mitsubishi, Sumitomo, Mitsui, Fuji, Daiichi Kangyo, Sanwa. Совокупный объем продажи этих групп-гигантов - около 15 % ВНП страны. Сегодня 75 % компаний, зарегистрированных на Токийской финансовой бирже, принадлежат одной из 6 групп [68]. Широкое использование корпорациями привлеченных средств - одна из причин японских экономических достижений.
К основным признакам каждой модели корпоративного управления относят: степень концентрации акционерного капитала, механизмы корпоративного контроля, требования к раскрытию информации для корпораций и др. В таблице 1.1 представлены особенности построения корпоративных структур в существующих моделях.
Таблица 1.1
Организационные особенности построения корпоративных структур в зависимости от базовых моделей корпоративного управления
Параметры Англо-американская модельНемецкая модель Японская модель 1234Страны распространения Великобритания, США, Канада, Швеция, Австрия, ГолландияФРГ, Италия, Норвегия Франция, Бельгия Япония Основная характеристика модели Рост численности индивидуальных акционеров, четкая законодательная база Основные функционеры - банки. Банковское финансирование вместо акционерного. Консолидация собственности на основе интеграции промышленного и банковского капиталаВысокий удельный вес корпораций и банков в составе акционеров. Построение корпоративных структур по схеме: банк-корпорация-группа корпораций Специфика управленческого стиля Управление на основе общего принятия решений Управление на основе соответствующего делегирования полномочий Управление на основе реализации отношений доверия с соответствующей дистанцией при подчиненности.Структура акционерной собственности Институционные инвесторы (США - 60%); индивидуальные инвесторы (США -20%) Банки - 30%; корпорации - 45%; индивидуальные инвесторы - 41%; пенсионные фонды - 3%. Акции полностью принадлежат финансовым организациям и корпорациям. Иностранные инвесторы - 5%.Сфера полномочий относительно участия в управлении корпорацией Акционеры могут не присутствовать на собраниях, а право голоса реализовать по доверенности. Институционные инвесторы осуществляют контроль над корпорацией через аудиторов.Акции на предъявителя. Банки непосредственно распоряжаются голосами акционеров. Заочно голосовать нельзя, это право передоверяется банку Собрания акционеров носят формальный характер Источник: [18]
Практика и стандарты корпоративного управления совершенствовались на протяжении многих лет. Нередко их развитие подталкивали системные кризисы и банкротства крупнейших корпораций. Первым документально зафиксированным крахом системы управления стал крах Торговой компании южных морей в 1721 г., который привел к коренным изменениям в законодательстве и коммерческой практике Великобритании. Аналогично многие положения законодательства о ценных бумагах в США были приняты после краха фондового рынка в 1929 г. Случались и другие кризисы, такие как вторичный банковский кризис 1970-х в Великобритании и банкротство ссудно-сберегательных ассоциаций в США в 1980-х. [53].
На формирование стандартов корпоративного управления оказали влияние также ряд банкротств в США и Европе. Начало 1990-х ознаменовалось историей с Maxwell Group, которая присвоила активы пенсионных фондов газет из Mirror Group, а также крахом банка Barrings. Новый век также начался с впечатляющего банкротства компании Enron в США, близкой к банкротству ситуации, в которую попала компания Vivendi Universal во Франции, и скандала с компанией Parmalat в Италии. В результате всех этих банкротств и скандалов, которые возникали по причине некомпетентности или явного мошенничества, на государственном уровне принимались меры, которые оказывали влияние на систему корпоративного управления.
Система корпоративного управления в Германии часто характеризуется как закрытая, инсайдерская, основанная на банках, в отличие от открытой, аутсайдерской, основанной на рынках англо-американской модели [61].
К основным элементам немецкой системы корпоративного управления относятся: перекрестное владение акциями, в котором центральную роль играют банки и страховые компании; высокий уровень концентрации владения акциями; двухуровневая система совета директоров. Кроме этого, данная система характеризуется относительно слабой ориентацией на роль фондовых рынков и акционерную стоимость в корпоративном управлении.
Большинство корпораций Германии являются частью гигантской сети перекрестного (взаимного) владения акциями, в которой центральное место занимают банки и страховые компании. Более половины всех акций немецких компаний принадлежат другим нефинансовым корпорациям, банкам и страховым компаниям. Основная цель перекрестного владения - укрепление долгосрочных отношений и взаимозависимости между ра