Инфляция и ее влияние на финансовую устойчивость предприятий
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
µт отдано предпочтение. В нашем примере, если возникнет угроза стабильности валютного курса, центральному банку придется сделать выбор: или удержать фиксированный курс и тем самым отказаться от инфляционной цели, или сохранить плановый уровень инфляции, пожертвовав фиксированным курсом.
В начале 90-х годов семь индустриально развитых стран перешли к инфляционному таргетированию. Первыми были Новая Зеландия и Канада, затем к ним присоединились Великобритания, Финляндия, Швеция, Австралия и Испания. С 1999 года инфляционное таргетирование использует Европейский центральный банк. В свое время Европейский валютный институт ограничил число вариантов денежно-кредитной политики в еврозоне двумя, а именно - определением целевых денежных агрегатов и инфляционным таргетированием. В настоящее время в еврозоне используется комбинация денежного таргетирования, исходящего из установления ориентира денежного агрегата МЗ, и инфляционного таргетирования, опирающегося на гармонизированный индекс потребительских цен.
Могут ли развивающиеся страны перенять опыт инфляционного таргетирования? Они представляют собой крайне неоднородную группу, особенно когда речь идет об их денежно-кредитной политике и финансовых рынках. С одной стороны, в последнее время в этих странах происходят схожие изменения: реформа финансового сектора, расширение доступа к международным рынкам капитала, рост доверия к косвенным инструментам денежно-кредитной политики и т.д. С другой - развивающиеся страны порой резко различаются по таким показателям, как уровень процентных ставок, степень развития внутреннего финансового рынка, доходы на душу населения и др. В результате трудно не только оценить возможности использования инфляционного таргетирования, но даже провести приемлемую классификацию развивающихся стран. Анализ пока может базироваться главным образом на общих дискуссионных рассуждениях, а не на конкретных эмпирических исследованиях.
2.2 Основные параметры изменения инфляционных процессов
С начала проведения экономических реформ проблемы высокой инфляции и мер борьбы с ней были выдвинуты в экономической политике России на первое место. Вызвано это тем резким повышением цен, которое произошло вследствие их либерализации. В экономике России в течение 1992-1995 гг. господствовала гиперинфляция (хотя и снижающаяся), в 1996 году инфляция упала до умеренно-галопирующей.
Однако отмеченное преодоление высокой инфляции в России носило крайне неустойчивый и к тому же сомнительный характер. Объясняется это двумя серьезными обстоятельствами. Во-первых, в стране массовый характер в тот период приняли неплатежи, в том числе и долгосрочные задержки в выплате зарплаты и пенсий. Очевидно, что в случае ликвидации неплатежей (хотя бы зарплаты и пенсий) рост цен мог вернуться на уровень гиперинфляции. Во-вторых, проявлялось настойчивое стремление со стороны власти добиться повышения государственных доходов за счет резкого удорожания определенных товаров и услуг (вроде повышения оплаты жилья и коммунальных услуг и др.). А это означало возможность возрождения новых инфляционных скачков цен. Высокая инфляция являлась негативной составляющей всего процесса перехода от прежней огосударствленной командно-директивной к новой рыночной экономике. Поэтому выбор мер борьбы с инфляцией и их результативность неразрывно были связаны с ключевыми вопросами выбора путей и направлений указанного перехода.
Можно выделить два принципиально различных подхода к решению данной проблемы в нашей стране. Первый связан с последовательным проведением в жизнь ортодоксально-монетаристской программы финансовой стабилизации МВФ. Именно этот подход преобладает с начала 1992 года в государственной экономической политике: его правомерность активно обосновывают и защищают многие отечественные экономисты (хотя в настоящее время их ряды заметно поредели по сравнению с прошлыми годами). Их доводы не отличаются оригинальностью и, как правило, сводятся к повторению азов монетаристской теории, включая отношение к инфляции и мерам борьбы с ней.
Ортодоксальная программа предусматривает максимально-возможное включение рыночных регуляторов, прежде всего по линии либерализации цен и хозяйственной деятельности предприятий на внутреннем и мировом рынках, при резко свертывании регулирующей деятельности государства. Монетаристы трактуют инфляцию как чисто денежное явление, поэтому и меры борьбы с ней сводят к мерам так называемой финансовой стабилизации. Сюда в первую очередь на макроэкономическом уровне относятся минимизация или даже ликвидация дефицита госбюджета и проведение жесткой ограничительной кредитно-денежной политики при сохранении плавающего (а точнее, применительно к России, как это отмечалось длительное время, снижающегося) курса обмена рубля на доллары и другую твердую валюту в рамках так называемой внутренней (т.е. ограничительной) его конвертируемости.
По мнению сторонников этой позиции, проведение таких мер привело к значительному замедлению инфляции в стране. Жестокость и последовательность понимаются, в частности, как максимально возможный отказ от тех мер, которые иногда применялись параллельно с чисто ортодоксально-монетаристскими (кредитная поддержка некоторых отраслей или производств; государственные ограничения во внешнеэкономической сфере; сдерживание роста цен на отдельные товары и услуги, например на энергоресурсы, квартирную плату и не?/p>